供應鏈金融的相關博弈分析

楊舒琪

供應鏈金融的相關博弈分析

楊舒琪

供應鏈金融是指銀行給供應鏈上的中小企業提供融資服務，并為中小企業提供相關的咨詢和金融知識培訓，財務顧問等金融服務。供應鏈融資服務是供應鏈金融的最主要的業務，它的服務對象大多數是供應鏈上的中小企業，可以很有效地解決供應鏈中小企業的融資難問題。銀行可以充分利用供應鏈結構的特點以及對商品交易細節的了解，圍繞著核心企業，對供應鏈上的中小企業提供資金支持。

供應鏈金融；博弈；信用風險

一、供應鏈金融的內涵和意義

(一)供應鏈金融的內涵

供應鏈金融是指在企業整個供應鏈生產過程當中，金融機構通過給供應鏈上的企業提供金融產品和金融服務，將鏈上的核心企業和它的上下游企業緊密地聯系在了一起，從而使整個供應鏈高速有效地運轉的一種融資模式。

金融供應鏈的最大特點就是金融機構在一條供應鏈當中尋找出規模較大、信用等級較高的企業作為核心企業，并把這個企業作為核心的出發點，給供應鏈上下游企業提供融資支持，最終將所有客戶連成一個整體的一種模式。金融供應鏈的金融服務是金融機構的一種創新形式，它的快速有效發展，已經成為了商業銀行不可或缺的業務增長點。

（二）供應鏈金融的意義

供應鏈金融應時代的需求而逐步發展起來，不管是對金融機構還是對供應鏈企業都起著無可替代的作用。在這項金融服務中，商業銀行成功地進行了支付結算服務和融資服務。同時，商業銀行隨著它的發展在實施戰略轉型，尤其是針對中小企業，推出了多樣化的融資產品，這有利于銀行的可持續發展。

借助金融機構的供應鏈金融服務業務，一些依靠核心企業良好信用等級的中小企業完成了信用的增級，提升了自身的信用水平，解決了該類中小企業資金周轉問題和資金緊缺問題，間接為信用高的核心企業穩定了客戶群，增大了較強企業的采購能力和銷售能力。

供應鏈金融的重要意義還體現在：(1)供應鏈金融的融資產品有利于提高企業的供應鏈管理效率。管理效率的提高可以促進供應鏈上的企業更好更快地發展和壯大。(2)供應鏈金融的發展，使得銀行能夠準確地把握供應鏈上每個節點上企業的所有信息，有利于把握和防范風險。由于供應鏈上的金融服務是以鏈中的核心企業為出發點的，為其相關的上游企業和下游企業所提供的一種金融服務。這種金融服務能夠將鏈上的所有企業和金融機構密切地聯系在一起，使整個鏈形成了一個緊閉的環型模式，銀行就能夠準確地把握供應鏈上每個節點上企業的所有的有關信息。(3)金融機構還可以利用自己的專業知識和技巧給中小企業提供有關的顧問、信息服務等中間業務的金融服務，既給銀行帶來直接的收益，同時也派生了其他業務機會。(4)供應鏈上的金融服務由于融資產品提供的過程中牽涉了資金流的控制和物流的控制問題，因此結算業務也同樣起到了非常突出的效果。

二、供應鏈金融三種運作模式介紹

（一）應收賬款融資模式

應收賬款融資模式是指產品的賣方為了達到融資的目的，而將還沒有到期的應收賬款憑證轉讓給銀行，銀行根據這種應收賬款憑證給產品的賣方企業提供它所需的貸款的一種金融業務模式。鏈上這種融資服務，一般都為給整個鏈上相對較弱的中小企業提供貸款服務的一種金融服務。在這個鏈上，中小企業、核心企業和金融機構都參與了整個融資過程。核心企業在整個運作中起到的作用是反擔保。如果得到貸款的融資企業出現還款問題時，那么核心企業就要負擔起彌補銀行損失的重大責任來。銀行在給中小企業提供貸款前對中小企業進行風險評估的時侯，應將把關注重點放在核心企業的能力、交易的風險大小以及整個鏈的運作狀況上，而不是只對中小企業的還款能力進行評估。

這種金融融資服務，讓中小企業迅速獲得銀行的信用貸款，有助于解決融資企業資金的需求，加快中小企業的穩定發展和健康成長，有助于整個鏈持續高效的運作。

（二）保兌倉融資模式

這種模式一般用于賣方回購條件下的采購。在供應商承諾回購的時候，融資企業可以向金融機構申請他所需要的貸款，產品的賣方在金融機構指定倉庫的既定的倉單為質押物品，并且銀行有控制提取貨物的權利。

保兌倉業務指的是在鏈中的上游供應廠商、下游制造廠商、金融機構和倉儲監管方多方共同參與的整個過程。倉儲監管方主要負責對質押物的價值進行評估和監督管理。保兌倉業務需要上游企業同意承諾回購，這樣可以大大降低金融機構的信用貸款風險。融資企業得到的是分批分次地歸還貨款的權利，以及分批提取所需貨物的權利，所以不必要一次性支付所有的貨款，這樣就有效地解決了中小企業資金緊缺的問題。

（三）融通倉融資模式

融通倉融資模式也叫做存貨融資，指的是資金缺乏的企業以存貨作為質押物品，向銀行申請貸款的一種融資行為。

三、供應鏈金融的博弈分析

（一）銀行和企業之間的博弈分析

銀行和企業之間第一次合作時，也是進行一次交易的博弈。企業的策略空間為(守信,違約)，銀行的策略空間為(貸款,不貸款)，雙方在合作過程中都存在著懷疑心理，因此進行博弈。以下闡述銀行與企業之間的博弈過程。

當銀行采取貸款這種策略的時侯，企業有兩種可以供其選擇的策略：守信或者違約。如果選擇守信這種策略，銀行和企業都可以獲得他們想要的收益。銀行到期收回本息，企業得到貸款解決資金急缺問題，將資金運用后贏得利潤。

企業選擇違約策略時，銀行一旦收不回本息，就會找貸款方的擔保企業還款，因此還會有成本支出。企業雖然不需要歸還貸款，而企業不歸還貸款會暫時有更多的收益。但是供應鏈上的擔保企業不會再跟它合作，會失去在供應鏈上的角色，也不利于企業的長期發展。當銀行采取不貸款時，雙方都得不到利益。因此，為了雙方都獲利，他們都會選擇信任。

供應鏈融資模式優勢明顯，供應鏈金融融資一方面有助于銀行把握信貸風險，另一方面有利于解決中小企業的資金困境，從而達到“雙贏”的局面。供應鏈金融的融資模式能夠提高中小企業的信用水平，也有助于提高銀行、第三方物流企業、保理公司以及核心企業的管理能力及信用水平。因此應該更加有效地通過引入第三方機構，促進銀行與中小企業間的良性互助合作，最大可能地解決目前中小企業融資難的困境，促使銀行與企業之間的博弈達到（貸款，守信）的較優經濟狀態。

（二）企業之間的博弈分析

企業之間第一次進行合作的時候，鏈上兩個企業之間也是一次博弈的過程。企業A可以選擇的策略空間為(信任，不信任)，企業B可以選擇的策略空間同樣也是(信任，不信任)，雙方在進行想要合作的過程當中同樣都存在著懷疑的心理，因此也要進行一個博弈過程。

如果A企業選擇采取了信任的策略，B企業這時就有兩種策略可以供自己選擇，分別是信任和不信任。B企業選擇采取信任的策略的時候，兩個企業都可以得到自己想要的收益。而假如B企業選擇不信任的策略的時候，B企業的投機會以想達到獲利的行為可使其得到更多的收益，與此同時造成了A企業的損失。很顯然，B企業這時候一定會采取不信任的策略，作為自己的交易策略以達到獲取更大利益的目的。

當A企業選擇采取不信任的策略的時侯，假設B企業選擇的是信任的策略，那么A企業同樣也可以因為投機的行為而在博弈過程當中謀取更多的收益，相應地，B企業要為自己對企業A的信任行為而付出一定的成本。而B企業若選擇不信任策略，兩個企業都不會從這次活動當中獲得利益。因此，為了雙方都獲利，他們都會選擇信任。

然而，企業更在乎的是他們合作的長遠利益，而不是短暫的一次的投機活動所帶來的利益。因此，倘若有更多的機遇進行長期合作的時候，企業就會放棄一次的短期利益，彼此間會選擇信任對方而合作下去。B如果一次選擇了不信任的策略與A企業進行了交易，那么A被B欺騙后，下次就極有可能不再與B合作，并且造成的更嚴重的后果是供應鏈上的其它企業也考慮到B的差的信譽問題而不再與其合作。在這樣的情況之下，B就必須考慮由于聲譽壞的影響而造成的長期損失。因為B不希望因為眼前的小利益而造成更大的損失,所以B企業會積極維護和保持本企業的良好信譽。由于對這種過高的欺詐成本和對長期利益追求的考慮，企業之間就會毫不猶豫地選擇信任對方，繼續合作。整個鏈上的所有企業在合作的過程中，只有做到相互間充分信任，坦誠地與對方合作，做到資源大家共享、優勢互補，才能真正提高企業的市場競爭能力，合作企業間才能達到“共贏”的局面。

四、結論

供應鏈金融的各種融資產品的發展，給金融機構供應了一個發展高端客戶和穩定高端客戶的新的途徑。利用整條供應的整個運作，核心企業與提供金融服務的銀行被綁定在了一起，同時也幫助鏈上的中小企業解決了資金難的大問題，增強了中小企業的收益能力，供應鏈可以長期穩定持續的發展，實現了多方共贏的局面。供應鏈金融是能解決中小企業融資難問題的一種很有效途徑。對于上下游企業(多是中小企業)而言，供應鏈金融有利于提高企業的信用水平，獲得銀行金融支持，有效地盤活沉淀資金，提高資金流轉效率，進而滿足核心企業的要求，與其建立長期合作關系。

供應鏈金融對核心企業、物流企業、商業銀行都有著積極的作用。對核心企業來說，金融供應鏈可以直接或間接地給核心企業提供服務和帶來利益，并且降低核心企業的財務風險，增強市場競爭力。對于第三方物流企業來說，它的參與和服務可以穩定和吸引了眾多的客戶，同時也加強了與銀行的同盟合作關系。對于商業銀行來說，金融供應鏈服務的發展，金融機構擴大了客戶群，并且穩固了客戶群。更為重要的是，金融供應鏈服務引發了更多的派生存款，可以創造新的利潤來源。

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F832.5

A

1673-1999（2011）04-0115-03

楊舒琪（1986-），女，安徽亳州人，安徽財經大學（安徽蚌埠233041）碩士研究生，研究方向為金融工程。

2010-12-04