淺議企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范

摘要：在激烈競爭的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)賴以生存和發(fā)展的內(nèi)外部條件均充滿著變數(shù)，更由于企業(yè)本身總是不可避免的存在這樣或那樣的問題隱患。因此，給企業(yè)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)事件和威脅企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)有發(fā)生．因而對中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因度其防范措施進(jìn)行探討，以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī) 現(xiàn)金流量 存量 防范措施

中圖分類號：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914(2011)03-165-02

一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞往往是企業(yè)自身、投資者和債權(quán)人關(guān)注的焦點(diǎn)，而由財(cái)務(wù)危機(jī)引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)而逃避債務(wù)的例子屢見不鮮。對現(xiàn)存的健康經(jīng)營的企業(yè)來說，應(yīng)避免陷入危機(jī)，及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，使經(jīng)營者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽階段采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營，防范危機(jī)。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)概述

所謂財(cái)務(wù)危機(jī)主要是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動處于失控或遭受嚴(yán)重挫折的危險(xiǎn)與緊急狀態(tài)。筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來滿足資本所有者的要求，包括債權(quán)人的償付要求和投資者的報(bào)酬要求時(shí)，而引起的債務(wù)危機(jī)，表現(xiàn)為公司資本循環(huán)周轉(zhuǎn)被打亂而導(dǎo)致的支付危機(jī)。其一般會引起不良后果，包括企業(yè)對合同違約、利潤下滑、企業(yè)虧損、股價(jià)暴跌。許多企業(yè)都可能遇到財(cái)務(wù)危機(jī)的困擾，如果不能及時(shí)采取措施加以解決，就會破產(chǎn)、清算。

財(cái)務(wù)危機(jī)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)危機(jī)的存在。無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因而對中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探討，以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益就顯得具有十分重要的意義。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)的形成原因

財(cái)務(wù)危機(jī)，從靜態(tài)來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)總資產(chǎn)賬面價(jià)值低于總負(fù)債賬面價(jià)值，即企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù)值；從動態(tài)來看，通常表現(xiàn)為企業(yè)缺乏償--還即將到期債務(wù)的現(xiàn)金流人，現(xiàn)金總流人小于總流出，即企業(yè)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。就財(cái)務(wù)層面上看，誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)最為直接的原因，可能是資源配置缺乏效率或?qū)Ω偁帒?yīng)對不當(dāng)．而導(dǎo)致了企業(yè)在競爭中處于劣勢地位，未來現(xiàn)金流入能力低下；也可能是企業(yè)一味地追求銷售數(shù)額的增長，卻忽略了產(chǎn)品銷售質(zhì)量對現(xiàn)金流入的有效支持程度的關(guān)注，由此導(dǎo)致企業(yè)陷人了過渡經(jīng)營狀態(tài)與現(xiàn)金支付能力匱乏的困境。總體來看。主要原因有：

1．資金嚴(yán)重短缺，應(yīng)收賬款增加。資金嚴(yán)重短缺是當(dāng)前企業(yè)面臨的一個(gè)十分突出問題。其表現(xiàn)有：(1)流動資金總量不足．企業(yè)自有資金微乎其微，只占整個(gè)定額流動資金的百分之幾，其他都是銀行貸款，造成企業(yè)資金先天不足；(2)企業(yè)本身資金投向問題，造成資金過于分散，挪用流動資金搞項(xiàng)目投資或房地產(chǎn)開發(fā)，使企業(yè)的正常生產(chǎn)受到嚴(yán)重影響；(3)資金占用周期長，不顧市場需求，盲目投入，造成產(chǎn)品和產(chǎn)成品資金積壓。因?yàn)橘Y金嚴(yán)重短缺，企業(yè)不得不借人大量資金，造成企業(yè)負(fù)債過度。一旦到期不能償還債務(wù)本金和支付利息就會引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，有必要降低它的成本，它的成本有：一是機(jī)會成本，常用有價(jià)證券利息收人表示；二是應(yīng)收賬款管理成本；三是壞賬損失成本。應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而并朱使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運(yùn)用有限的流動資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。一般情況下，如果貨款拖欠的時(shí)間越長，公司就越有可能再也拿不到錢了。所以專家們建議，一旦有逾期欠款發(fā)生，就要立即采取行動，不要觀望等待。

2．獲利能力下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足。企業(yè)是營利性組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿都是獲利。企業(yè)只有在向市場提供了它所需要的產(chǎn)品和服務(wù)。換回更多的貨幣來彌補(bǔ)生產(chǎn)所耗的成本才能持續(xù)經(jīng)營下去。因此，企業(yè)的生命力在于它能不斷創(chuàng)新．以獨(dú)特的產(chǎn)品和服務(wù)取得收入，并且不斷降低成本．減少貨幣的流出。如果出現(xiàn)相反的情況。獲利能力減弱甚至不獲利，企業(yè)為維持經(jīng)營就需大量借款。如果經(jīng)營情況得不到改善，無法支付到期本金和利息，形成惡性循環(huán)，企業(yè)就容易陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。

經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足，即企業(yè)的生產(chǎn)和銷售狀況陷入困境，毛利率減少，導(dǎo)致直接由產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售形成的主營業(yè)務(wù)利潤不足以生成足夠的現(xiàn)金，從而影響到期債務(wù)本金和利息的支付。

一是由于資源配置缺乏效率或?qū)Ω偁帒?yīng)對不當(dāng)，而導(dǎo)致了企業(yè)在競爭中處于劣勢地位，未來現(xiàn)金流入能力低下；二是企業(yè)一味地追求銷售數(shù)額的增長，卻忽略了對銷售質(zhì)量一現(xiàn)金流人的有效支持程度的關(guān)注，由此導(dǎo)致企業(yè)陷入了過渡經(jīng)營狀態(tài)與現(xiàn)金支付能力匱乏的困境。三是費(fèi)用增長成本提高，造成企業(yè)整體業(yè)績的滑坡甚至虧損。市場競爭加劇導(dǎo)致的主營業(yè)務(wù)收入下降或者主營業(yè)務(wù)成本提高，由此導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度的滑坡。

合理的現(xiàn)金流量，是維持企業(yè)在一個(gè)適當(dāng)?shù)馁Y本和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)下經(jīng)營及運(yùn)作的需要，也是企業(yè)生存和發(fā)展的需要。因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)機(jī)體的血液，是制約企業(yè)經(jīng)營的首要因素，是經(jīng)營者、投資者和債權(quán)人關(guān)注的焦點(diǎn)。很多企業(yè)破產(chǎn)都是由于現(xiàn)金流量不足，不能償還到期債務(wù)引起的。“現(xiàn)金是生命”這個(gè)財(cái)務(wù)管理原則，在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)中顯得尤為重要和突出。

3．經(jīng)營管理不善，風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄。這其中的原因是多方面的。有些企業(yè)盲目開展多角化經(jīng)營，過分進(jìn)行外延性擴(kuò)張，主業(yè)不明，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流人量減少．支付能力弱化；有些企業(yè)盲目的融資擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)之間開展價(jià)格戰(zhàn)、進(jìn)行促銷活動，而使企業(yè)融資成本、銷售成本升高而收益減少，甚至收不抵支，現(xiàn)金流量減少；還有些企業(yè)主要是疏于或是不善于管理，如存貨管理不善，月末存貨占用資金過多，造成資金周轉(zhuǎn)不靈；或者應(yīng)收賬款控制不嚴(yán)，造成資金回收困難等等，也使企業(yè)存在陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識不足。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要有財(cái)務(wù)活動．就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)代企業(yè)一般都傾向于獲取負(fù)債的杠桿效應(yīng)，在理財(cái)時(shí)往往容易形成過度負(fù)債。但負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿存在正比例關(guān)系，在風(fēng)險(xiǎn)——收益配比原則的作用下，高杠桿收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營，可發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。但如果企業(yè)過度地增加債務(wù)資本，會降低企業(yè)的償債能力和信用水平，影響企業(yè)的籌資能力。一旦企業(yè)急需資金時(shí)，很難再籌集到所需的資金，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況會進(jìn)一步惡化，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生

4．收益分配政策不規(guī)范。股利分配政策對企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù)，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，不進(jìn)行科學(xué)的分配決策，必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中小企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面有意無意間助長了投機(jī)氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中小企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從，從而影響企業(yè)資金的來源，形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施

企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)情況，采用正確的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，制定嚴(yán)格的控制計(jì)劃，降低風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)活動過程中，有些風(fēng)險(xiǎn)是能夠在計(jì)劃階段進(jìn)行預(yù)測控制的，可以將實(shí)際狀況與計(jì)劃狀況相比較，分析控制效果。有些風(fēng)險(xiǎn)是突發(fā)、未能預(yù)測到的，應(yīng)查明風(fēng)險(xiǎn)的來源及性質(zhì)，測算損失、力求找出最優(yōu)方法來控制或削弱風(fēng)險(xiǎn)。

1．建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識別與預(yù)警系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范得益于全體員工的努力和參與。只有在工作中加強(qiáng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識，才能把風(fēng)險(xiǎn)的防范落實(shí)到實(shí)際的工作中去。財(cái)務(wù)人員更要將風(fēng)險(xiǎn)的防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。同時(shí)，由于各行各業(yè)具有自身特點(diǎn)，所以應(yīng)結(jié)合其發(fā)展?fàn)顩r建立更有針對性的預(yù)警體系，對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的預(yù)測和識別。(1)依據(jù)建立財(cái)務(wù)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的基本思路與方法及應(yīng)遵循的原則，結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)有狀況，設(shè)置財(cái)務(wù)預(yù)替評價(jià)指標(biāo)體系。將企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的綜合情況進(jìn)行量化，以判斷其所處的狀態(tài)。財(cái)務(wù)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)警系統(tǒng)是通過對影響企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一些指標(biāo)進(jìn)行歷史、現(xiàn)狀、趨勢的分析評價(jià)，并與企業(yè)所處的行業(yè)、地區(qū)等比較，確定這些指標(biāo)變化的正常界限，如某指標(biāo)接近臨界值即出現(xiàn)警情，這時(shí)就必須及時(shí)采取有效措施，避免出現(xiàn)不利后果。(2)利用已開發(fā)的預(yù)警系統(tǒng)。目前，有些企業(yè)已開發(fā)出一些較完備、實(shí)用的財(cái)務(wù)預(yù)測、監(jiān)視軟件，作為一種財(cái)務(wù)分析、運(yùn)營監(jiān)控、管理預(yù)測平臺，綜合企業(yè)各類指標(biāo)，滿足使用者不同要求，可進(jìn)行單項(xiàng)或綜合的財(cái)務(wù)分析、監(jiān)控和預(yù)測。

2．提高企業(yè)的獲利能力。企業(yè)預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)最根本的還在于改善自身的經(jīng)營管理水平，增強(qiáng)自己的盈利能力，擴(kuò)大收入。擴(kuò)大收入的根本途徑是提高產(chǎn)品的質(zhì)量，擴(kuò)大銷售量，這就要求企業(yè)不斷更新設(shè)備、技術(shù)和工藝．并不斷提高各種人員的素質(zhì)，依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新降成本，開發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品。企業(yè)應(yīng)緊緊圍繞自己的核心業(yè)務(wù)，利用各種優(yōu)勢，來降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，提高自己的獲利能力。

3．要強(qiáng)化資金管理，提高資金運(yùn)營效率。(1)加強(qiáng)資金內(nèi)部控制制度建設(shè)，要變事后結(jié)算為事前控制。對資金事前控制，主要是科學(xué)的預(yù)測資金需求量，來合理的籌集和使用生產(chǎn)經(jīng)營資金；事中加強(qiáng)資金控制，主要是在資金使用環(huán)節(jié)上進(jìn)行有效地事中監(jiān)督，防止盲目和無效使用資金，以致造成資金的浪費(fèi)。(2)要嚴(yán)格控制資金占用。在控制資金投入量時(shí)，必須堅(jiān)持“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定料、以料定資、產(chǎn)銷平衡”。(3)要選擇正確的籌資方式，采取適宜的借款策略。企業(yè)在借入資金時(shí)，不應(yīng)將其作為一種簡單的財(cái)務(wù)實(shí)踐，應(yīng)慎重考慮，雖然有時(shí)借款可以增加企業(yè)的利潤、可以改善現(xiàn)金流量。然而，不管在何種情況下，應(yīng)明確在多變的企業(yè)環(huán)境中借款的預(yù)期收益。如果預(yù)期收益無法確定，企業(yè)就無借款的充分理由，企業(yè)必須知道何時(shí)應(yīng)該借款，何時(shí)不應(yīng)借款，只有這樣，才會控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不致因盲目借款而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。在綜合考慮資金成本、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息傳遞等各種因素的基礎(chǔ)上，企業(yè)應(yīng)選擇妥當(dāng)?shù)幕I資順序來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低，加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，使其盡快轉(zhuǎn)化為貨幣資產(chǎn)，提高資金使用率。

4．努力提高企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè)流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少，決定企業(yè)負(fù)債能力的高低。因此，加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的管理手段。從長期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負(fù)債能力高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對低的有效保證和標(biāo)志。一個(gè)健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負(fù)債資金。因此，企業(yè)應(yīng)通過合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提升。同時(shí)，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽(yù)和良好的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，相應(yīng)使企業(yè)有較強(qiáng)的抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

5．優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，完善內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，防范財(cái)務(wù)危機(jī)。資產(chǎn)負(fù)債率過高是財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)的典型特征，利潤多少不是衡量一個(gè)企業(yè)強(qiáng)與弱的唯一標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債所占的比例越高，財(cái)務(wù)杠桿水平越高。則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。企業(yè)應(yīng)樹立科學(xué)發(fā)展觀不斷完善內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制。重大投資、籌資、擔(dān)保、工程項(xiàng)目等企業(yè)重大財(cái)務(wù)活動必須通過相關(guān)程序論證、批準(zhǔn)；應(yīng)樹立強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識，首先考慮的是生存，然后才是高額利潤，應(yīng)排除一切不利于生存發(fā)展的各種因素來控制風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來選擇對企業(yè)最有利的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率的高低應(yīng)以有利于提高每股收益和有利于降低資本為原則，以最低資金成本，最小風(fēng)險(xiǎn)程度，取得最大的投資收益，在風(fēng)險(xiǎn)和利益之間尋求最佳配合。在好的市場環(huán)境中，采取進(jìn)取型策略，并對可能的風(fēng)險(xiǎn)有充分的估計(jì)和準(zhǔn)備，可以適當(dāng)多借入資金；在不利的環(huán)境中，應(yīng)謹(jǐn)慎從事，耐心等待有利時(shí)機(jī)的轉(zhuǎn)化，以此組織調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，并做到胸有成竹，機(jī)動靈活，可以有效地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，企業(yè)只有研究財(cái)務(wù)危機(jī)，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，才能在變幻莫測的市場競爭中立于不敗之地，牢牢把握企業(yè)發(fā)展的主動權(quán)。