藝術品投資試水股票化

林華

藝術品可以上市，投資者可以像炒股票那樣投資藝術品。近日，天津市文化藝術品交易所推出的兩個創新型金融產品——“藝術品股票”已然成為金融理財市場中的大事件。

從2011年1月26日以1元／份的價格進行申購，到3月11日收盤，兩只藝術品交易品種《黃河咆哮》凈值達到11.28元，《燕塞秋》凈值11.22元，如此回報豐厚的投資品種令人驚訝!

分析人士表示，“藝術品股票”是對現行藝術品市場的一種補充，其資金和專業門檻較低、投資周期較短、流通性較強，這些特點能讓更多人有機會進入藝術品市場。

然而，在期望獲得投資收益的同時，也不能忽略投資風險的存在。有關專家指出，目前“藝術品股票”尚在培育階段，仍有不完善之處，潛藏著各種風險，投資者有必要做好前期研究，切莫盲目入市。

“藝術品股票”投石問路

今年以來，從樓市、股市等渠道流出的資金涌入藝術品投資市場，中國藝術品市場不僅跑步進入了億元時代，“藝術品股票”浮出水面，更改變了以收藏為主要目的的藝術品市場結構，使得藝術品市場金融化更近了一步。

自去年7月份，深圳文化產權交易所推出全國第一份“楊培江藝術品資產包”，細心的藝術品愛好者開始發現越來越多關于“藝術品股票”的蹤跡。所謂“藝術品股票”，就是將一件藝術品或者多件藝術品打包之后，拆分成許多份額，然后通過交易所的電子平臺公開上市交易。這意味著即使是普通投資者，也可以參與動輒幾十萬甚至上百萬元的藝術品投資。

據稱，目前國內已經有深圳、上海、天津及成都的文化產權交易機構，向投資者推出了“藝術品股票”。

1月26日，天津文化藝術品交易所推出的首批”藝術品股票”正式上市，兩件藝術品分別為白庚延的畫作《黃河咆哮》和《燕塞秋》，分別發行600萬份和500萬份，每份發行價格1元。有數據顯示，3月2日當天這兩只“股票”的收盤價分別為7.7元和7.23元，流通總市值為4620萬元和3615萬元。發行僅一個多月時間，這兩只股票就分別上漲了660％和623％。

近日，天津文化藝術品交易所準備發行第二批8只藝術品，其網上申購中簽率分別從3.048％到2.251％不等。而首批發行的《黃河咆哮》和《燕塞秋》兩只股票的中簽率分別高達45.524％和47.135％。

中簽率的大幅下降，說明了參與“打新股”的資金驟然增多。第二批8只藝術品共計發行5300萬份，每份1元，如果按照平均中簽率2 5％計算，大約有21億元資金涌入參與這次申購。

據介紹，想要參與購買天津文交所的“藝術品股票”，首先得申請一張招商銀行的金卡，然后在交易所的網站上申請開戶。客戶從交易所的網站上下載一個交易軟件來買進賣出，就和股市交易差不多。據透露，目前全國已經有4萬多人開戶參與。

而早在去年7月3日，深圳文化產權交易所通過“權益拆分”模式，推出了“深圳文化產權交易所1號藝術品資產包——楊培江美術作品”，這標志著國內首次推出“藝術品股票”。

與天津的“藝術品股票”有所不同的是，深圳文化產權交易所推出的這只藝術品資產包配置了畫家楊培江的4幅油畫和8幅宣紙彩墨作品，市場估價約為600萬元，僅以240萬元的價格發行，每份發行價格為2000元。截至1月28日，每份的價格漲至3200元，漲勢相對來說比較溫和，而且交易量并不大。

去年12月，深圳文化產權交易所又推出齊白石、傅抱石的兩個資產包。深圳文化產權交易所的藝術品份額只針對會員，普通投資者只能通過二級市場購買，而且其藝術品份額拆分得比較大，最小的是每份1000元，最大的是每份10000元。

去年12月12日，上海文化產權交易所的首份藝術品資產包也應運而生。這款名為“藝術品產權組合產品——黃鋼藝術品資產包”，其發行價格是每份1萬元，發行總額為2500萬元。

在藝術品份額化創新方面，上海文化產權交易所嘗試將藝術展示和定價交易合二為一的虛實雙重交易展示模式，將展示作為交易定價的第一階段，將交易作為展示的結果，力圖改變目前藝術品市場展示與交易分離，專業作品與投資人分離的局面。

值得一提的是，在深圳、上海和天津的文化產權交易機構的帶動下，“藝術品股票”也在成都誕生了。

據悉，由知名藝術家汪國新個人書畫藝術品組成的“資產包”于2月28日在北京組包成功，隨后這款價值5000萬元的資產包，將在成都文交所以份額交易方式發售。據參與此次銷售的一位知情人士表示，投資者購買起點是1萬股，最高200萬。此次打包的作品共有約1250平方尺，經過畫家本人鑒定真偽，同時由相關專家對價格進行評估，按照每平方尺約4萬元的價格估價，共組成價值5000萬元的資產包。經過成都文交所審核后，這個藝術品資產包將拆分成5000萬個“份額”，其中40％由機構持有人持有，而剩余的60％即3000萬“股”份額將面對社會個人發行交易。

“藝術品股票”行情瘋狂

樓市遭遇調控，股市起伏不定，黃金白銀價格已經漲得太高，還有什么投資在暴漲?——“藝術品股票”!

從1月26日以1元／份的價格進行申購，天津市文化藝術品交易所推出的兩只“藝術品股票”《黃河咆哮》和《燕塞秋》，成為近期最紅的投資品種。上市不足兩個月，《黃河咆嘯》和《燕塞秋》的身價已上漲近8倍。

1月26日，津派畫家白庚延的兩部畫作——《黃河咆嘯》和《燕塞秋》被拆分后，每份1元，在天津文化藝術品交易所上市交易。短短3天時間，被爆炒到2.68元和2.53元，總市值分別高達1608萬元和1265萬元。而白庚延畫作以往的拍賣歷史紀錄顯示，其畫作最高只拍到392萬元，多數成交價在幾十萬元左右。

今年春節過后，這兩只“藝術品股票”再度連續4天開盤封死漲停，產品熱度超越股票、基金、房地產市場。

截至3月8日收盤，《黃河咆嘯》大漲8.68％收于8.68元，《燕塞秋》再度漲停收于8.39元。以兩只“藝術品股票”的總股本600萬份和500萬份計算，其最新總市值達5208萬元和4195萬元。

有業內人士評論指出，該價錢已經可以買到齊白石最好的畫，或者是最頂級的徐悲鴻、黃賓虹的畫。

在首次推出藝術品股票便受市場熱捧的好態勢下，2月25日，天津文交所又連續加推了8只藝術品股票，包括7幅白庚延的山水畫作品及一顆4 34克拉的天然粉色鉆石。所有藝術品份額發行價格都為1元／份，其中山水畫《噴薄風雷河漢落》上市總價最高，達500萬元，發行總數500萬份，其他6只藝術品股票，上市總價均400萬元，鉆石的上市總價為2400萬元，這也是國內首個上市的珠寶玉器。

3月11日是天津文化藝術品交易所第二批募集的8只新股上市首日。這8只股票延續第一批的豪邁行情，均以116％的漲幅，收于2.16元，上市首日就上演滿堂紅，讓人羨慕不已。

天津文化藝術品交易所表示，以前這些名家藝術品在拍賣

行里動輒拍出幾百萬上千萬的天價，投資門檻太高。藝術品金融化的潮流，令名家藝術品不再是富豪們的專利，普通老百姓也能投資收藏。

可以說“藝術品股票”受到市場熱捧，與它的操作模式——“藝術品份額交易”有著很大關系，在等額拆分后，高價藝術品不再遙不可及，投資門檻降低，眾散戶可以集資購買高端藝術品，這讓普通市民也有了參與投資的機會，在一定程度上激發了他們的購買興趣，引發了“全民收藏”的熱潮。

分析人士表示，天津文化藝術品交易所首批藝術品股票《黃河咆嘯》與《燕塞秋》雙雙高開高走，繼續呈現大漲趨勢。大量資金趁低吸納藝術品股票，是助推“藝術品股票”連續大漲的主要原因。

自去年以來，中國藝術品市場持續升溫，顯然也與股市、樓市調整有一定關系。分析人士表示，市場資金充裕以及投資渠道的狹窄，令大部分資金只能投向股市和房地產，當這兩個市場形勢不樂觀的時候，資金就要尋找新的投資渠道和增值方式。因此，藝術品投資將是繼股市、樓市之后的投資第三極。

眼下，房地產業再次走入調控之局，在成交量急劇下滑、房價仍然堅挺，買賣雙方僵持的情況下，越來越多的溫州炒家開始把眼光投向藝術品市場，尤其是書畫收藏方面。

業內人士表示，大量游資進入藝術品市場，必然會把資本市場的種種習性帶進來。資本進八的好處是增大市場容量和市場規模，副作用是資本需要在震蕩中牟利，暴跌和飆升隨之出現，打破紀錄也順理成章。

瘋狂行情背后藏風險

當下，把購買藝術品當做投資理財的一種方式，已被不少人所接受。然而，將藝術品投資“股票化”，還是一件新鮮事。

分析人士表示，“藝術品股票”是對現行藝術品市場的一種補充，其資金和專業門檻較低、投資周期較短、流通性較強，這些特點能讓更多人有機會進入藝術品市場。

然而，在期望獲得投資收益的同時，也不能忽略投資風險的存在。有關專家指出，目前“藝術品股票”尚在培育階段，仍有不完善之處，潛藏著各種風險，投資者有必要做好前期研究，切莫盲目入市。

而藝術市場贗品泛濫，真偽的鑒定就非常關鍵。一旦已經上市交易的藝術品被確認為贗品，那么將一文不值，投資人將損失慘重。

事實上，上市交易的藝術品真偽由誰鑒定?如何保證鑒定的權威性、客觀性、公正性?目前中國藝術品鑒定方面還缺少有公信力的權威機構。

據稱，近現代藝術品的真偽容易辨別，尤其是在世藝術家的作品能夠最大限度做到保真。但是，由于其藝術品沒有經過歷史的檢驗，藝術價值尚未蓋棺定論，因此，未來的市場走向仍然屬于未知，估價不準確會影響投資人的收益。

目前國內尚沒有一家機構和單位對中國藝術品價值評估建立起非常完善的體系以及成熟的辦法，并且面向社會提供服務，而偏高或偏低的價值評估會造成藝術市場投資的失真，引發對市場的負面引導。

值得一提的是，“藝術品股票”交易不以擁有實際作品為基礎，投資者進行的是虛擬交易，因此很可能造成。不為擁有，只為升值的投機炒作心理。一旦投機資金進4入交易市場，一幅藝術價值不高的作品就會被炒得很高，如果散戶貿然跟進，則很容易被深度套牢。

事實上，目前“藝術品股票”已經出現了風險苗頭：一是漲跌幅跨度大。截至3月7日，天津文化藝術品交易所的交易品種《黃河咆嘯》價格為7.99元，總市值達4794萬元：《燕塞秋》價格為7.62元，總市值達3810萬元。由于品種太少，天津文化藝術品交易所的“藝術品股票”走勢非常極端，要么漲停要么跌停。自1月26日上市以來，截至3月7日23個交易日里，《黃河咆嘯》和《燕塞秋》的走勢極度相似，僅有11天沒有觸及漲停板，其余12天均以漲?；虻Ｊ毡P。

分析人士認為，股市、樓市的不景氣，部分資金尋找新的投資渠道，而藝術品份額交易由于具有炒股一樣的特性，很快便吸引了各路資金的參與，也造就了這兩只“藝術品股票”的價格如坐云霄飛車一路飆升。

二是價格可能虛高?！饵S河咆嘯》和《燕塞秋》自2月15日以來出現連續漲停，天津文化藝術品交易所認定其屬于“異常波動“于2月21日對其實施臨時停牌。為了穩定市場秩序、提醒投資者理性交易，天津文化藝術品交易所也發布了”風險提示截至2月18日，《黃河咆嘯》的市值已達到3900萬元，《燕塞秋》的市值也已達2990萬元，均遠超交易所專家委員會給出的市場估價。

對于這些價格是否能代表藝術價值，有關專家表示，隨著金融資本的注入，更多參與者的進入將進一步推高價格。但是，較高的價格并不代表藝術價值也較高。已故畫家的作品較少，按照藝術品的稀缺性規律來看應該是看漲的，不過當代藝術品的走勢就不太樂觀。

據稱，目前國內已經有深圳、上海、天津及成都的文化產權交易機構，向投資者推出了“藝術品股票”。然而，一些投資者對國內“藝術品股票”的交易模式、監管體制等問題也心存疑慮。

天津文化藝術品交易所網站顯示，其于2009年9月17日經天津市人民政府批準發起設立，注冊地為天津濱海新區，注冊資本金為1.35億元人民幣。但對于文交所本身股東結構并未明確說明。

此外，國內文交所監管主體不明也讓投資者擔憂。目前，上證所、深交所還有全國四家期貨交易所均由中國證監會監管，并進行垂直管理。而天津文化藝術品交易所的監管機構到現在還是不明了，僅僅在公司主頁上說公司受天津市人民政府監管，這一點也讓人疑惑。

市場人士擔憂，在國內，新生事物必得到資本追逐，“藝術品股票”交易火爆也證實了這一點。一旦天津文化藝術品交易所的交易模式被全國各地復制，誰來統一監管這些交易所交易一旦出現系統性風險，投資者當如何面對風險?