吉利資金鏈“高燒”背后

　　吉利集團近來深陷資產(chǎn)負債表困境的消息一石激起千層浪。資料顯示，吉利集團的負債總額從2008年的47.8億元陡升到2010年的710.7億元，總資產(chǎn)負債率為73.4%，這一數(shù)字超過了吉利集團2010年合并報表后的貨幣資產(chǎn)的三倍之多，讓人擔(dān)心其資金鏈存在風(fēng)險。
　　雖然單純從財務(wù)數(shù)據(jù)判斷一個企業(yè)健康狀況的做法有失偏頗，但因流動資金匱乏而導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)營困境的并不在少數(shù)，更何況在當(dāng)前歐洲以及美國債務(wù)危機的影響下，全球資本市場一片低迷，企業(yè)融資途徑相對受限，一旦無法通過運營活動及時償付流動負債，企業(yè)很可能陷入資金鏈斷裂的危局。吉利集團的收購后遺癥給忙于海外并購的企業(yè)一記提醒：在進行跨國并購時，不要僅從被收購對象本身的戰(zhàn)略意義出發(fā)，更為關(guān)鍵的是如何在這一過程中保障企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，審慎評估企業(yè)可能存在的各種風(fēng)險。
　　
　　收購“并發(fā)癥”
　　
　　2010年8月2日，隨著13億美元現(xiàn)金票據(jù)的開出，吉利集團收購沃爾沃轎車公司的舉動似乎畫上了圓滿的句號。孰能料想，僅僅一年之后，這場“蛇吞象”式的跨國并購給吉利集團帶來了嚴重的“消化不良”。
　　近日，吉利集團啟動了一項金額達10億元人民幣的企業(yè)債券融資計劃，集資用于固定資產(chǎn)投資項目、償還銀行貸款及補充營運資金。媒體報道稱，融資成功后將有7億元用作年產(chǎn)30萬臺自動變速器項目、年產(chǎn)25萬套汽車電子系統(tǒng)及變速器等零部件研發(fā)中心的投資項目，1億元用于償還銀行貸款，2億元用于補充營運資金。而正是此舉恰恰拉開了輿論質(zhì)疑吉利集團陷入并購沃爾沃后的資金困局的大幕。
　　吉利集團公布的合并財務(wù)報表顯示，2009年，公司總負債為160.53億元，而截至2010年歲末，該項指標(biāo)增長至710.71億元，當(dāng)年資產(chǎn)負債率也上升至73.47%。一時間輿論一片嘩然。單純從資金狀況上看，吉利集團的處境的確不妙。在710.71億元