人民幣升值對我國外貿企業的影響

四川大學經濟學院 黃曉然

自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。2005年匯率改革時，1美元兌人民幣8.277元，而到2011年4月1號，1美元兌人民幣6.5527元，人民幣一路升值了20%之多，并且存在進一步升值的壓力。

1 人民幣升值的原因

導致人民幣升值的主要原因要從內因和外因兩方面進行分析。

1.1 人民幣升值的內在原因

(1)我國經濟的快速增長。改革開放以來，我國經濟持續快速增長，綜合國力顯著增強，這是人民幣升值的基礎及根本原因。

(2)不合理的人民幣匯率制度。人民幣的匯率制度使得人民幣價格難以反映真實的市場供求狀況，導致外匯儲備急劇增加，增強了人民幣升值壓力。

1.2 人民幣升值的外在原因主要來自于國際社會的壓力

(1)美國失業率持續走高。自2008年金融危機爆發以來，美國經濟經歷了持續的衰退，且失業率飆升且長期居高不下，2009 年曾一度突破10%，給社會造成了極大的恐慌情緒，而目前，雖然數據有所好轉，卻依舊高達9.6%。為了轉移國內的注意力，在美國國內貿易保護主義高漲的氛圍中，美國政府自然而然地將矛頭對準了人民幣匯率問題。美國政府及企業認為是低估的人民幣使中國出口的產品獲得了不公平的比較優勢，從而取得中美之間的貿易順差，并搶走了本國工人的就業崗位。

(2)美國對中國的巨額貿易赤字。人民幣升值壓力主要源于兩個方面：中美貿易的順差以及中國的巨額的外匯儲備。外匯儲備的增加固然有調節國際收支、增強綜合國力等一系列好處，然而，卻也在長期內影響著人民幣匯率，使人民幣面臨著長期升值壓力。

(3)美國維持其金融霸主地位的需要。美國若能保持住金融霸權國的地位，就可以憑借自己在國際貨幣體系中舉足輕重的話語權，按照自己的意志強制性推行其政策措施，以獲得霸權利潤。通過美元的貶值，既能刺激其產品的出口，也能減輕其外債負擔，一舉兩得。

2 人民幣升值對出口型外貿企業的總體影響

從表面上來看，人民幣若升值1%，給出口企業帶來的是1%的匯率損失。然而，經過各方面的考慮，從事出口行業的外貿企業的損失遠遠不止這些。統計資料表明，人民幣每升值1%，紡織等附加值低、利潤薄的行業銷售利潤率會下降2%～6%。之所以人民幣匯率問題會對企業利潤率有如此重大的影響，具體的原因主要有以下五個方面：

(1)人民幣小幅前進式升值，會造成客商持單觀望，延期下單。在不能確定匯率未來走勢的情況下，客商因為害怕承擔匯率風險而不敢輕易進行交易與現金結算，這些持幣觀望的行為，會使得我國出口企業資金鏈條斷開，積蓄雄厚的大企業可能還能逃過一劫，而中小型的外貿企業則可能會因為沒有足夠的現金支付原材料和員工工資而停產，這會對企業帶來不可估量的損失。

(2)人民幣升值，為了收到與原來水平持平的美元價格，則貨款需要調價。更高的價格有可能引發對方拒付交貨等外貿糾紛，出口企業要因此承擔相當大的風險以及壓力，這也為企業未來的出口增加了不確定性。更為不利的是，匯率不穩定時，出口企業要經常也國際經銷商商定產品的新價格，而我國的企業與國際經銷商討價還價時，由于經驗不足且能力有限，每次人民幣升值之后的出口產品價格上漲的幅度達不到人民幣升值幅度的水平，并且，調價的行為總是發生在人民幣匯率波動之后，這一事實也注定了出口企業在短期內會承擔一些減少收益的風險。因此，出口企業的利潤將在一定時期內收到壓制，這使得原本競爭就異常激烈的產業的生存環境進一步惡化。

(3)由于人民幣匯率升值帶來的不確定性，銀行出于風險控制的考慮，也會縮緊銀根，對出口企業的貸款的發放也會變得更加謹慎，因此企業還面臨著銀行縮小貸款額，融資變得更加困難的風險。

(4)從事外貿行業的企業賬戶里或多或少都擁有部分用于交易或者從外國商戶手里收到的還未來的及兌換成人民幣的美元資產，人民幣的升值，即美元資產的貶值，也會使企業手里的美元資產價值下降，給用匯企業帶來短期匯率損失。

(5)人民幣升值可以改善貿易條件。雖然人民幣升值給出口企業帶來大量不利的情況，然而，人民幣升值卻可以改善我國出口的產品的貿易條件。商務部的一份調查報告顯示，1993到2000年，以1995年為基期的中國整體貿易條件指數下降了13%。這就是說，我國出口商品的價格相對于進口商品價格的比值在下降，也就是說，我國必須出口更多的商品才能換回同樣數量的進口商品，這實際上也是國民福利向外流失的一種方式。人民幣升值可以促使我國企業做出結構調整，改變出口商品類型及結構，大力引進先進的生產技術，提高生產效率，加速產品更新換代速度，實現產品動態比較升級，改善貿易條件，提升我國產品在國際市場上的競爭力，減輕我國經濟受國際經濟環境動蕩的影響，使中國經濟保持健康穩定成長的勢頭。

3 人民幣升值對不同出口產業的不同影響

面對強烈的人民幣升值預期，各個涉及到進出口貿易的行業都曾做過人民幣升值的壓力測試。由于出口價格彈性不同，人民幣升值對不同產業的影響也是有差別的，這些差別具體表現在：

(1)紡織業、服裝業。中國紡織品進出口商會的數據顯示，目前我國紡織品服裝企業的平均純利潤率在3%～5%，甚至有的小型企業利潤低于3 %。如果人民幣升值，將極大地壓縮企業僅有的利潤空間，降低產品出口競爭力，將對我國紡織服裝出口造成毀滅性的打擊。根據人民幣升值壓力測試測算，在其他生產要素成本和價格不變的情況下，人民幣升值1%，企業利潤也將減少1%，且匯率方面帶來的損失是剛性虧損，無法通過與客戶協商、改善供應鏈管理等方法消化。紡織服裝業是我國出口比重較高的行業之一，因此，人民幣升值問題對這個行業的影響程度與其他行業相比也相對較大。中國的紡織服裝業的出口依存度較大，達到了50%之多，且附加值較低，靠低廉的勞動成本和原材料價格，以犧牲環境等一系列相關因素來賺取微薄的利潤。我國的紡織產品低廉的價格是它能在國外市場賴以生存的主要競爭手段。由于利潤微薄，價格彈性很低，紡織服裝業出口產品的降價空間也相對很小。因此，產品的外幣價格上升，大大的削弱了紡織行業的國際競爭力。

(2)通訊設備、計算機、家用電器以及其他的電子設備受到匯率波動影響也較大。人民幣升值壓力測試結果表明，若人民幣在短期內升值三個百分點，家電、手機、汽車等企業的利潤將下降30%-50%，大批的議價能力低的小企業將面臨倒閉危險。我國的家電企業主要是依靠低成本在國際市場上取得部分優勢，且出口也是拉動該行業增長的主要動力，因此，人民幣的升值將會給該產業帶來巨額的損失。

(3)家具、木材、玩具等勞動密集型產業也會受到不同程度的影響。壓力測試顯示，從事這些勞動的企業能承受的人民幣升值幅度約在1%左右。如果升值幅度高于1個百分點，很多企業(例如年出口規模低于10萬美元的小型企業)的經營就毫無利潤可言。由于近年來原材料價格上漲以及員工工資成本上升，多數從事這類行業的企業的盈利能力已經大大削弱，若再加上人民幣升值這一因素，這些企業生產僅存的微弱的價格競爭優勢會逐漸減低，甚至消失，這樣很可能導致一批中小型企業停產甚至倒閉，同時，大批量人員將面臨失業的危險。因此，在一定的時期內，這些企業的不但面臨出口額下降，利潤水平降低的風險，同時也受到隨時破產的威脅。

4 人民幣升值對進口型外貿企業的影響

總體來講，人民幣升值對進口型外貿企業有著積極的影響，主要表現在以下兩個方面：

人民幣升值可以為進口型企業帶來的最直接的好處是可以降低進口產品成本，增加相關行業的利潤。同時為國內產品的購買者帶來價格優惠。

(1)更低的進口成本有利于國內企業進口使用更多的國外的資源，特別是國外先進的技術和設備，借人民幣升值之機提高產品生產效率和產品質量，優化產業結構，由粗放型生產向集約型生產轉變，使產品從產業鏈的低端向中高端發展。

(2)從資金流向方面分析，人民幣的升值，資本的逐利性要求資本尋找高科技高附加值的產業進行投資，獲得投資的這些產業將會有更多的資金進行技術創新改革，增加其國際競爭力，以高科技高附加值的產品進軍國際市場。同時也完成了資金從我國傳統的出口部門即勞動密集型部門流向資本密集型部門，使我國的產業結構向有利的方向調整。但是，由于產業結構的改善需要較長時間才能完成，因此產業結構升級的情況并不是那么樂觀。人民幣匯率的過快、過度升值，最終結果很可能是不僅無法優化結構，反倒導致結構問題更加嚴重。

5 人民幣升值對我國外貿企業未來發展方向的影響

(1)加快出口企業的產業升級，即促使企業轉變經營機制，增強自主創新能力，提高國際競爭力和抗風險能力。通過以上的分析可以看出，我國大部分出口企業主要從事科技含量低、勞動密集型的產業，因此，出口企業的利潤率也相對較低，同時壓縮生產成本的空間并不大，在國際金融形勢不穩定的情況下，就面臨著很強的不確定性。為了改變這種狀況，我國出口企業應該加速產業轉型，甚至升級，提高科學技術在生產中的比重，利用品牌效應、高科技來提高產品的附加值，由勞動密集型產業向技術密集型產業、資本密集型產業逐漸轉變，以提高企業抗擊風險的能力。同時，從企業自身經營管理入手，改善管理方法，提高生產效率來爭取利潤空間。

(2)致力于產品質量的提高。企業產品的質量是企業的發展的根本，然而，在最近幾年中，我國企業卻連續遭受產品不合格的危機，給我國出口企業的形象帶來了極大地負面影響，影響了企業的聲譽進而降低了企業的利潤。

(3)加大國際市場開發力度，拓展國際市場空間在保持住美國、歐洲、日本以及東南亞這些成熟的國際市場的前提下，也要適當的拓展國際市場空間，開發潛在的、巨大的新的國際市場，并利用匯率上的優勢來加大對這些國家的出口，以彌補其他市場由于匯率波動帶來的損失。

(4)改變貿易結算手段和方式，合理規避匯率波動的風險，爭取非美元報價和縮短報價有效期來鎖定交易風險。國外進口商一般使用美元進行國際結算，在人民幣升值的預期下，我們要爭取實現讓外國進口商接受非美元保健，并將報價的有效期限縮短，得以根據匯率的浮動幅度來相應的及時的調整商品價格，以規避人民幣升值帶來的風險，并合理充分的利用期權期貨市場，例如遠期外匯交易、貨幣期權、匯率期貨等金融工具對貨幣標的物進行保值。

(5)充分利用各種融資方式。人民幣在為我國出口企業帶來不利影響的同時，也為我國企業充分利用外資創造了條件。我國企業可以通過在海外發行債券或上市進行融資，來購買國內生產所需要的設備或原材料，以增強企業的營業能力。

(6)利用人民幣升值之機，大力進口國外先進的設備，學習國外的領先的生產技術，優化我國產業結構，提高生產效率及產品質量，由勞動密集型產業向資本技術密集型產業升級。

[1]郭峰蕓.人民幣升值對中美貿易的影響[J].經濟合作與科技,2011,(2).

[2]陳林心.基于人民幣升值的出口企業匯率風險分析[J].商場現代化,2009,(1).