我國中小企業融資問題探討

　　 我國中小企業在繁榮經濟、增加就業、推動創新和催生產業中發揮著越來越大的作用，已成為推動社會生產力發展和促進社會主義和諧社會建設的主要力量。但是融資難的問題一直是中小企業發展的主要瓶頸之一。基于此，對我國中小企業融資方式進行探討，提出我國中小企業融資方式的改革和創新對策，并借鑒發達國家中小企業融資方式的成功經驗，闡述我國中小企業融資方式需要改進之處。
　　
　　 一、我國中小企業融資存在的問題及成因
　　 (一)我國中小企業融資存在的問題
　　 1.融資途徑不暢通
　　 從內源融資來看，我國中小企業分配中留利不足，自我積累意識差，現行稅制使中小企業沒有稅負優勢，折舊費過低，無法滿足企業固定資產更新改造的需要，自有資金來源有限，資金難以支持企業的快速發展。我國大多數中小企業屬于技術和市場相對成熟、發展較穩定的勞動密集型企業，其競爭優勢來自于低廉的勞動成本，企業的發展主要靠自身積累。但是，企業內部留存收益的積累是有限的，隨著企業的不斷擴大再生產，內部融資極大地制約了企業的快速發展。有關資料表明，依靠內部留存收益積累資金的企業占我國私營企業資金來源的26%，公司債券和外部股權融資不足1%。
　　 從外源融資來看，中小企業可以選擇銀行貸款、資本市場公開融資和私募融資等渠道，但目前我國中小企業的外源融資渠道方面并不暢通。銀行貸款是外部融資的重要渠道。雖然中小企業與金融機構之間普遍建立起了較為穩定的合作關系，但由于中小企業規模相對較小、經營變數多、風險大、信用能力較低等一系列原因，使得中小企業外部融資約束強于大企業。證券市場的門檻較高，上市成本較高，市場風險大，使得中小企業通過有價證券方式獲得外源性資金的比例下降。不過正在推出的創業板將為中小企業創造良好的融資環境，中小企業應該抓住機會爭取外源性資金。
　　 2.融資結構不合理
　　 我國的中小企業發展主要依靠自身積累、嚴重依賴內源融資，外源融資比重小，單一的融資結構極大地制約了企業的發展。并且在外源性融資中，中小企業一般只能向銀行申請貸款，主要表現為銀行借款；在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式一般以抵押或擔保貸款為主；在借款期限方面，中小企業一般只能借到短期貸款，若以固定資產投資進行科技開發為目的申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。
　　 3.融資成本較高
　　 目前中小企業融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%；擔保費用，一般年費率在3%；風險保證金利息，絕大多數金融機構在放款時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業實際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，中小企業實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。與大中型企業相比，中小企業在借款方面不僅與優惠利率無緣，而且還要支付比大中型企業借款更多的浮動利息。同時，由于銀行對中小企業的貸款多采取抵押或擔保方式，不僅手續繁雜，而且為尋求擔保或抵押等，中小企業還要付出諸如擔保費、抵押資產評估等相關費用。正規融資渠道的狹窄和阻塞，使許多中小企業為求發展不得不從民間高利借貸。所有這些都使中小企業在市場競爭中處于不利的地位，高融資成本對中小企業融資造成了較大的影響。
　　 (二)我國中小企業融資問題的形成原因
　　 我國中小企業融資存在的問題主要來源于企業自身、金融機構、政府這三方面。
　　 1.企業自身的原因
　　 (1)中小企業素質較低，信用狀況較差。我國中小企業的素質普遍不高，有相當一部分是城鄉企業，企業的技術創新能力較弱，缺乏競爭力，市場風險高，這使得銀行等金融機構不敢向其發放貸款。中小企業大多為私營企業或合伙企業，管理水平落后，經營風險大，信用觀念差，財務制度不健全，信息不透明，使得金融機構不能把握中小企業的貸款風險，增加了放貸風險。
　　 (2)中小企業缺乏擔保物。無論是什么企業要求貸款或者擔保，都需要有擔保物來提供保證。中小企業僅有的抵押品就是其有限并且價值低廉的土地、房產和機器設備，其規模也就制約了這些抵押品的價值。
　　 (3)中小企業人才匱乏。我國大部分中小企業為私營企業，企業領導者的素質不高，缺乏現代的管理理念和領導力，而企業的發展需要管理者能表現出一定的遠見卓識，具有先進的融資理念，為企業規劃出合理的融資方式，以較低的融資成本來籌集資金滿足企業發展的需要。同時中小企業員工的整體素質較低，企業留住人才的能力弱，先進理念和技術難以運用于企業，制約企業的發展。
　　 2.金融機構方面的原因
　　 (1)銀行金融機構的運作機制約束中小企業融資。在金融危機的沖擊下，各國政府為有效地避免金融危機帶來更深層次的危害，都采取了謹慎性原則。這一宏觀調控，使得中小企業貸款首先受到傷害。我國金融機構內部清理整頓，使得銀行收縮信貸規模，尤其是對中小企業“惜貸”，使得中小企業很難從銀行獲得融資。
　　 (2)缺乏與中小企業相適應的金融機構。在國有商業銀行中，大銀行從節約成本費用角度出發，不愿向中小企業投放資金。雖然商業銀行、信用社和地方性商業銀行等成為了支持中小企業發展的主導金融機構，但是這些金融機構的資金實力不能完全滿足中小企業的需求，最終還是制約著當地中小企業的發展。而其中我國中小企業信用擔保體系還不完善，為中小企業提供貸款擔保的機構少，并且擔保基金的種類和數量遠遠不能滿足需求。民營擔保機構受到所有制歧視，只能獨自承擔擔保貸款風險，而無法與協作銀行形成共擔機制。由于擔保的風險分散與損失分擔及補償制度尚未形成，使得擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力受到較大制約。
　　 3.政府方面的原因
　　 長期以來，國家扶持政策一直向大企業傾斜，而對中小企業的扶持力度不夠，這是造成中小企業融資難的歷史原因。大型企業能夠容易地在資本市場和貨幣市場上得到資金，而針對中小企業的融資門檻卻相應被提高了許多，中小企業要取得貸款必須付出更大的成本。
　　
　　 二、我國中小企業適宜的融資方式
　　 (一)股權和債券融資
　　 為保證我國證券市場的健康發展，國家應該盡快完善我國證券市場體系，為中小企業直接融資提供可能。創業板的推出是我國中小企業融資發展的一個大膽嘗試，各中小企業應該抓住機會，積極準備，爭取通過在資本市場上獲得更多資金來加快企業發展，提高技術創新能力。債券融資與股權融資相比具有風險小的優點，這對于實力較弱的小企業來說，是其融資的有利方式。而轉換債券更是一種集股票和債券優點于一身的融資工具，國家可以采取相應措施來鼓勵和支持其發展。
　　 (二)民間資本融資
　　 在銀行貸款困難的情況下，民間借款成為一種解決資金缺口的補充機制，尤其是沿海等東部地區民間資金相對富裕、手續簡便、利率相對較低，因此民間借貸市場十分活躍，在一定程度也取代了銀行的功能。但是，民間借貸體系的不規范，要求相關部門制定法律法規使民間借貸行為規范化和透明化，有組織地將社會中大量的民間閑置資金加以利用，提高資金利用率，從而達到雙贏的效果。
　　 (三)風險投資公司和風險投資基金融資
　　 我國一直以來靠國內資金支持企業對資金的需求，而國外的風險投資發展有一定的基礎，我國應該鼓勵境外風險投資公司落戶中國，為他們創造寬松、健康的運營環境，從而為我國中小企業尤其是科技型中小企業提供資金，還可從政府部門通過投資機構設立風險投資基金，聚集社會閑散資金，形成一定的規模，解決中小企業融資困難的問題。
　　
　　 (四)動產融資
　　 中小企業可從動產融資考慮，拓寬融資渠道。中小企業動產融資的方式有：
　　 1.金融租賃
　　 金融租賃又稱融資租賃，是由出租人根據承租人的請求，按雙方的事先合同約定，向承租人指定的出賣人購買承租人指定的固定資產，在出租人擁有該固定資產所有權的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個時期的該固定資產的占有、使用和收益權讓渡給承租人。它是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。通過金融租賃，中小企業可以在沒有足夠資金的條件下獲得所需的物資設備而投產經營，再利用所得收入支付租金。這樣，中小企業可以在資金匱乏的初創期有更新設備的能力，并且將有限的資金用于其他所需之處，提高資金的使用率。同時，金融租賃融資的限制條件少，手續簡便，還款方便，可以降低中小企業的融資成本。
　　 2.存貨融資
　　 存貨融資是中小企業將其原材料、在制品和產成品等存貨作為擔保物向金融機構融通資金。但是，考慮到銀行等金融機構的信貸風險，通過存貨擔保來獲得的資金相對較少，不過這可以用來緩解短期的資金缺乏問題。
　　 3.應收賬款融資
　　 應收賬款融資中小企業將其應收賬款有條件地轉入專門的融資機構，由其為企業提供資金、債款回收、銷售分戶管理、信用銷售控制以及壞賬擔保等金融服務，使企業獲得所需資金，增強資金的周轉能力。
　　 4.知識產權融資
　　 在經濟迅速發現的今天，科技型企業在國民展經濟中占有極大比重，它們可以通過專利權、商標權等知識產權作為擔保進行知識產權融資。但是，考慮到對知識產權的價值評估，這就涉及到政府及中介機構，其中政府就需要出臺相關政策，完善市場機制，中介機構要提高自身素質，為中小企業知識產權提供公正、合理的評估報告，為中小企業知識產權融資提供可能。
　　 (五)典當融資
　　 典當是指當戶將其動產、財產權利作為當物質押或者將其房地產作為當物抵押給典當行，交付一定比例的費用，取得當金，并在約定期限內支付當金利息，償還當金，贖回當物的行為。典當業作為現代金融業的鼻祖，在國外一直被稱為國民的“第二銀行”。典當行融資與銀行信貸相比，有著獨特的優越性：一是手續簡便，能快速地獲得資金；二是當品的種類多樣化，靈活性強。我國典當業在迅速發展的同時也存在著問題，需要相關制度、法規的管理，保證典當融資的合法性，同時要公開辦理程序，收費規定，使典當融資透明化，從而保證中小企業融資的安全性和自身利益的維護。
　　 (六)“天使投資”融資
　　 “天使投資”是指具有一定凈財富的有錢個人，對具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的直接投資，屬于一種自發而又分散的民間投資方式。在歐美，它已經成為一種較為成熟的投資模式。但在我國，由于觀念等因素的影響致使“天使投資”發展緩慢。我國國內存在著巨額的民間游資，天使投資具有發展潛力。因此，要改變觀念，有效利用民間資本，拓寬中小企業融資渠道。我國經濟發展具有區域性，東西部發展不平衡，政府部門可以通過優惠政策，鼓勵東部游資向西部流動，促進西部經濟的發展。
　　 (七)供應鏈融資
　　 供應鏈融資就是銀行將核心企業和上下游企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。供應鏈融資能有效控制基于交易風險而產生的企業信用風險，逐步優化銀行業務結構，提高股東回報率。現階段，我國中小企業規模較小，企業間的聯系并不緊密，對供應鏈融資的依靠欠缺。
　　
　　 三、解決我國中小企業融資問題的對策
　　 (一)完善中小企業融資的有關金融體系
　　 1.要建立完善的中小企業政策性金融體系
　　 金融機構應繼續拓寬對中小企業融資的渠道，創造公平的融資環境。目前，中國人民銀行已通過指導意見的方式，鼓勵各商業銀行采取各種貸款品種支持中小企業的發展，也鼓勵民營資本進入金融領域。有些國有商業銀行已開始面向中小企業積極經營小額貸款業務，今后還有可能成立適合中小企業發展的社區銀行，以具體解決中小企業融資難的問題。
　　 2.要適度放松市場管制，逐步推動利率市場化
　　 應從目前放寬對商業銀行貸款利率浮動幅度的限制，過渡到最終由商業銀行自主決定貸款利率水平，并允許對其所提供的便利服務收取合理的費用，以此來促進商業銀行按效益與風險原則，不斷增加對中小企業的信貸投放，實現資源配置的合理與優化，才能從根本上解決中小企業的融資難問題。要推出針對中小企業直接融資的新市場，適當降低新市場對中小企業發行上市的門檻。
　　 3.要建立和健全對中小企業融資的信用評價體系和信用擔保體系
　　 建立中小企業評級制度，以信用等級作為判斷貸款信用可信度的標準，并把企業的信用信息提供給銀行等機構，這是贏得金融機構和擔保機構信任并獲得項目資金籌措的一種有效手段。同時必須建立并完善企業信用擔保體系，應構建多層次的信用擔保體系，包括政府性擔保機構、民營商業性擔保結構和企業間互助擔保機構。
　　 (二)要加大中小企業融資的扶持力度
　　 中小企業融資具有其特殊性，離不開政府的扶持，世界上許多國家和地區的立法機關和政府都對中小企業融資給予特殊的支持，形成一個比較完善的有利中小企業發展的政府組織支持交流、法律保證系統、財政支持系統，為中小企業發展提供了強有力的支持，財政援助與稅收優惠是世界各國政府扶持和保護中小企業的普遍做法。
　　 (三)中小企業要注重改善融資環境和拓寬融資渠道
　　 1.中小企業要注重改善自身融資環境
　　 中小企業要想真正解決融資難的問題，首先就要過信用關，要以信取資。中小企業必須加大自身信用制度的建設，規范企業的公司治理結構，健全企業財務管理制度，提高信用意識，這是解決融資困難的根本所在。
　　 2.中小企業應拓寬融資渠道
　　 要跳出單純依賴銀行間接融資的誤區，在通過銀行間接融資的同時，要將直接融資和間接融資相結合。建立中小企業發展基金是解決中小企業融資問題的重要途徑，例如設立中小企業互助基金，由會員企業出資建立，會員只需交納一定會費，就可申請到數倍于會費的貸款額。另外，中小企業也可以通過私募融資的方式解決融資問題，私募融資包括企業引進新的股東，從而增加資本金，也包括企業以擬投資的項目為載體。
　　 (四)整頓和提高中小企業整體素質
　　 1.完善中小企業的管理制度
　　 建立現代企業制度，提高中小企業自身素質是解決中小企業貸款困難的有效途徑。我國的大多數中小企業是采用家族式的管理模式，產權不明晰，責任不明確，存在著弊端，需要幫助中小企業建立現代企業管理制度的理念，按照現代企業的運作要求，完善各項制度，提高企業的整體素質，增強市場競爭力。
　　 2.健全中小企業財務制度
　　 按照國家相關法律法規的要求，建立健全企業的財務制度，不做假賬，真實反映公司財務狀況，提高企業財務的透明度和可信度。中小企業通過提供及時、可靠的財務信息，使投資人相信投資能夠得到回報，從而獲得企業所需的資本；建立企業自身信用制度，以獲得社會的認同和信任。
　　 3.樹立誠信意識，杜絕商業欺詐
　　 按期還貸，做到無不良信貸記錄。在許多融資的案件中，企業可能存在許多原因，但大多數原因是因為企業或是企業法人有不良的信貸記錄，這樣就給企業的融資進一步增加了難度。所以，只有建立中小企業信用評級機構， 增強中小企業之間的宣傳力度，增加中小企業的信息透明度，獲得金融機構的認可和信賴，才能使金融機構融資的可能性提高。
　　 4.樹立品牌意識，提高市場認知度
　　 中小企業多為民營企業，品牌意識不強，企業管理思想相對落后。中小企業需要樹立品牌意識，建立市場認知度，確立市場的地位，提高企業競爭力。品牌不僅能給企業帶來財富，還能使企業獲得投資者的信任度，在提高自身地位的同時吸引投資者的資金滿足自身發展的需要。
　　(湖北工業大學工程技術學院)