期貨農業:破解油脂行業困局

“期貨價格讓我們的生產不再盲目”，“通過期貨價格走勢來指導現貨生產，規避看不見的風險，鎖定看得見的利潤。”

2011年8月，記者赴鄂贛兩省菜籽油、早秈稻調研后發現，成本上升、售價受限、產能嚴重過?！椭庸I近年來壓力重重，不少民營油脂企業徘徊在生死關頭，但也不乏優秀企業活學善用期貨工具，于夾縫之中摸索出了生存發展之道。

“一年掙，二年平，三年賠”，在湖北日月油脂有限公司總經理梁啟平看來，投資油脂已陷入“三年輪回”的困局。但目前更嚴重的是，很多企業開工即虧損，連第一年的掙錢機會都沒有了。

民企油脂陷困局

國內油脂企業壓力重重的情況已為人所知。這其中，菜籽油加工業作為唯一未被外資壟斷的民族產業，面對的生存環境更為嚴峻。

產能過剩、哄搶原料和終端限價銷售讓企業遭遇多重夾擊。梁啟平對記者表示，要是沒有菜籽油收儲底價支撐，湖北現有的很多民營油脂企業都堅持不到兩年以后。他提供的粗略數據顯示：日月油脂公司所在的荊門地區全年油菜籽供應量僅27萬噸左右，但加工能力卻高達110萬噸，供應格局可謂“杯水車薪”。“許多民營油脂企業往往還沒來得及攻占產品市場，卻首先在原料供給上打起了‘內戰’”。

湖北洪森天利油脂公司總經理洪傳林對此也感同身受。作為一個對行業知根知底的企業家，他掰著指頭對記者訴起了苦衷。

首先，國家對終端市場油脂進行限價。在CPI居高不下，人力、原料以及物流成本都不斷增加的情況下，多數中小油脂企業生活在夾縫中。只有中糧、益海等大企業不僅規模大，資金實力強，還特別享受著政策上的優惠待遇。比如前段時間國家以8900元/噸價格定向銷售的菜籽油，民營企業就沒有機會獲得。要知道，那時連國家拋儲價格都達到了9200元/噸，當時鄭州菜籽油期貨主力合約價格更是達到10388元/噸。

其次，各種成本不斷增加。目前荊門地區一個臨時工的工資不低于100元/天，較之前大幅攀升。對企業來說，要節省人工費用就必須減少臨工數量，菜籽播種只能撒播而非以前的精播，這又減少了油菜籽產量。另外，各種中間成本也明顯增加。以收購油菜籽為例，以前很多農戶自己開拖拉機送貨上門，近幾年來只能依靠經紀人收購。農戶也不比以往，現在信息渠道更多更及時，特別是鄭州菜籽油期貨價格公開透明，一上網就可以看到，許多大農戶開始經常關注其走勢。在今年在包括菜籽油等居高不下的背景下，農戶惜售心理更為明顯。

還有資金問題。民營企業融資平臺相對較小，渠道也不及大型國有企業。特別是就油菜籽收購而言，一個月需要收購半年甚至是全年的原料，資金大壓力是顯而易見的。

“原料供應緊張讓企業吃不飽，終端限價讓企業貼錢生產，還要應付豆油和棕櫚油對國內市場的擠占。我們是在熬呀！”這位憨厚的農村企業家不禁感慨地說。

借道期貨規避風險

窮則變，變則通。記者在采訪過程中發現，面對無處不在的市場風險，許多民營企業在交過學費之后能及時轉換思路。在油菜籽加工行業，最為常見和有效的就是以此為契機進入期貨市場，通過套期保值來規避風險。

湖北宏凱油脂公司董事長徐凱介紹，油菜籽加工企業都是季產年銷，產成品一個月內的銷售價格波動幅度就有每噸幾百元，如何對一月以后甚至半年以后的價格作出判斷，最好的依據就是看鄭州期貨價格?！捌谪泝r格讓我們的生產不再盲目”，他認為，通過期貨價格走勢來指導現貨生產，從而規避看不見的風險，鎖定看得見的利潤，這正是企業發展壯大所不可或缺的。

套期保值是現貨企業利用期貨市場的最重要方式，也是期貨市場服務實體經濟發展重要功能。據徐凱介紹，目前宏凱公司設有專人從事期貨操作，一般根據企業的收購及銷售進度來調節套保頭寸，根據行情實施動態套保策略，即在預示行情下跌的情況下，加大套保額度，在預示行情上漲的情況下，減少套保額度，并且操作需管理層統一決策后下單?！爱斎唬煌愋推髽I應研究適合自己的套期保值方案。”他還稍有遺憾地表示，“目前菜籽油期貨品種還沒有形成上下游之間的完整體系，以后有了油菜籽和菜粕期貨，我們這些企業應對風險就更有信心了。”

除了價格發現和套期保值，企業靈活掌握期貨市場這一工具后能做的事情還有很多。例如，2008年金融危機爆發后，國內菜籽油價格大跌，期貨價格也連續八個交易日跌停，多數油脂企業損失很大。然而，正是在這種“能活下去就是勝利”的信念支撐下，少數企業開始尋求期貨工具，并活學活用，在危機到來之時不虧反盈。記者在湖北荊州采訪時就碰到這么一家公司：在菜籽油價格由12000元/噸以上高位跌至6800元/噸的那波行情中，該公司判斷菜籽油跌勢仍將繼續，便以資金作抵押向同行油脂企業“借油”銷往下游企業，并與“借出”企業約定歸還周期。隨后利用期現倒掛的形勢，在相對低價位買入未來相應月份的菜籽油期貨，到期交割“歸還”給“借出”企業，并賺取相當豐厚的差價。借助“現貨做空+期貨做多”，該糧油企業減輕了自身的經營成本壓力，在價格急劇下跌過程中獲得了可觀收益。

記者在采訪中還了解到，目前企業參與期貨還存在一些限制條件，有待于各方努力解決。例如，企業資金不足，期貨保證金需要國家信貸政策支持；交易所交割庫數量、布局也有待進一步完善；企業缺乏專業知識人才，在管理上需要理順關系和結構等。

期貨農業探路中部崛起

倉廩足，天下安；農業穩，人心定。鄂贛兩省是我國重要的糧油生產省份，在中部地區具有較高代表性。無論是稻谷還是菜籽油，鄂贛兩省以期貨農業為承載，一家一戶的小農生產終于和現代化的大農業生產接軌，這對解決三農問題、尋找崛起之道具有顯著的現實價值。

“期貨農業”=農業訂單+期貨貿易。在油菜籽價格上漲的情況下，訂單農業蘊藏農戶惜售而違約的風險。這時，只有引入期貨工具，由市場來承擔波動風險——在農產品經營者和農戶簽訂訂單合同后，農民才能將其價格風險有效轉移給農產品經營者，農產品經營者則又可以通過在期貨市場上的套期保值交易，將風險有效轉移給期貨市場上的眾多投機者，進而鎖定成本。

湖北洪森天利公司總經理洪傳林介紹，5萬畝有機稻生產基地和100萬畝雙低油菜生產基地，每年帶動23個專業合作社40萬基地農戶增收1.2億元。通過不斷滾動循環發展，做強、做大糧油產業，整合了區域產業優勢，促進了農村種植結構的調整，由專業合作社、種植大戶提供的生產原料占公司原料購進的90%以上，帶動了運輸業、商業、倉儲物流業、食品和飼料加工業、畜牧業、特種種養殖業的聯動和發展，解決了1000多個農村富余勞動力的就業，極大地增加了農民收入。

許多稻谷企業也走出了一條期貨農業道路。江西金佳米業新干公司是一家以稻谷加工為核心的集糧食生產、收購、倉儲、銷售以及副產品深加工綜合利用的糧食循環經濟產業鏈企業。近年來，公司積極推進農業合作社建設，在國內早秈稻期貨上市后，通過引入期貨交易機制，基本上克服了農戶違約這一訂單農業中蘊藏的最大風險因素?！坝辛似谪浭袌?，我們這些現貨企業就不再是風險的最后承擔者了?！痹摴疽晃恍锗嵉呢撠熑吮硎?。