中小企業現金流量管理問題

□文/房 靜

自2010年下半年度CPI指數不斷創歷史新高，我國貨幣政策由“寬松”轉為“穩健”以來，央行多次提高準備金利率，銀行“惜貸”與民間利率飆升并存，中小企業承受的資金壓力進一步增大。據我國工業和信息化部開展的中小企業融資情況調查顯示，各地中小企業資金狀況惡劣，甚至出現集中倒閉的現象。從表面看，中小企業倒閉原因被認為是銀行“惜貸”所造成的，但是其實不然，從許多中小企業倒閉案例分析來看，無一例外都有一個共性，那就是過度負債不能償還到期債務及無法支付企業正常運營所需要的資金，最終導致企業破產，其實質是現金流量管理的不完善。因此，本文在此背景下，從中小企業現金流量管理中存在的問題的角度，重新審視中小企業融資難的問題，期望能對中小企業今后的發展出謀劃策。

一、現金流量管理的目標

現金流量管理是企業為達到價值最大化這一目標，通過預測、決策、計劃、控制、報告和分析等手段，對籌資、投資和經營活動過程中的現金流入、流出的時間和數量進行的一種全面、系統的管理活動。其具體內容就是要加速現金流入、控制現金流出，并維持合理的現金日常持有量。也就是以現金流量作為企業財務管理的重心、兼顧收益，圍繞企業經營活動、投資活動和籌資活動構筑的管理體系，是對當前或未來一定時期內的現金流動在數量和時間安排上所做的預測與計劃、執行與控制、信息傳遞與報告以及分析與評價。

現金流量管理的目標是現金流量管理理論的基礎，它制約著現金流量管理理論的發展方向。對于任何企業來說，其現金流量管理的根本目標都是實現企業價值最大化。而對于中小企業而言，為了實現這個根本目標，企業可以在現金流量管理時做好以下幾個方面的具體工作:第一，中小企業要積極籌集企業營運所需要的現金；第二，要提升資金使用效率；第三，要堅守誠信，贏得銀行的信任與支持。只有做好了這幾方面的工作，才能逐步實現企業價值最大化這一根本目標。

二、現金流量管理對中小企業的必要性

（一）現金流量信息具有優越性?，F金流量信息是反映企業一定會計期間內現金及現金等價物流入和流出的信息，它能夠表明企業經營狀況是否良好，資金是否緊缺，企業償付能力如何等。它可以作為評價企業當前及未來償債能力和支付能力的標準，并科學預測企業未來的財務狀況，從而為其科學決策提供充分、有效的依據。

從我國大部分中小企業的破產來看，其破產原因大多是因為籌資結構與投資結構失衡，從而導致企業現金流轉出現危機而陷入絕境。在經濟迅猛發展的今天，企業現金及現金流量對于中小企業來講，具有不可替代的優越性。

第一，現金流比利潤更能夠真實反映企業的收益質量。收益質量是指報告收益與公司業績之間的相關性。如果收益能如實反映公司的業績，則認為收益質量好；反之，則認為收益質量較差。在現實生活中，有些中小企業雖賬面贏利頗豐，卻因“有利潤卻無錢”而倒閉。這是因為賬面利潤與賬面成本難以真實反映企業的現金性收益與現金性支出，不能正確反映企業的收益質量。而現金流指標，則能更準確地反映企業的收益質量，這也是我國越來越重視對中小企業進行現金流量分析的原因。

第二，現金流能夠更好地反映企業的償債能力。在破產倒閉的中小企業中有很多是盈利情況非常好的企業。這些企業雖有大量的流動資產，但現金支付能力卻很差，甚至無力償債，最終破產清算。對于企業來講，真正能用于償還債務的是企業營業活動產生的現金流。現金流指標在衡量企業償債能力方面更加科學、合理、可靠。

（二）現金流量信息對中小企業發展至關重要。對中小企業的現金流量進行科學管理，直接影響著管理層以及投資者對企業價值的判斷，甚至關系中小企業的生存與發展。

第一，現金流量信息影響中小企業的生存質量。不言而喻，中小企業只有保證充足的現金，才能購買原材料、機器設備，支付工資及其他費用，從而進入正常的生產經營過程。中小企業要想持續不斷地經營下去，就必須有足夠的現金支持運轉。這就要求企業的現金流必須正?；?、合理化，否則，企業將無法進行生產經營和持續發展。

第二，現金流量信息反映中小企業的市場價值?，F金流量信息不僅能幫助投資者了解企業的真實經營狀況，而且能真實地反映企業的投資價值，從而為其投資決策提供有益的參考。企業在進行融資時，債權人必須分析其償債能力，如果僅僅根據流動比率和負債比率等指標，很難準確判斷企業真正的償債能力。而現金流量表中反映的現金流量，是企業實際的、并且可以立即用于償還債務和其他支出的保證。因此，根據現金流量計算出的償債能力指標，可以準確反映企業的償債能力，從而真正反映企業的市場價值。

三、中小企業現金流量管理現狀

（一）盈利能力現狀。評價一個企業的盈利質量，可以采用許多指標，但許多人都偏向于利用每股收益或者凈利潤指標，尤其是凈利潤。但這些指標會使企業注重短期利益，忽視企業長期發展的關鍵所在，即現金流量。因此，經營活動現金凈流量占企業盈利總額的比重，就成為衡量企業盈利質量的標準。通過查閱資料，不難發現我國中小企業的盈利質量不容樂觀。經濟活動現金凈流量和凈利潤都大于0，并且比率大于等于1的企業數量很少，說明大部分中小企業沒有充足的現金保證，有可能出現資金短缺。

（二）現金支付能力現狀。在現金支付能力中，償債能力尤為重要。而用現金流量來衡量和評價償債能力，應當是最穩健、最能說明問題的。而相對于長期償債能力，短期償債能力是債務人更為關心的指標?，F金流動比率是經營活動現金凈流量與流動負債的比率，它反映了企業短期償債能力。通過查閱相關資料，不難發現我國中小企業的自身短期償債能力不容樂觀，而且容易產生流動性風險。

四、中小企業現金流量管理普遍存在的問題

（一）經營活動中存在的問題。中小企業在經營活動中現金流量管理方面存在的問題主要是忽視現金流量管理。對于企業的經營管理來說，最直接、最客觀地反映企業經營好壞的目標是能否形成企業的良性現金流，但我國中小企業的經營管理者很少強調現金流的重要性，始終沒有關注到良性現金流的問題，中小企業的經營管理者對流通資金和營運資金的管理尤為薄弱。每年平均約有1/3的中小企業經營活動會導致現金的凈流出。為了彌補現金流的不足，中小企業不得不借助投資或舉借新債來維持企業的正常運營。

（二）投資活動中存在的問題。中小企業在投資活動中現金流量管理方面存在的問題主要是不合理的投資決策。大多數中小企業缺乏戰略眼光，進行投資決策時存在短視行為。中小企業的經營管理者往往不考慮企業所處的發展階段和企業自身實力能否支撐這一決策，從而導致了中小企業的投資收益較低，現金回籠量較小。這樣投資項目一旦失敗，大量的資金就成了沉沒成本，增加了資金鏈條斷裂的風險。

（三）籌資活動中存在的問題。中小企業在籌資活動中現金流量管理方面存在的問題主要是融資方面存在風險。由于中小企業投資效益低及誠信度低等原因，深受銀行歧視。所以，企業不得不把融資目光轉向民間，通過抵押貸款、高利貸款、相互擔保等手段獲得流動資金，這樣造成了企業流動資金不穩定。一旦某個環節出現問題，就會引發一系列連鎖反應，加大企業陷入財務危機的風險。

五、加強中小企業現金流量管理的建議

針對中小企業在現金流量管理中存在的一些問題，本文認為，應該通過加強現金流量的日常管理和合理預測未來現金流量這兩個方面來改善。

（一）加強現金流量的日常管理。中小企業的現金流量管理意識薄弱，導致了大量應收賬款的存在。針對該問題，本文建議應該從以下幾方面加強現金流量的日常管理:

1、加強現金流量管理意識。第一，要認真對待現金流量表的編制。每月都應該編制現金流量表，不僅要做到事后分析，還要做到事中控制；第二，要提高財務及其他管理人員素質，使其真正認識到現金流量的重要性，而不是只注重利潤，忽視現金流量信息。

2、加強應收賬款管理。第一，要縮短應收賬款回籠期。通常中小企業應收款及其他應收款數額非常巨大，針對這種情況，中小企業必須縮短應收賬款的回籠期，可以通過現金折扣的方式促使買方盡早付款。要定期檢查貨款的回收進度，保證應收賬款的盡早回收；第二，要明確應收賬款管理的職責。對應收款應有專人管理，查看賬齡及形成原因，確保沒有“壞賬”或使其盡可能少。并且配備專業的信用管理人員，做好對客戶的信用狀況事先分析，對應收賬款進行科學管理，做到事中監控、事后收賬。以達到既能維持客戶關系，又能降低企業信用風險的目的。同時了解掌握企業現金流量、庫存、銷售、應收賬款等信息，以徹底改變應收賬款回收不利的局面；第三，不斷更新對客戶的信用政策。對于老客戶，通過長時間的跟蹤觀察，對他們信用程度有深刻了解之后，采取不同的信用政策。對那些經常延遲付款的客戶，應采取更加嚴格的信用政策。

3、獲取銀行信任。要做好銀行日記賬和現金日記賬的日清月結，做好企業與銀行的對賬工作及往來賬的清理工作。強化信用觀念，提高信用等級，做到誠實守信，規范經營，積極拓寬融資渠道，贏得銀行的信任。

（二）合理預測未來現金流量。與管理歷史現金流量相同，計劃未來的現金流動性對任何企業來說都是必不可少的。許多公司失敗的原因就是不良的現金流量管理。現金流量預測是現金流量管理人員和相關人員或機構以現金流量管理活動的歷史資料和其他相關資料為基礎，結合現金流量管理的要求和條件，運用科學的方法對企業未來的現金流入和流出做出預計和測算的過程。這是做好現金流量管理的一個非常重要和不可分割的一部分。

對企業未來現金流量在數量和時間安排方面進行合理預測，能夠為籌資、投資決策提供必要的信息支持。中小企業的經營凈現金比率通常都比較低，說明中小企業的短期償債能力較弱，風險較大。中小企業應該根據生產、銷售、投資、還款等業務科學編制每年度的現金流量預算，合理安排資金的籌集方式、時間和金額，以減少財務風險。并且要確保企業在需要時有可供現金，能夠發現多余現金，以便必要時將其投放到可以賺取滿意回報的地方，還要能夠在正常情況下識別出現金短缺，以便采取補救措施。

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