通貨膨脹的歷史必然與調控區間

摘 要： 通貨膨脹與經濟發展之間存在著高度的相關關系，是經濟發展的必然結果之一，我國當前的通貨膨脹從類型上來講，應當是溫和可控的，此類型的通貨膨脹在一定的時期內是不可避免的，政府所能做的就是把通貨膨脹控制在一個可接受的范圍之內。在經濟的增長率和通貨膨脹率之間建立一個可以接受的區間，在此區間內，政府不必采取任何對付通貨膨脹的措施，而超過臨界值，就必須采取措施。

關鍵詞： 經濟增長； 通貨膨脹；可接受區間

中圖分類號：F124.8 文獻標識碼：A 文章編號：1673-9973（2011）01-0017-04

Historical Inevitability of Inflation and Regulation Intervals

WANG Fu-min

(Continuous Education Collegeof Xi’an Jiaotong University， Xi’an 710049， China)

Abstract: Between the inflation and the economic development that has the high correlation dependence， which is one of economic development inevitable results. Our country current inflation must be temperate controllable， and this kind of inflation in certain time is inevitable. What the government can do is to control the inflation in an acceptable scope. Establishing an acceptable interval between the economical rate of increment and the inflation rate， in this sector， the government does not need to adopt any measure with the inflation， but take measures to surpass the marginal value.

Key words: economic growth; inflation; acceptable intervals

現代經濟學把通貨膨脹分為溫和通貨膨脹、奔騰通貨膨脹、超級通貨膨脹，筆者認為，我國當前的通貨膨脹從類型上來講，應當是溫和可控的，而溫和可控的通貨膨脹是我國經濟發展的必然，就我國的實際情況而言，這種類型的通貨膨脹在一定的時期內是不可避免的，是經濟發展的必然，政府所能做的就是把通貨膨脹控制在一個可接受的范圍之內。就像現代經濟學中菲利普斯曲線所闡明的通貨膨脹率和失業率之間有一個可接受的區間一樣，本文試圖在經濟的增長率和通貨膨脹率之間也建立一個可以接受的區間，在此區間內，政府不必采取任何對付通貨膨脹的措施，而超過臨界值，就必須采取措施。

下面表1和表2分別是2000-2009年和2010年前10個月的居民消費價格指數數據（CPI）

由表1和表2我們可以看出，從2000年以來，除個別年份以外，居民消費價格一直呈現上漲之勢，就近期的價格上漲特點來看，無論是食品還是居住，其價格都有不同程度的上漲。同比漲幅為2008年11月份以來的最高，而且超過政府工作報告中3%的預期目標。其實觀察改革開放以來的30多年，我們可以看出，價格的總趨勢是在不斷上漲的。通過對所選取的樣本進行分析（從2000到2010年的前10個月）研究我們還發現，計算價格指數所劃分的8個大類商品在分析期內都有不同程度的上升，按照現代經濟學的解釋，物價持續的、全面的上升就可以稱之為通貨膨脹。縱觀我國的通貨膨脹歷史，可以說是伴隨著不斷的治理過程，這種治理過程也就我們所說的宏觀調控過程，然而我們還是看到，盡管國家采取了一系列的調控措施，通貨膨脹還是在不斷地發生著。在發生通貨膨脹的原因方面，經濟學家做了大量探討，有著不同的解釋，歸納起來，可分為三個方面：第一個方面為貨幣數量論的解釋，這種解釋強調貨幣在通貨膨脹過程中的重要性；第二個方面使用總需求與總供給來解釋，包括從總需求角度和總供給的角度的解釋；第三個方面是從經濟結構因素變動的角度來說明通貨膨脹的原因。雖然弄清楚通貨膨脹的原因，有助于通貨膨脹的治理，并且國內學者也在通貨膨脹的原因方面做出了不少有益的探索，但本文認為，在像我國這樣一個現代化初期的經濟發展過程中，一定的通貨膨脹是不可避免的，所以，我們必須正視通貨膨脹的必然性，然后將其限制在一個可接受的區間之內。

一、經濟增長必然帶來物價的上升

經濟增長是一國經濟的核心，是宏觀經濟的目標之一，但經濟的增長與價格之間具有正相關關系，我們可以把CPI與GDP增長速度資料結合起來觀察得到如表3資料。

由表3我們可以看出經濟的增長過程始終和物價的上漲相伴生，從長期來看，經濟增長率與物價指數變化方向是一致的，我國自改革開放以來，伴隨的國民經濟的發展以及綜合國力的不斷提高，物價也一直呈上升趨勢，有資料表明，改革開放以來我國的經濟增長和通貨膨脹表現出明顯的周期性特征，GDP和CPI的關系大體趨勢一致而且隨時間的關聯波動，1997年以后的GDP和CPI的相關系數達到0.6[2]另一方面，由表3資料我們還可以看出，經濟增長率上升時，通貨膨脹率滯后一定時期上升，通貨膨脹峰值滯后于經濟增長峰值，經濟增長率回落時，通貨膨脹滯后一定時期回落。經濟快速上升，通貨膨脹率也快速上升，經濟平穩回升，通貨膨脹率也比較平穩。

為什么經濟增長必然帶來物價的上升呢？我們可以從如下幾個方面進行分析：

（一）從總需求方面分析

1.如果經濟的實際增長率過高，廠商對勞動力的需求就會增加，會導致失業率下降，工資水平隨之上升，而這又會加劇通貨膨脹，在這種條件下，經濟增長與通貨膨脹之間的聯系是通過勞動力市場價格產生的，另外，當經濟增長率提高時，產品市場的需求會相應增加，由于調整成本以及時滯等因素的存在，產品市場的供給水平無法及時等量增加，因此，產品市場的供給和需求缺口增大，價格上升，應該說，從長期看，物價上漲率和經濟增長速度是成正比例關系的，雖然在短期中，經濟快速增長與通貨膨脹率之間并不存在穩定的相關關系。2.我們還可以從拉動經濟增長的三駕馬車來分析，這三駕馬車就是消費、投資和出口，同時，這三者也構成了總需求，總需求的變動，是拉動價格上漲的直接因素，經濟學常識告訴我們，在供給不變的條件下，當需求增加時，需求曲線會向右移動，均衡價格上升。3.隨著經濟的發展，工業化、城市化的發展進程進一步加快，必然導致投資速度的增長，投資的快速增長一方面拉動了經濟的增長，另一方面，經濟增長幅度的高低對工業品出廠價格、原材料、燃料、動力購進價格和固定資產價格都有著明顯的影響，會拉動PPI的上升，而價格體系本身具有內在的傳遞規律，從長期來看，CPI與PPI具有穩定的均衡關系，雖然CPI滯后于PPI的變動，二者的變動趨勢基本保持一致，也就是說，PPI的上升必然會導致CPI的上升。

有研究表明，通貨膨脹和經濟增長之間存在著單向的因果關系，經濟增長是原因，通貨膨脹是結果，按照滯后一期所建立的經濟增長速度與通貨膨脹率之間的回歸方程如下[3]：

Yt+1= -11.2142+1.7395Xt

t=(-2.4058) (3.7739)

R=0.6646 F=14.2419

式中Xt為t期的經濟增長速度，Yt+1為滯后一期的通貨膨脹率。

就當前的物價上漲而論（參見表2資料），當前的物價上漲既有著深刻的國際背景，也有著深刻的國內背景，就國際背景而言，就是爆發于2007年夏天的金融危機，金融危機對我國的影響是出口需求減少和通貨膨脹壓力加大，由于出口需求減少，所以，國家采取了一系列的擴大內需政策，內需的擴大，一方面刺激了生產，加速了經濟增長，另一方面，也拉動了價格的上升。就國內背景而言，由于我國經濟的迅速發展對能源的需求增加，對基礎設施需求的增加，以及隨著收入的增加人民群眾對物質文化生活的需求增加，這些，都是總需求的擴大，是拉動價格上漲的重要因素。

（二）寬松的貨幣政策要求貨幣的供給量不斷增長，而貨幣供給的增長也是拉動價格上漲的主要原因之

近幾年來，為了應對金融危機，中央采取了一系列的宏觀調控措施，這其中包括擴寬松的貨幣政策，寬松的貨幣政策就是較低的利率，擴大貨幣發行量，2008年9月份以來，央行適當調減公開市場操作力度，四次有區別地下調存款準備金率，合計調減2－4個百分點。五次下調存貸款基準利率，一年期存貸款利率分別累計下調1.62和1.89個百分點，較大幅度地降低了經濟主體融資成本。2009年12月中央召開經濟工作會議指出，2010年繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。我們知道，一切通貨膨脹的根源是一種貨幣現象，是貨幣發行量過多而引起的持續、普遍的物價上漲現象。在寬松貨幣政策的條件下，在人民幣加速升值的環境下，在全球流動性過剩的大背景下，高水平的貨幣供給增長率對國內的通貨膨脹起到了推波助瀾的作用。消費者價格指數（CPI）作為通貨膨脹的主要衡量指標，其增減變化反映著我國宏觀經濟的通脹水平。我國消費者價格指數從前幾年1%左右上升到2007年5月的6.2%。2008年1月達到7.1%，創下11年來月度同比上升新高，2月份的物價再創新高，達8.7%，3月份雖有所下降，但仍達8.4%。所以，CPI的持續上升除過上述本文已經論述過的三方面的原因之外，快速增長的貨幣供應量也是導致通貨膨脹發生的一個最直接的原因，寬松的貨幣政策還包括貸款規模的擴大，新增貸款大幅度增加。2009年12月以來金融機構人民幣各項貸款余額400萬億元，比2009年初增加0.6萬億元。2010年1月份，我國新增人民幣各項貸款1.39萬億元，仍處于高位，今年1月份廣義貨幣M1和狹義貨幣M2同比增速分別高達26%和39.1%。

由現代經濟學理論可知π=m-y+v（其中：π為通貨膨脹率，m為貨幣增長量，y為產量增長率，v為貨幣流通速度變化率）2010年以來，信貸投放維持高位，市場上流動性充足，所以，今后一段時期的通貨膨脹壓力依然很重。

上述結論我們不但可以從表4的經濟數據中看出，還可以從經濟模型上得到驗證，從經濟模型上來看，政府采用寬松的貨幣政策，則在短期內會提高GDP，加快經濟增長，中期內在提高GDP，加快經濟增長的同時也會抬高物價水平，有通脹風險。

二、對今后一個時期的CPI的展望及應持的態度

1. 從經濟模型上來看，無論是歷史、現在還是未來，我國的經濟增長速度均不會低于8%，如果經濟增長速度位于這個水平之上，按照上述經濟模型測算，則年通貨膨脹率平均會在2.7%以上。國際貨幣基金組織預測我國今年的經濟增長速度會達到10.5%，所以，今后一段時期的通貨膨脹率可能還會更高一些。

2. 為了應對金融危機將繼續實行寬松的貨幣政策和積極的財政政策，擴大內需仍然是我國的一項基本國策，積極的財政政策不僅包括增加投資，還包括提高城鄉居民收入，提高糧食最低收購價格，提高農資綜合直補、良種補貼、農機具補貼等標準，增加農民收入。提高低收入群體等社保對象待遇水平，提高農村低保補助，繼續提高企業退休人員基本養老金水平和優撫對象生活補助標準。

3. 改革開放是我國的既定國策，改革不光是要調整不合理的生產結構，還要調整不合理的分配結構，我們要看到，隨著經濟的發展，收入的差距將會不斷拉大，而收入差距的拉大，也是影響社會安定團結、建設和諧社會的重要因素之一。所以，調整不合理的收入分配結構就勢在必行，近年來，政府相繼出臺了一系列增加居民收入的措施，這些措施主要是增加低收入人群的收入。

上述積極的財政政策可以概括為增加低收入群體的收入和增加投入，按照現代經濟學的觀點，就前者的政策效應而言，由于低收入者的邊際消費傾向較大，所以，他們對物價的拉動效應也相應地較大一些，就后者的政策效應而言，投入的增加無疑會拉動價格的上升。有經濟學家認為保持一定水平的通貨膨脹率，有利于建設和諧社會和生態文明，有利于經濟又好又快增長，同時也有利于人民幣實際匯率升值，有利于消除國際流動性沖擊壓力。

4. 從國際視野的角度來審視，改革開放30多年來，我國的經濟增長速度在世界范圍來看也一直處于領先地位，不僅僅是世界經濟的引擎，也是我國追趕發達國家的必要條件之一，同時，較高的經濟增長速度不但是世界各國經濟起飛的一個普遍現象，而且也是解決改革開放中諸多社會問題的一把鑰匙，很多社會問題只有通過發展才能得到解決。所以，根據前文所闡述的經濟增長與通貨膨脹的關系來看，既然高速增長的經濟是我國社會發展的必然，那么，與經濟增長速度緊密相連的通貨膨脹就是不可比避免的，或者說，一定通貨膨脹也是經濟增長所必須付出的代價。

所以，未來通貨膨脹預期不可忽視，另一方面，我們也應該看到，適當的通貨膨脹是經濟結構調整、宏觀調控過程中不可避免的后果。

三、通貨膨脹的可接受區間

就像當代經濟學根據菲利普斯曲線所表明失業和通貨膨脹之間具有一種替換關系那樣，本文認為，就我國當前及今后一段時期的經濟發展實際而論，通貨膨脹率的可接受區間應在3%以下，本文作出這樣的認識是基于以下的原因：

1.一方面，2007年以來國家一直把3%的物價漲幅作為調控目標，另外，通過表1資料，我們還可以看出，從2000年到2009年的10年間，通貨膨脹率平均漲幅為2.04%，而且10年間有7年通貨膨脹率在3%以下，這一調控目標是一個寬松的、而且是切實可行的數量界限。另一方面，正如前文所述，如果經濟增長速度保持在8%，則通貨膨脹率保持在2.7%左右。

2. 縱觀幾次宏觀調控的原因，皆因為物價漲幅過大，只要物價回落到3%以下，則一般認為經濟回落到正常區間，例如，2004年以后我國經濟出現了過熱現象，經濟增長速度從2004年的10%提升到2007年的11.9%，經濟增長速度為世界之最，但同時也由于成本的上升，同期的物價指數CPI也從2%增長到2007年7月份的5.6%，并在接下來的12月里漲幅超過了5%，在2008年2月份達到8.7%。針對這種情況，2008年7月25日中央政治局專門召開會議，確定了2008年經濟工作的目標是“一保一控”，也就是保持經濟的平穩增長和控制物價的過快的增長，對經濟進行調控把控制物價放在突出的位置，這之后CPI便開始下降，一直保持在3%以下，此后經濟學界普遍認為經濟的運行比較平穩。

3. 縱觀近幾年的經濟發展，物價指數只要在3%以下或接近3%，則經濟的運行就比較正常，前已述及，改革開放以來，無論是經濟增長，還是通貨膨脹，均經歷了三個周期，研究表明，在這三個周期中，第三個周期表現最好，第一個周期經濟增長速度低，而通貨膨脹率高，第二個周期經濟增長率高，但通貨膨脹率也較高，第三輪周期經濟增長率較高，但通貨膨脹率最低，且經濟增長率和通貨膨脹率波動較小，另外，我們對近10年來權威部門所發布的我國經濟運行情況的點評研究也發現了這一規律，就是當經濟運行較正常時，通貨膨脹率一般都在3%以下或左右，例如，2007年上半年物價指數上漲3.2%，則當期的經濟發展持續時間長，經濟波動小，當期經濟增速都在11%左右，從2008年以來的新一輪的宏觀調控也證明了這一點。[4]

（本文為陜西省社科基金資助項目，立項號09F008，項目負責人：吳平魁）

參考文獻：

[1]許憲春.努力實現我國經濟的平穩回升 [J].中國統計，2009，（10）.

[2]黃設等，何艷秋.CPI與GDP變動相關 關系的探討[J].中國統計，2010，（3）.

[3]朱勝，羅健梅，王詩琦.我國的經濟增 長與通貨膨脹關系實證研究[J].中國統 計，2009，（10）.

[4]鐘宏，王文波，劉國寧.上半年國民經 濟運行基本正常[J].中國統計，2007，（8）.

[責任編輯、校對：楊 賢]