中國石油企業對外直接投資必要性及策略研究

何秋雨 劉東強

2010年中國已經超過日本成為世界上第一大能源消費國，中國的石油消費量和進口量也分別從1980年的8757.4萬噸、82.7萬噸增加到2010年的4.49億噸和1.8億噸，分別增加了約5.13倍和217.65倍。中國的石油進口依存度年年攀升，供需矛盾日益突出，從而導致石油安全受到越來越大的挑戰。解決石油問題僅僅依靠貿易途徑是不夠的，對石油企業進行直接投資實現跨國經營才是最有效的方法。

對外直接投資理論綜述

對外直接投資，是目前國際投資中一種最重要的方式。按照國際貨幣基金組織的定義，是指一國的投資者將資本用于另一國企業的生產或經營，并掌握該企業的全部或部分的管理和控制權的投資方式。

第一，壟斷優勢理論。壟斷優勢理論最早由美國學者斯蒂芬?海默提出，之后經麻省理工學院C?P金德貝格進行了補充和發展。該理論認為市場的不完全性是對外直接投資的根本原因，而跨國公司的壟斷優勢是對外直接投資獲利的條件。對發展中國家的直接投資可以繞過東道國的關稅壁壘；對發達國家之間的交叉直接投資，可以通過在競爭對手的領土上建立企業來相互牽制和加強自身的能力。壟斷優勢理論解釋了跨國公司橫向投資的原因和將其部分工序尤其是勞動密集型工序轉移到國外的縱向投資的原因，對企業對外直接投資的條件和原因作了科學的分析和說明，對跨國公司對外直接投資理論的發展產生了很大的影響。但該理論以美國為對象進行研究，對發展中國家缺乏指導意義，也不能很好地解釋對外直接投資流向的產業分布或地理分布，具有一定的局限性。

第二，內部化理論。內部化理論是由英國學者巴克利和卡森提出的，后又經加拿大學者拉格曼做了進一步的發展。該理論的核心內容是：公司為了保持自身利益，克服外部市場的某些失效而導致的交易成本的增加，可以通過對外直接投資，將在外部市場進行的交易轉變為在公司所屬的企業內部進行，從而形成一個內部市場。內部化理論將壟斷優勢理論做了進一步的延伸，從成本和收益的角度解釋了國際直接投資的動因，解釋了企業進行跨國經營的必要性，并對發展中國家企業的跨國經營做出了一定的解釋。但是該理論沒有能夠充分解釋企業要跨國進行投資生產而不局限于國內的原因，對于跨國公司的區域分布問題也沒有能夠作出科學的解釋。因此，也是存在一定局限性。

第三，區位優勢理論。區位優勢理論解釋的關于對外投資投向的問題，最早由索思納德提出，其后又經艾撒德發展成為區位優勢理論。該理論認為國際企業向某個特定區位進行直接投資的原因是要能獲取一些其他東道國所不具備的區位優勢，主要包括：勞動成本、市場位置與潛力、貿易壁壘、國家風險等。所以勞動力成本低、運輸成本低、市場潛力大又實行貿易保護主義的國家或地區成為對外直接投資的熱點。

第四，國際生產折衷理論。國際生產折衷理論又稱國際生產綜合論，由英國著名跨國公司專家約翰?鄧寧提出。該理論在壟斷優勢、要素稟賦論以及內部化理論的基礎上又引入區位優勢理論，提供了一種綜合分析的方法。該理論認為企業愿意并且能夠進行對外直接投資是因為該企業具有所有權優勢、內部化優勢和區位優勢這三大綜合優勢。只有企業同時具有所有權優勢、內部化優勢和區位優勢等三種優勢時才能夠進行對外直接投資。該理論的概括性強、涵蓋面廣并且有較強的適用性，是近年來最具有影響力的國際直接投資理論之一。

我國石油企業進行對外直接投資的必要性

國內石油市場供需日益矛盾突出。隨著我國對石油資源的重視程度的提高和石油勘探等技術的進步，我國石油的產量是不斷增加的。消費量以及進口量等都是是逐年遞增的，但石油生產量增長的速度相對緩慢。進入20世紀90年代以來，我國石油需求迅速增長，從1993年起我國就成為石油凈進口國，當年進口石油3307萬噸，出口2314萬噸，凈進口達993萬噸。此后，我國對石油的需求量逐年高速增加。因此，相對我國增速較快的石油消費需求來講，緩慢產量的增長是遠遠不能滿足的。

我國石油貿易存在極大地安全隱患。進口來源地國內局勢動蕩，缺乏安全保障。我國原油進口主要來源于中東和非洲，而這些地區正式矛盾沖突的多發地。中東是世界石油資源最豐富的地區，同時也是各種矛盾最突出的地區，各種矛盾的相互滲透和影響，使得中東地區長期處于動蕩的局面。兩伊戰爭、海灣戰爭以及伊拉克戰爭，無一不是與石油密切相關的石油爭奪戰，豐富的資源為中東地區帶來經濟效益的的同時，也使之成為眾矢之的。

運輸運輸線路單一，抗風險能力差。我國現階段石油進口主要采用海洋運輸方式，大約占進口總量的80%左右。主要的運輸線路如下：①我國從中東進口石油的運輸線路：波斯灣——霍爾木茲海峽——印度洋——馬六甲海峽——南中國海。②我國從非洲進口石油的運輸線路：地中海——直布羅陀海峽——好望角——印度洋——馬六甲海峽——南中國海或者西非——好望角——印度洋——馬六甲海峽——南中國海。③我國從亞太地區進口石油的運輸線路：馬六甲海峽——南中國海。這3條運輸線路有一個共同的弱點，即都需要經過馬六甲海峽。馬六甲海峽是亞洲最重要的“咽喉”水道，多島礁和淺灘，戰時極易被封鎖，而且海盜十分猖獗，對通行船只構成了嚴重威脅。此外，冷戰后美國、日本、印度以及部分東南亞國家在馬六甲附近布防了海軍，而我國現階段還不具備足以保障馬六甲海峽暢通的軍事實力，石油運輸線路掌握在別人手中。因此，我國石進口存在被封鎖的可能，面臨較大的運輸風險。

石油進口價格受制于人、在國際市場上沒有話語權。我國是世界石油消費大國和進口大國，然而我國在國際石油市場上卻沒有話語權，石油進口價格幾乎完全受制于人。我國的原油進口不但沒有利用自己的重要地位引導國際石油價格變動，形成對自己有利的局面，反而出現了“越貴越買”的尷尬情景，承擔了巨大的不必要成本。我國的原油進口總是在國際油價高漲時大量增加，而油價低落時進口也大幅下降。但是，同樣是石油消費大國和進口大國的美國卻并未出現“越貴越買”的局面。

綜合以上分析，可以清楚地看出，單純依靠石油進口來滿足供求缺口是不夠的，要想真正解決國內石油的供需矛盾還是要依靠大量占有海外石油資源，控制海外石油的開采和經營權，保證海外石油能夠安全地運送到國內。

我國石油企業對外直接投資的策略

第一，選擇合適的目標市場。由于投資東道國的資源儲量、對外資政策、文化習俗等方面情況的不同，導致各國的投資環境的差距，因此我國石油企業在進行對外直接投資時的首要工作就是要做好區位選擇。選擇適當的投資地區，才能保證收回投資成本、獲取石油資源、取得經濟利益。

第二，做好跨國經營的投資項目的可行性分析評估。石油企業國際化經營具有高投入、高風險、高收益、周期長等顯著特點，搞好海外投資項目的可行性分析及綜合評價十分重要。為此，我們應當重視并加大涉外項目評估部門的建設，使其擁有一支高水平的、精通項目評估的技術專家、經濟專家和外經外貿專家隊伍；同時，盡快建立和完善一套先進、定量化的石油企業跨國經營風險投資綜合評價方法，對以勘探開發為重點的投資項目進行前期可行性分析論證及評估工作，提高決策的科學性和準確性。凡是風險收益率達不到預定標準的地區決不進入，達不到預定標準的項目決不投資。良好的項目評估不但要有客觀的評估和結論，還應該有可操作的風險對策預案。

第三，加強石油人才的培養。在日益激烈的國際競爭中，人才是關鍵因素。因此石油企業應順應發展要求，培養國際化的專業人才，即專業技術、外語水平、項目管理、國際商貿知識等都精通的人才。可以選派人員到大型跨國石油公司進行學習鍛煉，積累經驗；也可以請專業人員通過講座的方式來傳授。不但要學習業務、外語，還要注意禮儀、氣質等內在素質的提高。

（作者單位：河北經貿大學商學院）