銀行宏觀審慎監(jiān)管框架下的壓力測試應(yīng)用研究

摘 要：國外對于銀行體系宏觀壓力測試的研究已較為系統(tǒng)，全球金融危機(jī)進(jìn)一步凸顯了壓力測試對于銀行體系宏觀審慎監(jiān)管的重要作用。為加強(qiáng)銀行的宏觀審慎監(jiān)管，增強(qiáng)金融穩(wěn)健性，美國和歐盟相繼開展了銀行體系的壓力測試工作，在壓力測試范圍、屬力情景設(shè)置、測試方法等方面積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。對比我國商業(yè)銀行體系壓力測試情況，我國應(yīng)從加強(qiáng)應(yīng)用研究、完善銀行體系宏觀審慎監(jiān)管數(shù)據(jù)庫、提高壓力測試效率和透明度、強(qiáng)化測試結(jié)果應(yīng)用等方面改進(jìn)壓力測試工作。

關(guān)鍵詞：宏觀審慎監(jiān)管；金融穩(wěn)健；壓力測試

中圖分類號：F831.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-7217(2011)01-0013-06

一、引言

近20年來，不斷加強(qiáng)的微觀審慎監(jiān)管未能阻止金融危機(jī)的周期性爆發(fā)，特別是本次發(fā)端于美國次貸市場的全球金融危機(jī)，給全球金融體系帶來了巨大的沖擊：英國央行負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定事務(wù)的主管霍爾丹估計(jì)本次金融危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出損失在60萬億～200萬億美元之間；亞洲開發(fā)銀行估計(jì)金融海嘯導(dǎo)致的全球金融資產(chǎn)價(jià)值縮水超過50萬億美元，其中亞洲發(fā)展中國家金融資產(chǎn)縮水達(dá)9.6萬億美元；IMF預(yù)計(jì)全球銀行業(yè)因金融危機(jī)導(dǎo)致的損失為2.28萬億美元，其中美國銀行業(yè)損失為8850億美元。

目前，各國監(jiān)管當(dāng)局逐漸認(rèn)識到宏觀審慎監(jiān)管的重要性，微觀穩(wěn)健不等于宏觀穩(wěn)健，即使個(gè)體金融機(jī)構(gòu)是穩(wěn)健的，無數(shù)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健行為疊加可能造成災(zāi)難性整體后果。“如果一國監(jiān)管機(jī)構(gòu)僅關(guān)注單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，將不能確保整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。要保證金融體系的穩(wěn)定，一國監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須有系統(tǒng)性的宏觀視野，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管，把全部金融機(jī)構(gòu)當(dāng)作一個(gè)整體，將整個(gè)金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)納入監(jiān)管范疇，從水平和垂直兩個(gè)方向加強(qiáng)監(jiān)管，控制金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如何增強(qiáng)對銀行體系的宏觀審慎監(jiān)管能力已成為各國監(jiān)管當(dāng)局亟待解決的重要課題，以下擬對壓力測試在銀行宏觀審慎監(jiān)管中的應(yīng)用進(jìn)行研究，期望對銀行宏觀審慎監(jiān)管問題研究有所貢獻(xiàn)。

二、壓力測試的基本概念及其在銀行宏觀審慎監(jiān)管中的作用

壓力測試作為風(fēng)險(xiǎn)管理的新興分支，這一概念最早出現(xiàn)在Risk Metrics的1996年版技術(shù)文檔。FSAP(金融部門評估項(xiàng)目)(2001)將壓力測試定義為用于評估一個(gè)組合面臨宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動或例外(exceptional)但可能發(fā)生(plausible)事件時(shí)的脆弱性的一系列技術(shù)，目的是評估組合在極端市場條件下的潛在損失。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(2009)認(rèn)為，壓力測試是在嚴(yán)峻(severe)但可能發(fā)生(plausi—ble)情景下評估銀行財(cái)務(wù)狀況以幫助銀行內(nèi)部決策。中國銀監(jiān)會(2007)認(rèn)為，壓力測試是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，通過測算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對銀行盈利能力和資本金帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而對單家銀行、銀行集團(tuán)和銀行體系的脆弱性做出評估和判斷，并采取必要措施。本文對商業(yè)銀行壓力測試的定義如下：壓力測試是評估銀行體系或某個(gè)銀行在極端情形下(例外但可能發(fā)生的事件)脆弱性，并針對脆弱性在風(fēng)險(xiǎn)管理決策過程中采取相應(yīng)措施的風(fēng)險(xiǎn)管理方法。根據(jù)壓力測試對象不同，壓力測試可分為系統(tǒng)壓力測試(宏觀金融壓力測試)和個(gè)體機(jī)構(gòu)壓力測試(微觀壓力測試)；根據(jù)壓力測試使用方法的不同，壓力測試可分為敏感性分析、情景分析、最糟糕情景分析及極值理論方法；根據(jù)壓力測試參與主體的不同，壓力測試可分為自上而下法壓力測試和自下而上法壓力測試。 “宏觀審慎監(jiān)管”(Macro Prudential Regula—tion)這一概念最早由國際清算銀行(BIS)在20世紀(jì)70年代提出，BIS行長Andrew Crockett(2000)在一篇演講中對宏觀審慎監(jiān)管概念進(jìn)行了界定，并分析了宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的區(qū)別，認(rèn)為金融穩(wěn)定包括宏觀穩(wěn)定和微觀穩(wěn)定兩個(gè)層面，要保持微觀穩(wěn)定需要以單個(gè)金融機(jī)構(gòu)為監(jiān)管對象的微觀審慎監(jiān)管，要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要以整個(gè)金融體系為監(jiān)管對象的宏觀審慎監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管的核心是擴(kuò)大監(jiān)管范圍，將對重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管擴(kuò)大到對整個(gè)金融體系監(jiān)管，包括對所有金融機(jī)構(gòu)、金融工具和金融市場的監(jiān)管。而銀行宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)依賴于銀行體系脆弱性監(jiān)測和政策工具調(diào)整，銀行體系脆弱性監(jiān)測包括建立銀行體系早期預(yù)警指標(biāo)及宏觀壓力測試體系等，審慎監(jiān)管政策調(diào)整包括根據(jù)個(gè)體銀行機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)特性調(diào)整審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)聚集的不同時(shí)期調(diào)整宏觀審慎監(jiān)管工具應(yīng)對順周期效應(yīng)。本輪全球金融危機(jī)過后，銀行宏觀審慎監(jiān)管框架及其相關(guān)的反周期監(jiān)管成為理論界和實(shí)務(wù)界的研究熱點(diǎn)。但對于宏觀審慎監(jiān)管工具、監(jiān)管方法的研究相對較少，銀行宏觀審慎監(jiān)管在實(shí)施上還存在一定的困難。要保障銀行宏觀審慎監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有效監(jiān)測銀行體系脆弱性、評估經(jīng)濟(jì)周期對銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的影響是必不可少的。壓力測試著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動對壓力對象風(fēng)險(xiǎn)的影響，研究極端條件下壓力對象的潛在損失情況，因此，壓力測試對于監(jiān)測銀行體系脆弱性、評估經(jīng)濟(jì)周期對銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的影響具有重要意義，是銀行體系宏觀審慎監(jiān)管的重要監(jiān)管工具。

壓力測試在銀行體系宏觀審慎監(jiān)管的作用具體表現(xiàn)為：(1)用于評估銀行體系整體風(fēng)險(xiǎn)，了解銀行系統(tǒng)的脆弱性。監(jiān)管當(dāng)局對于銀行體系風(fēng)險(xiǎn)評估一般綜合使用定性分析和定量分析。定性分析包括制度、結(jié)構(gòu)和市場特征及監(jiān)管框架、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則等信息分析；定量分析包括金融穩(wěn)健性指標(biāo)、宏觀和行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表分析、早期預(yù)警系統(tǒng)、壓力測試等。定量分析中，早期預(yù)警系統(tǒng)及金融穩(wěn)健性指標(biāo)提供現(xiàn)狀和歷史的對比情況，而壓力測試提供未來極端事件沖擊的不良后果，測試負(fù)面沖擊對銀行體系的影響。與商業(yè)銀行日常采用的壓力測試不同，監(jiān)管當(dāng)局一般采用宏觀壓力測試作為銀行體系穩(wěn)定性的分析工具，宏觀壓力測試偏重于宏觀壓力情景，在行業(yè)層面評估宏觀壓力情景對一國銀行體系穩(wěn)健性的影響，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)了解銀行體系的脆弱性。目前，典型的宏觀壓力測試系統(tǒng)有英格蘭銀行的了D測試系統(tǒng)、奧地利銀行的SRM測試系統(tǒng)等。(2)用于評估經(jīng)濟(jì)周期波動對銀行體系穩(wěn)健性的影響，為銀行體系反周期監(jiān)管政策提供依據(jù)。金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的順周期性是造成金融危機(jī)的重要因素之一，引入適當(dāng)?shù)姆粗芷诒O(jiān)管措施是宏觀審慎監(jiān)管的重要組成部分。由于各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場結(jié)構(gòu)、金融基礎(chǔ)設(shè)施不同，銀行體系的反周期監(jiān)管措施必須因地制宜、量身定做。制定合適的反周期政策要求監(jiān)管當(dāng)局掌握經(jīng)濟(jì)周期性波動對銀行體系負(fù)面沖擊的廣度和深度，而壓力測試正好可以提供經(jīng)濟(jì)周期波動對銀行體系負(fù)面沖擊的情況，利用壓力測試，監(jiān)管當(dāng)局可以研究宏觀經(jīng)濟(jì)條件變化對銀行利潤、不良貸款率、銀行破產(chǎn)等情況的影響，分析銀行體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，為制定適當(dāng)?shù)姆粗芷谡咛峁┮罁?jù)。

三、國內(nèi)外對宏觀審慎監(jiān)管框架下的壓力測試研究

金融體系的宏觀經(jīng)濟(jì)壓力測試是近幾年發(fā)展起來的，這些測試評估了銀行體系或金融體系對極端但可信的(plausible)宏觀經(jīng)濟(jì)負(fù)沖擊的脆弱性。Blaschke等發(fā)布了金融系統(tǒng)壓力測試的方法、問題及FSAP的經(jīng)驗(yàn)C4，，文章介紹了壓力測試的定義、實(shí)施過程以及FSAP下壓力測試具體經(jīng)驗(yàn)。這些方法側(cè)重于衡量一個(gè)變量給定變化對銀行資產(chǎn)負(fù)債表的沖擊，但是這些壓力測試沒有考慮宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的互動(情景)。

Elsiger，Lehar及Summer分析了宏觀沖擊對澳大利亞銀行間頭寸矩陣的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)因素變動對單個(gè)銀行破產(chǎn)概率的影響，同時(shí)考慮單個(gè)銀行破產(chǎn)對剩余銀行體系的影響。Choi等構(gòu)建了兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)自回歸模型，一個(gè)模型針對銀行全部貸款組合風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)針對銀行抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)，分析宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對香港零售銀行信用風(fēng)險(xiǎn)影響，將不同的宏觀因素沖擊分別引進(jìn)框架中進(jìn)行壓力測試，實(shí)證結(jié)果顯示銀行貸款違約率與香港實(shí)際gdp、實(shí)際利率、房地產(chǎn)價(jià)格水平及大陸實(shí)際gdp顯著相關(guān)。文章采用蒙特卡洛模擬方法對銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)暴露情況進(jìn)行了宏觀壓力測試，將不同的宏觀因素沖擊分別引進(jìn)框架中；宏觀沖擊力度根據(jù)亞洲金融危機(jī)時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)確定。

國內(nèi)最早可查的關(guān)于壓力測試方面的研究是汪壽陽等(2002)，他們分析了歷史情景和假設(shè)情景下日元貶值對中國大陸2002年出口形勢的影響，研究表明日元貶值對2002年中國出口不會造成嚴(yán)重影響。徐明東、劉曉星(2008)分析了宏觀壓力測試核心理論模型的構(gòu)建和常用方法，并對國外典型的宏觀壓力測試系統(tǒng)進(jìn)行了分析比較D23。熊波(2006)采用Logit模型研究了宏觀經(jīng)濟(jì)變量對銀行體系穩(wěn)定性的影響，并進(jìn)行了宏觀壓力測試，結(jié)果顯示GDP和通貨膨脹率是影響中國銀行體系穩(wěn)定性的重要因素。

在銀行體系宏觀壓力測試方面，目前影響力最大、使用面最廣的宏觀壓力體系為金融部門評估項(xiàng)目(FSAP)體系。1999年5月，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行推出了金融部門評估項(xiàng)目(FSAP)，目前該項(xiàng)目已成為被廣泛接受的評估一個(gè)國家金融體系實(shí)力、脆弱性的框架體系。FSAP框架下進(jìn)行的金融穩(wěn)定評估通常采用三種分析工具：金融穩(wěn)健指標(biāo)(Financial Soundness Indiea—tors)、壓力測試(Stress Testing)、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則(Standards and Codes)評估。FSAP壓力測試主要由信貸、利率、匯率、流動性、操作風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)傳染模塊組成；風(fēng)險(xiǎn)情景、影響指標(biāo)的設(shè)計(jì)依賴于各國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和數(shù)據(jù)可得性。截至2005年，F(xiàn)SAP共對70多個(gè)國家或地區(qū)的金融體系穩(wěn)定性進(jìn)行了壓力測試。大多數(shù)早期的壓力測試主要是單因素敏感性分析，目前的FSAP強(qiáng)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)情景測試，與測試國政策當(dāng)局和微觀金融機(jī)構(gòu)合作做由下到上的壓力測試，測試系統(tǒng)中考慮了銀行間傳染效應(yīng)，加入了非銀行機(jī)構(gòu)以擴(kuò)大測試范圍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，F(xiàn)SAP參與的多個(gè)項(xiàng)目中，2000～2002年情景測試占64％、考慮銀行間傳染效應(yīng)的占11％、保險(xiǎn)業(yè)壓力測試占25％，而2003～2005年情景測試占95％、考慮銀行間傳染效應(yīng)的占38％、保險(xiǎn)業(yè)壓力測試占37％。

四、壓力測試在銀行宏觀審慎監(jiān)管中的應(yīng)用研究

監(jiān)管當(dāng)局為保證銀行宏觀審慎監(jiān)管政策的前瞻性和有效性，必須對所在區(qū)域的銀行體系穩(wěn)健性和風(fēng)險(xiǎn)特征、風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行評估。由于壓力測試在評估銀行體系脆弱性、了解經(jīng)濟(jì)周期對銀行體系穩(wěn)健性方面具有重要的意義，監(jiān)管當(dāng)局有將壓力測試納入銀行宏觀審慎監(jiān)管框架的趨勢。目前，國外監(jiān)管機(jī)構(gòu)在銀行監(jiān)管中不同程度地應(yīng)用了壓力測試，具體如下：

(一)美國銀行體系壓力測試的應(yīng)用情況

本輪全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，為了解美國銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況、掌握銀行業(yè)資本缺口狀況，對監(jiān)管當(dāng)局下一步?jīng)Q策提供參考，美聯(lián)儲啟動了對19家大型銀行的壓力測試工作。2009年5月7日，美聯(lián)儲正式公布了19家大型銀行的壓力測試結(jié)果，結(jié)果顯示受測試銀行中有9家銀行通過測試，有10家銀行需要增資，增資總規(guī)模為746億美元。

1 測試范圍。本次美國銀行業(yè)壓力測試范圍為19家大型銀行，這些銀行總資產(chǎn)約占美國銀行業(yè)總資產(chǎn)的2／3、信貸資產(chǎn)約占美國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)總額的一半以上。這些銀行包括花旗、美洲銀行、摩根大通、高盛、通用汽車金融公司等，是美國銀行系統(tǒng)的核心組成部分，代表性較強(qiáng)，對美國銀行體系和金融體系穩(wěn)定起著重要的作用。

2 情景選擇。美聯(lián)儲選取實(shí)際GDP增長率、失業(yè)率和房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)因子，為受測銀行提供了兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)情景假設(shè)：基準(zhǔn)情景和更壞情景，基準(zhǔn)情景反映市場參與者對經(jīng)濟(jì)衰退深度和持續(xù)時(shí)間的基本判斷，而更壞情景反映了美國經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期的可能性，在基準(zhǔn)情景假設(shè)下，假設(shè)2009年實(shí)際GDP增長率為－2％，2010年增長率為2.1％；假設(shè)2009年失業(yè)率為8.4％，2010年為8.8％；假設(shè)2009年Case-Shiller房產(chǎn)價(jià)格指數(shù)增長率為－14％，2010年增長率為－4％。在更壞情景下，假設(shè)2009年實(shí)際GDP增長率為－3.3％，2010年增長率為0.5％；假設(shè)2009年失業(yè)率為8.9％，2010年為10.3％；假設(shè)2009年Case-Shiller房產(chǎn)格指數(shù)增長率為－22％，2010年增長率為－7％。

3 壓力測試方法。本次美國銀行業(yè)壓力測試采用自下而上方法。監(jiān)管當(dāng)局要求參加壓力測試的19家銀行估計(jì)其持有的證券、貸款及交易凈頭寸在基準(zhǔn)情景和更壞情景下的損失情況。為保證壓力測試結(jié)果的可靠性，美國監(jiān)管當(dāng)局組織了150人的專家團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)指導(dǎo)受測銀行進(jìn)行壓力測試，提供壓力測試情景和參數(shù)基準(zhǔn)值的發(fā)布，確保受測銀行壓力測試在技術(shù)上可行、測試結(jié)果上可比。

4 壓力測試結(jié)果，美國銀行業(yè)壓力測試結(jié)果表明，在更壞情景下，19家大型銀行在2009～2010年的累計(jì)損失達(dá)5 992億美元，其中，來自貸款資產(chǎn)的損失為3 810億美元，來自證券資產(chǎn)的損失為352億美元，來自交易賬戶的損失為993億美元，其他來源損失837億美元。截至2008年末，19家大型銀行一級資本總額為8367億美元，可以覆蓋更壞情景下的損失，但在更壞情景下，以2008年12月末為參照時(shí)點(diǎn)，19家銀行需要補(bǔ)充總額為1850億美元的資本才能達(dá)到股權(quán)資本充足率6％的監(jiān)管要求，其中：有9家銀行不需要補(bǔ)充資本，剩余10家銀行共需補(bǔ)充1850億美元股本。由于19家大型銀行已在2009年一季度補(bǔ)充了1104億美元資本，因此，19家銀行最終需補(bǔ)充746億美元的股權(quán)資本。根據(jù)壓力測試結(jié)果，美國監(jiān)管當(dāng)局要求需補(bǔ)充資本的銀行在2009年6月8日前擬定資本補(bǔ)充計(jì)劃并在11月9日前實(shí)施。

(二)歐洲銀行體系壓力測試的應(yīng)用情況

2010年，歐洲銀行監(jiān)督委員會對歐盟范圍內(nèi)的銀行進(jìn)行了一次壓力測試，目的是評估歐洲銀行系統(tǒng)在宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑時(shí)的恢復(fù)能力和吸收包括主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的信用及市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。歐洲銀行監(jiān)督委員會選擇91個(gè)歐洲銀行進(jìn)行壓力測試，并于2010年7月23日公布了壓力測試結(jié)果，結(jié)果顯示：在壓力情景下，91個(gè)歐洲銀行在2010～2011年的總損失為5660億歐元；在主權(quán)債務(wù)沖擊的不利情景下，有7個(gè)銀行一級資本充足率低于6％。

1 測試范圍。歐洲銀行監(jiān)督委員會2010年歐洲銀行壓力測試選擇了91個(gè)歐洲銀行作為測試對象，這些銀行總資產(chǎn)占?xì)W洲銀行業(yè)總資產(chǎn)的65％，涉及歐盟20個(gè)國家。2010年歐洲銀行壓力測試時(shí)間區(qū)間為2年，從2010—2011年末。本次壓力測試主要集中于包括歐洲主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。

2 情景選擇。2010年歐洲銀行壓力測試選取歐盟成員國、美國及其他地區(qū)的GDP、失業(yè)率及利率等宏觀經(jīng)濟(jì)變量作為風(fēng)險(xiǎn)因子，使用了兩個(gè)壓力測試情景：基準(zhǔn)情景和更壞情景。基準(zhǔn)情景數(shù)據(jù)以歐盟2009年秋季預(yù)測和歐盟2010年2月中期預(yù)測為基礎(chǔ)，假設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)在2010～2011年開始恢復(fù)，歐元區(qū)域的GDP增長率為0.7％(2010年)和1.5％(2011年)，歐盟區(qū)域GDP增長率為1％(2010年)和1.7％(2011年)；歐元區(qū)域的失業(yè)率為10.7％(2010年)和10.9％(2011年)，歐盟區(qū)域的失業(yè)率為9.8％(2010年)和9.7％(2011年)。更壞情景數(shù)據(jù)以歐洲央行估計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，假設(shè)宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了“二次探底”的衰退過程，歐元區(qū)域的GDP增長率為－0.2％(2010年)和－0.6％(2011年)，歐盟區(qū)域GDP增長率為0％(2010年)和－0.4％(2011年)；歐元區(qū)域的失業(yè)率為10.8％(2010年)和11.5％(2011年)，歐盟區(qū)域的失業(yè)率為10.5％(2010年)和11％2011年。更壞情景還考慮了主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的影響，主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊影響取決于不同國家的財(cái)政狀況。

3 壓力測試方法。2010年歐洲銀行壓力測試的受測銀行既可以使用自下而上方法，也可以使用自上而下方法進(jìn)行壓力測試。為方便受測銀行實(shí)施壓力測試，歐洲央行給出了基準(zhǔn)情景和更壞情景下的分國別的五類組合(金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)債務(wù)、公司貸款、消費(fèi)者信貸、零售房地產(chǎn))的違約率和違約損失率參數(shù)估計(jì)值。對于使用自下而上方法的大型跨境商業(yè)銀行，使用自己的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)進(jìn)行壓力測試，為保證壓力測試結(jié)果的可靠性和可比性，銀行所在的監(jiān)管當(dāng)局結(jié)合歐洲央行的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)參考值對受測銀行實(shí)際使用的參數(shù)進(jìn)行審查。對于使用自上而下方法的受測銀行，可以使用它們2009年的數(shù)據(jù)作為違約率和違約損失率起始值，利用歐洲央行2010年和2011年的風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)估計(jì)值進(jìn)行壓力測試。

4 壓力測試結(jié)果。在更壞情景下，歐洲91個(gè)銀行在2010～2011年的總損失為5660億歐元，其中：資產(chǎn)減值損失4728億歐元，交易損失259億歐元，主權(quán)債務(wù)沖擊帶來的損失為672億歐元；一級資本充足率將從2009年的10.3％下降到2011年末的9.2％，在更壞情景下，公司貸款損失率為4.4％，個(gè)人貸款損失率為2.1％。在主權(quán)債務(wù)沖擊情形下，有7個(gè)銀行的一級資本充足率低于6％，總資本缺口為35億歐元。歐洲銀行監(jiān)督委員會對本次壓力測試設(shè)定的一級資本充足率基準(zhǔn)值是6％，對于壓力測試結(jié)果低于基準(zhǔn)值的銀行，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)與這些銀行緊密溝通，對壓力測試結(jié)果進(jìn)行評估，確定是否需要進(jìn)一步籌集資本。

(三)對國外銀行體系壓力測試應(yīng)用情況的分析

本輪金融危機(jī)發(fā)生以后，國外監(jiān)管當(dāng)局均重視壓力測試在商業(yè)銀行監(jiān)管中的作用，相繼開展了商業(yè)銀行系統(tǒng)的壓力測試工作，識別銀行體系的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)、評估銀行體系應(yīng)對沖擊的能力，為宏觀審慎監(jiān)管決策提供依據(jù)。縱觀近年來國外商業(yè)銀行系統(tǒng)壓力測試實(shí)踐情況，具有以下特點(diǎn)：

1 根據(jù)壓力測試需要選擇合適的壓力測試對象。由于將一個(gè)銀行體系的所有銀行納入宏觀壓力測試情景分析成本太高，銀行壓力測試對象選擇面過寬使得壓力測試不可行。在實(shí)踐上，國外監(jiān)管當(dāng)局一般選擇一些對銀行體系穩(wěn)定具有重要意義、受一些共同的風(fēng)險(xiǎn)因素影響的銀行進(jìn)行宏觀壓力測試。美國銀行體系壓力測試選擇了占美國銀行業(yè)資產(chǎn)2／3的19家大型銀行作為測試對象，歐洲銀行體系壓力測試選擇了占?xì)W洲銀行資產(chǎn)65％的91家銀行作為測試對象，較好地解決了成本和代表性問題。

2 選擇不同強(qiáng)度的壓力情景開展壓力測試。為了了解不同強(qiáng)度的沖擊對銀行體系穩(wěn)定性的影響，美國和歐洲的銀行體系壓力測試都根據(jù)其自身情況設(shè)定了輕度壓力情景和重度壓力情景，以識別銀行系統(tǒng)的脆弱性和個(gè)別商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

3 自下而上方法是銀行壓力測試的主要方法。由于自下而上方法在信息獲取方面具有優(yōu)勢，能更準(zhǔn)確地反映沖擊對某個(gè)銀行組合的影響，使壓力測試結(jié)果與實(shí)際情況更加符合，因此，美國和歐洲銀行體系壓力測試都采用了自下而上方法進(jìn)行壓力測試。同時(shí)，為保證各銀行壓力測試結(jié)果的可比性，美國和歐洲的銀行監(jiān)管當(dāng)局在壓力測試情景設(shè)計(jì)、壓力測試參數(shù)設(shè)置與受測銀行保持連續(xù)的溝通，以保證受測銀行壓力測試結(jié)果的橫向可比性。

4 信息透明度較高。銀行體系壓力測試信息的充分披露，有利于提高監(jiān)管的透明度，穩(wěn)定市場預(yù)期，恢復(fù)市場參與者信心，推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美國和歐洲銀行體系壓力測試的信息面向全球披露，使信息使用者能充分了解壓力測試的范圍、測試方法、情景設(shè)計(jì)、參數(shù)設(shè)置及壓力測試結(jié)果，提高壓力測試結(jié)果可信度。此外，對于壓力測試發(fā)現(xiàn)的問題，美國和歐洲監(jiān)管當(dāng)局都相應(yīng)出臺相關(guān)的應(yīng)對措施，要求問題銀行改善資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

五、對我國宏觀審慎監(jiān)管框架下壓力測試工作的政策建議

我國商業(yè)銀行開展壓力測試的歷史不長，2003年，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行及廣東發(fā)展銀行在銀監(jiān)會組織下對信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)及流動性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了壓力測試，但壓力測試的細(xì)節(jié)未公布，2007年，中國銀監(jiān)會印發(fā)了《商業(yè)銀行壓力測試指引》，進(jìn)一步規(guī)范了商業(yè)銀行壓力測試工作，本輪全球金融危機(jī)以來，中國銀監(jiān)會先后組織商業(yè)銀行對房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行了幾次專項(xiàng)壓力測試，這幾次房地產(chǎn)貸款專項(xiàng)壓力測試的細(xì)節(jié)也未對外公布。

隨著我國金融市場的深度和開放程度不斷增加，金融市場的脆弱性勢必增強(qiáng)，極端事件發(fā)生的頻率增加，極端事件造成的后果更加嚴(yán)重，銀行體系宏觀審慎監(jiān)管難度加大。壓力測試作為銀行體系宏觀審慎監(jiān)管的重要工具，已在發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管中取得了較為廣泛的應(yīng)用，目前宏觀壓力測試已用于銀行體系整體風(fēng)險(xiǎn)評估、反周期監(jiān)管政策制定等宏觀審慎監(jiān)管領(lǐng)域。而在我國，壓力測試在金融監(jiān)管領(lǐng)域應(yīng)用較少，壓力測試主要用于房地產(chǎn)信貸等部分行業(yè)信貸領(lǐng)域，尚未進(jìn)行針對銀行體系的整體性壓力測試。為有效防范銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)借鑒國外銀行體系宏觀審慎監(jiān)管框架下的壓力測試經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)我國銀行體系宏觀審慎監(jiān)管工作，具體如下：

1 加強(qiáng)銀行宏觀審慎監(jiān)管框架下的壓力測試應(yīng)用研究。目前，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)開展宏觀壓力測試的障礙是缺乏適合我國國情的宏觀審慎監(jiān)管框架下的壓力測試系統(tǒng)，一方面是缺乏適合我國銀行體系風(fēng)險(xiǎn)狀況的壓力測試情景，另一方面是缺乏用于宏觀壓力測試的宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)化模型。壓力情景設(shè)計(jì)是整個(gè)壓力測試工作的基礎(chǔ)，目前我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚未對銀行體系提出標(biāo)準(zhǔn)化的壓力測試情景，因此，要加強(qiáng)這方面的研究，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)因子切合我國商業(yè)銀行實(shí)際、壓力強(qiáng)度設(shè)置合理的壓力測試情景。此外，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對國外宏觀壓力測試技術(shù)消化吸收，并結(jié)合我國國情進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，開發(fā)我國銀行體系的宏觀壓力測試模型，為商業(yè)銀行進(jìn)行壓力測試提供技術(shù)指導(dǎo)。

2 完善銀行宏觀壓力測試所需的宏觀及行業(yè)數(shù)據(jù)采集工作，加快銀行體系宏觀審慎監(jiān)管數(shù)據(jù)庫建設(shè)，不斷擴(kuò)充我國銀行體系穩(wěn)健性相關(guān)的數(shù)據(jù)及早期預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)，為我國銀行體系宏觀壓力測試體系構(gòu)建和檢驗(yàn)提供數(shù)據(jù)支持。

3 提高壓力測試效率，對銀行體系壓力測試的成本和效果進(jìn)行評估。在壓力測試對象和壓力測試方法的選擇上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要在壓力測試成本和測試效果之間做好權(quán)衡。在壓力測試對象選擇上，一方面要考慮壓力測試對象的代表性，另一方面要考慮測試對象和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)實(shí)施及資源保障情況，保證壓力測試的順利實(shí)施，在測試方法的選擇上，要結(jié)合壓力測試的目的確定壓力測試所需的準(zhǔn)確度，進(jìn)而確定合理的壓力測試方法，避免不合理的測試方法帶給測試銀行的額外成本。

4 提高銀行體系壓力測試的透明度。目前，我國銀行體系壓力測試透明度較低，不利于市場主體了解銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)情況，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)要借鑒國外銀行體系壓力測試信息披露經(jīng)驗(yàn)，逐步提高壓力測試過程和結(jié)果的透明度，穩(wěn)定市場預(yù)期，充分發(fā)揮壓力測試在宏觀審慎監(jiān)管中的作用。

5 監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)將宏觀壓力測試結(jié)果作為我國銀行體系宏觀監(jiān)管政策制定的重要依據(jù)。目前，本輪全球金融危機(jī)尚未平息，主要西方國家已開始運(yùn)用壓力測試結(jié)果對銀行體系進(jìn)行宏觀審慎監(jiān)管，增強(qiáng)商業(yè)銀行監(jiān)管的前瞻性。我國監(jiān)管部門也應(yīng)充分運(yùn)用壓力測試這一工具，未雨綢繆，針對我國商業(yè)銀行體系潛在風(fēng)險(xiǎn)開展宏觀審慎監(jiān)管，提高監(jiān)管政策的有效性和主動性，增強(qiáng)我國銀行體系抵御外來沖擊的能力。

(責(zé)任編輯：寧曉青)