對(duì)賭協(xié)議:天使還是惡魔

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　　從當(dāng)年的蒙牛崛起、太子奶敗落，到目前備受爭(zhēng)議的京東商城、如今不對(duì)賭依然“后悔”的俏江南餐飲，在企業(yè)謀求高速增長時(shí)期面臨融資方式抉擇時(shí)，對(duì)賭協(xié)議早已經(jīng)成為讓其既愛又怕的高頻詞匯。其實(shí)，作為在企業(yè)與投資人之間建立的一種估值調(diào)整機(jī)制，對(duì)賭協(xié)議這一金融工具被國際投行和投資機(jī)構(gòu)廣泛采用。不過從目前國內(nèi)的情況來看，這更像是外部成熟的投資方擅長的財(cái)金游戲，企業(yè)實(shí)際控制人輸?shù)魧?duì)賭的占了多數(shù)。另一方面，內(nèi)地法律體系中對(duì)于對(duì)賭協(xié)議雖無禁止性規(guī)定，但由于涉及控制權(quán)穩(wěn)定、清晰等問題，對(duì)賭條款往往成為企業(yè)IPO的攔路虎，或給相關(guān)利益人帶來重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)賭協(xié)議究竟是能對(duì)投資方和被投資方進(jìn)行雙向激勵(lì)、謀求共贏的“天使”，還是激發(fā)企業(yè)控制人鋌而走險(xiǎn)的“邪魔”?企業(yè)若選擇對(duì)賭協(xié)議進(jìn)行融資安排，應(yīng)該怎么做才能與外部專業(yè)投資者互利雙