商業(yè)銀行上市與業(yè)績的關(guān)聯(lián)度分析

　　
　　【摘要】近年來，我國商業(yè)銀行完成了較為集中的股份制改革并開始上市交易。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)，商業(yè)銀行通過股份制改革及上市，將會促進(jìn)內(nèi)部體制改革，并可為其發(fā)展注入新的動力。同時(shí)，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實(shí)際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，保證融資效果的最大化。
　　
　　近10年來，銀行業(yè)的改革及開放進(jìn)入了加速階段。但是，商業(yè)銀行在進(jìn)行擴(kuò)張的過程中，只有注重資本結(jié)構(gòu)與規(guī)模的協(xié)調(diào)，才能保證商業(yè)銀行的良好持續(xù)發(fā)展。
　　陳信健認(rèn)為，在中國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，呈現(xiàn)出明顯的粗放性經(jīng)營特征。①尹利平則指出，商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面普遍存在著片面理解資產(chǎn)負(fù)債比例管理內(nèi)容、缺乏有效的信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管手段和方法的問題。②有基于此，本文總結(jié)出了商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上存在的兩個問題：1、商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)比較單一，影響到了銀行發(fā)展的多元性，也造成了銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的單一；2、監(jiān)督機(jī)制不到位，不僅使監(jiān)管問題無法解決，同時(shí)也無法引起銀行對資產(chǎn)管理的重視。這些問題基本上都可以通過股份制改革以及上市來解決。
　　國內(nèi)商業(yè)銀行要上市融資首先必須解決不良資產(chǎn)的問題。孫兵指出，改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理現(xiàn)狀可以從三個方面入手：1、進(jìn)行體制改革，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行體制，為資產(chǎn)負(fù)債比例管理提供制度基礎(chǔ)；2、逐步開展實(shí)施混業(yè)經(jīng)營，為銀行資本負(fù)債比例管理提供更為廣闊的運(yùn)作空間；3、完善監(jiān)管手段，保證資產(chǎn)負(fù)債比例管理目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。③從根本上講，這三點(diǎn)均可通過股份制改革以及上市來實(shí)現(xiàn)。
　　到目前為止，一些學(xué)者已對商業(yè)銀行上市對業(yè)績或績效的影響做過一些實(shí)證分析，但這些研究僅限于規(guī)范性分析以及統(tǒng)計(jì)性描述，比較缺乏數(shù)據(jù)間關(guān)系的支撐。
　　上市前后運(yùn)營狀況分析
　　從簡單的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來看，所有商業(yè)銀行上市后的運(yùn)營狀況均有所改善。尤其是國有大型商業(yè)銀行，上市前后的運(yùn)營狀況改善顯著。從四大國有銀行2005～2009年的ROE、ROA指標(biāo)中，我們可以明顯看出，在上市前后的2006年和2007年，國有商業(yè)銀行的資本及資產(chǎn)回報(bào)率有了較快的增長，并且上升到一個較高的水平。國內(nèi)商業(yè)銀行在股份制下的發(fā)展是比較好的，盈利都達(dá)到了較高的水平。三大銀行改制上市過后的盈利能力有了明顯的提高。
　　相對于國有商業(yè)銀行，股份制商業(yè)銀行的盈利一開始還處于較高的水平，但是增長比較緩慢。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，上市過程對于盈利增長的影響并不是很明顯。值得注意的是，股份制銀行發(fā)展過程中的穩(wěn)健性并不高，甚至某些銀行還偶爾出現(xiàn)了負(fù)增長的現(xiàn)象。
　　由此可見，上市過程對國有大型商業(yè)銀行的業(yè)績推動作用較大，而對股份制商業(yè)銀行的業(yè)績推動作用較小。
　　研究假設(shè)與實(shí)證
　　通過以上的統(tǒng)計(jì)性分析，我們發(fā)現(xiàn)上市對于銀行的業(yè)績有一定的推動作用，但是否具有確定的關(guān)聯(lián)，還需要通過多元回歸來證明。
　　研究假設(shè)。一、股票上市的影響與銀行的盈利能力正相關(guān)。通常，企業(yè)從事經(jīng)營活動，其直接目的是最大限度地獲取利潤或現(xiàn)金流量并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。企業(yè)未來所獲取的利潤和現(xiàn)金流量將直接影響到企業(yè)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。由此可以得知，擁有較強(qiáng)盈利能力的銀行在上市融資后，會較好地利用新進(jìn)資本來維持和擴(kuò)展自己的盈利。二、股票上市的影響與銀行股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)。不少學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，銀行股權(quán)集中度與治理結(jié)構(gòu)之間存在著密切聯(lián)系，股權(quán)集中度顯著影響銀行經(jīng)營績效。有學(xué)者運(yùn)用委托代理理論對我國上市銀行股權(quán)集中度對激勵機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、約束機(jī)制績效的影響進(jìn)行了分析，并得出了結(jié)論：1、我國十家在滬市上市銀行的股權(quán)集中度均屬于相對集中型和高度