當前適度寬松貨幣政策之冷思考

【摘要】國際金融危機對世界經濟帶來了沉重的打擊，同時對我國的經濟也帶來了很大的負面影響，在對待這個危機方面，我國采取了積極的應對措施。但是國際金融形勢的不明朗，同時由于我國經濟回穩的基礎還不是那么牢固，宏觀經濟走向還不是那么清晰，存在很大的不確定性。在分析了當前適度寬松的貨幣政策的必要性，當前貨幣政策存在的潛在風險，最后提出了防范風險的措施。

【關鍵詞】適度寬松 貨幣政策 金融

一、金融行業存在的問題

目前我國的金融業存在很多問題，這與國際大環境是分不開的，受到金融危機的持續影響，我國經濟面臨著很大的壓力。

隨著金融危機影響的不斷加劇，我國采取了積極的貨幣應對措施，實施“適度寬松”的貨幣政策，銀行的信貸硬性規定也在取消，但是我國出現了信貸高速增長的局面，今年上半年，新增貸款已經達到7.37萬億。這意味著，上半年的信貸投放將超過新中國成立以來任何一年的投放總量。"

1.操作風險。寬松的貨幣政策在信貸過程中表現的更為明顯，很多金融機構為了獲得更多的貸款項目，在貸款過程中相互競爭，這就給信貸帶來了很大的風險。這主要表現，在利益的驅動下，銀行在對貸款審核方面的放松，簡化貸款手續，在就為貸款埋下了隱患。在短時間內發放這么多貸款，這與正常的信貸是不相吻合的，產生壞賬、死賬的風險概率明顯增大。很多人為因素在信貸里違規操作過多，這主要有對貸款授權授信、審查審批、貸款程序等制度的執行不力，這些都為信貸埋下了巨大的風險。

2.貸款的集中性風險。對貸款進行分析，我們可以看出，這些貸款大部分資金用在了鐵路、公路、機場等一些基礎領域，過于單一的渠道為信貸埋下了風險。據不完全統計，截止今年6月末，狹義貨幣供應量(M1)余額19.3萬億元，增長24.8%，加快15.7個百分點；廣義貨幣供應量(M2)余額56.9萬億元，同比增長28.5%，比上年末加快10.6個百分點。通過這組數據我們不難看出上半年的信貸增幅非常大，帶來的風險也在不斷增大。我國再是實施適度的寬松貨幣政策，但是這個度非常難把握，通過對貨幣增速來看，貨幣政策已過于寬松，同時政策的時效滯后性，不及時調整貨幣政策，就會給我國經濟的通貨膨脹帶來一定的風險。

目前我國出現的高物價，給我過的貨幣政策帶了很大的難題，保增長和控物價是相矛盾的，當前我國的經濟總體方向還是保增長，對于我國當前還不穩固的經濟基礎，積極的財政政策和貨幣政策還將繼續實施，這就給物價上漲帶來了很大的風險，市場上貨幣流通的過多，加劇了通貨膨脹的風險。同時，世界性的貨幣寬松政策，導致全球性的通過膨脹，在全球經濟危機的背景下，各國政府和央行普遍施行寬松的貨幣政策以刺激經濟復蘇。經濟一旦回暖，通貨膨脹的危險即會產生。

二、外在因素的影響

隨著我國經濟不斷融入到世界經濟中來，國際上的經濟動向對我國有著直接影響，國外貨幣流動性的增強，對我國的物價產生了一定的負面影響。

1.關于資產價格泡沫的理論。外來因素對我國的金融影響是非常大的，這與我國寬松的貨幣政策有著一定的關系，外資熱錢的進入，對我國加劇了我國某些行業的經濟泡沫，例如房地產行業，外資的流入，特別是一些熱錢流到房地產行業，加劇了房價升高的危險；同時低利率的水平下擴張性的貨幣政策，二者共同提高了資產價格。

2.資產價格滋生風險分析。擴張性的貨幣政策的實施，表現在低利率、高信貸，同時由于貨幣流通速度的加快，加劇了房地產、股票市場的風險，同時，違規放貸的幾率增大，違規貸款的潛在數量增加。

三、寬松貨幣政策后采取的措施

對于實施寬松的貨幣政策，很多銀行的貸款沒有嚴格按照相關規定來執行，很多貸款無法進行有效的監控，加大了銀行的風險。這時就需要我們冷靜地思考采取一些措施，防止風險的出現和加劇。

1.加強監控。在面對這些隱性的風險，我們一定要提前采取一定的措施，防止出現問題發生時嚴重的后果，銀監部門要加強對銀行的監督，銀行要加大對所發貸款進行有效的監督，讓“保增長”和“防風險”有效結合，實現高質量的信貸，這就需要我們按照經濟規律辦事，經過全面調查后，選好項目，加大對未來收益較好的投資，嚴防壞賬和死賬；銀行要調整信貸行業，對于傳統的基礎設施的信貸，要適可而止，讓信貸多元化，減少風險；在授信決策過程中，要嚴格堅持授信審批的原則、程序與標準，絕不用放松信貸標準來換取高增長。對于監管部門來說，要高度重視信貸過程違規操作，杜絕不按照程序的做法。加強對銀行的監管，確保銀行資金充足率和撥備率處于一個合適的水平，增強銀行自設的防風險能力；加強監控風險水平類指標，對寬松貨幣政策下的放款沖動；加強對市場風險的預測，及時提醒金融機構。

2.增強適度寬松的貨幣政策前瞻性。為了保持經濟的平穩增長，這就需要對經濟的外部因素作出超前的預計，根據國際及國內一些形式進行有效的調整。貨幣政策的制定到實施，有著一定的滯后性，這就需要我們在實施各項政策時一定要有一定的前瞻性。寬松的貨幣政策也不例外，要具有一定的前瞻性，至于貨幣政策寬松到什么程度及寬松后帶來哪些影響，在實施前一定要有個預期。同時要根據經濟、金融形勢，我們對貨幣政策作出相應的調整，比如央行可通過窗口指導約束部分信貸品種以及金融機構，優化信貸結構，保持合理的信貸節奏。

3.防止信貸流入房市和股市。對于銀行的貸款，我們要對其進行有效的監管，要在貸款審核、發放和實施過程做好監管，確保信貸資金進入實體經濟，防止貸款進入資本市場、房地產市場和股票市場。監管部門要再次對信貸的流向作出監管，對于違規操作一定要嚴查，對于違規操作的一定讓其付出嚴重的代價，防止信貸流進股市、樓市。

參考文獻

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作者簡介：王華利（1976-），男，浙江淳安人，經濟師，任職于紹興銀行，研究方向：金融。