資金出路

這幾年來一直承擔(dān)流動性蓄水池的房地產(chǎn)，在通脹治理下蒙上了陰影，多年來在民眾心里形成的房地產(chǎn)價(jià)格上漲的單向預(yù)期開始被動搖。山雨欲來風(fēng)滿樓，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資仍然缺乏明顯吸引力的今天，流動性似乎失去了方向，資本開始了彷徨。

剛剛過去的這個(gè)春節(jié)，通脹和房地產(chǎn)話題頻繁出現(xiàn)在億萬老百姓的年夜飯、聚友餐上：傳統(tǒng)佳節(jié)引起的幾億人大挪移，使人們真切地感受到物價(jià)的上漲無處不在，而一直以為“部分城市過快上漲”的房價(jià)。其泡沫已蔓延到了四、五線城市。

事實(shí)上，宏觀調(diào)控政策已于年前悄然轉(zhuǎn)向：去年第四季度2次加息直指通脹，各地首套房貸利率上浮，銀行紛紛由房貸轉(zhuǎn)向經(jīng)營性貸款，1月份全國信貸規(guī)模比去年同期減少在10％或以上，吵得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的房產(chǎn)稅試點(diǎn)也終于起航了。

之后，就在節(jié)后第一個(gè)工作日，央行又宣布加息。短短數(shù)月內(nèi)，央行連續(xù)加息三次，頻率之高，直追2007年，而北京的“京十五條”也因以本地戶口及納稅五年作為門檻被稱為“最嚴(yán)限購令”。首都的示范效應(yīng)，將使限購令進(jìn)一步覆蓋二三線城市。

央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)教授李稻葵指出，“京十五條”力響正確，抓住了投資需求的七寸，但是力度太猛。他相信房價(jià)穩(wěn)定后未來一定會回調(diào)。國泰君安總經(jīng)濟(jì)師李迅雷將之理解為限制需求。他認(rèn)為這種做法頗受爭議，但十分必要。“海外普遍認(rèn)為，中國房地產(chǎn)泡沫很明顯。要將地產(chǎn)的銷售和投資打壓下去，治理通脹才會變得容易”。

幾大重拳同時(shí)砸下，使投入房地產(chǎn)的資金流向悄然發(fā)生改變。不少敏感的投資者已于2010年開始撤離房地產(chǎn)市場。滯留其中的炒房客突然發(fā)現(xiàn)退出的大門正在逐漸關(guān)閉。

一位投資房市的實(shí)業(yè)家告訴記者，做實(shí)業(yè)的投資者和捂盤惜售的地產(chǎn)商有著本質(zhì)區(qū)別，做實(shí)業(yè)的投資者更關(guān)注現(xiàn)金流，追求快進(jìn)快出。記者采訪的一個(gè)服裝業(yè)老板談到，早在2010年，他就拋售，現(xiàn)在除了兩套價(jià)值1200萬元自住房之外，其余均拋售完畢。而在他周圍的炒房群體。大多也已經(jīng)將資金撤出房地產(chǎn)市場，正尋求新的投資方向。

顯然，這幾年來一直承擔(dān)流動性蓄水池的房地產(chǎn)，在通脹治理下蒙上了陰影，多年來在民眾心里形成的房地產(chǎn)價(jià)格上漲的單向預(yù)期開始被動搖。山雨欲來風(fēng)滿樓，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資仍然缺乏明顯吸引力的今天。流動性似乎失去了方向，資本開始了彷徨。

地產(chǎn)已非投資洼地

關(guān)于北京房價(jià)，網(wǎng)上流傳過一個(gè)帖子：

最近，國家某部公布了一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，告訴人們：你要不是三大式人物(大款、大官、大腕)，而想在北京買套100平方米總價(jià)300萬的房，社會階層所付出的代價(jià)請看：

農(nóng)民：種三畝地，每畝純收入400元的話，要從唐朝開始至今才能湊齊(還不能有災(zāi)年)；

工人：每月工資1500元需從鴉片戰(zhàn)爭上班至今；

白領(lǐng)：年薪6萬，需從1960年上班就拿這么多錢至今不吃不喝；

……以上還不算裝修、家具、家電等等費(fèi)用。

這個(gè)帖子中除了“某部公布了一項(xiàng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)”這句話是虛構(gòu)，其余內(nèi)容基本屬實(shí)。目前北京的房價(jià)，在五環(huán)內(nèi)的新房，基本上都是3萬每平米以上，即使是通州的房子，一般也都在2萬左右，所以一百平米的房子三百萬并非夸張。

國外普遍認(rèn)為，國內(nèi)的房地產(chǎn)市場已經(jīng)被吹起了一個(gè)巨大的泡沫，前有海外熱錢，后來又有國內(nèi)熱錢爭先恐后不斷流入：溫州炒房團(tuán)、山西煤老板、專職炒房人、社會上的相對富裕階層，這種資金瘋搶的狀態(tài)也感染了眾多的剛需，一些人不幸被挾裹進(jìn)來，成為高房價(jià)的犧牲品。

隨著房價(jià)的節(jié)節(jié)攀升，通脹的預(yù)期日益加劇，專業(yè)的投資者首先恢復(fù)了理性。一位沉浸在房地產(chǎn)數(shù)年的投資人早在去年就告訴記者：現(xiàn)在進(jìn)入地產(chǎn)領(lǐng)域。已不是一個(gè)好的選擇。尤其是經(jīng)過2010年瘋狂的現(xiàn)在，不進(jìn)入房地產(chǎn)市場的理由似乎更為充分。

首當(dāng)其沖的原因是：房價(jià)太高。高得嚴(yán)重脫離了社會的需求。

就以2010年的北京房價(jià)來說，從2009年到2010年的頂峰，漲了大概有百分之六七十(雖然官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)字不到百分之十)。資本的追逐，使房價(jià)對普通老百姓來說終于成為一個(gè)傳說，當(dāng)房價(jià)對眾多剛需來說只是“數(shù)字的攀升”時(shí)，房地產(chǎn)就成了投資者的游戲場。

第二個(gè)原因是，作為投資品的房子。投資者擊鼓傳花已到了最后一棒。

很多人將外資炒房當(dāng)作先知先覺者，而記者采訪的某高檔地產(chǎn)負(fù)責(zé)人表示，外資對高檔住宅和寫字樓更有興趣。當(dāng)媒體開始連篇累牘炒作“炒房客接手外資高檔物業(yè)”時(shí)，外資就已經(jīng)悄然退出了；從外資手里接過接力棒的無疑是那些有組織、有資金的職業(yè)炒房者，他們大多是生意人、私人老板，商業(yè)嗅覺靈敏，比如山西煤老板、溫州炒房團(tuán)等，據(jù)各類公開數(shù)據(jù)和報(bào)道顯示：這類人早在2009年就開始出貨了，2010年，“炒房團(tuán)”字樣已經(jīng)幾乎絕跡于媒體。

從2009底年開始到現(xiàn)在，炒房市場的主力變成了手里持有多套房產(chǎn)的第三類相對富裕人群。這類人群由企業(yè)高管、行業(yè)高收入者以及一些富有的公務(wù)員等組成，他們買房作長線投資用，因?yàn)椴粚I(yè)，這類人買房多沒有貸款，即使有貸款，也占很小比例，他們既是買房者也是潛在的賣房人，因此并不急于出售手里的房子，而寧愿一直放著保值升值。這也是目前房價(jià)一直堅(jiān)挺的原因之一。但是很明顯，這是目前有能力買房子的最后一批人了，他們要么割肉，要么不得不接受“炒股成為股東”的現(xiàn)實(shí)。

第三個(gè)要考慮的因素是：作為居住屬性的房子，是不是已經(jīng)足夠多了?

以北京為例，有專事囤房的松散式炒房機(jī)構(gòu)曾經(jīng)就北京的住房情況進(jìn)行調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)：一是房子的空置率很高，投資人手中房子的數(shù)量是巨大的；二是在北京的青年中，擁有房子的比例也是很高的(雖然很多房子榨干了幾個(gè)家庭的積蓄)，買房的人很多都很年輕。三是自住需求的量并不十分巨大。

他們在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前北京沒房子主要有以下幾種人：

1、部分收入較高、工作地區(qū)不固定，由于種種原因沒在北京買房的高收入人群；

2、有職業(yè)競爭力的白領(lǐng)，這部分人工作時(shí)間不長，工作穩(wěn)定，未來前景很好；

3、競爭力一般或偏下的畢業(yè)生，這部分人工作時(shí)間不長。工作不穩(wěn)定；

4、學(xué)歷比較低的打工者們，這部分人主要從事中低端服務(wù)業(yè)；

5、外來民工和技術(shù)工人，這部分人很多準(zhǔn)備回中小城市。

在這幾類人中，第1，3類租房的傾向比買房更大，第4、5類一般沒有買房的想法，只有第2類人購房需求比較強(qiáng)烈。于是他們得出結(jié)論，如果投資需求得到抑制，北京已入市和即將入市的房子，完全能夠滿足人們在五年內(nèi)的居住需求。

最后一個(gè)原因?qū)λ型稒C(jī)者的打擊都是沉重的：中央調(diào)控房地產(chǎn)的政策將是系統(tǒng)的，長期的。

可以預(yù)見的是，由于各國為應(yīng)對金融危機(jī)而實(shí)施的刺激政策，將使抗通脹成為我們未來幾年的要?jiǎng)?wù)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策偏緊亦將成為常態(tài)。而中央為推進(jìn)財(cái)稅制度的改革。房產(chǎn)稅的推出恐怕已如離弦之箭，可進(jìn)而不可退。大面積征收房地產(chǎn)稅，將使地方財(cái)政擺脫土地財(cái)政，這也將成為壓倒最后一批接盤者的最后一根稻草。“股東”們拋售房子，就是房地產(chǎn)開發(fā)商噩夢的開始。

記者發(fā)現(xiàn)，這幾年來，大部分上市房地產(chǎn)公司的總現(xiàn)金流雖然是正的，但他們的經(jīng)營凈現(xiàn)金流都是負(fù)的，這說明：大部分房地產(chǎn)公司都處于大規(guī)模擴(kuò)張；而所有的房地產(chǎn)公司都是靠大規(guī)模貸款生存的。這些年來，財(cái)政政策屢次調(diào)控。也沒有阻止地力’政府或銀行或明或暗輸血給房地產(chǎn)企業(yè)。只要他們資金鏈不斷，捂房囤房就不絕。

但是，房地產(chǎn)市場單向預(yù)期已經(jīng)動搖，無論開發(fā)商還是投資者，捂房囤房將變成無利可圖，風(fēng)險(xiǎn)極大。這也是眾多資本這一年多來陸續(xù)撤離房地產(chǎn)市場的原因。

當(dāng)房地產(chǎn)已不是好的投資選擇，龐大的資本將何處去?是否能盤如中央所愿進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域?

回歸實(shí)業(yè)有多難?

2009年年底，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)所在團(tuán)隊(duì)在浙江一帶做了一個(gè)調(diào)研，對象是一些民營企業(yè)家，結(jié)果顯示：70％的人愿意投資房地產(chǎn)，這個(gè)數(shù)字在世界上絕對是遙遙領(lǐng)先的，而愿意投資實(shí)業(yè)的人只有4.7％。

企業(yè)家為什么對實(shí)體經(jīng)濟(jì)如此“敬而遠(yuǎn)之”?

“和炒房相比，做實(shí)業(yè)操的是賣白粉的心。賺的是賣大白菜的錢”。記者認(rèn)識的一位做實(shí)業(yè)的企業(yè)家在深圳學(xué)會了這句話。這幾年趕上樓市上漲，他也拿出部分資金投入房市，沒想到意外大賺了一筆，用這筆錢補(bǔ)貼他的企業(yè)，使企業(yè)發(fā)展上了一大步，在他看來也是一件不錯(cuò)的事。他表示，身邊很多企業(yè)家都減少做實(shí)業(yè)了，2008年之前，大家有錢都會全部投入實(shí)業(yè)，滾動發(fā)展；自從開拓了炒房這個(gè)賺快錢的渠道，很多人不再將盈利用于滾動發(fā)展，尤其是“新合同法”頒布實(shí)施之后，隨著人力成本的大大增長，很多人索性將企業(yè)維持在一定規(guī)模，保持盈利，卻不肯投入再發(fā)展了。

據(jù)記者了解，這些能吃老本的企業(yè)多多少少有點(diǎn)競爭力，有渠道優(yōu)勢，在北京更多的是有專利優(yōu)勢的企業(yè)，由于在產(chǎn)業(yè)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)具有一定的影響力或者話語權(quán)，即使是不再擴(kuò)大規(guī)模，他們也能在炒房和實(shí)業(yè)之間游刃有余，優(yōu)哉游哉。

看來做實(shí)體經(jīng)濟(jì)“難”。首先是因?yàn)楦闾摂M經(jīng)濟(jì)炒房來錢太容易，自然就顯得做實(shí)業(yè)難了；那些從資產(chǎn)市場掙過快錢和大錢的投資人，但凡還有一線在資產(chǎn)市場倒騰的機(jī)會。恐怕也不會一心一意回歸實(shí)業(yè)去掙那辛苦錢了。其次，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的經(jīng)營環(huán)境這幾年呈惡化趨勢，這倒真是難了!

“我們公司是2009年年底倒閉的。”原先做外貿(mào)加工的夏老板告訴記者，2005年之前，他們出口一個(gè)億，有數(shù)千萬的利潤，到了2007年只能有6-7百萬的利潤了；而近幾年，隨著土地、原材料和人工成本的提高，利潤被壓縮到5％以下。

“在關(guān)閉工廠之前，我們也想過企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，但考慮再三，還是決定放棄。”夏老板無奈地說，這幾年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境被房地產(chǎn)和土地的暴利給破壞殆盡，再加上國外金融危機(jī)導(dǎo)致外需不振，國內(nèi)同行都喜歡拼價(jià)格，市場環(huán)境不容樂觀，而轉(zhuǎn)型需要大量資金的投入，需要時(shí)間，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到設(shè)計(jì)和品牌。“風(fēng)險(xiǎn)太火了。”

最后，夏老板關(guān)閉了北京1000多個(gè)員工的工廠，自己跑到學(xué)校里讀書去了。

其實(shí)如夏老板這樣身心疲憊的人大有人在。2011年，做實(shí)業(yè)的劉總貸了他做實(shí)業(yè)21年以來的第一筆款，因?yàn)榫S持現(xiàn)狀已經(jīng)有些困難了，又不想把多年的基業(yè)放掉，心情有點(diǎn)復(fù)雜。他告訴記者，做實(shí)業(yè)太費(fèi)心血，壓力很大，特別這幾年，來自國企的競爭，使得企業(yè)原有市場不斷萎縮，如果這次把三分之一的資產(chǎn)抵押了也不能熬到春暖花開，他就想收手了。

王先生是記者見到的一個(gè)目前做得比較順風(fēng)順?biāo)钠髽I(yè)家。他的工廠不斷擴(kuò)大規(guī)模，目前已有自己的產(chǎn)業(yè)園。但王先生也向記者大倒苦水。

“奮斗這么些年了，這幾年才讓我有一種喘過氣來的感覺。”談到實(shí)業(yè)，王先生有一肚子的苦：“在中國，民營企業(yè)真的是三等公民，三等公民不好當(dāng)啊，各個(gè)部門都變著法子來‘卡’你，一個(gè)部門不爽了你的日子可能就不好過，工商、稅務(wù)、質(zhì)檢、商檢、環(huán)保、消防、勞動、治安、衛(wèi)生，個(gè)個(gè)都是難纏的主。”王先生公司經(jīng)常要和質(zhì)監(jiān)局打交道，每年一兩次送檢，兩次抽檢，每次抽檢送檢他們就要掉一層皮，如果一家企業(yè)有幾十個(gè)品種，一年的檢測費(fèi)就是一筆不小負(fù)擔(dān)!這樣的檢測，又不允許民間機(jī)構(gòu)進(jìn)入；還有那些勞民傷財(cái)?shù)母鞣N論證，嚇退了很多發(fā)明人；一年辛辛苦苦下來，如果正常納稅，收入的60％要流進(jìn)政府的腰包。

“沒有一定的心理承受能力，我勸你還是不要進(jìn)來。”王先生接著談到；現(xiàn)在各級政府口口聲聲要求產(chǎn)業(yè)升級，更新?lián)Q代，但是有多少技術(shù)是可以顛覆性升級換代的?大家最熟悉的汽車從它問世以來，經(jīng)歷了數(shù)代精英的努力才有了現(xiàn)在的外觀和技術(shù)，技術(shù)都是一點(diǎn)一滴的積累才有今天。

“實(shí)業(yè)利潤太薄了，企業(yè)需要減負(fù)。需要更好的營商環(huán)境，這樣才能給實(shí)業(yè)家堅(jiān)持下去的信心。”

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會

“我有一個(gè)生產(chǎn)可再生水泥的力子。我相信你肯定知道，每生產(chǎn)一噸的水泥就會有一噸二氧化碳排放，但我的水泥不僅不會這樣，在生產(chǎn)的過程中，它還能從空氣中吸收二氧化碳。”一個(gè)工程師在寫給青云創(chuàng)投總裁葉東的信中這樣介紹自己的產(chǎn)品。

在進(jìn)行投資之前，葉東與這位工程師也不過只有一面之交。而當(dāng)兩個(gè)人僅僅交談了一個(gè)小時(shí)之后，他告訴那個(gè)工程師，“我不在乎你其他的商業(yè)計(jì)劃。你也不用計(jì)算成本，不需要給我算現(xiàn)金流。趕緊雇5個(gè)人，開一個(gè)實(shí)驗(yàn)室，做吧。”

葉東的爽快讓這個(gè)工程師很吃驚，“你知道這是有風(fēng)險(xiǎn)的。”

“……你已經(jīng)拿到錢了，快忙起來吧!”據(jù)葉東自己說，他僅僅用了30秒就判斷出這個(gè)項(xiàng)目值得做。

不僅僅是葉東，很多PE對于新興優(yōu)質(zhì)企業(yè)出手也是從不手軟的，這個(gè)領(lǐng)域蘊(yùn)含了許多有價(jià)值的投資機(jī)會。比如備受資本關(guān)注的北京普能世紀(jì)科技有限公司，這家專注于新興大容量儲能產(chǎn)品的公司無論在技術(shù)、模式、概念、市場，還是想象力空間上，都是投資人樂于投資的。

有一個(gè)流行的說法是“2010年時(shí)中國私募股權(quán)投資基金元年”，意指PE投資非常熱鬧，大家都在一哄而上。很多人認(rèn)為這種現(xiàn)象正好反證了一個(gè)好的現(xiàn)象——實(shí)業(yè)俏。北京振華投資副總經(jīng)理王軍表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的企業(yè)賺錢慢，但收益穩(wěn)定而持久，因此從去年開始，很多資金就已經(jīng)從股市和房市中撤出，流進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并在資金轉(zhuǎn)移的過程中產(chǎn)生了很多新的投資機(jī)會。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不是遍地黃金，經(jīng)過一輪洗牌，投資門檻也悄然增高。

“比如輕工行業(yè)、消費(fèi)、家電、服裝、設(shè)備制造業(yè)和生態(tài)農(nóng)業(yè)等產(chǎn)業(yè)，由于大量資金流入，促使這些產(chǎn)業(yè)開始產(chǎn)業(yè)升級。由產(chǎn)業(yè)鏈低端向高端邁進(jìn)。”王軍指出。

“海底撈”所在的行業(yè)一點(diǎn)都不酷——傳統(tǒng)餐飲行業(yè)中的火鍋，既沒有壟斷性，也沒有高科技含量；而它的成長速度根本談不上快，做了十七年。才有60個(gè)連鎖店，營業(yè)額也就十幾億；商業(yè)模式更是平淡無奇，賣完一鍋又一鍋，開了一個(gè)店再開另一個(gè)店。可就是這樣一家看似平淡無奇的企業(yè)，卻成為哈佛商學(xué)院的經(jīng)典案例。

張勇在談到創(chuàng)業(yè)初期的困難時(shí)說：“創(chuàng)業(yè)時(shí)我連炒料都不會，只好買本書邊抄邊學(xué)，做出來的味道可想而知。而要想生存下來，只有態(tài)度好點(diǎn)，客人要什么速度快點(diǎn)，有什么不滿意多陪笑臉。”因?yàn)椤昂５讚啤钡姆?wù)好，上菜速度很快，客人都愿意來吃；而他發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)能彌補(bǔ)味道的不足后，更加賣力，幫客戶帶孩子，拎包、擦鞋等。不論客戶有什么需要，都一一滿足。這樣做了幾年之后，“海底撈”慢慢地起來了。

給顧客提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí)，“海底撈”也給了給一線員工足夠的權(quán)限，讓其自己管理自己；比如，一線職工可以根據(jù)情況給顧客送菜、減單或免單。對于店長，可以授權(quán)3萬的簽字權(quán)，小區(qū)經(jīng)理30萬，副總100萬以下……竭盡全力創(chuàng)造讓員工愿意工作的環(huán)境。

“海底撈”的成功其實(shí)并無秘訣，張勇所做的就是一直秉持傳統(tǒng)實(shí)業(yè)精神，踏踏實(shí)實(shí)做企業(yè)：第一是專注和堅(jiān)持，在利潤不高的情況下長期不懈地堅(jiān)持；第二是做到極致的服務(wù)，十幾年如一日熱情周到的服務(wù)。十幾年前。做什么產(chǎn)品都可以賣出去，而今天是服務(wù)導(dǎo)向。“海底撈”賣的是食品，可是不管它在哪里開店，門口排隊(duì)_一個(gè)小時(shí)，排隊(duì)時(shí)你還不覺得那么煩，因?yàn)樗鍪鄣牟皇钱a(chǎn)品，是服務(wù)：在客人排隊(duì)時(shí)有人幫他擦鞋，有人端茶送水，還可以吃免費(fèi)水果，客人感覺被真實(shí)關(guān)懷著，所以“海底撈”出售的是卓越的服務(wù)而非產(chǎn)品。

“海底撈”引起了很多人的思考：在浮躁氣息彌漫整個(gè)商界，大家都忙著賺快錢的時(shí)候，我們是否該考慮去浮躁。回歸那種踏實(shí)專注的實(shí)業(yè)精神?

環(huán)宇飛揚(yáng)起家于攝像頭，這是IT產(chǎn)業(yè)鏈中微小的一個(gè)環(huán)節(jié)，其董事長鐵守俠創(chuàng)業(yè)的初衷就希望像著名的羅技公司一樣，將一些小配件都能做到極致，最終變成世界級的大公司。幾年后，當(dāng)傳統(tǒng)的攝像頭利潤越來越稀薄時(shí)，公司開始在滿足客戶多方面需求方面下功夫，升級為具有自主知識產(chǎn)權(quán)的監(jiān)控設(shè)備設(shè)計(jì)制造商。這時(shí)，他們的升級和創(chuàng)新帶動了公司整個(gè)產(chǎn)品線發(fā)生了改變，環(huán)宇飛揚(yáng)開始為客戶提供遠(yuǎn)程視頻管理等系統(tǒng)解決方案這些軟服務(wù)。與此同時(shí)，公司發(fā)展日新月異，2009年之后，公司的客戶也開始出現(xiàn)升級，大型超市、銀行、別墅區(qū)、醫(yī)院等大型機(jī)構(gòu)開始成為公司的主要客戶群。

“我們致力于IT的細(xì)分領(lǐng)域，并將這個(gè)領(lǐng)域做到極致。幾年后的今天，環(huán)宇飛揚(yáng)在行業(yè)內(nèi)基本擁有了定價(jià)權(quán)，并率先升級到數(shù)字監(jiān)控，幾塊業(yè)務(wù)板塊的利潤分別為：30％，50％，100％以上。下一步我們將致力于創(chuàng)業(yè)板上市。”

鐵守俠告訴記者，隨著公司業(yè)務(wù)的越來越大，他們計(jì)劃今后將深圳的工廠關(guān)閉，公司負(fù)責(zé)研發(fā)，而將都份生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包出去。

“由于支撐幾大戰(zhàn)略性新必產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的要素還沒有形成”，王軍表示。在當(dāng)前中國產(chǎn)業(yè)升級剛剛開始進(jìn)入實(shí)操階段時(shí)，減少成本、在傳統(tǒng)基礎(chǔ)上對產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行局部改變或創(chuàng)新。這些都有可能會導(dǎo)致一個(gè)企業(yè)的新生，如果洞察到這些變化，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)一定會找到自己新的生存之路。

“今年的上市企業(yè)中，很多都是與新興產(chǎn)業(yè)、品牌實(shí)業(yè)企業(yè)和高科技企業(yè)相關(guān)的，這說明，這些領(lǐng)域的投資機(jī)會是巨大的”。

投資渠道的“堵”與“疏”

聽說銀行不再“嫌貧愛富”，做動漫投資的陳先生興沖沖去銀行申請知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款。陳先生有產(chǎn)品、商標(biāo)、專利，在業(yè)內(nèi)也有一定知名度。可就是沒有固定資產(chǎn)。銀行在收到他的材料后也覺得公司前景不錯(cuò)。但要貸款的話，陳先生必須提供部分固定資產(chǎn)抵押，單憑這些“軟”實(shí)力，銀行是不敢貸款給他的。

在“硬”資產(chǎn)面前，陳先生感到氣短。不得已便準(zhǔn)備去求助于民間借貸。雖然現(xiàn)在月息已經(jīng)高達(dá)6％，但仍然有人咬牙借貸，目前中國企業(yè)的融資方式。除了銀行和風(fēng)險(xiǎn)投資。幾乎沒有其他的渠道。而這兩者對于處于發(fā)展期的中小企業(yè)，都是比較漠然的。

與此同時(shí)，與陳先生在同一商會的很多人正在為資金流向發(fā)愁：這些人從傳統(tǒng)制造業(yè)中撥身，被房市給慣壞了。再也受不了過去那種慢進(jìn)慢出的蝸牛式賺錢方式。

但資金新的出路在哪?一邊是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資乏術(shù)，另一邊是資本投資無門。這說明我們的政策調(diào)控不僅要考慮如何“堵”住資金涌入房地產(chǎn)炒作。更要考慮如何引導(dǎo)資金為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

“目前國內(nèi)缺乏成熟的投資渠道，也沒有合理化的投資市場，各地紛紛冒出的產(chǎn)權(quán)市場始終停留在概念階段。”王軍告訴記者，要引導(dǎo)社會資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，首先應(yīng)該建一些公開的、可交易的投資市場，以擴(kuò)大這些資金的投資渠道。“而國外各類市場很發(fā)達(dá)，以債券市場為例，美國的債權(quán)市場每年有十萬億的交易量，而中國還不到10億!如‘新三板’那樣的交易市場就很好，應(yīng)該多一些。”

其實(shí)，對于社會資本來說，交易市場不僅需要在規(guī)模上上臺階，更重要要的是需要在規(guī)范上下功夫。以中國股市為例，作為資金聯(lián)系實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要橋梁，本來中國民眾可以通過股市分享中國經(jīng)濟(jì)高速成長的蛋糕，但由于管理不規(guī)范，使得股市成為一個(gè)圈錢和投機(jī)的場所，社會資本要么望而卻步，要么損失慘重。在各地大力推進(jìn)交易市場建設(shè)的今天，應(yīng)以股市為戒，從規(guī)范上下大功夫。

其次，須加快金融業(yè)對社會資本開放的步伐，鼓勵(lì)社會資本進(jìn)入金融和準(zhǔn)金融領(lǐng)域。

一貫在房市翻江倒海的溫州資本，最近在金融領(lǐng)域的作為讓人刮目相看：去年年底，已經(jīng)籌備兩年的“浙商基金”獲證監(jiān)會批準(zhǔn)；這只是浙江企業(yè)投資金融業(yè)的冰山一角，各類名目繁多的金融產(chǎn)品背后都開始出現(xiàn)了民營企業(yè)的身影。

而據(jù)中國人民銀行溫州中心支行不久前公布的調(diào)研報(bào)告稱，當(dāng)前。溫州各類融資性中介機(jī)構(gòu)已達(dá)1340多家，其中包括擔(dān)保公司150多家。典當(dāng)行48家，寄售行360家，投資(咨詢)公司780家，估算年周轉(zhuǎn)資金總量約1，880億元。尤其是溫州幫欲收購臺銀行業(yè)結(jié)果未曉，更加振奮了眾多資金持有者的投資熱情。

“民間資本進(jìn)入PE也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。”王軍告訴記者。目前有很多從房市中流出的資金找到他們。希望做PE，也有部分資金已經(jīng)自己做。PE隊(duì)伍的壯大對眾多民間資本和民營企業(yè)來說是雙贏的，既解決了民間資本的出路問題，也將使更多的民營企業(yè)受益。

其實(shí)更多人認(rèn)為，對于資金出路，政府應(yīng)該做的更應(yīng)該是“引導(dǎo)”，比如可以搭建各類資本引導(dǎo)平臺，吸納民間資本，促進(jìn)民資轉(zhuǎn)型升級。通過加快地方金融改革步伐，由政府引導(dǎo)建立產(chǎn)業(yè)投資基金或投資聯(lián)盟，作為集聚民間資本的平臺，提高民間資本組織化程度，減少投資盲目性，引導(dǎo)民間資本更好地支持中小企業(yè)發(fā)展，形成實(shí)業(yè)發(fā)展與民間資本的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與民間資本發(fā)展壯大的雙贏。

“政府號召大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，而這幾大產(chǎn)業(yè)所占份額極小，不到GDP的1％，這種情況下，可以設(shè)立行業(yè)性的政府引導(dǎo)基金，由此引導(dǎo)本行業(yè)發(fā)展，先行的可以有高端制造業(yè)、新能源、交通運(yùn)輸?shù)葞讉€(gè)領(lǐng)域，用政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)社會資本跟投。”王軍表示。