切線在均線系統中的應用研究

摘要：從我國股票市場建立到現在已經二十年了，我國的廣大中小投資者為我國證券市場的發展做出了巨大的貢獻。迄今為止，絕大多數中小投資者都是處于虧損狀態。這既不符合國家建立證券市場的初衷，也不符合國家現行的政策，對我國證券市場的發展極為不利，究其原因，主要是因為他們經常在股票價格的相對高點買入，在股票價格的相對低點賣出。本文研究的目的旨在為我國的中小投資者提供一個簡單快捷的識別股票價格處在相對高位與相對低位的方法，這一方法對完善證券投資理論，也具有十分重要的現實意義。

關鍵詞：均線；切線；高位；低位

我國證券市場二十年來取得了較大的發展，而廣大中小投資者虧損較多，有戲言稱：遠離毒品，遠離股市。這種狀況對我國證券市場的發展極為不利，仔細分析可以得知，廣大股民虧損的主要原因之一是高買低賣造成的，如何糾正這一狀況，運用什么方法來進行買賣操作，就顯得十分重要了。本文主要通過股票價格的均線和它的切線的變化，來研究高賣低買的方法，這一方法在證券投資理論中是前所未有的，希望這一方法能給投資者提供一個很好的指導作用。

1基本概念

1.1均線

均線實際上是移動平均線的簡稱。由于該指標是反映價格運行價格趨勢的重要指標，其運行趨勢一旦形成，將在一段時間內繼續保持，趨勢運行所形成的高點或低點又分別具有阻擋或支撐作用，因此均線指標所在的點位往往是十分重要的支撐或阻力位，這就提供了買進或賣出的有利時機，均線系統的價值也正在于此。本文將以5日無線為例進行分析。5日均線就是股票價格前5天的收盤價之和再除以5天形成5日均點，逐項遞推移動， 然后依次連接就形成5天均線。

1.2切線

從幾何上講，切線指的是一條剛好觸碰到曲線上某一點的直線。更準確的說，當切線經過曲線上的某點（即切點）時，切線的方向與曲線上該點的方向是相同的。切線斜率的變化能很好的反應曲線的變化趨勢。

1.3波浪理論

艾略特認為不管是股票或商品價格的波動，與大自然的潮汐一樣，具有相當程度的規律性。價格的波動，如同潮汐一樣，一波跟著一波，而且周而復始。展現出周期循環的必然性，任何的波動，均是有跡可循的。因此，可以根據這些規律性的波動，來預測價格未來的走勢。波動原理有三個重要概念：波的型態、波幅比率、持續時間。波動原理具有獨特的價值，其主要特征是通用性及準確性。通用性表現在大部分時間里能對市場進行預測，許多人類的活動也都遵循波動原理。準確性表現在運用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。波浪理論把股票價格的波動分為8個階段，如圖所示：

其中，1、3、5波為上漲的三波，2、4是上升過程的調整；a、c波為下降波，第b波為反彈。

2.理論分析

2.1假設

（1）股票的5日均線連續。

（2）均線上每一點的切線唯一。

2.2抽象模型

由波浪理論可知，股票的價格總是“一漲一跌”。因此近似地把股票的5日均線看成一個正弦函數（本文以波浪理論的2、3、4浪為例進行分析）：

f(x)=sinx（-π

上圖中：A點為波浪理論中第二浪的低點，B點為第三浪的高點；1為A點左鄰域內一條斜率為負的切線，2是一條交于A點的斜率為0的切線，3、4是兩條在A右鄰域內斜率為正的切線；a是最高點B的左鄰域內的一條斜率為正的切線，b是一條和B點相切斜率為0的切線，c是B右鄰域內一條斜率為負的切線。

2.3 買入點分析

要在股票市場上獲利，最基本的一條就是要買在一個價格的相對低點。如上圖所示：均線上價格的最低點在A點，在A點有三個基本特征：（1）在A點左邊的一個區域內五日線的切線斜率為一個負數而且越來越小。其代表的意義為空方力量大于多方力量，但是多方力量較以前有所增強一旦多方力量超過空方力量股票價格就會上漲；（2）在A點上，他的切線是一條水平線；（3）在A點的右邊某個鄰域內所有切線的斜率都是正數，而且會越來越大。這代表了多方力量比空方力量越來越大。由前面的分析可以知道均線是代表價格的一個未來走勢，均線到了A點時就應該注意股票，當均線開始上升時，就是買入股票的最佳時機。

2.4賣出點的分析

在上面的分析中討論了買入點的確定，但是股票只有一個好的買入點還是不行的。必須要“買低賣高”才有利可圖。從上圖中可以直觀的看出來B點為價格的最高點，即是波浪理論中的第一、三、五浪的最高點，此時為最佳的賣出點。相應的可以看出B點的一些特征：（1）B點左邊的切線的斜率逐漸變小，這是因為一方面，股票價格不可能無限的上漲，當價格高于價值時就會向他的價值靠攏；另一方面，在這一次的上漲中已經有不少人獲利， 這些人會出售自己的股票使得股票市場上這支股票的空方力量增大，價格上漲越來越慢。（2）B點上，他的切線為一條水平線。（3）在B點左邊的部分，由于空方力量的增強，股票價格會開始下降，在圖像上表現為右邊鄰域的切線都是一些向右下方傾斜的，而且這些切線的斜率會越來越大。類似于買入點的分析，賣出點相應的是在B點右邊的接近B點的位置上。

2.5此方法決策的不足及修正

2.5.1均線對價格的變化不太敏感

均線的時滯性使得均線并不能準確、敏感的反應價格的變化。因此，在均線的最低點，如圖中的A點，并不是價格的最低點，這個點的形成是價格已經止跌上漲一小段時間后才能形成。價格真正的最低點則是均線的斜率由大變小，并很接近A點的左鄰域內的某個點。同樣的B點也可以得出價格的最高點是在B點的左邊的某個點上。

2.5.2對均線時滯性的修正

沒有哪一種技術分析方法可以全面、完美的分析股票的價格和走勢。因此，在分析時應該結合多種分析方法。用切線和均線分析也一樣在使用時可以佐以K線及K線組合理論來確定價格的最低點。當切線的斜率最來越小，并且結合K線判斷價格將會上升時就是一個最佳的買入點。

2.6小結

由以上兩方面分析可以看出，在股票價格變化的次波動中，最佳的買入點是在A點左邊的某個點，最佳的賣出點是在B點左邊的某個點。但是在實際中會有很多干擾因素，所以人們不可能總是在一個最低點買入，在一個最高點賣出。真正有意義的是如何在一個次低點買入，而在一個次高點賣出。結合上述分析買入點應該是以A點為中心的一個小區域內。同樣的，賣出點也是在B點為中心的一個鄰域內。風險規避者可能選擇更為保守，可以選擇在A點右邊的某個點買入。即：當股票五日均線一直向下直到價格停止向下，并出現一個明顯的向上的趨勢的時候就買入。相反的，股票的買出也只能是選擇在B點左邊的某個點。

3.實例分析

3.1工商銀行

上圖為工商銀行在2011年2月23日到2011年3月14日的一個日K線圖，其中白線為五日均線，黃色的線為在最高點和最低點附近的一些切線。明顯的可以看出在均線的最低是在2011年的2月28日的K線處達到，可以在2011年的2月27日或26日買入，也可以在29日或者30日買入，因為此處的切線1的斜率要遠大于2的斜率。最高點是圖中2011年3月10日的K線處達到。但是在2011年3月9日均線的斜率有一個明顯的變化。此處可以知道價格上漲越來越慢，空方力量增大。此時為最佳的賣出點。如果結合K線理論：十字星的第二天可能收出陰線， 在2011年3月10日下午2時30分后賣出， 也可以賣到一個次高點。

3.2山東黃金

上圖為山東黃金2011年1月24日到2011年3月3日的一個日K線圖。類似于3.1中工商銀行的分析可以得出結論：買入點為A點附近；賣出點在B點附近。

4.結論

通過以上的分析可以看出：每個投資者都可以運用股票價格的均線和它的切線來進行高賣低買，在A點買入，在B點賣出。這一方法在證券投資理論中具有原創性，它是一種快速、有效、易學的新方法。希望這一方法能給廣大的投資者帶來較好的投資收益。

參考文獻：

1、崔勇主編：《證券從業人員資格考試叢書》[M]，首都經貿大學出版社，2001

2、蒲 濤. 劉險鋒主編：《證券投資學》[M]，中國財政經濟出版社， 2007.12

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5、楊大楷著：《證券投資學》[M]，上海財經大學出版社，2000

6、曹鳳岐等主編：《證券投資學》[M]，北京大學出版社，2000

7、王軍旗主編：《證券投資理論與實務》[M]，中國人民大學出版社，2004

（作者單位：西南石油大學經濟管理學院 中石油大連銷售分公司 中石油西南油氣田分公司華油公司）