芻議未來現金流量現值的計量

　　【摘要】 在處理未來現金流量現值的金額確定業務時，目前準則尚無嚴格具體的處理這些不確定信息的辦法。文章借鑒統計學就該類問題研究方法的基礎上提出意見和建議，形成較恰當的處理框架，以盡量減少不確定因素的影響，為信息使用者提供更多、更準確的內容。
　　【關鍵詞】 未來現金流量的現值；計量；期望值；敏感性分析
　　
　　本文主要探討未來現金流量的現值金額確定問題。企業在對資產進行減值測試時，預計未來現金流量現值金額能否合理確定，直接影響到資產減值核算的準確性。
　　我國《企業會計準則第36號——資產減值》準則中提出未來現金流量的現值是：應當按預計資產持續使用過程中“最終處置時所產生的未來現金流量，選擇恰當的折現率對其進行折現后的金額加以確定”。未來現金流量的現值體現了資產的未來經濟利益，能夠科學地體現資產的實質——預期會給企業帶來未來經濟利益和企業持有長期資產的目的，較好地反映了資產的經濟價值，同時考慮了資產的貨幣時間價值和面臨的風險，優勢體現在能夠幫助財務信息使用者預測未來或者證實、糾正先前預期的情況，從而具有影響決策的能力。因此，相比歷史成本等其他計量屬性，用未來現金流量現值計量屬性來對資產進行計量，能夠直接反映企業有關資產所帶來的未來經濟利益的信息，并可以及時地據此計量方式調整有關資產、負債的最新價值。對于報表使用者而言提供了強有力的企業財務信息。其計算過程涉及到資產預計未來現金流量和折現率、使用壽命的問題。即：
　　未來現金流量現值（PV）=Σ［第t年預計未來現金流量（NCFt）
　　÷（1+折現率R）t］
　　該計量方法在計算過程中卻存在諸多的不確定性，在可驗證性、不偏不倚和公允表達方面不夠完美。企業完全可根據自身所處的位置、對市場的熟悉程度和擁有的相關資料、經驗不同對同一資產得出不同的估計結果。
　　
　　一、目前處理方法存在的缺點
　　
　　（一）對一系列發生的未來現金流量金額、時間分布難以準確估計
　　首先，影響資產產生的現金的數量、時間分布、不確定性和收益期數的因素很多，比如預測的基本數據不夠、假設前提不準確、無法預見的經濟變動、存在的不能以數量表示的人為因素、技術的重大突破等。其中有些因素是不可能準確估計的。其次，當預測人員在實踐中無法預知未來經濟狀況時，未來現金流量的分布就不得不通過主觀判斷來解決。主觀判斷的本質是從經驗中學習，現金流量的獲得通常取決于決策者的主觀判斷和歷史資料的掌握，它是投資者或決策分析人員的一種主觀心理判斷，在這一判斷過程中，經驗和心理狀態占據很大比例。再次，市場的不確定性使得決策人在作出估計時不可能不考慮概率因素，未來現金流量時間和金額的概率分布設定更多地包含各種將來可能情況，它常常具有多樣性特征，比單一的數據預測更恰當。李臘生教授在《概率分布設定風險與投資選擇》一文中也指出未來現金流量金額、時間分布設定不一樣對現值的影響較大，同時金額、時間發生概率分布設定不一樣同樣存在較大誤差。
　　（二）不同的投資者之間、投資者與管理當局之間對現金流量的估計存在分歧
　　估計應根據企業管理層的判新為主，這里不能排除財務會計部門人員的參與，且現金流量預計應建立在管理層已通過的最近財務預算或預測的基礎上。值得注意的是，同一項資產，由于資產的使用途徑不同（如用于生產、出租、或者直接出售），甚至即使用于同一用途，由于不同的使用者專業不同、學識水平有限等因素也可能存在很大的不同。因此，對于不同使用者可能未來現金流量現值是不同的。這就產生了資產的公允價值如何確認的問題，并且即使各個不同的外部使用者之間能夠對資產的公允價值達成一致，外部使用者眼中的資產的市場公允價值與企業眼中的資產特有價值仍可能是不同的。
　　（三）削弱了資產會計信息在實踐中的可比性
　　不同的會計主體運用了不同的預計未來現金流量的方法，對同一資產的價值評價亦不同。不同的主體有不同的判斷，存在個體差異，從而使得不同主體對同一資產會計處理的不一致，削弱了企業資產會計信息的可比性。
　　（四）難以準確、有效地劃分各種要素對現金流的貢獻
　　單獨一項資產并不能直接產生現金流，現金流一般是各種生產要素綜合作用的結果，而資產價值需要單項確定，適用范圍具有一定的局限性，無獨立收益能力非流動資產的減值不適合采用該種方法進行計量。
　　（五）水平局限
　　宋永和教授在《我國非流動資產減值金額的確定分析》一文中指出，企業管理層應當在合理和有依據的基礎上進行最佳估計。 從我國目前情況看，“最佳估計”比較難達到，受管理慣例或水平不足的影響，要作出5年期間內的預算或預測是較困難的，特別是對中小企業而言比較困難。整個估計過程對統計分析與預測技術的要求比較高，存在較多的主觀判斷，并需要全面了解該資產的狀況及對未來一定時期企業經營狀況和市場的預測分析有一定的把握，該方法將為企業管理層提出更高的財務管理目標。
　　
　　二、未來現金流量處理過程中的建議
　　
　　筆者在借鑒統計學就不確定性問題的研究方法基礎上提出意見和建議。
　　（一）在附注說明中披露現金流量（該現金流量應該建立在已通過審批財務預算及預測的基礎上）
　　實際上，未來現金流量的披露對信息使用者來說是非常重要的。它有助于信息使用者了解企業的資產質量、收益質量，真實財務狀況，有利于信息使用者評價影響企業的機會和風險。未來現金流量金額、時間等具有很大的不確定性，一般不宜直接列入報表中。因此，報告手段主要有表內確認與計量、附注說明，附表和其他財務報告形式等。應根據充分披露原則和重要性原則，對重要項目披露會計估計的過程、方法、有關的未來事項情況（可能性大小、變化等）等。
　　（二）引入期望現金流量現值——概率加權平均估計未來現金流量
　　現行預計未來現金流量通常應當根據資產未來每期最有可能產生的現金流量進行預測，它使用單一的現金流和折現率。在實務中，這種單一的現金流量可能無法如實反映資產創造現金流的實際情況。在這種情況下，如果采用期望現金流法更加合理。在期望現金流法下，資產未來每期現金流量應當根據每期可能發生情況的概率及其相應的現金流量加總計算求得。
　　例1，甲企業擁有一臺剩余使用年限3年的設備，該資產第一年現金流估計如下：第一年：100萬元現金流可能性60%；110萬元現金流可能性10%；90萬元現金流可能性30%。分析如下：
　　現行的估計方法下第一年流量應為最有可能（可能性60%）的100萬元；期望現金流量法下為：
　　E（X） = ∑Xn×P（Xn） =100×60%+110×10%+90×30%=98萬元
　　兩種方法下差距為2萬元，如果資產較多，使用壽命較長，合計起來差距就比較大了。
　　（三）加入敏感性分析的方法
　　統計學的敏感性分析方法是指從定量分析的角度分析有關參數發生變化時對某一個或一組關鍵指標影響程度的一種不確定分析技術。其實質是通過逐一改變相關參數數值的方法來解釋關鍵指標受這些因素變動影響大小的規律。
　　假設影響未來現金流量現值這個指標發生變化的關鍵因素有合同約定銷售價格、該資產的壽命、生產能力、概率變化等，計算這些因素發生變化后，引起未來現金流量現值變化幅度，使信息需求者全面了解可能出現的風險及其帶來的影響。
　　例2，假設上例甲企業擁有設備，該資產未來現金流量現值如表1：
　　假設折現率為10%情況下，上述因素發生變化導致未來現金流變化，幅度在±10%以內，則未來現金流量現值變化如表2：
　　①167=98×（P/F，10%，1）+69×（P/F，10%，2）+28×（P/F，
　　10%，3）
　　通過以上分析可以知道，影響未來現金流量的因素發生變動而導致現金流量變動的測算中，第一年現金流變動影響最大（±5.3%），在預測過程中重點放在第一年，對第一年資料的準確性和可靠性應加以嚴格審查。
　　綜上所述，筆者認為應對未來現金流量現值的確定給予具體詳細的處理指南，對不確定性會計業務的業務特征、會計特點提高探索的深度。
　　
　　【參考文獻】
　　［1］ 宋永和. 我國非流動資產減值金額的確定分析［J］.會計之友，2008（19）.
　　［2］ 李臘生. 概率分布設定風險與投資選擇［J］. 上海立信會計學院學報，2009（4）.
　　［3］ 財政部.企業會計準則2006［M］.經濟科學出版社，2006.
　　［4］ 上海國家會計學院CPA考試輔導委員會.2007CPA考試學習指南［M］.經濟科學出版社，2007.