財(cái)務(wù)管理中如何建設(shè)多樣化的籌資機(jī)制

[摘要]企業(yè)在發(fā)展中有時(shí)會遇到資金不足的現(xiàn)象，如何融資獲取最大的資金支持是企業(yè)面臨的重要問題。因此采取什么樣的籌資方式才能為企業(yè)吸取更多的資金，在這里筆者提出了多樣化的籌資機(jī)制，除了傳統(tǒng)的籌資方式外，還提出了一些新的融資渠道以供大家參考。

[關(guān)鍵詞]銀行借款融資租賃公司債券

籌集資金就是企業(yè)的最佳選擇，企業(yè)可以通過向銀行貸款、國家申請資金支持等多種方式，這樣可以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對資金的需求與擴(kuò)大規(guī)模、提高競爭力的重要手段。

一、傳統(tǒng)的籌融資方式

1.吸收直接投資

企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。吸收直接投資是企業(yè)籌集長期資金的一種重要方式，對國有企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)更是如此。自改革開放至今，吸收外資無論在規(guī)模還是在數(shù)量上都逐年增加，有力地推動了國有企業(yè)的改革和發(fā)展。

2.銀行借款

這里主要是指長期借款，是企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的期限在一年以上的各種借款，主要用于企業(yè)擴(kuò)充業(yè)務(wù)、購置機(jī)器設(shè)備、對原有國有資產(chǎn)進(jìn)行更新改造、收購、兼并或控股的需要。銀行借款與其他籌資方式相比，有籌資較快、成本較低、彈性較大等優(yōu)點(diǎn)，特別適合那些規(guī)模較小，資金需求量較少，資金需用時(shí)間較短的企業(yè)。

3.發(fā)行股票

股票是股份公司為籌集自有資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是股東按其所持股份享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的書面憑證，它代表對公司的所有權(quán)。發(fā)行股票是股份公司籌集資金的基本方式。

4.發(fā)行債券

按照我國公司法和國際慣例，股份有限公司和有限責(zé)任公司發(fā)行的債券稱為公司債券，習(xí)慣上又稱公司債。公司發(fā)行債券通常是為了其大型投資項(xiàng)目而一次性籌集大筆的長期資金。在市場經(jīng)濟(jì)比較成熟的西方國家，發(fā)行債券籌資已成為許多大公司的主要籌資方法。然而在我國還處于起步階段，由于我國企業(yè)規(guī)模相對還不夠大，資信還不夠好，再加上我國對發(fā)行公司債券的企業(yè)要求非常嚴(yán)格，所以現(xiàn)在能向社會公開發(fā)行債券的公司還很少。

二、開創(chuàng)新的籌融資渠道

由于金融體制改革力度的加大，以證券市場為中心的金融資本市場不斷發(fā)展，股票、債券、貸款、保險(xiǎn)、基金、典當(dāng)、抵押、票據(jù)、金融衍生工具等多種融資渠道和方式不斷完善，為企業(yè)通過市場融資提供了更多更好的場所和方式。但是當(dāng)下伴隨著金融機(jī)構(gòu)普遍加大了對貸款管理的力度，充實(shí)了監(jiān)控手段。在這種情況下，企業(yè)的融資難度相對加大，融資成本相對提高，企業(yè)就必須開拓和發(fā)展新的籌融資渠道和方法，以滿足企業(yè)對資金日益增長的需求。

1.可轉(zhuǎn)換公司債券

可轉(zhuǎn)換公司債券是一種兼有股票和債券雙重性的金融工具，是指公司債券持有人在有利時(shí)按照規(guī)定的條件和期限將公司債券轉(zhuǎn)換成普通股票。經(jīng)過這些年的發(fā)展，我國已基本上具備了進(jìn)行可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行工作的基礎(chǔ)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不同于股票籌資、債券籌資和銀行借款，它不增大企業(yè)股本，不用資產(chǎn)抵押，籌資成本較低，以及具有在一定條件下可以轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期資金等幾大優(yōu)點(diǎn)。因此，可轉(zhuǎn)換公司債券就成為企業(yè)籌集資金的理想渠道?！坝袟l件的選擇”發(fā)行公司則是發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的首要條件。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的最終目的是為了實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，以增加股權(quán)資本形式來降低公司負(fù)債比重，從而增強(qiáng)公司實(shí)力。從這個意義上說，資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司與其發(fā)行企業(yè)債券不如發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券為宜。尤其在我國現(xiàn)階段。可以解決資產(chǎn)負(fù)債比率過高而資本金不足的嚴(yán)重問題。

發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義：(1)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組，最大、最直接的受益者就是國有企業(yè)的主要債權(quán)人銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，這樣可以保護(hù)債權(quán)人的利益，同時(shí)也保護(hù)了儲戶的利益。(2)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組可以使一批效益好、有發(fā)展?jié)摿Φ牡芨哓?fù)債拖累而不能上市的國有企業(yè)上市，使更多的國有企業(yè)通過這種方式進(jìn)入資本市場。(3)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)行債務(wù)重組，緩沖了債權(quán)向股權(quán)的直接轉(zhuǎn)換中帶來的種種矛盾，同時(shí)不會造成由于股市的急速擴(kuò)容而給證券市場帶來的巨大震蕩。

2.發(fā)展融資租賃

融資租賃，又稱財(cái)務(wù)租賃，它是社會化大生產(chǎn)的產(chǎn)物，是以“融物”代替

“融資”，“融物”與“融資”密切結(jié)合。以“融物”的手段達(dá)到“融資”目的的信用形式。對承租企業(yè)而言，融資租賃是一種特殊的籌資方式。通過融資租賃，籌資企業(yè)可不必預(yù)先籌措一筆相當(dāng)于設(shè)備買價(jià)的資金即可獲取需用的設(shè)備。

與其他籌資方式比較，它有許多方面的優(yōu)點(diǎn)：迅速獲得所需資產(chǎn)；融資租賃限制較少；免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；融資租賃租金可在所得稅前扣除，能取得避稅的效果。

在融資租賃業(yè)務(wù)具體的實(shí)施和發(fā)展中，需要注意以下三點(diǎn)：首先，融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展，是以聯(lián)系工業(yè)、商業(yè)和金融三位一體的系統(tǒng)工程。也就是說，三家既要共同制定出開發(fā)戰(zhàn)略，又要各自制訂出可操作的業(yè)務(wù)程序和辦法，以便業(yè)務(wù)開展起來有法可依，有章可循，避免橫向脫節(jié)，縱向阻隔。其次，要大力開拓市場。注重風(fēng)險(xiǎn)防范。認(rèn)真開拓租賃市場，是開展租賃業(yè)務(wù)的關(guān)鍵，但是風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解，要與開拓市場同步進(jìn)行，這是因?yàn)槲覀儑矣嘘P(guān)法規(guī)尚不健全，經(jīng)驗(yàn)不夠豐富。

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，我國的金融市場得到了很大的發(fā)展，為企業(yè)開辟了更多的融資渠道，豐富了籌資方式。國有企業(yè)在采取吸收直接投資、銀行借款和發(fā)行股票等傳統(tǒng)方式的同時(shí)，應(yīng)積極開辟諸如發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券和融資租賃等新渠道。建立多樣化的融資機(jī)制。在采取不同的籌融資方法的時(shí)候。要特別注意籌資成本和籌資風(fēng)險(xiǎn)的比較，選擇那些資金成本、籌資風(fēng)險(xiǎn)相對較低的方法。同時(shí)，由于籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資，在籌資過程中要注意負(fù)債比率分析，過高的負(fù)債比率會使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，甚至有導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。