對(duì)人民幣升值下經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)思考

摘要：匯改以來(lái)，人民幣保持強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)頭，累計(jì)漲幅較大，人民幣升值現(xiàn)已對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)一些領(lǐng)域產(chǎn)生不良影響。在人民幣升值的背景下，需要改變出口的結(jié)構(gòu)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)；千方百計(jì)擴(kuò)大內(nèi)需在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用；加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本文從實(shí)際出發(fā)，首先對(duì)當(dāng)前形勢(shì)下人民幣升值的背景進(jìn)行了簡(jiǎn)要闡述，而后分別從拉動(dòng)內(nèi)需、出口產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資本市場(chǎng)建設(shè)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)防范方面進(jìn)行了深入的探討，以期可對(duì)現(xiàn)形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正確轉(zhuǎn)型提供其理論借鑒。

關(guān)鍵詞：人民幣升值 經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型

匯改以來(lái)，人民幣保持強(qiáng)勢(shì)上漲勢(shì)頭，累計(jì)漲幅較大，人民幣升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)一些領(lǐng)域產(chǎn)生影響。我國(guó)沿海一些出口導(dǎo)向型企業(yè)受人民幣升值影響較大，人民幣升值幅度已經(jīng)超過(guò)了某些傳統(tǒng)的出口導(dǎo)向型企業(yè)的承受能力，沿海地區(qū)大量傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型中小企業(yè)倒閉。

一、長(zhǎng)期來(lái)看，美元弱勢(shì)勢(shì)頭難改，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈

在美國(guó)第二次量化寬松政策結(jié)束之際，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示美國(guó)不會(huì)推出第三期量化寬松政策，但是美國(guó)繼續(xù)維持低利率水平不變。盡管匯改以來(lái)人民幣對(duì)美元升值幅度已經(jīng)很大。但是，由于美國(guó)采取的低利率政策以及從整個(gè)國(guó)際形勢(shì)以及各國(guó)實(shí)力相對(duì)變化來(lái)看，美元走弱的勢(shì)頭難有改變，人民幣升值的預(yù)期依然強(qiáng)烈。在人民幣升值背景下經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)建設(shè)側(cè)重點(diǎn)需要有所改變。

二、在人民幣升值背景下，需要加強(qiáng)內(nèi)需在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用

在人民幣升值的背景下，需要千方百計(jì)擴(kuò)大內(nèi)需在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用。只有不斷提高內(nèi)需在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的的動(dòng)力作用，很多問(wèn)題才能從根本上得以解決。

眾所周知，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)是投資、出口、內(nèi)需。從目前的國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)來(lái)看，出口由于受到人民幣升值的影響將長(zhǎng)期處于抑制狀態(tài)。從6月份公布的PMI數(shù)據(jù)可以看出，投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力中占有主要地位。但是，以投資作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿θ菀滓鸾?jīng)濟(jì)過(guò)熱，甚至引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫。因此，在這種情況下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。

我國(guó)地域廣闊，人員眾多，一旦內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力作用被激發(fā)出來(lái)，效果將是是非常大的。從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力作用將會(huì)越來(lái)越大，原因主要有以下幾點(diǎn)：第一，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，人均國(guó)民收入不斷提高，人民群眾用于消費(fèi)的可支配收入將逐漸增大。第二，隨著我國(guó)保障體系的逐漸完善，人民群眾對(duì)于養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)的后顧之憂(yōu)逐漸減弱，從而將更多的可支配收入用于當(dāng)前消費(fèi)，從而使得內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力作用逐漸明顯。第三，隨著國(guó)內(nèi)商品的日益豐富，國(guó)民的消費(fèi)方式的正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。生活必需品在消費(fèi)品中的比例逐漸下降，高檔消費(fèi)品在消費(fèi)品中的比例逐漸上升。比如，汽車(chē)、旅游、娛樂(lè)、奢侈品等。

三、在人民幣升值的背景下，需要改變出口的結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)

在人民幣升值的背景下，出口將受到?jīng)_擊，這就需要調(diào)整過(guò)去以出口創(chuàng)匯為核心目標(biāo)的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)型，在人民幣升值背景下顯得十分重要。不但如此，目前現(xiàn)有的出口結(jié)構(gòu)在人民幣升值的背景下也需要進(jìn)行調(diào)整。

企業(yè)為了適應(yīng)人民幣升值帶來(lái)的壓力，需要改變出口的結(jié)構(gòu)，即從發(fā)揮人力資源優(yōu)勢(shì)、以加工貿(mào)易為主的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)。傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型企業(yè)由傳統(tǒng)的加工貿(mào)易企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橛凶灾髦R(shí)產(chǎn)權(quán)以及核心技術(shù)的企業(yè)，并且注重品牌化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的使用。在人民幣升值的背景下，這些傳統(tǒng)的出口導(dǎo)向型企業(yè)只有進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才能繼續(xù)生存并擴(kuò)大利潤(rùn)邊際，具有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

四、加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

在人民幣升值的背景下，需要繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，宣傳金融工具在控制匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)中的作用。

我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)經(jīng)歷了20年，雖然在我國(guó)積累了一定經(jīng)驗(yàn)，但是生產(chǎn)型企業(yè)對(duì)金融工具的了解仍然不多，或者只知道利用金融工具進(jìn)行投機(jī)。對(duì)于金融工具的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能，大多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)知之甚少，更談不上靈活應(yīng)用。不少企業(yè)存在匯率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱并且風(fēng)險(xiǎn)管理能力較差，這就使得這些企業(yè)在經(jīng)濟(jì)全球化的今天處于劣勢(shì)。

匯改以來(lái)，人民幣升值步伐加快，一些涉外企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，這些涉外企業(yè)切身感受到來(lái)自人民幣升值帶來(lái)的壓力以及匯率波動(dòng)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性。有些企業(yè)開(kāi)始嘗試建立匯率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，積極采取多種措施應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)有可能帶來(lái)的影響。

五、常見(jiàn)的匯率防范措施

在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，可以采取一些簡(jiǎn)便有效的方法規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，主要有以下幾種：

第一，企業(yè)可以采用事先簽訂合同的方式規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以同業(yè)務(wù)往來(lái)單位對(duì)于涉及匯率波動(dòng)的業(yè)務(wù)在合同中著名條款。比如，雙方約定按照某一固定匯率進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，不受匯率波動(dòng)影響。通過(guò)事先簽訂合同的方式，企業(yè)可以將成本或者銷(xiāo)售額進(jìn)行固定，從而避免因匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失。

第二，企業(yè)可以采用自然對(duì)沖的方式規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果某企業(yè)既存在出口業(yè)務(wù)，也有進(jìn)口業(yè)務(wù)，可以通過(guò)財(cái)務(wù)安排將進(jìn)口業(yè)務(wù)與出口業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流的期限、數(shù)額等方面進(jìn)行匹配。通過(guò)這種辦法，可以將進(jìn)口業(yè)務(wù)與出口業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流在匯率波動(dòng)時(shí)進(jìn)行鎖定，從而避免匯率波動(dòng)有可能帶來(lái)的損失。此種方法最為簡(jiǎn)單，在情況允許的情況下，只要企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中稍加留心就能順利規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果企業(yè)只有進(jìn)口業(yè)務(wù)，沒(méi)有出口業(yè)務(wù)，或者只有出口業(yè)務(wù)而沒(méi)有進(jìn)口業(yè)務(wù)，此種方法就難以實(shí)行。另外，既有出口業(yè)務(wù)又有進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)在實(shí)行這種自然對(duì)沖的方法時(shí)，出口業(yè)務(wù)與進(jìn)口業(yè)務(wù)現(xiàn)金流的匹配未必完全，就是說(shuō)，出口業(yè)務(wù)與進(jìn)口業(yè)務(wù)的現(xiàn)金額、期限未必能完全匹配。在這種情況下，就存在風(fēng)險(xiǎn)敞口。一旦匯率發(fā)生波動(dòng)，就有可能產(chǎn)生損失。此時(shí)，企業(yè)可以借助金融工具進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

第三，運(yùn)用金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)日益完善，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，從長(zhǎng)期來(lái)看，涉外企業(yè)運(yùn)用金融工具規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的必要性越來(lái)越大。這就需要企業(yè)加強(qiáng)資深金融知識(shí)，引進(jìn)相關(guān)金融人才，改變思路，對(duì)金融工具的運(yùn)用不能僅僅停留在投資階段，而是更加注重金融工具在風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用。

目前，我國(guó)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的主要金融工具包括人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)、外匯期權(quán)、外會(huì)掉期、貨幣掉期和結(jié)構(gòu)性存款等。外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)是金融市場(chǎng)的基本金融工具，涉外企業(yè)應(yīng)該逐步了解這些金融工具在防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)中的作用并學(xué)會(huì)熟練應(yīng)用。隨著我國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制改革的進(jìn)一步深入，幫助企業(yè)控制匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的金融工具將會(huì)越來(lái)越多并日益成熟，相信會(huì)給相關(guān)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范起到更大的積極作用。

六、總結(jié)

總而言之，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益復(fù)雜，匯率波動(dòng)更加難以預(yù)測(cè)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要轉(zhuǎn)變以更好的適應(yīng)新的形勢(shì)。在人民幣升值的背景下，需要改變出口的結(jié)構(gòu)、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，千方百計(jì)擴(kuò)大內(nèi)需在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用，加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)，應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。作為企業(yè)，如果想在日益復(fù)雜的國(guó)際市場(chǎng)做強(qiáng)做大、在變幻莫測(cè)的全球市場(chǎng)中立于不敗之地，必須學(xué)會(huì)使用金融工具，防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，注意結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中占取先機(jī)。

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（作者單位：浙江康盛股份有限公司）