福建省資本配置效率研究

陳月生

福建省資本配置效率研究

陳月生

資本優(yōu)化配置對經濟增長具有促進作用。利用資本配置優(yōu)化控制模型，對福建省1997-2009年資本配置情況進行實證分析，并從產業(yè)結構調整、資本市場發(fā)展等角度提出了提高福建省資本配置效率的政策建議。

福建省；資本配置效率；產業(yè)結構調整

資本是一個國家或地區(qū)經濟發(fā)展過程中不可或缺的重要要素。隨著居民的儲蓄和外匯儲備的增多，資本供給的總量也在不斷增多。在這種情況下，優(yōu)化資本配置，提高資本配置效率顯得十分重要。福建省作為我國沿海最早的開放省份之一，特別是海峽西岸經濟區(qū)的建立，資本投資逐漸增多。投資是否給省內區(qū)域資本的合理流動和經濟的協(xié)調發(fā)展，改善區(qū)域資本的配置利用效率，縮小省內各區(qū)域的經濟差距，實現(xiàn)投資方向優(yōu)化，促成產業(yè)成功轉型是福建省經濟發(fā)展戰(zhàn)略亟待解決的課題。本文利用福建省1997-2009年的年度數據綜合分析福建省的資本配置效率，以期為投資方向優(yōu)化提供參考，促進省內區(qū)域經濟協(xié)調、可持續(xù)發(fā)展。

一、資本配置優(yōu)化模型

本模型依據殷克東資本配置最優(yōu)控制模型主要以地區(qū)生產總值和政府財政收入最大為目標，對多目標決策問題中的不可公度性和目標間的矛盾性，采用模糊層次分析方法將多目標決策問題轉化為一個加權混合規(guī)劃單目標問題。

目標函數設定為：OptGF(t)=W1GDP1(t)+W2GDP2(t)+W3GDP3(t)+W4(t)

其中：GDP1(t)、GDP2(t)、GDP3(t)分別為第 t年的一、二、三產業(yè)的地區(qū)生產總值，F(xiàn)INR(t)為第t年的政府財政收入，Wi為各分目標的權重 （Wi的值是根據政府經濟發(fā)展規(guī)劃的要求及其產業(yè)政策,經過模糊層次分析方法計算出來的），將 GDP1(t)、GDP2(t)、GDP(t)、FINR(t)的經濟計量學模型代入到設定的目標函數中，便得到目標函數的具體表達式。

MaxZ(t)=c1(t)x1(t)+c2(t)x2(t)+c3(t)x3(t)+c4(t)x4(t)+c5(t)x5(t)+c6(t)x6(t)

其中：x1(t)、x2(t)、x3(t)分別表示三個產業(yè)的從業(yè)人數。x4(t)、x5(t)、x6(t)分別表示三個產業(yè)的固定資產投資c1(t)、c2(t)、c6(t)分別為上述六個主要資源決策變量的邊際貢獻率［3］。本文主要以福建省1997-2009年的數據，利用模型對福建省固定資產投資及三大產業(yè)的配置、勞動力資本在產業(yè)的配置以及資本配置所帶來的地區(qū)生產總值及年度財政收入等，從而估摸出福建省資本配置的情況

二、福建省近年來資本配置分析

（一）資本市場的融資情況

資本市場在現(xiàn)代經濟中起著舉足輕重的作用。資本市場的一個重要功能就是通過價格機制把資本配置到效率高的行業(yè)和部門，從而實現(xiàn)資本資源的優(yōu)化配置。伴隨著中國資本市場的發(fā)展，福建省的資本市場也獲得了迅速發(fā)展，并成為福建經濟的重要推動者。自1993年5月28日福建首家上市公司上市交易以來，至2009年底，福建省有57家在滬深交易所上市，共籌集資金54.82億元［4］。福建企業(yè)的債券市場起步早發(fā)展慢，2005年福建企業(yè)在債券市場的融資實現(xiàn)了較大突破，全年2家企業(yè)或人民銀行總行標準發(fā)行企業(yè)短期融資券共計為50億元［5］。隨著福建經濟的發(fā)展，福建的信貸規(guī)模不斷擴大，1990年各項存款為359.45億元，各項貸款余額為381.93億元，到2009年金融機構的各項存款余14 702.34億元，貸款余額為12 360.32億元。福建省直接融資規(guī)模不斷擴大，非金融機構直接融資逐步提高，2009年福建省非金融機構直接融資達到326.6億元。表1表示福建省2001-2009年非金融機構融資結構表。表2表示資本結構來源。

表1 福建省非金融結構融資結構表（單位：億元）

表2 1997-2009福建省資本結構來源表（單位：億元）

（二）全社會固定投資及經濟增長

1997-2009年全社會固定投資總額逐漸增加，由1997年的固定投資總額的898.47億元上升到2009年的6 362.03億元。第一產業(yè)的投資額雖然成上升趨勢，但所占比重很低，有時呈下降趨勢；第二產業(yè)的投資規(guī)模在增加，所占比重在上升，由1997年的29.13%上升到2009年的37.23%；第三產業(yè)的投資規(guī)模及其所占比重在增加，但其增長速度緩慢，所占比重由1997年的42.53上升到2009年60.82%。

（三）資本配置效率分析

根據福建省經濟發(fā)展規(guī)劃以及資本最優(yōu)配置原則，以1997-2009年的統(tǒng)計資料為依據，按照近年來福建省的經濟發(fā)展的規(guī)律以及投資、勞動力的轉移趨勢，結合政府有關政策指標，可知1997-2009年的資本配置效率的情況（見表3、表4）。

表3 按國民經濟分行業(yè)的固定資產及投資機構（單位：億元）

從表3可以看出，1997-2009年福建省全社會固定投資總額逐漸增加，由1997年的固定投資總額的898.47億元上升到2009年的6 362.03億元。第一產業(yè)的投資額雖然成上升趨勢，但所占比重很低，有時呈下降趨勢；第二產業(yè)的投資規(guī)模在增加，所占比重在上升，由1997年的29.13%上升到2009年的37.23%；第三產業(yè)的投資規(guī)模及其所占比重在增加，但其增長速度緩慢，所占比重由1997年的42.53上升到2009年60.82%。總的看來，福建資本配置呈現(xiàn)第一產業(yè)比重下降，第二產業(yè)比重增加，第三產業(yè)比重迅速上升，符合產業(yè)發(fā)展的趨勢，有利于資本配置效率的提高。

表4 社會從業(yè)人員及其從業(yè)結構（單位：萬人）

表4表示了福建省1997-2009年人力資本的配置情況。第一產業(yè)的從業(yè)人員數量及其所占比重逐漸下降，由1997年的48.4%下降到2009年的29.5%；第二產業(yè)的從業(yè)人員數量在增加，但其增加速度較慢，所占比重上升不大，由1997年的24.7%上升到2009年的35.8%；第三產業(yè)的從業(yè)人員數量及其所占比重在持續(xù)增加，所占比重由1997年的26.9%上升到2009年的34.8%。

（四）資源最優(yōu)配置的效益分析

按照最優(yōu)資本配置，1997-2009年福建省的地區(qū)生產總值、產業(yè)結構以及政府財政收支情況見表7。到2009年福建省的地區(qū)生產總值達到了12 236.53億元，人均地區(qū)生產總值達到了33 840元，三大產業(yè)間的比例結構將調整為：13.7：38.3：48.1；而財政收入增加到1 694.63億元，占GDP的比重上升為13.85%。

表5 地區(qū)生產總值及三產業(yè)結構（單位：億元）

從5表可以看出，在產業(yè)結構調整方面，福建第一產業(yè)比重持續(xù)下降，由1997年占地區(qū)生產總值的比重的20.1%降到2009年的9.7%；第二產業(yè)比重有所上升，由1997年占地區(qū)生產總值的42.3%上升到2009年的49.1%；第三產業(yè)比重逐年上升，由1997年占地區(qū)生產總值的37.6%上升到2009年的41.2%。福建三次產業(yè)結構變化較為合理，呈現(xiàn)第一產業(yè)比重下降，第二產業(yè)發(fā)展迅速，第三產業(yè)比重穩(wěn)步上升的趨勢。國民經濟總量增長從主要由第一二產業(yè)帶動轉化為主要由第二三產業(yè)帶動，而且隨著福建經濟的進一步發(fā)展，第二產業(yè)的比重將繼續(xù)提高，資本配置將得到更高效率。

三、結論與建議

（一）福建省的資本配置效率高

這是因為福建省是我國最早開放的省份之一，引入外商投資多，產業(yè)結構調整較為合理，但與其他發(fā)達國家或地區(qū)相比，還有一定的差距，因此根據實際情況及時調整產業(yè)很有必要。資本配置效率和產業(yè)結構調整時經濟增長過程中的內生變量、資本配置效率的提高不能脫離產業(yè)結構的優(yōu)化升級，而產業(yè)結構的調整又必須以資本配置效率的提高為基礎。因此，要轉變經濟發(fā)展方式，以科學發(fā)展觀為指導，走新型工業(yè)化道路，依靠科技進步，以技術創(chuàng)新為主導，優(yōu)化產業(yè)結構的調整與升級和提高市場競爭力來改善資本配置效率。加快產業(yè)結構調整要依靠市場機制與政府調節(jié)來促進我省經濟總量的平衡和產業(yè)結構優(yōu)化升級。首先要實行政企分開，依靠市場促使企業(yè)盡快形成能對市場需求做出靈敏反應、自主優(yōu)化配置資本的機制，通過市場的競爭，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。其次要通過調整政策來改善投資效率，使資本從效率低的行業(yè)轉向效率高的行業(yè)，避免出現(xiàn)衰退行業(yè)過度投資，重復建設，高成長性行業(yè)舉步維艱的情形。同時，各級政府也要積極主動，綜合運用經濟、法律和必要的行政手段，進一步完善促進產業(yè)結構調整的政策法規(guī)和標準體系，加強對產業(yè)結構調整的引導。在整個工業(yè)資本配置效率不高的情況下，對市場機制難以有效識別的高成長性行業(yè)，政府應該給予較多的資本支持，并通過產業(yè)政策和資金傾斜來優(yōu)化產業(yè)結構。

（二）進一步提高資本的市場化程度

在產業(yè)升級換代過程中，離不開一個強有力的資本市場的支撐。在推動福建省經濟從傳統(tǒng)工業(yè)向現(xiàn)代工業(yè)，從現(xiàn)代工業(yè)到現(xiàn)代服務業(yè)轉型的過程中，資本市場要起到很重要的作用。要提高資本配置效率，促進產業(yè)升級、解鎖低端優(yōu)勢，一是要建立自己的全國性的商業(yè)銀行與證券公司，積極推進國有商業(yè)銀行的公司治理機構改革，全面建設正規(guī)金融，完善資本市場的發(fā)展，提高金融機構的風險能力；二是要繼續(xù)發(fā)展和完善民營金融，制定相應的法律法規(guī)，加強對民營金融機構的營運監(jiān)督；三是要提高資本市場的市場化程度，通過市場機制自動調節(jié)資本的配置，將資本配置到效率高的地方，并實現(xiàn)整個社會效率的最大化。因此，要提高資本配置效率，加快資本市場化進程十分重要，應采取多種措施加強銀行商業(yè)化步伐，加大國有資產減持力度，打破金融行業(yè)壟斷局面，促進資本市場不斷完善，從而發(fā)揮其對資本的有效配置作用。

[1]韓立巖，蔡紅艷.我國資本配置效率及其與金融市場關系評價研究[J].管理世界，2002（1）.

[2]楊廣青，倪李瀾.福建省資本配置效率與行業(yè)差異研究[J].福州大學學報：哲學社會科學版，2010（2）.

[3]殷克東.資本配置最優(yōu)控制模型研究[J].中國管理科學，2000（4）.

[4]福建省統(tǒng)計局.福建統(tǒng)計年鑒2009[M].北京：中國統(tǒng)計出版社，2009.

[5]劉義圣、黃啟才.福建資本市場的結構分析與新舉探討[J].福建論壇：人文社會科學版，2007（11）.

F590

A

1673-1999（2011）09-0076-03

陳月生（1966-），男，湖北蘄春人，經濟學博士，福建外經貿學院（福建福州350016）經貿系副教授，研究方向為資本市場與證券投資。

2011-03-06

福建省社會科學規(guī)劃項目“福建省區(qū)域資本配置效率研究”（2010B052）。