寧波市民間資本市場培育研究

　　摘 要：伴隨著經濟體制的改革，我國資本市場從20世紀80年代中期開始，經過短短二十幾年的發展，己經成為我國市場經濟體系中的一個十分重要的組成部分。資本市場在籌措資金、優化資源配置和推動體制創新等方面正發揮著越來越重要的作用。改革開放以來，寧波在資本市場建設方面亦逐步走向成熟。作為一個民營經濟占據主導的發達港口城市，分析民間資本市場發展現狀，剖析其內在原因并總結問題提出對策，是本課題的主要內容。
　　關鍵詞：寧波 民間資本 市場培育
　　
　　民間資本首先通過投資直接拉動國民經濟，并由投資形成的民營經濟主體全面推進經濟增長，而后者是全面的。“八五”以來，寧波的民營投資逐步在全社會固定資產投資中擔當起主角。“十五”期間，寧波市民間投資累計完成2097億元，占全社會固定資產投資的47.9%。累計投資額較“九五”時期增加1097億元，增長109.7%。近幾年來，寧波民間資本投資占全社會投資的比重雖然有所降低，但民間資本已經決定性地成為寧波最主要的投資主體。
　　
　　一、寧波市民間資本市場發展現狀
　　
　　改革開放以來，寧波綜合實力不斷增強，城市地位不斷提升。1988年，寧波進入全國工業十大明星城市之列。1992年，寧波進入全國城市綜合實力50強之列。2007年，綜合競爭力排在第17位。2008年，綜合競爭力排在第19位。2009年，綜合競爭力排在第20位。這些成績的取得，民間資本發揮了重要作用。
　　（一）民間投資份額不斷提高，但資本市場發展速度相對較慢，總量規模不大
　　1990年寧波民營投資僅17.5億元，而到1999年，民營投資總額達到了152億元，較1990年增長近7倍，占當年全社會投資比重達到47.7%。到了2005年，寧波民營投資為838.2億元，同比增長30.8%。與經濟快速發展對資本市場的需求相比，資本市場的發展速度相對較慢，規模與寧波的經濟地位尚不相稱。直接融資比例低，近幾年的融資80％以上是間接融資，直接融資比例較小。
　　（二）民間資本的集聚、形成主要還是依靠傳統方式，投資資金來源以自籌為主，資本供給嚴重不足與貨幣資本嚴重外流并存
　　寧波市民營企業眾多，民間資金充裕，但很少有民企通過資本市場融資，自籌和貸款依然是主要的民間投資資金來源方式。近幾年來，寧波市貨幣資本供給和資本投資增長速度較快，貨幣資本供給和固定資產投資的增幅較大，但是企業生產經營所必需的貨幣資本卻依然緊缺，融資難成了一個比較普遍的問題；城市化建設所必需資本的融資問題盡管比企業要容易解決，但也同樣存在著資本不足問題。然而，在存在資本融資難的同時，卻存在著嚴重的貨幣資本外流現象，寧波市企業每年對外投資50億元左右，這些投資大多集中在中西部地區的中心城市、省內山海協作工程的對口協作城市、東三省中心城市以及上海。
　　（三）投資領域存在較大差異，投資區域不平衡
　　從近10年來民營投資發展總量上看，16個行業中或多或少都有民營投資的介入，但行業間的差距較大。在近年10年間的民營投資總量中，制造業、房地產業的民營投資分別為502.2億元、262.9億元，占總量的41.2%和21.6%，成為民營資本進入較為集中的兩大行業。相比而言，其他行業的民營投資明顯偏低，有些領域甚至還未有民營資本進入。以寧海縣為例，26萬畝的海洋養殖，全部由個人或私營企業投資；依靠民間資金建成了徐霞客文化長廊，興建了縣新興工業園區與縣科技工業園區；通過吸引個體、私營等資金興建了南溪溫泉、天河風景旅游區等；全縣26個鄉鎮衛生院通過轉制分別由社會民間資本投資收購。在投資區域方面，全市GDP的構成中，6個縣(市)要占到近70%，市區只有30%份額，呈現典型的“強縣經濟”特征。近10年來，縣（市）完成民營投資674.4億元，占同期累計民營投資的71.2%；市區完成273.2億元，占28.8%。
　　（四）投資主體呈現多元化趨勢，投資特色漸趨明顯
　　隨著改革開放的不斷深入，個私、聯營、股份制企業投資增長迅速，民營投資主體的組成形式漸趨多元化。近10年間，鄉鎮企業分別占到全部投資和民營投資總額的22.3%和46.6%。通過挖掘各自區域的優勢，借助靈活的市場運作機制，民營投資呈現出顯著的特征。1.保稅區。留學人員創業園區，已吸引了一大批海外高科技人才到此投資創業，致力于高新技術產業發展。目前已在電子信息等領域形成了一定的發展規模。2.開發區吉利汽車城。民營企業吉利集團投資10億元興建美日汽車制造有限公司，生產家庭型小轎車，創造出從施工建廠到汽車下線，只用9個月時間的世界記錄，再次引起社會對民營企業發展的廣泛關注。3.民辦教育。依靠社會力量辦學，寧波在這方面不僅做得早，而且創造出了不同的辦學模式，既有萬里教育集團以國有民辦形式先后創辦了幼兒園、小學、中學乃至大學，也有依靠集團公司的力量，以華茂、慈吉集團為代表的，分別創辦了華茂外國語學校、慈吉幼兒園。4.開發旅游業。從縣(市)來看，象山縣發揮濱海城市優勢，引導民營投資參與旅游業開發。在松蘭山旅游項目中，除了部分政府引導資金外，80%是民營資本投入。
　　
　　二、寧波市民間資本市場現狀原因分析
　　
　　（一）缺乏公平競爭的市場環境，投資渠道不暢
　　隨著社會主義市場經濟體制的初步建立，寧波市民營投資發展的宏觀環境會越來越寬松。但在具體的操作環節中，對民營投資的歧視和不平等待遇在某些方面還是存在的。從政府的角度來看，在審批制度上，存在著審批手續繁瑣，缺乏綜合協調和有力的監督，一個部門放掉的權，另一個部門又“撿”了起來，使放權變形落空；在政策執行上，不能完全做到一視同仁，有些政府部門從自身利益出發，使得鼓勵投資的政策難以落實到位，甚至一些政策性文件都難以下發到可享受該政策的民營企業。從企業的角度來看，民營企業在投融資、吸納人才、法律保護等方面與國有企業有較大差別，在經營領域、市場準入、用地和進出口權等方面還有較大限制。特別是由于缺乏相當明確有效的維護私有產權的法律條款，一些民營投資者擔心財產保障問題，而無法全力以赴開展投資。
　　調查數據表明，民間投資并未被有效地激活，各市縣較普遍地存在著民間投資主體對于區內實體產業的“惜投”現象，由此造成民間投資渠道不暢，導致民間資本市場運行效率不高，民間資本嚴重外流。
　　（二）缺乏有力的金融支持，民間資本流向調控乏力
　　寧波民營投資資金來源主要是靠自我籌集和銀行貸款。隨著金融體制改革的不斷深化，各類銀行逐步實施資產負債比例管理和風險管理，自身及對企業的貸款風險約束機制明顯增強。在這種背景下，民營投資主體，特別是集體和個體私營企業由于普遍存在規模較小、資金力量弱、信用程度不高、風險較大、缺乏有效的貸款擔保等弊端，進一步加大了其投融資難度。就企業而言，無疑將增加其融資成本，加重債務負擔，導致投資成本居高不下，抑制民營企業和個人的投資積極性。數據顯示，寧波個體私營企業從銀行獲得的貸款額不到銀行放貸總額的10%。
　　從寧波的現實狀況看，四大國有商業銀行的支行機構基本遍及全區各個縣市，大集鎮也有國有商業銀行的營業所或分理處；全區有多家地方性商業銀行、股份制商業銀行機構；為數眾多的信用合作社，規模小，競爭力
　　弱。
　　
　　三、寧波市民間資本市場培育政策建議
　　
　　
　　（一）充分發揮杠桿作用，增強金融、財政對民間資本的支持力度，加強政府服務功能創新，開辟發展通道
　　從寧波實際來看，改革開放30年來，寧波依靠鄉鎮企業的發展，加速工業化進程，推動了經濟高速增長。近幾年，民營投資增幅連續下降，已成為寧波全社會投資處于低迷、徘徊狀態的重要原因。因此必須完善適應民間資本投資的金融服務體系，制定和出臺進一步利用民間資本的財政政策，如加強財政投資和民間投資的融合，為部分民間資本投資項目提供貼息等。完善民營中小企業的融資擔保體系，以信用擔保業務為基礎，建立包括信用征集、信用評價、信用擔保在內的社會化信用體系，改善民間資本運行的信用環境。還要積極鼓勵和支持民間資本直接進入資本市場。
　　（二）拓寬民營投資領域，打破投資壁壘，引導民間資本進入基礎設施建設投資領域
　　寧波城市化嚴重滯后于工業化進程，已成為寧波提前基本實現現代化的主要障礙之一，不斷提高城市化水平是寧波未來發展的必然選擇。為此，應大力鼓勵民營投資者投資和經營城市服務業、城市基礎設施、公用事業以及小城鎮建設等項目，放開道路、橋梁、供水和電站等有穩定收益的公用設施投資領域。借鑒臺灣、溫臺等地區在這些領域吸納民營投資的成功經驗，一方面要努力創造民營資本直接介入這些領域的政策氛圍，加快打破行業壟斷，引入競爭機制；另一方面，可采取聯合組建民營投資公司、出讓現有資產、國有民辦、BOT等多種靈活方式解決民營資本有效介入途徑，保證民營投資能夠自由進出這些領域。以基礎設施和公益事業為例，可考慮由政府和民營企業共同投資，既能減輕財政負擔，又能讓民營投資者憑借政府信用獲得良好的融資，還能使政府在若干年后順利退出，從資產增值中得到更多的收入，再投資到其他領域。目前可考慮在已有基礎的交通（高速公路、隧道）和城市基礎設施（自來水、污水處理）等領域推出一批具體項目，廣泛吸納民營資金參與投資，加快這些領域的發展步伐。同時繼續支持民營企業對國有企業的購買兼并、參股控股等，進一步拓展民營投資的發展空間。
　　
　　參考文獻：
　　[1]寧波民營投資的調研報告:中國民營經濟投資體制與政策環境[R].2005.
　　[2] 溫州民間資本的發展與引導[J].上