美國銀行：為創(chuàng)業(yè)期“小科”另起爐灶

編譯 葛佳慧

美國銀行：為創(chuàng)業(yè)期“小科”另起爐灶

編譯 葛佳慧

在當前環(huán)境下，創(chuàng)新的金融服務方式顯得尤為重要，而美國硅谷銀行就是一直以來為中小科技企業(yè)提供創(chuàng)新金融服務的典范。

對于一個國家來說，中小企業(yè)往往是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和國民經(jīng)濟的發(fā)展具有巨大的推動作用。然而，眾所周知的是幾乎所有的科技型中小企業(yè)都會面臨資金短缺、融資難等阻礙企業(yè)進一步發(fā)展壯大的系列問題。

因此，創(chuàng)造性地為科技型中小企業(yè)提供金融服務已成為全球科技界、金融界、企業(yè)界以及各國政府的共識，而金融創(chuàng)新的能力也決定了金融機構(gòu)對科技型中小企業(yè)的支持力度。

創(chuàng)業(yè)金融，銀行商業(yè)化運作新寵兒

在當前環(huán)境下，隨著金融服務方式創(chuàng)新這個話題愈議愈熱，美國硅谷銀行也一度成為提供科技型中小企業(yè)創(chuàng)新金融服務的典范。對于創(chuàng)業(yè)期的科技企業(yè)來說，硅谷銀行的做法無疑是為它們開了小灶，開辟了一條解決“小科”融資難問題的新道路。

總部位于美國加州硅谷地區(qū)的硅谷銀行是一家完全“硅谷風格”的銀行。當初，硅谷銀行的決策者正是因為看到了創(chuàng)業(yè)投資的局限性，通過有效的制度創(chuàng)新，終于創(chuàng)立了以支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新為主體的新型金融產(chǎn)品——創(chuàng)業(yè)金融，據(jù)此形成了世界上第一個商業(yè)化運作的創(chuàng)業(yè)銀行。

在過去的26年中，硅谷銀行的業(yè)務就是集中精力為高新科技產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司提供各種金融服務。硅谷銀行將客戶明確定位在受風險投資支持且沒有上市的美國高科技公司。客戶可以通過硅谷銀行提供的知識經(jīng)驗和網(wǎng)絡布局，在較短時間內(nèi)融資，初創(chuàng)企業(yè)不但能夠比較容易地獲得貸款支持，還可以通過銀行找到天使投資者或者風險資本家。當企業(yè)需要拓展海外市場，甚至上市、并購時，都可以通過硅谷銀行獲得資金幫助和咨詢服務。

創(chuàng)業(yè)銀行，路要走得更謹慎

就硅谷銀行創(chuàng)業(yè)投資的理念而言，硅谷銀行在投資領(lǐng)域和投資階段的選擇上，也不是沒有偏好。它熱衷于服務信息與電子技術(shù)、軟件與網(wǎng)絡服務以及生命科學這三個行業(yè)，主要向這些領(lǐng)域里高速發(fā)展的中小型企業(yè)提供投資服務。當然，在這個過程中，銀行既要考慮回報率，也要充分地考慮投資組合。自1993年以來，硅谷銀行的平均資產(chǎn)回報率是17.5%，而同時期的美國銀行業(yè)的平均回報率是12.5%左右。這使得它在16年后，一躍成為全美國新興科技公司市場中最有地位的商業(yè)銀行之一。

在投資對象的選擇上，硅谷銀行有自己明確的原則。首先是要有明確的發(fā)展方向以及合理的企業(yè)定位；其次是具備有價值、有發(fā)展前景的產(chǎn)品或服務，且其理念必須符合經(jīng)濟發(fā)展的趨勢；第三是企業(yè)要具備成熟而有效的管理結(jié)構(gòu)，且能夠服務于公司、發(fā)揮作用；第四是管理層要有良好的背景和經(jīng)驗；第五是要有合理的發(fā)展計劃及財務預算；最后是有齊全的財務報表以及會計系統(tǒng)。總而言之，麻雀雖小，五臟必須俱全。

為了降低風險，硅谷銀行還規(guī)定被投資的對象必須是有創(chuàng)業(yè)投資基金支持的公司，并能夠找到更多的創(chuàng)業(yè)投資公司作為合作對象。這一要求目的在于促使相關(guān)聯(lián)的創(chuàng)業(yè)投資基金與銀行進行密切聯(lián)系，使銀行可以進一步地了解被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而降低風險。另外，在確定一家初創(chuàng)公司是否值得提供信貸服務時，硅谷銀行會通過各種途徑做周詳而盡職的調(diào)查。也就是說，相對于選擇非初創(chuàng)期的被投資企業(yè)而言，銀行對初創(chuàng)企業(yè)會更加謹慎。

選定目標，在投入方式上突破限制、模糊界限

硅谷銀行做的主要是投入方式的創(chuàng)新，只選擇中小科技企業(yè)進行融資服務。

對于債權(quán)投資，硅谷銀行主要是從客戶的基金中提取部分資金。盡管創(chuàng)業(yè)投資的大部分資金來源于債券及股票的銷售，但硅谷銀行會從客戶的基金中提取部分資金作為創(chuàng)業(yè)投資的資本，以減少募集資金的數(shù)量以及募集所需要的花費。而后，銀行將資金以借貸的形式投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)。采用股權(quán)投資時，硅谷銀行與創(chuàng)業(yè)企業(yè)簽訂協(xié)議，收取股權(quán)或認股權(quán)以便在退出中獲利。值得一提的是，硅谷銀行在投資中往往將兩種方法混合使用，即將資金借入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，收取高于市場一般借貸的利息，同時與創(chuàng)業(yè)企業(yè)達成協(xié)議，獲得其部分股權(quán)或認股權(quán)。使用這種方法的目的在于提高收益，同時降低風險。可見，硅谷銀行的一大創(chuàng)新點就是突破了債權(quán)式投資和股權(quán)式投資的限制。

>> 金融機構(gòu)創(chuàng)新，既要在管理上創(chuàng)新，更要在金融制度、金融工具、金融產(chǎn)品和服務上創(chuàng)新，通過創(chuàng)新為客戶創(chuàng)造價值，從而吸引更多的客戶，進而為自己創(chuàng)造價值，獲得良好的發(fā)展。

此外，硅谷銀行還模糊了直接投資和間接投資的界限。“直接”投資就是指硅谷銀行將資金直接投入創(chuàng)業(yè)企業(yè)，中途不經(jīng)過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；在產(chǎn)生回報時，由創(chuàng)業(yè)企業(yè)直接交給銀行。而“間接”投資是指硅谷銀行將資金投入創(chuàng)業(yè)投資公司，由創(chuàng)業(yè)投資公司進行投資，同時由創(chuàng)業(yè)投資公司回報給銀行，其中創(chuàng)業(yè)企業(yè)不會與銀行有投資方面的接觸。與創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)建立緊密的合作關(guān)系一直是硅谷銀行最重要的策略之一。硅谷銀行同時為創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所投資的企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)提供直接的銀行服務，通常它會將網(wǎng)點設在創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)附近。

差異化服務模式——金融機構(gòu)的競爭力

可見，硅谷銀行創(chuàng)業(yè)金融的創(chuàng)新之處主要在于采用了由銀行拿出資金設立直接創(chuàng)業(yè)投資子公司進行股權(quán)投資，同時由創(chuàng)業(yè)投資公司將收益回報給其母公司——銀行的直接創(chuàng)業(yè)投資基金模式。而硅谷銀行也并非傳統(tǒng)意義上的只做貸款不在企業(yè)里參股的商業(yè)銀行，而是金融產(chǎn)業(yè)與資本市場運作于一體的新型商業(yè)銀行。該銀行的特色是擁有的服務對象為未上市的高新科技公司的股權(quán)。主要手段是通過促使其服務對象上市來獲取高額投資收益以彌補投資中小企業(yè)所承擔的高風險。

所以說，硅谷銀行成功發(fā)展的一個重要原因在于其不斷創(chuàng)新，而金融產(chǎn)品、服務創(chuàng)新是其中最重要的創(chuàng)新內(nèi)容。對于具體的金融機構(gòu)而言，在現(xiàn)行的金融制度不發(fā)生變化的情況下，金融創(chuàng)新就等同于金融工具、金融服務的創(chuàng)新。針對客戶的不同需求設計不同的金融工具、產(chǎn)品，提供差異化的金融服務，是金融機構(gòu)擴大客戶群的重要途徑，也是金融機構(gòu)具有競爭力的重要表現(xiàn)之一。金融機構(gòu)創(chuàng)新，既要在管理上創(chuàng)新，更要在金融制度、金融工具、金融產(chǎn)品和服務上創(chuàng)新，通過創(chuàng)新為客戶創(chuàng)造價值，從而吸引更多的客戶，進而為自己創(chuàng)造價值，獲得良好的發(fā)展。