我國上市公司財務危機預警研究存在問題及其改進建議

【摘要】我國的部分公司存在治理結構不健全、缺乏風險意識等缺陷，證券市場也不健全，針對以上問題對我國上市公司財務危機預警存在的問題進行分析，并針對這些問題提出了建議。

【關鍵詞】財務危機預警研究 存在問題 改進建議 上市公司

隨著競爭逐漸激烈，上市公司財務危機發生的頻率也越來越高，因此公司管理當局、股東、債權人等相關者的利益受到很大損失，同時給其帶來了巨大的壓力。受我國市場經濟發展時間短的影響，我國財務預警相關研究的時間也較短，同時由于一些客觀環境的限制和約束，很多問題存在于我國上市公司財務預警研究中。所以，為了加強對上市公司財務危機的預警，必須強化這方面的研究。

一、我國上市公司財務危機預警研究存在的問題

（一）公司治理結構不健全，風險意識缺乏

公司治理結構的完善對企業有著重要的意義：首先，可以保障投資者的利益，防止其合法權益被企業的“內部人”侵吞；其次，科學決策在企業中得到保證，效率得到。因為企業效率的提高是企業各方面的利益有效的保障。持股比例過于集中、所有者缺位和內部控制不力等是目前我國公司治理結構不健全的主要表現方面。對財務危機的不重視，風險意識淡薄也基本上是公司治理結構不健全造成的。

（二）證券市場不規范，破產機制不健全

我國的證券市場經歷的時間還比較短，與之相關的破產機制更是不健全，具有笑話意味的是我國迄今為止尚無一家證券上市公司宣告破產，以致破產不能作為研究人員為財務危機標準的定義，并在此基礎上使用控制樣本建立財務預警模型。由于當前“ST”制度執法不夠嚴厲，加之它也不能夠很準確地代表財務危機，因此如果以此為標準展開財務預警研究，勢必會影響其研究成果。

（三）預警指標的選擇狹窄

建立財務危機預警系統的基礎是指標的選擇。現有的財務理論和實踐經驗是目前研究者進行研究的主要依據，同時已發生財務危機公司的實際情況也是參考，備選指標組也是從一系列財務指標中選擇的，最后相對顯著的指標再通過統計檢驗篩選出。通過分析，還可以通過以下幾方面完善預警系統。第一，現有的財務指標利用的是資產負責表和利潤表計算的，預警系統中利用的這個財務指標是權責發生制下的，忽視了更為客觀的現金流量指標，對企業的財務運行狀況沒有真實反應。第二，現在的一些預警指標主要針對財務指標，忽視或者很少考慮非財務指標。企業的財務管理水平以及其內部的非財務性因素和外部的理財環境共同決定著一個企業是否發生財務危機，而預警系統的有效性也因這些局限性在一定程度上受到制約。

（四）預警模型缺乏實用性

樣本是財務指標模型的基礎，因為財務指標是對其的相關分析建立起來的，這樣樣本不同可能導致最終進入預測模型的變量不同，那么巨大的差異存在于具有顯著預測能力的指標便不足為奇。在許多方面有很大的差異存在于危機發生前的財務危機企業和非危機企業之間，但因為研究者在選擇樣本和變量時存在差異，因此最后得到不同的預測變量。模型使用者會因為預測模型種類繁多而感到困惑，使財務預測模型的應用受到影響。并且，目前現狀是研究過多的關注于建模技術、模型預測精度，對模型的實用性考慮較少，過于重視形式，過重追求判定結果的正確率，反而忽視了實際解決危機的方案。

（五）排警措施不夠重視

排警措施是一個完整的財務危機預警系統必不可少的部分，目前企業需要的不僅是能夠預測危機，也需要真正建立起防范財務危機的預警系統，這個系統除了能夠發現企業潛在的危機，還能夠對產生危機的根源做出解釋，找到解決危機的方法，但是預測結果只是發現病癥，分析病癥， 解決問題的根本途徑還是癥下藥。

二、對改進我國上市財務危機預警的建議

（一）加強理論研究

與西方發達國家相比，我國對財務危機預警的研究要晚一些，基礎也更差，因此“走出去”戰略是財務危機預警應該實施的，我們借鑒、學習西方先進的理論、研究成果，使他們用于我國，再結合我國的實際情況，逐漸探索出適合我國國情的財務危機預警系統。“引進來”，總結發達國家經驗，更新理念，創新財務危機研究，使之能更加科學地指導預警研究。

（二）樹立風險防范意識

財務危機預警系統能夠得以成功建立并有效運行，企業具有風險防范意識是前提。只有得到高度重視的財務危機預警系統才能真正發揮其效能，而不是作為虛設的系統。這對企業全體員工特別是管理層就有更高的更多的要求，起碼思想上要保持高度警惕，企業經營過程中出現的問題和潛在的危機能夠隨時發現，并且及時采取措施有效消除。

（三）健全內部控制制度，融合企業各項制度

為了保護經濟主體的資產完整，必須建設內部控制制度，會計資料真實、正確也是靠此來保證的，經營效益的提高也依賴于此，相互聯系、相互制約的方法、程序和行為準則必須在經濟主體的內部得以建立，來促進經營方針的貫徹實施。財務預警模型中的各種指標、財務比率計算的真實性都與內部控制制度是否建立健全有關。所以說，行之有效的內部控制制度是建立財務預警系統的前提，但是必須把這些制度與企業的預警系統結合起來并且可以得到一貫執行，以發揮其最大的協同作用。

（四）量化分析與非量化分析相結合

指標的客觀性和準確性是靠量化分析來確保的，但是傳統的定性分析絕不能被取代，因為不同的企業條件有差異、評價標準的主觀性及數據獲取難度與成本會限制指標的客觀性與準確性。當股價驟跌，總資產和收益急劇下降，股利大幅度削減等情況出現時就需要比量化分析更為可靠、靈敏和有效的非量化分析。競爭在不斷加劇，投資規模也不斷擴張，與之相應的企業面臨的風險和危機與日俱增，計算一些比率，對比一些指標已經不是預警功能單純能夠實現的，系統的方法庫和模型庫必須隨之創建，現代科學技術也應該被應用其中，比如現代計算機技術、網絡通信技術、數據庫技術以及管理學、財務學、運籌學、統計學、模型論和各種優化技術，同時必須加強定量分析和定性分析方法相結合的綜合應用。

（五）拓寬預警模型變量選擇范圍

預警變量需要重新設計考慮，現金流量方面的指標也要被合理引入，對現金流入、流出要加強監測分析。另外，非財務因素等一些非財務指標是應該考慮的，比如來自宏觀和微觀角度的、股權的集中程度、審計意見結果、產業相對比率，這樣可以有效彌補很多滯后性的缺陷，比如其數據太依賴于會計報表的財務指標，擴大了預警系統的涵蓋范圍，增強預警能力。

（六）建立預警對策庫

將警源監控、警情播報到輔助排警等一系列功能進行整合，就是現代財務預警系統，建立一個執行預警、排警功能的管理子系統，將它從傳統預警的會計附屬功能中獨立出來。應急排警對策集合是在各種風險條件下的事先準備好的預警對策庫，能夠自動地采用相應排警對策根據預警信息性質、類型和警報的程度發出風險預報當預警信息系統發揮作用時。為了使企業能夠按照提示，去尋求實際的、更實用、有效的方案，思路性、提示性的對策應該是預警對策庫中所有的。

（七）根據實際情況完善財務預警模型

現有的預警模型存在一定的局限性，因為都是國外學者依據本國公司的資料統計得出的，盡管在許多國家也具有一定的效用。現代市場上統計軟件的功能日益增強，對其的開發與會計資料庫也逐步建立，我們根據國外已有研究成果，再結合我國現代企業的特點，進行融合創新，建立一種預警模型，使之更適用于本公司或本行業的財務預警模型，并隨時根據實際情況進行改進，隨時關注評價指標，企業可能遇到的各種風險才能準確及時地在企業的財務預警系統中得以顯示，財務危機才能更好的得以防范。綜上所述，風險防范和控制需要依賴于財務危機預警，它為企業經營提供了一種行之有效的方法。財務預警系統在我國沒有很好的發揮作用是由于受到多種現實條件的限制，這一領域的研究還有待國內的學者做出更大的努力。

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作者簡介：關瑜（1966-），女，漢族，河南鹿邑人，會計師，任職于河南大學財務處，研究方向：財務管理。