論商品金融化

摘 要：商品金融化是人們以資本增值為目的而將商品作為投資工具使用的經濟現象，其本質是一種投資行為。商品金融化取決于商品投資價值的大小，供給缺口的存在是實現商品金融化的主要市場條件。商品金融化具有普遍性和市場內生性，可擴大市場的總需求；它具有拉動經濟的作用，但不具有可持續性，在零售市場上弊遠大于利。對商品金融化現象不可能也不必要完全加以控制，但是對生活必需品和重要生產資料的金融化卻需要嚴格控制，并保持控制措施的明確性、穩定性和長期性，以保障正常消費需求的實現不受影響。

關 鍵 詞：商品金融化；投資工具；投資價值；控制措施

中圖分類號：F830 文獻標識碼：Ａ 文章編號：１００６－３５４４（２０11）０6－００13－06

一、問題的提出

商品對多數人來說買來是用于消費的， 但有些人購買和占有商品并不為消費， 而是將其作為實現資本增值目的的工具。 隨有我國經濟市場化程度的不斷提高，這種現象也越來越多。如近年來人們提到的藝術品金融化、住房金融化、石油金融化，等等。人們之所以稱這些商品金融化， 是發現它們具有了某種金融屬性。 如， 呂益民分析了藝術品的金融化問題，他認為“藝術品成為金融機構資產管理的投資標的， 以及藝術品可以成為金融機構對企業或個人信用評級和資產定價的重要標志” 是藝術品金融化的“兩個核心特征”。 [1] 張茉楠曾談到糧食金融化，認為糧食之所以金融化是因為它在某些人的眼中“成了資本逐利的投資品和資本”。[2] 史晨昱指出“在期貨市場上一些大宗商品期貨逐漸脫離商品屬性的桎梏，而散發出濃重的金融氣息” [3] 。王軍通過對石油的供求特點和國際石油價格體系及定價機制的論證，認為石油已具有金融屬性。 [4] 方泉在他的博客中首先提出了住房金融化的問題 [5] 。 還有人提到了鐵礦石金融化、白酒金融化，等等。

那么，什么是商品金融化？它的本質是什么？被金融化商品的金融屬性體現在那里？它對市場、對經濟、對社會有什影響？我們應如何正確對待？要搞清這些問題， 就需要對各種商品金融化現象進行理論性梳理， 這種梳理對正確制定有關商品金融化的市場規則也是必要的。

二、商品金融化的本質特征及概念

關于商品金融化，從目前的文獻來看，還僅是在揭示各種現象，尚無形成完整的概念。要明確什么是商品金融化，關鍵的問題是找到它的本質特征。

從各種商品金融化的現象來看，無論住房金融化、藝術品金融化，還是商品期貨金融化，等等，它們都有兩個最明顯的共同特征： 一是購買和占有商品是以實現資本增值為目的，即為了賺錢；二是這些商品被作為投資工具來使用，即商品成了投資工具。如，有些人購買住房不是或主要不是為了自己居住，購買藝術品不是或主要不是為了收藏欣賞， 購買商品期貨不是或主要不是為了到期交割獲得實物，……，這些被金融化的商品盡管它們的物質形態和功能千差萬別，但購買人的購買目的是相同，都是為使自己的資本增值；對這些商品的使用方式也是相同的，都是在充當他們的投資工具。

正是上述兩個特征使得這些商品對它的所有人來說，與股票、債券等金融投資工具所起的作用是相同的，他們購買和占用商品是一種投資行為，因此，這些商品便具有了一定的金融屬性， 可見這兩個共同特征也是商品金融化的本質特征。 因此， 可以認為， 商品金融化就是人們以資本增值為目的而將商品作為投資工具使用的經濟現象， 其本質是一種投資行為。

三、對商品金融化本質屬性的分析

（一）商品金融化是一種普遍現象且與商品的價值大小無關

在現實中是否只有藝術品、石油、住房等這些重要或貴重商品才可能被金融化呢？ 事實表明并非如此。如2010年大蒜和綠豆的市場價格暴漲，盡管主要原因是受當時社會傳言影響而引起的對它們食用需求的大幅增長所致，但在很大程度上也是投機“炒作”的結果，這說明那些極普通的商品也同樣可能被人們作為金融化的對象。 從現實中我們很容易發現，不論什么商品，只要出現較大的供給缺口，通過囤積、倒賣有利可圖時，就會產生對這些商品的投資和投機需求，就可能被金融化。另外，根據商品金融化的特征來分析， 除那些生產出來直接賣給最終消費者的商品外， 凡經過倒賣的商品都曾有過一段被金融化的歷史， 這在商品批發市場上是普遍現象。因為批發商購買商品不是為了自己消費， 而是為了賺錢。

由此可見，商品金融化并不是個別商品的“專利”，而是一種普遍現象，不論什么商品只要能帶來投資收益都可能被金融化。另外，由于市場的變化，我們也很難確定哪一種商品永遠不會帶來投資或投機的機會，永遠不會被金融化。

（二）商品金融化取決于商品投資價值的大小

人們購買商品總是為了獲得它的某種使用價值，對一個人完全沒有用處的商品他不會去購買。被金融化的商品也絕不例外。那么，被金融化的商品對投資和投機人的使用價值是什么呢？ 這就是對實現他們投資目的的有用性，即商品的投資價值。商品投資價值越大，被金融化的可能性就越大。

所謂投資價值是指資產對于具有明確投資目的的特定投資者或某一類投資者所具有的使用價值，即對投資者實現投資目的有用性。 投資價值的大小是以對實現投資目的作用的大小來衡量的； 由于人們的投資目的不同， 投資價值的表現形式和衡量標準也不同。如果投資目的是為了賺錢，那么投資價值就是對資本增值的有用性， 可以用貨幣來衡量投資價值的大小。家庭和國家的教育投資，由于目的是培養人才，這種投資價值是對培養人才的有用性，就不能用貨幣來衡量。 還如有人投資公益慈善事業， 這種投資價值是對他人帶來的好處和投資人獲得的心理上的慰籍，也無法用貨幣來衡量。由于商品金融化的目的是為了使資本增值， 因此金融化商品的投資價值可以統一用貨幣來衡量。

金融化商品的投資價值是客觀的， 不論你是否以增值為目的購買和占有商品， 商品的投資價值都在發揮作用。如個人居住的住房，盡管你選擇的是它的居住價值而非投資價值，但隨著房價的上漲，它也會隨之同步升值，它的重置成本會發生變化。

金融化商品的投資價值體現為投資收益， 即買賣價差， 因此投資價值大小是由商品的市場價格變化決定的， 一切影響價格變化的因素都會影響商品的投資價值。 影響價格變化的因素主要包括兩個方面：（1）市場的供求關系對價格的影響。一般情況下，市場供給缺口越大，價格上漲越快，商品的投資價值會越高。由于投資或投機需求會增加市場的總需求，因此商品金融化也會影響商品投資價值的大小。 某種商品的投資或投機需求越大，對商品投資價值的影響也就越大。（2）市場外部干預對價格的影響。如人們通過法律手段、行政手段均可影響商品的價格。因此，外部干預也會直接或間接影響商品的投資價值。

（三）商品金融化的本質

某事物的“化”，是指這個事物發生了某種變化。 如農業合作化是指農業生產經營方式的變化， 市場化是社會資源配置方式的變化。那么，商品金融化的“變化”體現在什么地方呢？ 是被金融化的商品本身發生了變化， 還是這些商品的其他方面發生了變化？下面的分析表明，商品金融化改變的只是商品的用途， 而商品本身即它固有的價值和使用價值并無變化。

1. 商品金融化只是改變了商品的用途。 我們通過住房金融化來分析。 住房金融化是指人們將住房作為投資工具使用的現象。 從被金融化的住房本身來看，它在金融化前后的價值是一樣的，因為價值是建造住房時產生的； 它固有的各種使用價值也會完全保留下來， 這也是投資和投機人通過出售或出租實現投資價值的基本條件。 從被金融化住房與一般住房的比較來看， 在質量、功能、結構、位置等自身條件完全相同的情況下，它們的價值、使用價值和市場價格也是相同的。其他的如藝術品金融化、石油金融化等等，也是如此。可見商品金融化改變的不是商品本身， 而只是改變了商品的用途。

2. 被金融化商品的主要使用價值變成了投資價值。 某種商品的主要使用價值是相對于使用商品的人而言的，同一種商品對不同的人來說，它的主要使用價值可能是不同的。 如煤炭對用來做燃料的人來說，燃燒價值是它的主要使用價值；而對用來做化工原料的人來說， 它的某種化學價值就是它的主要使用價值。 一種商品被社會上多數人選擇的使用價值就是它的社會主要使用價值， 也是人們劃分商品類別的依據。 如煤炭、糧食、槍械，盡管它們各自都有多種使用價值， 但我們通常會根據它的社會主要使用價值將其分別歸屬為燃料、食品和武器。對于被金融化的商品來說， 不論它們的社會主要使用價值是什么， 對這些商品的所有者（投資人）來說，它們的主要使用價值都是投資價值。如住房的社會主要使用價值是居住價值，而對住房投資或投機者來說它的主要使用價值是它的投資價值。

四、商品金融化的實現形式和作用

（一）商品金融化的實現形式

通常被關注的商品金融化現象， 主要是通過購買實現的，除此之外，根據商品金融化的基本特征來分析， 商品在進入市場之前和購買之后也可能被金融化。

1. 商品金融化的購買實現形式。 即以增值為目的購買商品而使商品金融化。 這是商品金融化的主要實現形式， 它主要發生在某種商品供給缺口較大或社會生產潛力不足的情況下。 由于在這種情況下形成的市場供求關系通常很難在短期內改變， 因此以這種形式實現的商品金融化一般具有長期性的特點。如藝術品、住房和石油金融化等。

2. 商品金融化的直接實現形式。 即商品生產者對生產出的產品待價出售，而使商品金融化。如房地產開發商將住房建好后不是立即出售，而是“捂盤”，待價而沽， 這些住房在被出售之前同樣是在充當開發商的投資工具。

3. 商品金融化的轉換實現形式。 即商品被以其他目的購買使用后， 因各種原因而改為投資工具使用所實現的商品金融化。 如將自己原來居住的住房用于出租，住房出租后就變成了所有者的投資工具；對自己不再居住后準備出售的住房， 在待售期間便處于金融化狀態。

（二）商品金融化的作用

商品金融化的作用主要體現在以下兩個方面：

1. 實現資本增值。這是商品金融化的基本功能，也是實現商品金融化的基本動力。 通過商品金融化獲得的收益就是投資收益， 與其他投資收益是相同的。不論以何種方式實現的商品金融化，只要交易是公平的，那么單用市場法則來衡量，它都是合理的。不過它是否完全合理， 還必須接受經濟法則和社會法則的檢驗， 如是否會破壞經濟秩序和社會公平。

2. 擴大市場總需求。 商品金融化會使該商品的市場總需求在消費需求的基礎上增加投資和投機需求，使市場總需求相應擴大，從而推動價格上漲。不過， 這種擴大總需求的作用也并非是在消費需求基礎上的簡單相加， 還與該商品的消費需求彈性和投資價值大小有關。（1） 社會對該商品的消費需求彈性越小， 金融化對擴大總需求的作用越大， 反之會越小。因為，需求彈性越小的商品，如生活必需品，不會因價格上漲而減少消費需求， 這種情況下產生的投資和投機需求就幾乎會如數增加到市場的總需求中去；反之，產生的投資和投機需求量會被因價格上漲而減少的消費需求量抵消一部分。 由于投資和投機需求量不可能被因此而減少的消費需求完全抵消， 因此商品金融化必然會增加該商品的市場總需求。（2） 商品的投資價值越大，作用會越大。因為投資價值越大，投資和投機需求量會越大，由此增加市場總需求的作用就會越大；反之，就越小。

五、商品金融化的影響

（一）對市場的影響

如上所述， 商品金融化會擴大市場對該商品的總需求，并推動價格上漲。不過這種作用所產生的影響對批發市場和零售市場是有區別的。

1. 在批發市場。 批發市場上的商品金融化是普遍的，但一般都是短期的，它存在于從產地到零售市場之間，或從一地市場到另一地市場之間。這種短期的金融化， 一方面會增加購買地市場的需求并推動價格上漲， 另一方面又會增加銷售地市場的供給并影響價格下降； 同時還起著加速商品流通并使各地市場價格趨于一致的作用。因此，批發市場上這種短期的商品金融化， 對擴大市場總需求和使價格上漲的作用是很小的。但是，如果批發商囤積商品，延長商品金融化的時間， 對擴大市場總需求和使價格上漲的作用就會增強。

2. 在零售市場。 零售市場上的商品金融化具有長期性的特點，這表現在兩個方面：（1）出現金融化現象的這種商品一般會在較長的時期內繼續被人們金融化。 這是因為一旦形成某種商品金融化的市場條件后，如形成了較大的供給缺口，這些條件的改變都需要一定時間，在客觀條件未改變前，這種商品會一直保持較高的投資價值， 就會繼續被金融化。（2）已經被金融化的商品一般都會在金融化狀態下持續較長的時間。 這是因為投資和投機人多數不是為了賺取當時市場間的，即空間上的買賣價差，而是為了賺取時間上的買賣價差， 他們會等待比較理想的市場價位出現后再出售， 這種等待通常都需要一個較長的時間， 期間這些商品就一直處于金融化狀態。 正是這種長期性特點， 會對擴大市場總需求和推動價格上漲產生更大的作用。這是因為，上述第一個方面會使投資和投機需求持續增加；上述第二個方面，被金融化的商品在短期內不能增加市場供給， 對平抑市場價格不發揮作用。因此，對零售市場上的商品金融化必然會起到增加市場總需求并推動價格上漲的作用。當投資和投機需求過大，商品的生產潛力又不足時，必然形成金融過度，這種過度的金融化就會阻礙對該商品的社會消費需求的實現。這種阻礙作用表現在兩個方面： 一是投資和投機需求擠占有限的商品資源，使部分消費需求者買不到商品；二是因金融化推高的市場價格使部分消費需求者喪失購買能力。 如過度的住房金融化會使部分居住需求者，或者無房可買，或者無力購買。

（二）對資源利用率的影響

商品被作為社會資源， 看重的是它的社會主要使用價值，而不是它的其他使用價值，如糧食是社會的食物資源，盡管它也完全可以燃燒，但并不將其作為社會的燃料資源。因此，分析商品金融化對社會資源利用率的影響， 就是分析它對商品的社會主要使用價值發揮作用的影響。 盡管被金融化的商品也都在被人使用，即在用它的投資價值，但是在各種商品中，除去專門的金融商品外，投資價值都不是它們的社會主要使用價值。所以，不論在那種形式下實現的商品金融化， 只要使商品的社會主要使用價值處于閑置狀態，都會降低該類商品的社會利用率，造成對社會資源的浪費。

在批發市場上的商品金融化盡管也會在短期內使商品閑置，由于它有加速商品流通的作用，總體上一般不會降低而是會提高商品的社會利用率。

零售市場與批發市場不同， 在零售市場被金融化的商品一般不會像批發商那樣立即出售， 在待售期間如果投資和投機人又沒有以其他方式（如被金融化的住房以出租或無償方式讓他人使用）讓商品的社會主要使用價值發揮作用， 就會使這些商品閑置，這類商品的社會資源利用率就會降低。因此，在零售市場上的商品金融化程度越高， 社會資源利用率就越低。

（三）對社會生產的影響

1. 商品金融化對社會生產的積極作用， 主要是通過增加需求對生產的拉動作用。 如我國自1998年實行住房市場化改革以來， 投資和投機需求對拉動房地產業發展的作用是十分明顯的。再就是，批發市場的商品金融化具有加速商品流通的作用， 為社會再生產創造了有利條件。不過應認識到，商品金融化對生產的拉動作用只對那些具有資源潛力和生產潛力的商品生產才有效； 而對那些缺乏資源潛力和生產潛力的商品生產是無效的， 并且還會因需求增加而加大商品的供給缺口， 推動價格偏離價值持續上漲，從而形成經濟泡沫。另外，商品金融化拉動生產的作用只能短期有效，不具有可持續性，因為被金融化的商品遲早總要進入消費市場， 拉動生產最終靠的是消費需求。

2. 商品金融化對社會生產的消極作用主要表現在三個方面：（1）造成社會資源的扭曲配置。由于商品金融化會擴大市場總需求， 在市場機制的調節下人們會使用更多的社會資源去擴大對這些商品的生產和供給， 但是這種資源的增加占用并不是建立在社會的真實需求——消費需求基礎上的， 從全社會的角度看是資源的過度配置。另外，當該商品的投資和投機需求減少時，又會使已形成的生產能力閑置。（2）會破壞正常的生產秩序。一般情況下社會對某種商品的消費需求是比較穩定的， 而投資和投機需求的變化則極不穩定， 因此商品金融化不但會增加市場預測的難度， 還會迫使生產企業經常大幅度地調整建設和生產計劃， 這種調整不免會造成資源浪費。（3）會增加生產風險。一是商品金融化會增加市場需求的不穩定性， 二是由商品金融化催生的經濟泡沫隨時都有破裂的可能， 這些都增加了對這些商品的生產風險。

（四）對社會的影響

一般來說批發市場中的商品金融化， 除囤積居奇的行為外，對社會的影響是積極的，而零售市場的商品金融化對社會的消極作用要遠大于它的積極作用，主要表現在以下幾個方面：

1. 可能會破壞社會的公平原則。 當被金融化的商品供給不充分或把價格推得過高時， 投資和投機需求就會排擠部分消費需求的實現， 造成一方面金融化使部分商品閑置， 而另一方面部分人則無法獲得所需要的商品。 如果被金融化的商品是人們的生活必需品，就是在破壞人類生存和發展的基本條件；如果是重要的生產資料，就會影響經濟發展。

2. 會擴大社會的貧富差距。 商品金融化有使資本增值的功能，可以為投資人增加財富。盡管市場為人們提供的這種機會是平等的， 但人們利用機會的能力是不同的；對機會利用能力的不同，既取決于對市場判斷能力的差別，也取決于占有資本及社會地位的差別。只有那些既能看準市場機會并愿意投資， 同時又有投資資本的人， 才能利用商品金融化來增加自己的財富。因此，人們這種對機會利用能力的差距必然會導致社會貧富差距的擴大。

上述分析說明： 批發市場上的短期商品金融化對經濟和社會都是有利的；零售市場上的商品金融化，雖然在短期內對拉動經濟發展有一定積極作用，但是會破壞市場供求平衡、催生資產泡沫、擾亂經濟秩序、降低社會資源利用率、破壞社會公平和擴大貧富差距，弊遠大于利。

六、應如何對待商品金融化

根據上述分析， 我們認為對待商品金融化應堅持以下幾點：

1. 積極保護和支持批發市場上的短期性商品金融化。如前所述，商品在批發環節都會有一段時間被金融化，但是這是必要的，它對調節商品在不同地域之間的供給均衡、降低不同地域間的價格差別、加速商品流通有重要意義，因此需要積極保護和支持。

2. 應嚴厲打擊批發市場上囤積居奇、 操縱市場的行為。這種行為與正常的批發行為有本質區別：囤積居奇是為謀求更大的利益而故意延遲商品進入零售市場，從而增加商品的閑置時間，降低社會資源利用率，人為破壞市場的供求平衡；操縱市場是經銷商或生產商利用對某種商品的壟斷地位， 根據自己利益最大化的需要（不僅限于經濟利益）來決定買賣的時機和規模，以控制市場上的供應量和價格，由于這些人具有控制市場的能力， 對市場的破壞作用比單純的囤積待售更為嚴重。

3. 一般不應鼓勵零售市場的商品金融化。 如前所述， 零售市場的商品金融化雖然有拉動經濟發展的作用，但一般不具有可持續性，所產生的消極作用遠大于積極作用。因此，對零售市場的各種商品金融化現象一般不應鼓勵， 特別是不應主動將其作為刺激經濟的手段來使用； 應直接去追求商品的生產供給和消費需求之間的平衡， 以保持經濟持續協調發展。

4. 對那些實現社會消費需求所必要的商品金融化應予鼓勵和支持。 比如租賃市場是以商品金融化為前提的， 沒有商品金融化就沒有可供租賃的商品， 租賃需求也就無法實現。在現實中，或因需求時間較短不值得購買，或因購買能力不足，無論生產消費還是生活消費， 總有部分消費需求需要通過租賃方式來實現。因此，為保障租賃需求的那部分商品金融化就是必要的， 同時這部分被金融化的商品并沒有被閑置， 不會降低社會資源的利用率。

5. 對零售市場的商品金融化應根據必要和可能的原則區別對待。由于商品金融化具有市場內生性，在市場經濟條件下政府要想把各種商品的金融化都控制起來是不可能的，并會占用太多的行政資源；另外， 有時投資需求和消費需求是結合在一起的， 界限并不十分清晰， 容易產生干預不足或干預過度的問題。因此，對零售市場的商品金融化應區別對待，即根據商品的重要性采取不同的管理方法， 對重要的、社會影響較大的商品可采用法律、行政規章和政策等手段來控制； 對一般商品和社會影響較小的商品，它們的金融化應主要靠市場自動調節，如藝術品和奢侈品的金融化，及一般生產、生活資料的金融化。

6. 應嚴格控制生活必需品和重要生產資料的金融化。這類商品的共同特點是消費依賴性高、需求彈性低、需求量大，保障對它們的消費需求是維持人類生存發展和經濟運行的基本要求， 其中生活必需品的這些特點更為突出。因此，需要政府嚴格控制此類商品的金融化。（1）生活必需品和重要生產資料更容易被金融化。因為，存在供給缺口是商品金融化的主要外部條件，這類商品一旦出現供給缺口，剛性的消費需求會使其投資價值迅速提高， 形成非常有利于金融化的市場機會，若無市場外部約束，資本的逐利性必然會導致它們金融化。（2）這類商品金融化造成的危害更大。根據商品金融化的實現條件，生活必需品和重要生產資料被金融化時， 一定是這些商品供給不足， 消費需求得不到充分滿足的時候， 而金融化會加劇供求失衡、推升商品價格，導致必需的消費需求更難得到滿足。 從而使維持人類生存發展和經濟運行的基本條件遭到破壞， 并引發廣泛的社會問題和經濟問題，如破壞社會公平、擾亂經濟秩序、掠奪式開發自然資源、催生經濟泡沫，等等。因此，對生活必需品和重要生產資料的金融化必須嚴格控制， 要確保不能危及正常消費需求的實現。 其中對于那些特別重要的生活必需品和生產資料的金融化，應采用法律手段進行規制。不過控制生活必需品和重要生產資料的金融化也并不是要完全禁止， 因為對其中的一些商品， 允許一定程度的金融化也是必要的。如住房是非常重要的生活必需品，但它在一定程度上的金融化對滿足人們的租賃是必要的；又如，糧食、鋼鐵、石油等期貨市場的存在對規避價格風險、保障未來的消費需求是非常必要的， 但只要允許期貨市場存在， 就很難杜絕以營利為目的而不是為了到期獲得實物的期貨商品金融化現象存在， 若因此而禁止商品期貨市場也是不可取的?？偟脑瓌t應該是，對于生活必需品和重要生產資料的金融化應以不影響正常消費需求的實現為限度， 若超過了這個限度就需要制止。

7. 控制商品金融化的市場規則應保持明確性、穩定性和長期性。對于那些需要控制金融化的商品，應制定明確的市場規則進行控制， 不能完全靠市場調節，否則后患無窮。這方面應汲取我國住房金融化的教訓。由于住房是人們重要的生活必需品，客觀上要求應嚴格控制它的金融化以保障人們的居住需求， 但是我國自1998年開始進行住房市場化改革以來，一是由于缺乏對住房市場化的管理經驗，二是過于看重投資和投機需求對經濟的拉動作用， 沒有對住房金融化從一開始就采取嚴格的控制措施， 住房市場在很長一段時間內幾乎是完全靠市場來自由調節的，致使住房價格在居住需求、投資和投機需求的共同推動下迅速上漲，房地產泡沫越來越嚴重，并出現大量購買后閑置的住房， 而低收入群體的居住需求卻受到抑制， 使房價問題演變成了被普遍關注的社會問題和政治問題。 近年來我國采取了一系列抑制住房投資和投機的政策措施，且力度不斷加大，這是非常必要的，也是對制度的“補課”，但是在已形成的利益格局下，與開始改革時相比，制定政策的回旋余地會受到更多的限制，付出的代價也更大。因此，對于那些已認識到需要控制金融化的商品， 就應及早制定出明確的市場規則進行抑制， 并且這些市場規則應保持穩定性和長期有效性， 讓違者付出遠高于投資收益的代價。這樣，不僅有利于減少這些商品被金融化的市場機會， 而且在機會出現時也會有效抑制投資或投機者覬覦這些商品的欲望。

七、結語

本文通過分析現實中的各種商品金融化現象，認為商品金融化是人們以資本增值為目的而將商品作為投資工具使用的經濟現象， 它本質上是一種投資行為。 當前對有關金融化的定義， 大體分兩種情況， 一種是根據金融因素在某種事物和活動中的地位和作用來定義；[6] 另一種是根據某事物或活動具有某種金融屬性來定義， 如目前人們在論述各種商品金融化現象時，多數是堅持這一標準，本文亦是如此， 因為只有按這一標準才能比較準確地反映人們對商品進行投資或投機這種行為的本質特征。

通過分析商品金融化的作用和影響， 認為它對經濟的拉動作用是有限的，且負作用很大；按照必要和可能的管理原則， 對一般商品的金融化應主要靠市場調節，但是對重要生活、生產資料的金融化必須嚴格控制， 這是市場行為應符合經濟法則和社會法則的客觀要求。

本文對商品金融化現象的理論性梳理尚是初步的， 對許多相關理論問題的認識還需要不斷充實、修正、深化和擴展，更需要對那些重要的商品金融化現象進行具體深入分析，探求趨利避害的方法和措施。

參考文獻：

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（責任編輯、校對：龍會芳）