套期會計與風險管理

　　【摘要】 2010年12月9日，國際會計準則理事會（IASB）發布了《套期會計》（征求意見稿），IAS39與我國會計準則存在著一些不同。文章借鑒這次征求意見稿的成果，結合國航套期保值失敗的案例分析我國套期會計存在的一些與實務不銜接的方面，從套期工具、被套期事項、套期有效性評價、重新平衡、會計列報、信息披露以及監管等角度討論套期會計基于風險管理的改進，以真正體現企業執行套期保值業務的實質，以及風險管理的目標。
　　【關鍵詞】 套期會計；風險管理；套期保值；衍生金融工具
　　
　　一、引言
　　
　　2010年12月9日，國際會計準則理事會（IASB）發布了《套期會計》（征求意見稿）。在金融工具準則修訂過程中，理事會重視聽取中國等新興市場經濟國家對準則修訂的意見，在現行《國際會計準則第39號——金融工具：確認和計量》（IAS39）中，對套期會計目標沒有明確表述，許多套期會計規定以規則為基礎，與國際財務報告準則整體的原則導向不一致。為此，理事會在征求意見稿中明確了套期會計的目標，即反映主體采用金融工具對由特定風險引起的可能影響損益的敞口進行管理的風險管理活動對財務報表的影響。在這一目標的指導下，后續的會計處理都側重以企業的風險管理為出發點。
　　而在我國《企業會計準則第24號——套期保值》（以下簡稱《套期保值》）規定：套期保值是指為規避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，制定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現金流量變動。IAS39與我國會計準則存在不同。筆者借鑒這次征求意見稿的成果，分析我國套期會計與實務不銜接的方面，提出我國套期會計應該改進的地方，尤其是在2010年我國推出股指期貨后，這種討論顯得更加具有現實意義。
　　
　　二、套期會計與套期保值案例
　　
　　《套期保值》規定：公允價值套期、現金流量套期或境外經營凈投資套期同時滿足下列條件的，才能運用套期會計方法進行處理：（一）在套期開始時，企業對套期關系（即套期工具和被套期項目之間的關系）有正式指定，并準備了關于套期關系、風險管理目標和套期策略的正式書面文件。套期必須與具體可辨認并被指定的風險有關，且最終影響企業的損益。（二）該套期預期高度有效，且符合企業最初為該套期關系所確定的風險管理策略。
　　雖然準則明確套期會計的目標是規避風險，但在實務的運用過程中還是存在著與準則不符合及難以應用的情形，比如企業執行套期保值是為了實現風險管理，但由于套期保值的方法并未實現完美套期，這在現行會計準則的有效性評價規定之下，可能無法適用《套期保值》，這使得會計準則無法讓企業充分反映其風險管理實踐。
　　2008年，中國國際航空股份有限公司（以下簡稱國航）對燃油進行套期保值發生巨虧，其所簽訂的合約具體內容如下：它選擇了雙向的期權頭寸，即同時賣出一個看跌期權并買入一個看漲期權，在獲得按固定價格（X2）買入燃油權利的同時，授予對方以更低的固定價格（X1）賣出燃油的權利。在合約訂立時，國際油價處在高位，且市場普遍預期油價將繼續走高，造成僅對沖油價上漲風險的套保合約成本高昂，國航并不想用大量的資金來支付高昂的期權費，于是，它就通過賣出看跌期權來獲得一定的期權費，這為自己留下了風險敞口。如圖1所示：
　　圖1中的虛線為總的損益線，當油價下跌到X1以下時，公司將面臨虧損，并且油價下跌幅度越大，損失越大，這就是該套期保值合約所面臨的最大風險。
　　國航購買看漲期權，在付出一定的期權費后有權利以約定的價格按照事先確定的周期從對方買入一定數量的燃油，只擁有油價上漲時獲得收益的權利，符合套期保值原理，但是賣出看跌期權就具有很大的風險，當油價下跌時，該期權會給國航帶來巨大的風險敞口，而且企業未作進一步的風險控制，不符合套期保值的宗旨。當然國航賣出看跌期權不能簡單地歸結為投機，因為賺取看跌期權的期權費是用于購買看漲期權。所以從套期關系和交易的出發點來說，該交易適用于套期會計，但是從套期的有效性滿足抵銷效果達到80%至125%范圍，不應該實行套期會計，而實際國航將這些衍生金融工具作為交易性金融資產計量，其公允價值變動則計入當期損益，從上述分析可以看出，實務中套期會計的運用存在著一些爭議，套期保值有效性以及《套期會計》與風險管理的關系都成為實務界關注的問題。
　　
　　三、套期會計的應用與改進
　　
　　套期會計的存在主要解決套期工具與被套期項目在確認、計量或預期交易風險管理方面的不一致性，結合《套期保值》會計、征求意見稿的規定，分析應該提倡在套期工具、被套期項目、套期有效性評價等方面放寬套期會計的適用條件，運用套期會計真正地反映風險管理活動的實質。
　　第一，套期工具。在我國《套期保值》會計以及IAS39下，只有在外匯風險套期中，非衍生金融資產和非衍生金融負債才能作為套期工具，而其他的風險套期保值中，只有衍生金融工具才能采用套期工具。結合這次征求稿的意見，筆者認為，企業套期保值的工具并非僅有衍生金融工具，應該擴大對非衍生金融資產和非衍生金融負債作為套期工具的規定。套期工具的項目應當包括：一是以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產（包括非衍生金融資產）或金融負債（包括非衍生金融負債）；二是外匯風險套期中未被指定為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益的一項金融資產或金融負債；三是衍生工具或其名義金額的一定比例和非衍生工具或其名義金額的一定比例的任意組合。
　　第二，被套期項目。《套期保值》會計規定，對于與金融資產或金融負債現金流量或公允價值的一部分相關的風險，其套期有效性可以計量的，企業可以就該風險將金融資產或金融負債指定為被套期項目；企業可以將金融資產或金融負債現金流量的全部指定為被套期項目。但金融資產或金融負債現金流量的一部分被指定為被套期項目的，被指定部分的現金流量應當少于該金融資產或金融負債現金流量總額。結合意見稿筆者認為：一個被套期項目是其他敞口組合的匯總敞口以及衍生工具，在其風險成分可以單獨識別和可靠計量的前提下，由一項特定風險和某些風險（例如風險成分）引起的現金流或公允價值的變動、一個項目名義金額的某一層次均可以指定為被套期項目。但對于包含提前償還選擇權的合同，如果該選擇權的公允價值受被套期風險變動的影響，該合同中的層次成分不應被指定為被套期項目。這就增加了被套期項目選擇的廣泛性，與主體的風險管理活動實踐是一致的。
　　第三，套期有效性評價。《套期保值》會計規定：套期的實際抵銷結果在80%至125%的范圍內，企業應當認定其為高度有效。這種量化的標準往往導致主體頻繁終止套期會計，嚴重影響了企業應用套期會計的積極性。尤其是風險管理目標不變、僅由于套期比率不再滿足80%至125%的要求而終止套期會計的情況，與主體的風險管理活動不符，且容易出現主觀的結果。所以套期會計應該取銷套期有效性的量化標準，增強準則的原則導向，以幫助企業能夠更好地將準則的原則規定轉化為具體的會計實務。
　　第四，套期會計的重新平衡。《套期保值》會計規定：套期工具已到期、被出售、合同終止或已行使，套期工具展期或被另一項套期工具替換，不作為已到期或合同終止處理。征求意見稿引入了套期會計重新平衡的方法，如果套期關系不再滿足套期有效性評價的目標，主體應重新平衡套期關系；如果主體預期一項套期關系未來可能不再滿足套期有效性評價的目標，也可以提前重新平衡套期關系。但筆者認為：企業可以根據其風險管理的策略自主決定是否重新平衡，過于頻繁地進行重新平衡可能導致會計信息不具有可比性，而且主體可能依靠重新平衡操縱金融資產公允價值變動損益，建議不將“重新平衡”作為一個強制要求。
　　
　　
　　四、套期會計列報、信息披露與監管
　　
　　《套期保值》會計規定：企業至少應當在編制中期或年度財務報告時對套期有效性進行評價，這種評價的依據是根據套期保值的目的，但是該準則并未對套期會計的列報和信息披露作出具體規定，信息使用者未能通過財務報告獲取關于套期會計評價及有效性的信息：
　　第一，從套期會計財務報表的列示方面，一組影響利潤表不同行項目的風險狀況相互抵銷項目的套期，計入損益的套期工具的所有利得或損失，應當與由被套期項目所導致的那些項目分別列示，或者匯總列示當期被套期項目的套期損益總額。無論是采取“總額法”還是“兩步法”列示，都應該明確規定一種方法及在附注中披露的內容。
　　第二，從套期會計的披露角度，《套期保值》會計并未給予明確的規定。結合這次征求意見稿，筆者認為套期會計披露的信息有：一是主體的風險管理策略及該策略如何用來管理風險；二是主體的套期活動如何影響其未來現金流量的金額、時間和不確定性；三是套期會計對主體的財務狀況表、綜合收益表和所有者權益變動表的影響。這些信息有助于報表使用者對套期交易產生信息的理解如果涉及敏感的商業信息，建議以組合形式披露。
　　第三，從套期會計的監管角度，圍繞風險管理的目標執行套期保值策略，并實施套期會計、簡化套期會計的應用，降低套期會計運用的門檻，有助于企業在風險管理業務中尤其是金融創新業務中應用套期會計，有助于監管部門更好地了解企業的風險管理活動，推動期貨市場和多層次資本市場體系的發展。
　　
　　五、結束語
　　
　　我國《套期保值》會計準則應該借鑒國際會計準則的修改，結合我國企業當前的風險管理狀況，改進《套期保值》會計準則，有利于企業將套期會計與風險管理活動緊密結合，使得套期會計能夠如實地反映企業風險管理活動、增強套期保值會計的信息相關性，實現會計作為經濟活動反映的職能；另一方面企業需要提高實施套期會計的經驗，會計準則需要針對此提供詳細的實施指南，幫助企業提高對套期會計的認識和實務水平。
　　對于套期會計信息披露，《套期保值》會計應當從財務報告整體角度對包括套期會計在內的金融工具的披露信息進行梳理，使《套期保值》和《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》的披露事項更加系統化，而且由于套期保值業務在金融機構得到廣泛應用，所以套期會計的修訂必須綜合考慮金融工具準則的修訂以及新巴塞爾資本協議等監管標準的變化，使得套期保值會計能夠確切反映金融機構業務的風險狀況。
　　
　　【參考文獻】
　　［1］ 周松.套期會計與風險管理的若干思考［J］.金融會計，2011（2）.
　　［2］ 財政部會計準則委員會.企業會計準則［M］.經濟科學出版社，2006：2.
　　［3］ 中國會計視野網.IASB套期會計中國圓桌會議綜述.http：//news.esnai.com/33/2011/0323/59813.shtml.