人民幣對(duì)內(nèi)通脹對(duì)外升值原因探析

【摘要】2011年6月我國(guó)CPI同比上漲6.4%，創(chuàng)三年來(lái)新高，2011年7月14日美元兌人民幣匯率1：6.4640，創(chuàng)匯改以來(lái)新高， 2011年6月美國(guó)CPI環(huán)比下降0.2%，理應(yīng)得出人民幣對(duì)美元貶值的結(jié)論，然而人民幣卻呈現(xiàn)內(nèi)貶外升的局面，就此形成的原因進(jìn)行剖析。

【關(guān)鍵詞】人民幣 通脹 升值 原因探析

一、CPI與人民幣匯率共創(chuàng)新高

從理論上來(lái)講，一國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)值的變化主要取決于一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值的變化，以及該國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣價(jià)值的相對(duì)變化。當(dāng)一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)貶值且對(duì)內(nèi)貶值的幅度大于另一國(guó)貨幣對(duì)內(nèi)貶值的幅度時(shí)，該國(guó)貨幣將相對(duì)另一國(guó)貨幣貶值。

2011年7月9日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布我國(guó)6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.4%，創(chuàng)三年來(lái)新高，美國(guó)勞工部2011年7月15日公布，美國(guó)6月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，表明美元對(duì)內(nèi)具有升值的趨勢(shì)。數(shù)據(jù)表明，人民幣對(duì)內(nèi)發(fā)生了通貨膨脹，即對(duì)內(nèi)貶值，且人民幣對(duì)內(nèi)貶值與美元對(duì)內(nèi)升值趨勢(shì)形成了截然相反的走勢(shì)，據(jù)此，理應(yīng)得出人民幣對(duì)美元貶值的結(jié)論。

然而，中國(guó)外匯交易中心公布，2011年7月14日銀行間外匯市場(chǎng)美元兌人民幣匯率的中間價(jià)為1美元兌人民幣6.4640元，該中間價(jià)較前一交易日大幅走低88個(gè)基點(diǎn)，人民幣匯率再創(chuàng)匯改以來(lái)的新高，同2005年7月20日8.27相比，人民幣累計(jì)升值28%。

人民幣對(duì)內(nèi)貶值的同時(shí)，卻在不斷的對(duì)美元升值，人民幣與美元匯率的現(xiàn)實(shí)變化，同國(guó)際金融原理形成了相反的結(jié)論，那么造成這一結(jié)果的原因何在？

二、需求拉上與成本推動(dòng)共助人民幣對(duì)內(nèi)通脹

近兩年我國(guó)物價(jià)上漲主要集中在居民消費(fèi)品和房地產(chǎn)兩大領(lǐng)域。雖然我國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）2009年較2008年下降0.7%，但是食品價(jià)格卻上漲0.7%，拉動(dòng)食品價(jià)格上漲的主要因素在于糧食上漲5.6%，鮮菜上漲15.4%，鮮果上漲9.1%；我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）2010年全年平均比2009年上漲3.3%，其中食品價(jià)格上漲7.2%，拉動(dòng)食品價(jià)格上漲的主要因素在于糧食上漲11.8%，蛋上漲8.4%，鮮菜上漲18.7%，鮮果上漲15.6%。2011年一季度，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲5.0%。其中，食品上漲11.0%，居住上漲6.5%。2011年6月份，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲6.4%，許多新的因素共同拉動(dòng)了CPI的上漲，除了豬肉同比上漲了57%以外，煙酒和服裝、交通和通信這些以往物價(jià)下降的商品也在漲價(jià)，6月份幾乎所有的居民消費(fèi)品都在漲價(jià)。

雖然同2009年相比，2010年70個(gè)大中城市房屋及新建商品住宅銷售價(jià)格月度同比漲幅呈現(xiàn)先上升后回落趨勢(shì)（2009年70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格上漲1.5%，其中新建住宅價(jià)格上漲1.3%，二手住宅價(jià)格上漲2.4%；房屋租賃價(jià)格下降0.6%）。但是，中國(guó)一線、二線乃至三線城市的地王記錄一次次被刷新，2011年6月27日，廣州豐璟房地產(chǎn)經(jīng)過(guò)33輪競(jìng)拍以7.1億元、樓面單價(jià)4.32萬(wàn)元每平方米拿下北京崇文門菜市場(chǎng)地塊，創(chuàng)北京單價(jià)地王2010年3月15日北京海淀區(qū)東升鄉(xiāng)地塊樓面單價(jià)2.8萬(wàn)元每平方米新紀(jì)錄。2009年12月23日富力、雅居樂(lè)、碧桂園三家民企房地產(chǎn)公司組成“聯(lián)合體”以255億元拿下廣州“亞運(yùn)城”地塊，創(chuàng)中國(guó)土地出讓歷史之最。2010年10月以來(lái)，青島、佛山、廈門、溫州、武漢、南京、南昌等二線城市出現(xiàn)土地出讓市場(chǎng)爭(zhēng)奪地王之戰(zhàn)，2010年10月29日，南京地王刷新歷史紀(jì)錄，溢價(jià)率近500%，2010年12月3日，一個(gè)自然人擊敗五個(gè)開(kāi)發(fā)商奪得南昌地王，溢價(jià)率近200%，中國(guó)社科院發(fā)布的樓市綠皮書《中國(guó)住房發(fā)展報(bào)告（2010-2011）》中指出，通過(guò)對(duì)2010年9月全國(guó)35個(gè)大中城市二類地段普通商品住宅集中成交價(jià)的對(duì)比分析，得出全國(guó)35個(gè)大中城市平均房?jī)r(jià)泡沫達(dá)29.5%，其中，二、三線城市的泡沫開(kāi)始高于一線城市。泡沫指數(shù)最高的前七個(gè)城市分別是福州、杭州、南寧、青島、天津、蘭州、石家莊，這些城市的泡沫成分占實(shí)際價(jià)格比例在50%以上；而泡沫成分占實(shí)際價(jià)格比例在30％-50％之間的城市有北京、深圳、武漢、長(zhǎng)春、寧波、哈爾濱、大連、貴陽(yáng)、上海、鄭州、成都。

需求拉上與成本推動(dòng)是造成人民幣對(duì)內(nèi)通脹的主要因素。我國(guó)人口眾多，對(duì)糧食、蔬菜等食品及住房的需求呈現(xiàn)為剛性，由于我國(guó)糧食、蔬菜及住房的供給不能滿足人們的需求，進(jìn)而造成需求拉大引起的物價(jià)上漲，顯然需求拉大成為我國(guó)通貨膨脹中不可或缺的主要因素。然而，成本推動(dòng)是此次通貨膨脹的最主要的動(dòng)力，國(guó)內(nèi)糧食及蔬菜生產(chǎn)的成本大幅度提高，農(nóng)民生產(chǎn)糧食、蔬菜的化肥、農(nóng)藥、種子，特別是勞動(dòng)力成本大幅度提高，造成了其生產(chǎn)價(jià)格的上漲，但是，糧食、蔬菜從批發(fā)到零售環(huán)節(jié)中的運(yùn)費(fèi)、場(chǎng)地費(fèi)、稅等是其生產(chǎn)價(jià)格的3-10倍，再加上近期國(guó)際糧食、大豆、玉米、白糖等商品價(jià)格一路上行，進(jìn)一步加大了國(guó)內(nèi)通脹壓力。房地產(chǎn)價(jià)格上漲中各種稅費(fèi)占房?jī)r(jià)的30%左右，地方政府的土地出讓金占房?jī)r(jià)的70%左右是拉高房地產(chǎn)價(jià)格上漲的主要推手。

三、內(nèi)部動(dòng)力與外部壓力共促人民幣對(duì)外升值

我國(guó)的外匯儲(chǔ)備由2005年1月的6236.46億美元，發(fā)展到了2011年6月的31974.91億美元，6年半增加了25738.45億美元，雖然，2011年一季度累計(jì)出現(xiàn)了10.2億美元的貿(mào)易逆差（為我國(guó)6年來(lái)首次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差），但是，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備由2011年1月份的29316.74億美元，發(fā)展到了2011年6月份的31974.91億美元，增加了2658.17億美元，標(biāo)志著我國(guó)國(guó)際收支順差的狀況依然沒(méi)有改變，我國(guó)國(guó)際收支順差是人民幣升值的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，成為人民幣升值的內(nèi)在動(dòng)力。

2010年以來(lái)，美國(guó)三次要將中國(guó)列入“匯率操縱國(guó)”， 2010年3月14日，克魯格曼發(fā)表專欄文章說(shuō)“極度扭曲的人民幣匯率損害了全世界”，呼吁美國(guó)政府不要害怕中國(guó)，建議美國(guó)政府對(duì)中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品實(shí)施懲罰性關(guān)稅。2010年3月15日，130名美國(guó)國(guó)會(huì)議員聯(lián)名致信美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納和商務(wù)部長(zhǎng)駱家輝，要求將中國(guó)認(rèn)定為“匯率操縱國(guó)”，并要求美國(guó)商務(wù)部對(duì)中國(guó)商品實(shí)行反補(bǔ)貼制裁。2010年9月15日美國(guó)國(guó)會(huì)再次提出是否將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”以及是否采取措施增加中國(guó)出口商品的關(guān)稅等問(wèn)題。2010年9月24日，美國(guó)眾議院通過(guò)了一份針對(duì)中國(guó)的議案，允許美國(guó)對(duì)進(jìn)口自匯率低估國(guó)家的商品征收特殊關(guān)稅。2010年11月15日由美國(guó)46家產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)和農(nóng)業(yè)行會(huì)組成的“公平貨幣聯(lián)盟”呼吁美國(guó)參議院在12月即將召開(kāi)的國(guó)會(huì)中通過(guò)對(duì)人民幣匯率的匯率法案。2010年11月17日，美國(guó)經(jīng)濟(jì)安全審議委員會(huì)在給國(guó)會(huì)的年度報(bào)告中稱，美國(guó)國(guó)會(huì)應(yīng)該向財(cái)政部施加壓力，使其正式將中國(guó)列入“匯率操縱國(guó)”的名單中，并且在國(guó)際層面對(duì)人民幣幣值低估作出反應(yīng)。

在以美國(guó)為首的西方等國(guó)家的共同壓力下，人民幣加快了升值的步伐，2011年第一季度環(huán)比升值3.5%，同2010年第一季度環(huán)比升值0.14%相比，人民幣升值速度大幅提高。

參考文獻(xiàn)

[1]中國(guó)雅虎、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站相關(guān)報(bào)道.

[2]國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站相關(guān)數(shù)據(jù).

作者簡(jiǎn)介：高明子（1989-），女，江南大學(xué)法政學(xué)院。