警惕民間借貸“裸奔”

文/王聞丹

民間借貸風險的不斷蔓延，表面看是巨額民間借款惹的禍，實質上是銀根緊縮導致企業經營管理或企業家自身存在的問題浮出水面

當前民間借貸的風險正不斷蔓延。資料顯示，溫州地區今年4月以來發生的大型企業主“跑路”事件多達30余起，表面看都是巨額民間借款惹的禍，實質上是銀根緊縮導致企業經營管理或企業家自身存在的問題浮出水面。

——盲目擴大投資導致資金鏈斷裂。信泰集團作為傳統的眼鏡企業，在2008年進軍光伏新能源產業，是傳統企業的轉型升級之舉值得贊許。然而，企業卻錯估了經濟形勢，國內持續的緊縮政策不適合企業過度擴張。光伏產業是一個需要高投入的產業，胡老板在轉型之路上將攤子鋪得過大，導致企業資金鏈出現問題。

——投資黃金期貨等虛擬經濟失利拖累實體企業。相比實體經濟10%-20%的利潤空間，投資虛擬經濟來錢會更快一些。上半年，黃金、有色資源的暴漲，吸引了部分投機心理較重的企業老板，用企業自有資金以及民間拆借資金投向期貨市場。龍灣泰爾銅業、巨邦鞋業等企業老板都因投資期貨失敗而負債“跑路”。

——受擔保公司或關聯企業牽連關閉企業。典型的有樂清三旗集團、龍灣巨邦鞋業以及甌海錦潮電器等企業。在溫臺一些地方，互相擔保成風，企業間更多的存在參股以及擔保關系，易因其他企業牽連而遭受損失乃至引起連鎖反應。有些受參股或者集團公司下屬的擔保公司資金鏈斷裂的牽連，有些受關聯企業拖累，溫州眼鏡行業面臨的危機是一個警示。

據統計，溫州民間借貸資金中用于一般生產經營的占35%，房地產項目投資（含集資炒房）占20%，個人借給民間中介占20%，民間中介借出，用于還貸、驗資墊款等短期周轉資金占20%，其他投機、投資資金占5%。也就是說，約有40%的民間借貸資金干著“以錢生錢”的行當。

但是，如果因企業主“跑路”而把矛頭指向國家貨幣政策以及民間借貸市場，可能并不妥當。當前，民間借貸規模和利率確實達到了令人咋舌的地步。據統計，僅溫州地區就有1100億元民間借貸，年綜合利率為24.4%，遠遠高2010年的17%。同時，通過監控1300個較為規范的擔保公司、金融機構的銀行賬戶得出的統計結論，存在樣本偏小、統計面偏窄等問題，遠不能反映當前民間借貸的規模和利率水平。

民間借貸僅僅是充當了加速區域金融問題暴露的催化劑作用，我們更需要關心的是今后如何減少或避免這類風波發生。一是保持企業自有資金的正常水平。這次風波集中體現了一部分企業主要依靠銀行資金以及借款等外部資金，快速擴張中的弊端。一方面反映了貨幣政策的不穩定，另一方面則反映了企業低估市場風險的決策問題。日本學者伊藤正則在上世紀60年代總結日本經濟高速發展時認為，企業具有充足的存款，通過自有資金加大企業設備投入是一個重要經驗。二是正確引導企業發展，避免資金進一步流向房地產等泡沫嚴重的領域。在引導企業資金回歸實體經濟領域的同時，充分做好風險控制工作，避免盲目擴張。三是給民間借貸以合法的身份地位。事實上，略高出銀行利率的民間借貸，因手續便捷受到短期拆借資金需求的偏好，較好地解決了部分中小企業融資難題。規避之不如正視之，給予其合法的地位，將其引導到國家金融監管體系中來或許才是解決之道。

（供稿：浙江省發展和改革研究所）