基于價值管理的高校財務風險管理研究

劉 莉

基于價值管理的高校財務風險管理研究

劉 莉

高校運行既包括了非經濟活動，也蘊含了許多經濟活動,高校內部管理也越來越多借鑒企業運作模式。價值管理是企業管理理論之一,重視企業的可持續發展能力是價值管理的重要特征,基于價值管理的財務風險管理是價值管理理論在企業財務風險管理領域的應用。高校財務風險管理引入企業價值管理理念,在創造、支持、保持價值活動中，以價值為導向，防范財務風險，實現高校財務可持續發展。

價值管理；高校財務風險；可持續發展

高校是社會效益和經濟效益的統一體，高校運行既包括了非經濟活動，也蘊含了許多經濟活動。隨著國家在高校中的角色弱化，市場運行機制在高校逐步形成，高校日益帶有企業的特征，內部管理也越來越多借鑒企業運作模式。在財務管理目標上，借鑒企業價值最大化理論，強調高校財務價值增值中需要保持風險與報酬的均衡性，以求可持續發展。

一、企業價值管理與企業財務風險管理

企業存在的目的，是為股東及利益相關者創造價值，而企業的價值來源于未來的增長，體現在企業財務績效的增長。Mark認為，價值管理是企業管理理論之一，是一種以促進組織形成注重內外部業績和價值創造激勵的戰略性業績計量行動，是一種全面的管理手段。價值管理的目的在于使各種績效管理手段與企業所要追求的價值和目的之間的一致性，目標就是創造并保持價值，實現企業長期持續有效的經營。重視企業的可持續發展能力是價值管理的重要特征。現代企業面臨復雜多變的國內和國際市場環境，競爭激烈，稍有疏忽就有可能導致企業經營陷入困境乃至破產，企業風險管理由此應運而生。西方發達國家已把企業風險管理同戰略管理、運營管理視為構成現代經濟組織的三個核心管理職能，并成為企業核心競爭力的重要組成部分。企業風險管理的核心是對財務風險的管理，財務風險管理的重點則是對可能出現的主要財務風險和財務危機進行超前的控制和管理，以避免財務風險轉化為財務危機和生存危機，從而使企業獲得持續生存和發展。可見企業財務風險管理也是價值管理的重要手段之一。企業財務績效的增長充滿不確定性，而財務風險管理技術則在于控制影響績效的可變因素，降低不確定性，從而實現價值的持續增長。

二、價值管理與高校財務風險管理

面臨生源數量的逐年下降，高校招生也進入市場化競爭態勢，加之財政撥款有限，學費提高空間不大，以企業化的運營思維經營高校已是趨勢，重新修訂并即將執行的新《高等學校會計制度》也引入了企業化的會計核算和會計信息披露體系，以進一步促進高校財務管理科學化、精細化。另一方面，近年來高等教育規模膨脹所帶來的高校地盤擴張運動，使眾多高校陷入資金的惡性循環，特別是將高校貸款建校的簡單化，導致許多大學負債累累，可持續發展能力已成為高校生存的關鍵，財務風險管理日益重要。經濟合作與發展組織高等教育管理項目辦公室－英格蘭高等教育撥款委員會（OECD）《刻不容緩：確保高等教育可持續發展的未來－“高等學校財務管理與治理”項目成果報告（2004）》指出，高校財務可持續能力隱含四個要素：（1）可執行的戰略；（2）能回收成本并持續運轉；（3）適度投資以維持生產力；（4）能應對與戰略實施有關的風險并能處理潛在的財務問題。如果無法保證財務可持續發展，將最終導致高校破產。隨著高校自主權的擴大，學校破產的風險也在增長，因此，在高校財務風險管理中引入企業價值管理理念，著眼于未來，將進一步完善高校財務可持續發展能力的建設。

三、價值管理在高校財務風險管理中的運用

（一）創造價值

籌資與投資均是企業創造價值的重要活動，財務風險的管理在于融資能力和盈利能力之間的平衡。面對日益頻繁的籌資與投資活動，高校財務風險管理應關注籌資與投資活動是否創造價值，現金流動性管理是否保持風險平衡。

1.籌資風險

籌資風險是指在財務活動的籌資環節聚集的到期無法償還本金和償付資本成本的可能性。教育產業化帶來的市場競爭，跨越式發展所帶來的自我需求，都使高校面臨資金缺口。由于教育具有準公共產品的性質，高校自身的性質以及國家對其籌資方式的限制,決定了高校不可能像企業那樣采用發行股票、債券等方式進行籌資,因此，方便快捷又能籌集大量資金的銀行貸款方式成為大多數高校的籌資渠道。另一方面，當前許多高校的銀行貸款多用于固定資產投資,這種投資時間長、回收慢,而未來收益的不確定性使高校面臨巨大的貸款風險。過去對高校籌資風險的分析往往局限于對財務危機預警指標的分析,忽略分析高校籌資的資本結構，忽略衡量價值與風險。按價值理論，資本結構達到資金成本最優，收益和風險達到均衡時，企業價值最大。為防范籌資風險，高校除建立風險預警模型外，還應著眼于分析各資金來源渠道的性質、成本費用及未來每年收支凈結余即償債資金情況，可結合財政撥款、事業收費、社會捐贈、科研第三產業創收、聯合辦學、融資租賃、資產置換等多渠道、多元化的籌資方式，分析不同組合方式的資本成本，尋求最優的資本結構，提升財務價值，進而避免急功近利，僅依賴單一的銀行貸款來源，控制籌資風險。

2.投資風險

價值管理理論認為，公司整體的價值增值是通過公司長期的價值增值活動實現的，資本支出要

匹配公司的長期價值管理方向。投資體現了公司價值追求的方向和形式，同時也決定了風險的主要來源。高校對外投資主要是校辦產業投資，對外聯合辦學投資；對內投資主要是資本性支出，表現在教學投入、人才培養、科研投入及基本建設投入等。過度投資會擠占大量的現金資產，影響高校資產的流動性，現金收支調度的失控將導致無法償還債務的財務危機。另一方面，缺乏與高校戰略發展和價值需求相匹配的盲目投資，也將造成投資失敗，因此，高校同樣面臨投資風險。目前，大多數高校的投資缺乏有效的可行性論證，沒有考慮投資規模是否與本校的發展戰略相匹配，更缺乏整體投資收益與風險的分析。高校投資活動應以價值為目標進行有效管理，結合定性與定量分析，對項目投資的全過程進行風險分析，只有以調研決策、項目管理、轉讓退出等三個環節為核心，才能有效把握重點風險，降低投資風險。

3.現金流量管理風險

基于現金流的價值指標是當前最權威的企業價值評價體系，實現企業價值最大化的基礎是獲得最佳的現金流，而最佳現金流又是通過現金流量管理來實現的。高校的價值取向有異于企業，并非一味追求財務價值最大化，但從高校未來的發展趨勢來看，特別是舉債建校已蔚然成風，眾多高校將面臨漫長的還款期，現金流量管理已必不可少，鑒于此，重新修訂的《高等學校會計制度》將現金流量表也納入高校會計報表體系。高校的籌資、投資及日常運營均需要借鑒企業現金流量管理的理念，制定合理的現金需求規劃，包括日常運營資金量、安全資金量以及危機資金量的合理控制，才能使自身的生存與發展有足夠的現金流予以支撐，避免陷入支付甚至破產風險。對現金流量管理的風險控制，有利于高校財務可持續發展的價值基礎。

（二）支持價值

組織管理、預算管理、薪酬管理是支持企業價值的主要活動，財務風險管理貫穿于支持價值的各項管理活動中。高校運營同樣存在支撐價值的各種管理活動，財務風險管理只有結合此類管理活動，才能進行全面的風險管理，而不再局限于傳統的籌資與投資風險管理活動。

1.風險管理組織

高校應成立風險管理組織，設立風險管理委員會，統一管理學校各種風險，制定風險識別、風險評估、風險應對等風險管理流程，同時編制定期的風險管理報告，培育風險管理文化，建立健全全面風險管理機制。在財務風險方面，除建立風險預警機制外，更需要制定財務危機應對預案，以保證學校的穩定運營，從而支持持續的價值創造活動。

2.預算管理風險

價值管理理論認為，價值的增長來源于成本的降低和收入的增長。全面預算是在企業戰略目標的指引下,通過預算編制、執行、控制、考評與激勵等一系列活動,提高企業管理水平和經營效率,實現企業價值最大化的一種管理方法。有效的預算管理可以優化企業的資源配置，合理控制成本，同時起到風險識別和風險控制作用，而預算管理的風險就在于預算編制是否合理，方法是否有效，執行是否與預算脫節。隨著高校規模的不斷擴大，高校經費投入不足與資源利用率低下的矛盾日益突出，辦學成本控制變得非常急需。目前大多數高校預算重投入輕產出，缺乏預算執行考評機制，導致資源浪費。以結果為導向的績效預算則是未來高校預算編制的發展趨勢，其預算編制的重心從單純的支出控制轉向對支出成果的關注，以進一步提高預算資金的使用效益，同時保證了價值的持續增長。預算風險的控制同時應輔之績效考評機制，以保證預算的執行力。

3.薪酬管理風險

有效的薪酬管理制度能實現人工成本的合理配置，同時對員工起杠桿激勵作用，最大限度地發揮人才戰略的威力，是支撐企業價值的重要管理制度之一，也是影響企業經營管理成本的重要支出。有效的薪酬體系需要一定的財務支持，要保證分配的公平與有效性，在實施過程中存在一定的財務風險。目前人力資源支出占高校總支出的比例逐年升高，特別是正在逐步完善中的高校績效分配制度改革以及人才引進戰略，如果沒有合理的資金測算，超出支付能力的績效分配制度，缺乏可持續發展的人才引進資金，將使高校的薪酬管理存在潛在的財務支付風險。

（三）保持價值

良好的內部運營是企業價值的重要保障。從財務層面上，防范財務內部運營風險，也是保持企財務可持續發展的重要體現。高校財務內部運營風險可以從內部控制制度建設，風險管理信息系統建設、財務網絡安全等方面加以防范。

1.高校內部控制制度

高校應將健全會計系統控制作為內部控制建設的一個重點。隨著高校業務的不斷拓展，新的核算方式與核算要求使得傳統的崗位分工界限模糊,一人多崗、多人一崗的交叉現象日益復雜化，在日常財務核算中,必須將不相容職務分離與授權審批進行合理的規劃,才能從組織規劃上保證內部控制措施的落實,只有嚴格執行會計系統的控制措施,結合預算控制、績效評價控制并配以相應的激勵機制,才能提升內部控制措施的實施效果，使財務風險的防范機制落實到位。

2.高校風險管理信息系統

高校應借鑒企業財務風險管理機制，建立可持續發展的風險管理信息系統。建立涵蓋高校所有業務和環節的財務指標預警體系，從定量指標和定性分析兩個方面，建立風險度量模型，預測和監控指標變動動態，確定風險的承受度，選擇合適的手段和工具，奠定風險解決方案的基礎，建立相應的預警、應急機制，構筑財務防控網絡，增強高校適應環境的應變能力和提高抗風險能力。

3.高校財務網絡安全系統

高校的業務活動范圍在不斷拓展,財務管理手段也在不斷創新,如網上銀行的普及、國庫集中支付制度的實施、網上預約報賬、POS刷卡報賬等使高校財務管理日漸成為網絡化財務管理。信息的開放性和共享性是財務網絡的最大優點，但財務信息的保密性與公開性相矛盾成了財務網絡中的一大隱患。建立健全財務網絡安全管理制度、建立多級備份機制、實施全面的技術控制、財務人員運行安全策略等，形成高校財務網絡安全系統，將有利于控制高校財務內部運營風險，促進高校財務可持續發展。

可持續發展能力是企業價值管理的重要特征，基于價值管理的財務風險管理是價值管理理論在企業財務風險管理領域的應用。高校的價值取向異于企業，基于價值管理理念的高校財務風險管理，其目標在于為高校的可持續發展提供財務支撐。高校以企業經營思維，在籌資、投資及日常運營中，以價值為導向，避免盲目擴張、盲目籌資與投資，防范財務風險，促進高校財務可持續發展。

[1]喬春華.論高校財務透明度[J].教育財會研究,2010（8）.

[2]郭志丹.基于績效預算的高校辦學成本控制研究[J].教育財會研究,2010(8).

[3]基于價值管理的DLHC集團財務風險管理.http://www.juhe8.com/lunwen/qita/2007-11-21/10227.html.http://www.juhe8.com/lunwen/qita/2007-11-21/10227.html

[4]高校財務網絡的安全風險探討 [EB/OL](2008-06－04)[2008-06-04].http://www.edu.cn/cw_6515/20080604/t20080604_300718.shtml.

[5]財務管理視角下的高校企業化探索 [EB/OL](2010-04-13)[2010-04-13].http://www.chinaacc.com/new/287_290_/2010_4_13_ku6198521541314010211400.shtml.

C913.2

A

1673-1999（2011）09-0098-03

劉莉(1976-),女,福建龍巖人,碩士,廈門理工學院（福建廈門361024）財務處會計師,從事財務管理工作與研究。

2011-03-09

全國教育科學 “十一五”規劃2009年度教育部重點課題 “基于可持續發展的高校全面風險管理研究”（DGA090362）。