中小企業(yè)融資問題與創(chuàng)業(yè)板引發(fā)的思考

【摘要】我國推出的創(chuàng)業(yè)板平臺(tái)，對中小企業(yè)來說無疑是個(gè)利好的籌資渠道。對于這種形勢，中小企業(yè)不應(yīng)盲目對待，要冷靜客觀的分析自身發(fā)展問題，找到最適合自己的融資方式，獲得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。本文從中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析入手，針對中小企業(yè)自身問題展開探討，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)板塊及一些金融機(jī)構(gòu)專為中小企業(yè)提供服務(wù)引發(fā)思考。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資 創(chuàng)業(yè)板 融智

【中圖分類號(hào)】F275.1 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1009-8585(2011)06-00-02

有人說，如果把企業(yè)比喻成一棵大樹，那么國有大中型企業(yè)就是主要枝干，而各行各業(yè)的中小企業(yè)就像這棵樹上繁密的樹葉。新老交替最頻繁的就是它們。氣候一變，最先凋零的也是它們。盡管人們熱衷于將目光傾注在那些具有影響力的行業(yè)巨頭身上，急切地追隨其企業(yè)理念和管理做法，但人們似乎忘記了一個(gè)事實(shí)，這些企業(yè)都曾是中小企業(yè)。我們知道，枝葉變茂密需要養(yǎng)分，而企業(yè)變強(qiáng)大需要資金。新一輪宏觀調(diào)控實(shí)施以來，存款準(zhǔn)備金率的一再上調(diào)，凍結(jié)資金規(guī)模也將逐漸增大，中小企業(yè)會(huì)不會(huì)又面臨新的融資窘境？

1 中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及存在的問題

1.1 融資現(xiàn)狀

筆者通過對大連銀行小企業(yè)融資中心的調(diào)查了解到，目前國內(nèi)企業(yè)資金來源中通過銀行貸款間接融資占得比重最大約70%，通過資本市場發(fā)行股票或債券直接融資不到10%，自有資金比例也就20%左右，中小企業(yè)由于基礎(chǔ)比較薄弱，自有資金的比重仍然較低，對銀行的依賴程度較大。目前全國中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均在70%左右(一些特殊行業(yè)甚至達(dá)到90%以上，例如房地產(chǎn)業(yè))，也就是說，企業(yè)所有者權(quán)益只占資產(chǎn)總額的30%。自有資金中如果再扣除掉抵押貸款時(shí)的折扣，企業(yè)真正能夠通過這種途徑得到的貸款是非常有限的。

抵押貸款和擔(dān)保貸款已經(jīng)成為中小企業(yè)貸款的主要方式，但存在抵押難得問題。為減少銀行的不良資產(chǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，自1998年以來各商業(yè)銀行(含各類中小金融機(jī)構(gòu))普遍推行了新的抵押、擔(dān)保制度，純粹的信用貸款減少很多，抵押貸款和擔(dān)保貸款已經(jīng)成為中小企業(yè)貸款的主要方式。調(diào)查顯示，一般的抵押貸款、擔(dān)保貸款的抵押物均為房產(chǎn)，而對于一些靠出租場地經(jīng)營的中小企業(yè)來說，通過這一信貸方式融資存在相當(dāng)大的難度。

1.2 中小企業(yè)自身問題

筆者在小企業(yè)融資中心進(jìn)行調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，僅僅一半的中小企業(yè)申請貸款成功，究竟存在什么問題呢？大多數(shù)中小企業(yè)不正規(guī)，甚至存在違規(guī)現(xiàn)象。普遍存在以下幾點(diǎn)主要問題:①抽逃資金:一些企業(yè)為了成立公司，從外界取得借款，待驗(yàn)資結(jié)束注冊成功后，又將借款歸還或利用此資金再次注冊。②債權(quán)債務(wù)關(guān)系混亂:一些債務(wù)在沒法合理解釋的情況下，轉(zhuǎn)作資本供給，美其名曰債權(quán)者轉(zhuǎn)作投資。③一些經(jīng)營者往往經(jīng)營兩家或以上企業(yè)，這些企業(yè)之間存在往來款項(xiàng)多、雜、賬齡長的特點(diǎn)。④財(cái)務(wù)記錄與核算違規(guī): 一些企業(yè)為了少繳甚至不繳稅，往往內(nèi)部一套盈利的賬，稅務(wù)一套虧損的賬。而一些特殊行業(yè)的存貨無法計(jì)量容易造成會(huì)計(jì)信息不準(zhǔn)確，例如漁業(yè)養(yǎng)殖廠的存貨為海洋里的魚、蝦、海參等，而鹽場的鹽山也無法準(zhǔn)確計(jì)量體積質(zhì)量。

2 中小企業(yè)融資困難原因分析

2.1 中小企業(yè)融資難主要有三方面的原因

一，現(xiàn)有銀行體制支持中小企業(yè)融資力度不夠。在現(xiàn)行銀行體制下中小企業(yè)很難獲得國有商業(yè)銀行的貸款支持。雖然政府一再加大中小企業(yè)信貸力度，但國有商業(yè)銀行為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，一律實(shí)施“大城市、大企業(yè)、大項(xiàng)目”戰(zhàn)略，大規(guī)模撤并基層網(wǎng)點(diǎn)，上收貸款權(quán)限，使那些與中小企業(yè)資金供應(yīng)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)有責(zé)無權(quán)、有心無力。打個(gè)比方，給大企業(yè)貸款對銀行來說是“批發(fā)”業(yè)務(wù)，而給小企業(yè)貸款就像“零售”業(yè)務(wù)，銀行自然傾向做“大買賣”。

二，現(xiàn)有支持中小企業(yè)發(fā)展的制度不完善，中小企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范。我國雖然出臺(tái)了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，但是缺乏相應(yīng)的實(shí)施條例，使得該法在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的力度上很有限。銀行和中小企業(yè)之間的信息不對稱，加之中小企業(yè)存在上文提到的種種問題，他們的誠信狀況和資產(chǎn)質(zhì)量都很難掌握，讓銀行不得不擔(dān)心他們的還款能力。因此，中小企業(yè)很難獲得銀行的支持。

三，我國多層次的資本市場體系尚未完善，直接融資與間接融資比例不協(xié)調(diào)。我國證券市場現(xiàn)在還是以主板市場為主，一般向大型企業(yè)傾斜，雖然在主板市場中開設(shè)了中小企業(yè)板塊，但中小企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)并未降低，上市門檻高使很多有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)無法上市融資。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)股市融資僅占1.6％，可見直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)極不協(xié)調(diào)。

2.2 中小企業(yè)融資難，涉及兩個(gè)深遠(yuǎn)的命題

一，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓寬企業(yè)間接融資的通道。不少銀行創(chuàng)立了小企業(yè)融資中心，通過設(shè)置會(huì)計(jì)、擔(dān)保、驗(yàn)資等事務(wù)所，期望為中小企業(yè)提供一站式服務(wù)確保符合要求的企業(yè)得到資金，得到良好發(fā)展。截止2011年3月11日中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國金融機(jī)構(gòu)3027家，貸款額度為2 407.66億元。關(guān)于金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，我們還可以從深圳發(fā)展銀行的例子上得到某些啟發(fā)。

二，加快證券市場化進(jìn)程，政府推出的創(chuàng)業(yè)板，就是在拓開企業(yè)直接融資的通道。創(chuàng)業(yè)板不僅解決了上市企業(yè)的融資，實(shí)際上也能夠順利地將前期投入的資金退出來，另覓投資對象，這樣很多資金就盤活了，可以加快資金的循環(huán)利用而整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的行業(yè)也發(fā)展起來了。將來會(huì)有越來越多的企業(yè)去搞創(chuàng)業(yè)投資，他們會(huì)去發(fā)掘和培養(yǎng)有成長性的企業(yè)并前期介入，注入資金，是真正有希望的公司得到資金上的扶持——企業(yè)也會(huì)望穿新投資的標(biāo)準(zhǔn)去努力，并給創(chuàng)業(yè)投資帶來回報(bào)——這樣共震，就能產(chǎn)生四兩拔千金的效應(yīng)。創(chuàng)業(yè)板帶來如此深遠(yuǎn)的影響，而其本身還有可探討、可發(fā)展改變的空間，促使人們把目光放在它什么，希望得到更多的效用。

3 創(chuàng)業(yè)板帶來的契機(jī)及思考

3.1 創(chuàng)業(yè)板帶來的契機(jī)

十年磨一劍，創(chuàng)業(yè)板的推出，不僅豐富了我國的資本市場結(jié)構(gòu)，對我國的中小企業(yè)來說，更是一條難得的利好消息。一直以來，我國中小企業(yè)的融資渠道都比較窄，根據(jù)國外的一些經(jīng)驗(yàn)來看，中小企業(yè)可以通過證券市場實(shí)現(xiàn)快速并購，優(yōu)化配置等，促使企業(yè)更快地壯大起來。因此創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)解決了一些中小企業(yè)尤其是高科技企業(yè)的融資難問題，為這些中小企業(yè)的騰飛插上翅膀。

對創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)識(shí)，除了融資層面以外，還有更多的重要價(jià)值。上市后，中小企業(yè)面對的將是成千上萬的投資者，這在一定程度上提高了公司的平臺(tái)，提升了人們對企業(yè)信任度的同時(shí)，品牌競爭力也得到增強(qiáng)。并且，上市將促使這些中小企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，對公司的管理提出了更高要求，這將提升企業(yè)的管理水平，綜合素質(zhì)也將得到提高。

3.2 創(chuàng)業(yè)板并非萬能，不能盲目樂觀

創(chuàng)業(yè)板的推出，對于中小企業(yè)來說，尤其是對那些想上市、卻又達(dá)不到中小板或主板上市條件的企業(yè)，可以說是一個(gè)利好的籌資渠道。就融資來看，盡管我國有很多中小企業(yè)都有此需求，但是創(chuàng)業(yè)板也只能滿足一小部分企業(yè)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中對上市發(fā)行人的準(zhǔn)入門檻是，①發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。②最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長;或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。③最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。④發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。相比主板上市后5000萬的股本要求，創(chuàng)業(yè)板在門檻上已經(jīng)降低了很多，但是，由于這些中小企業(yè)質(zhì)量的參差不齊，能夠達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)為數(shù)并不多。

創(chuàng)業(yè)板開設(shè)的本身實(shí)際上一個(gè)重要的目的就是為中小企業(yè)提供融資的渠道，特別是為創(chuàng)業(yè)型公司上市所設(shè)置的，但這并不意味著鼓勵(lì)所有的企業(yè)都要到資本市場上去融資，也并不是所有企業(yè)都有能力上市，對此設(shè)置市場準(zhǔn)入門檻是非常有必要的。

4 融智反思

融智即指中小企業(yè)管理者應(yīng)利用自己的管理理念、發(fā)展戰(zhàn)略、科學(xué)知識(shí)、客觀定位充分整合外部環(huán)境、自身?xiàng)l件使企業(yè)達(dá)到價(jià)值最大化。正所謂思路決定出路，理念決定觀念，眼界決定境界，定位決定地位。企業(yè)應(yīng)開拓眼界，不要只將目光放在銀行貸款上。目前還有像金融租賃、典當(dāng)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、信用擔(dān)保貸款、保理信托、買方信貸等融資方式，都有待中小企業(yè)去認(rèn)識(shí)、使用，積極為自己的企業(yè)拓寬資金渠道，抓住發(fā)展機(jī)遇。因此，我國的中小企業(yè)要想獲得更好的發(fā)展，除了外部環(huán)境外，更重要的是能否克服在發(fā)展戰(zhàn)略、管理體系、人力資源等方面存在的不足，只有企業(yè)的人、財(cái)、物達(dá)到了最佳的結(jié)合，中小企業(yè)才會(huì)走出發(fā)展困境，創(chuàng)造出最優(yōu)的發(fā)展條件，不斷提升其在市場上的影響力和競爭力。

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