關(guān)于中小企業(yè)融資方法探討分析

[摘要]雖然中小企業(yè)在當(dāng)前的社會大背景下有一定的作用。但是就目前情況看，中小企業(yè)的各方面情況不盡如人意。本文就現(xiàn)存的中小企業(yè)的融資困難，結(jié)合他們的實際情況以及作出融資決策應(yīng)考慮的因素，從企業(yè)本身，政府機構(gòu)及金融機構(gòu)三個方面分析了如何建立和完善中小企業(yè)選擇自己籌資方法的框架。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)融資方法融資問題融資因素

在當(dāng)前各個方面壓力都很大的環(huán)境下，中小企業(yè)在社會的各個方面發(fā)揮了不可忽視的作用。所以扶持各類中小企業(yè)的發(fā)展，為他們的發(fā)展創(chuàng)造一個良好的社會環(huán)境，不僅對政府機構(gòu)還是對金融機構(gòu)來說，都是一項非常重要和迫切的任務(wù)。

一、中小企業(yè)的經(jīng)營特點

1.簡而言之，中小企業(yè)是指資產(chǎn)較少、經(jīng)營規(guī)模較小及員工人數(shù)不多的企業(yè)。正是由于這個特點，中小企業(yè)的內(nèi)部留存收益有限，不能滿足他們擴大經(jīng)營業(yè)務(wù)的需要。當(dāng)宏觀環(huán)境一旦發(fā)生變化，企業(yè)不能很快做出反應(yīng)來應(yīng)對。此外，中小企業(yè)的經(jīng)營能力有限，產(chǎn)品的生產(chǎn)周期短，所以每次籌資時對資金的需求量較少，同時對資金的需求次數(shù)較多。因此其融資的成本較大。

2.通常我國現(xiàn)存的中小企業(yè)科技含量低，獲利能力有限。中小企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)一般比較簡單，人員較少，有的企業(yè)為了節(jié)省成本不設(shè)會計這一職位，而是由中介代理記賬。所以企業(yè)的財務(wù)制度等相關(guān)調(diào)控監(jiān)管制度不健全。

二、中小企業(yè)在選擇融資方法時需應(yīng)對的挑戰(zhàn)

1.絕大多數(shù)的中小企業(yè)融資方法不足，應(yīng)支付的代價較高。一般而言，中小企業(yè)的規(guī)模不大，資金有限，不能進行權(quán)益融資，只能靠內(nèi)部融資和信貸融資。又由于中小企業(yè)和銀行之間存在信息不對稱，銀行不能有效地監(jiān)控企業(yè)的運營，以及中小企業(yè)的特點使得銀行與他們之間信貸業(yè)務(wù)的交易成本較高，所以銀行從自己的實際考慮不愿與中小企業(yè)之間有信貸業(yè)務(wù)往來。目前中小企業(yè)要想在社會中站穩(wěn)腳必須不斷改善自己的生產(chǎn)，但是又苦干資金存在大的缺口，所以很多企業(yè)通過民間借貸籌集資金。一般來說，民間借貸的利率較高，遠高于一般借款利率，所以企業(yè)通過這種方式融資成本較高。同時，民間借貸的期限較短，所以雖然籌集到資金，也面臨較大的還款壓力。

2.內(nèi)部留存收益有限。由于中小企業(yè)大部分是為人們的社會生活服務(wù)的。他們生產(chǎn)經(jīng)營的科技含量較低，員工人數(shù)多，工資支出較大，所以利潤空間較小。單靠有限的留存收益積累的資金遠遠不能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要。所以只有拓寬外部融資的渠道，才能保證企業(yè)的順暢發(fā)展。

3.企業(yè)之間的依賴性較大。它們的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模較小，商業(yè)信用還沒有樹立起來或者是信用等級不高，因此可作為擔(dān)保的資產(chǎn)不多同時愿意為其擔(dān)保的公司企業(yè)也較少。但是為了能夠維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定發(fā)展，中小企業(yè)之間通過彼此擔(dān)保來獲得所需的資金。一家企業(yè)的經(jīng)營狀況會影響到整個鏈上的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，如果經(jīng)營不良，會引起一連串反應(yīng)，產(chǎn)生多骨諾牌效應(yīng)，影響到整條擔(dān)保鏈上的所有企業(yè)。

三、融資應(yīng)考慮的因素

1.要讓融通資金的風(fēng)險達到最小化，降低融通資金的成本。一般情況下，風(fēng)險和成本是同方向變動的。所以企業(yè)在選擇自己的融資方法時，應(yīng)做好風(fēng)險評估，盡量使企業(yè)的風(fēng)險降到最小。一般情況下，融資成本是決定企業(yè)資金使用效率的的必不可少的因素之一，這里所說的融資成本是指狹義的概念。狹義上的融資成本是指在籌資過程中，企業(yè)應(yīng)該支付給資金提供者或中介機構(gòu)的費用，如利息，交易費用。企業(yè)在做出融資決策時應(yīng)權(quán)衡利弊，爭取最大程度上降低融資成本，增加企業(yè)的可用資金。

2.考慮籌資人的風(fēng)險偏好及融資的用途。風(fēng)險偏好不同的籌資人會選擇不同期限的融資決策。中小企業(yè)作為籌資者一般是屬于風(fēng)險中庸型。在做融資決策時還應(yīng)考慮所需資金具體的用處。若融資是用于固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)，那么企業(yè)應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度慢，周轉(zhuǎn)慢等特點來選擇長期融資，如長期貸款。

3.保持企業(yè)的控制權(quán)。一般來說，中小企業(yè)的所有者擁有絕大部分的控制權(quán)，極少部分的控制權(quán)由其他人掌管。但是企業(yè)在籌資時，會使企業(yè)的控制權(quán)一定程度上得到稀釋。進而會影響到企業(yè)的所有權(quán)的集中。在這種情況下，會使企業(yè)經(jīng)營對外部的依賴性增強，還會在一定程度上使企業(yè)利潤外流。由此看來不僅對企業(yè)的近期利潤還是對企業(yè)的長遠發(fā)展都會有一定的影響。阿里巴巴在初級融資時，孫正義決定投資3000萬美元，占其30％的股份。但馬云考慮后決定只要2000萬美元。這樣的話阿里巴巴還擁有絕對的控股權(quán)。

四、如何完善中小企業(yè)的融資方法框架

1.企業(yè)在把握住融資原則的前提下，應(yīng)做到在利用好傳統(tǒng)方法融資的同時，積極進行融資方法的創(chuàng)新。企業(yè)在做融資決策時應(yīng)遵循一下幾方面的基本原則：第一，融資風(fēng)險應(yīng)該與企業(yè)的最終獲得的利潤相符。企業(yè)在融資預(yù)算時，通常會詳細評估一下這次融資能給企業(yè)帶來多大的利潤。所以企業(yè)在進行融資決策時要對每種方法全面分析，權(quán)衡利弊，做出的最終選擇應(yīng)滿足它的風(fēng)險和收益相匹配。第二，融資數(shù)量適當(dāng)。企業(yè)在確定自己的融資規(guī)模時，首先應(yīng)從企業(yè)的實際情況出發(fā)，此外還要考慮到具體的融資方案的風(fēng)險大小、成本的高低等詳細的情況。此外，還應(yīng)考慮對資金需要的緊急程度和資金的性質(zhì)，在使用效率最大化的情況下，盡量做到融資規(guī)模最小化。第三，把握好融資機遇。一般情況下，要想把握好融資機遇應(yīng)考慮以下幾個因素：首先，融資機遇是存在我們周圍這個大的復(fù)雜的環(huán)境中。企業(yè)應(yīng)該從這個大環(huán)境入手尋找突破口。機會是垂青于有準(zhǔn)備的人的。雖然企業(yè)對周圍這個大環(huán)境無所是從，但是企業(yè)應(yīng)該時刻準(zhǔn)備好，抓住一切可能的機會，籌集到所需資金。其次，企業(yè)的融資決策者應(yīng)具有預(yù)見性。企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注宏觀環(huán)境的變化。如了解全球的大的經(jīng)濟走勢，我國的貨幣政策和財政政策等環(huán)境要素；掌握資本市場的信息(利率、匯率的變化)。積極適應(yīng)宏觀環(huán)境的各種變化。在此基礎(chǔ)上考慮影響本企業(yè)進行融資決策的相關(guān)因素，以便更好的抓住融資機遇。再次，在把握融資機會時，不僅要從企業(yè)的實際出發(fā)，考慮宏觀環(huán)境的變化，還必須考慮每種可能得融資方法的優(yōu)缺點。只有在綜合考慮以上各個原則后才能做出合理的決策。

2.中小企業(yè)融資的傳統(tǒng)方法。內(nèi)部融資主要是指依靠企業(yè)的長期積累基金來彌補企業(yè)的資金缺口。這種方法沒有融資成本——利息、股息以及融資費用等。但是通常情況下，內(nèi)部融資用于初創(chuàng)期的企業(yè)，這種方法根本不能滿足它們快速發(fā)展的需要。因此，企業(yè)考慮增資擴股的方法來融資。但是增資擴股會分散企業(yè)的控制權(quán)，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營對外部的依賴性增強，不利于企業(yè)的管理。通常所說的抵押貸款是指企業(yè)以其擁有所有權(quán)的財產(chǎn)來抵押，申請貸款的方法。可作為抵押物的財產(chǎn)有股票、債券以及權(quán)證等動產(chǎn)，設(shè)備、房屋等不動產(chǎn)，專利等無形資產(chǎn)以及商譽。但是從中小企業(yè)的實際狀況出發(fā)，可作為抵押品的財產(chǎn)不多，所以抵押貸款有一定的難度。

我們所指的擔(dān)保貸款是指借款人或第三方向銀行提供還款擔(dān)保時獲得的貸款。由于中小企業(yè)的信用還沒樹立或信用等級較低，獲得的信貸支持少，貸款比較困難，但迫于生產(chǎn)發(fā)展的需要企業(yè)之間相互擔(dān)保貸款很普遍。一家企業(yè)的經(jīng)營狀況會影響到整個鏈上的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。如果經(jīng)營不良，會引起一連串反應(yīng)，影響到整條擔(dān)保鏈上的所有企業(yè)。所以擔(dān)保貸款的風(fēng)險較大。

民間借貸只要借貸雙方協(xié)商同意就可。但是通常民間借貸的利率一般高于法律規(guī)定的利率水平。民間借貸都是私下進行的，國家的法律法規(guī)難以約束，完全靠雙方當(dāng)事人的誠實信用。現(xiàn)實中，通過這種方法籌集資金容易形成三角貸。2010年銀根收緊，加上外貿(mào)形勢的逐漸恢復(fù)以及制造業(yè)的明顯復(fù)蘇都增加了企業(yè)對流動資金的需求，今年的民間貸款規(guī)模上升。

3.幾種創(chuàng)新方法。基于中小企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境，融資比較困難。單靠傳統(tǒng)的融資方法籌集的資金不能滿足企業(yè)的需要。企業(yè)應(yīng)根據(jù)各種融資方法的特點，進行融資方法的創(chuàng)新，從而實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。第一種是天使投資。天使投資是一種一舉兩得的好方法，不僅可以從投資者那獲得資金，還可以獲得投資者在專業(yè)方面或發(fā)展前景等方面的幫助。由于我國各方面的制度還不夠健全以及人們的觀念比較落后，天使投資幾乎是0。但是中國人有儲蓄的習(xí)慣，富人較多，只要改變這些人的觀念，天使投資在我國還是有較大的發(fā)展?jié)摿Φ摹５诙N是企業(yè)并購。企業(yè)兼并能實現(xiàn)企業(yè)之間生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合，提高生產(chǎn)效率。通過收購的方式實現(xiàn)企業(yè)并購的，被收購的企業(yè)或者以收購者的子公司的形式而存在或者宣告解散。這種方法的好處主要有：首先，中小企業(yè)被實力強的大企業(yè)收購，可以依靠大企業(yè)的的關(guān)系網(wǎng)，開拓自己的產(chǎn)品市場；其次，通過并購，中小企業(yè)可以依靠大公司來填充自身資金的缺口和生產(chǎn)技術(shù)上的空缺，提高融資的效率和生產(chǎn)效率。最后，中小企業(yè)之間的兼并使企業(yè)由小變大，可以集中各個企業(yè)的優(yōu)勢進行優(yōu)勢組合提高經(jīng)營效率。第三種是融資租賃。使用這種方法籌集資金的好處有以下幾點：首先，融資租賃的期限一般較長，融資費用較低所以可以提高企業(yè)的現(xiàn)金使用效率；其次，融資租賃可以加快企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的的更新及技術(shù)的改造，還可以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；最后，與其他方法相比，通過這種方法獲得的不是資金，而是企業(yè)所需的設(shè)備。得到設(shè)備的時間明顯快于通過其他方法。

4.政府應(yīng)完善相關(guān)的政策體系來扶持中小企業(yè)的發(fā)展。銀行放寬貸款條件主要是擔(dān)心這些企業(yè)的信用。政府應(yīng)完善中小企業(yè)的信用評審制度，可由政府聯(lián)合專門的評審機構(gòu)來給中小企業(yè)做出公正的信用評價，解決銀行的擔(dān)憂。我國政府應(yīng)為中小企業(yè)的發(fā)展提供良好的環(huán)境。首先，完善相關(guān)的政策及法律體系，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境和社會環(huán)境，如《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》、《關(guān)于加強中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)的意見》。其次，采取一些立竿見影的措施。加強對中小企業(yè)的財稅支持，如地方政府可對一些符合國家規(guī)定的項目給予固定資產(chǎn)投資獎勵，來增加大家的積極性；提供一些稅收優(yōu)惠鼓勵如降低增值稅率、免征營業(yè)稅，來減輕中小企業(yè)的稅收壓力；建立一些專業(yè)水平較高的服務(wù)機構(gòu)，從而提高了中小企業(yè)辦理一些業(yè)務(wù)的速度。再次，鼓勵中小企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整及技術(shù)創(chuàng)新，提高自己的利潤空間。多提供大型企業(yè)和中小企業(yè)合作的機會，中小企業(yè)和大企業(yè)可以實現(xiàn)自身的優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏；鼓勵科技含量高的中小企業(yè)的發(fā)展。如平面設(shè)計等服務(wù)性行業(yè)和網(wǎng)絡(luò)等新興產(chǎn)業(yè)；地方政府安排專門資金鼓勵中小企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新，增強中小企業(yè)的實力。

5.金融機構(gòu)應(yīng)完善相關(guān)的信用貸款的支持體系。銀行應(yīng)該根據(jù)中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點，來制定自己對中小企業(yè)的信貸制度。目前中小企業(yè)發(fā)展勢頭很大，對銀行來說也是很大的利潤空間，銀行應(yīng)該創(chuàng)新其經(jīng)營觀念，開發(fā)新的金融產(chǎn)品，建立一套新的金融經(jīng)營、管理及風(fēng)險規(guī)避的信貸體系。此外銀行還應(yīng)根據(jù)宏觀環(huán)境的變化，不斷完善信貸機制，滿足中小企業(yè)的需要。銀行還應(yīng)該創(chuàng)新金融工具，針對中小企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)來發(fā)展一些新的金融工具，如商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、商業(yè)信用、應(yīng)收賬款抵押等速見成效的方法。建行根據(jù)中小企業(yè)風(fēng)險特征和信貸需求，推出中小企業(yè)信貸服務(wù)品牌“速貸通”和“成長之路”、與阿里巴巴合作開發(fā)了電子商務(wù)聯(lián)貸聯(lián)保、電子商務(wù)速貸通和訂單融資等產(chǎn)品，得到了社會各界的廣泛認(rèn)可。此外，招商銀行在2010年對中小企業(yè)信貸規(guī)模起了很大作用，得到社會各界的認(rèn)可。招商銀行一直以來以中小企業(yè)的業(yè)務(wù)為發(fā)展目標(biāo)，2010年成立中小企業(yè)信貸中心、金融部來為中小企業(yè)快速、高效的融資、理財?shù)热轿环?wù)。還不斷創(chuàng)新其金融產(chǎn)品，其中“點金成長計劃”和2010年的“助力貸”最具代表性。

制定法律來規(guī)范民間借貸。隨著中小企業(yè)的發(fā)展，民間借貸市場比較活躍。通常，民間借貸在地下完成。一般的法律難以規(guī)范雙方當(dāng)事人的這種私下交易行為。同時民間借貸的利率高與正常的貸款，甚至高達5倍或6倍。這使民間借貸行為更加規(guī)范和更加透明。民間借貸行為規(guī)范了，資金富有多的人才放心將自己的資金投資于中小企業(yè)，對資金富裕者來說提高了資金的使用效率。對企業(yè)來說籌集到了所需資金。

建立專門服務(wù)于中小企業(yè)的中小型金融機構(gòu)或風(fēng)險投資公司。建立多種所有制形式的中小型金融機構(gòu)，如一些股份制的銀行、城鄉(xiāng)合作的金融機構(gòu)。政府可資助金融機構(gòu)借鑒國外的投資公司的模式、運營方法，建立具有中國特色的風(fēng)險投資公司，為中小企業(yè)的發(fā)展提供資金。近幾年來工行選擇小企業(yè)客戶資源豐富的區(qū)域，成立為小企業(yè)金融服務(wù)的“專業(yè)支行”；在符合條件的分行轄內(nèi)組建“特色支行”或“小企業(yè)金融服務(wù)中心”。

五、結(jié)語

中小企業(yè)籌資困難是一個常見的、短時間內(nèi)不容易見效的問題。政府機構(gòu)和金融機構(gòu)應(yīng)做好自己的服務(wù)工作，扶持中小企業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)他們進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改造和技術(shù)更新，為其創(chuàng)造良好的環(huán)境。政府和銀行的工作改變的是外部環(huán)境，要想真正解決中小企業(yè)的問題還是靠內(nèi)因，即從中小企業(yè)自身出發(fā)來解決問題。中“i企業(yè)要發(fā)揮自己的優(yōu)勢，積極進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)的更新，提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力及盈利能力來吸引投資者。所有的中小企業(yè)面臨的外部環(huán)境是一樣的，要想在當(dāng)今激烈的競爭環(huán)境中生存下去，中小企業(yè)必須從自身的實際情況出發(fā)，在融資過程中做出適當(dāng)?shù)膭?chuàng)新，找出適合自己的融資方法。