美銀變了

Patrick Brescia正在美國波士頓大學讀新聞傳播系三年級。他是學校的活躍分子，在校園警務室做義工，同時兼任一家資產管理公司的實習銷售員。他希望找到一家銀行幫助他更好地理財，于是，他選擇了美國銀行（ Bank of America）的“保存零頭”服務（keep the change）。

這項服務的精妙之處在于主動幫客戶存錢—Patrick開通該服務后，他每次購物的零頭都會被自動存入儲蓄賬戶。比如，如果Patrick花4.5美元買了一個三明治，銀行便會從他的卡上整取5元，多付的0.5元則被自動存了起來。每年，Patrick最多可以靠這項服務存上250美元。開啟業務的前三個月，零頭的100%都可以入賬，三個月后，系統每次存上零頭的5%。

“保存零頭”的服務在由美國銀行于2005年10月推出之后風靡全國。你在驚訝美銀的服務有多么周到嗎？沒錯，這就是它的風格。這家最初由意大利移民創立的銀行，一直致力于成為顧客的朋友和社區的建設者。與高盛、摩根大通這類投資銀行相比，總部位于北卡羅來納州夏洛特的美國銀行甚至顯得有點兒“土”：它的長項是傳統業務，高杠桿、高風險的金融產品一直離他們很遙遠。也許正因其保守，2008年年初，它是全美唯一一家不被次貸危機拖累的大銀行。

但如今，一切都變了。擁有近230年歷史的美國銀行正在經歷一場前所未有的危機—其88億美元的二季度虧損創下了歷史紀錄，公司總收入隨之下跌54%；股價也由年初的14.7美元/股接連下挫到如今約7美元/股；8月底，美銀大規模拋售了其所持有的一半中國建設銀行股權套現，籌得83億美元以充實資本金；9月12日，美國銀行宣布將在2013年底前裁員約3萬人，每年削減成本50億美元。

“美國銀行會不會走貝爾斯登和雷曼兄弟的老路？”9月8日出版的《商業周刊》在封面專題《拯救美國銀行》中拋出了這樣的問題，華爾街甚至開始盛傳美銀將在政府安排下接受來自摩根大通（JPMorgan）的救助。

美銀究竟怎么了？畢竟，人們曾經以為它已經從金融危機中脫身—2009年底，公司還清了450億的美國政府注資，去年第一季度甚至打了個盈利31億美元的翻身仗，今年第一季度盈利雖然不及去年同期，也有20億美元的利潤。

但如今，一切都在提醒美銀乃至整個美國金融市場—在雷曼銀行轟然倒塌三年后，危機仍在蔓延。

禍起房貸業務

如果大致瀏覽一下美銀的財務報表，便不難總結出公司二季度巨虧的原因。在“住房貸款業務”一項里，145億美元的虧損數字顯得異常刺眼。

悲劇發生的原因還要追溯到幾年前。美銀前任公司CEO劉易斯(Ken Lewis)熱衷于并購游戲，他的志向是將美銀打造成全能金融巨頭，從2003年至2008年，公司進行了六次并購，員工人數飆升了一倍多。

2008年1月，公司以40億美元購入了覬覦已久的美國最大的抵押貸款公司Countrywide，當時Countrywide正因為次貸債券的爛賬而掙扎在崩潰的邊緣；去年初，美銀又以500億美元拿下了全美最大券商美林，從而一躍超越花旗銀行，成為美國最大金融機構。

美銀將Countrywide和美林收入麾下后，大大擴張了房屋抵押貸款的市場份額，也增強了投行部門和財富管理部門的實力，不過，災難也隨之而來—這兩家公司都背負著巨額的不良貸款包袱。

2008年和2009年，美國政府為美銀先后兩次注資共450億美元，其中至少200億美元都用于為美林的抵押貸款業務紓困；不良資產高達300億美元的Countrywide更是將美銀拖入了官司的泥潭—Countrywide在金融危機爆發之初擁有美國住房按揭市場16%的份額，房地產泡沫破滅后，法律訴訟排山倒海而來。

危機終于在今年夏天全面顯露—6月29日，美銀宣布，將花費85億美元與投訴者達成和解，用于解決與Countrywide相關的不良貸款訴訟，涉及金額高達4240億美元。這是次貸危機發生以來最大的一單和解案。85億美元是什么概念呢？要知道，它吞掉了美銀2008年以來的所有利潤。

投訴者是由22家機構組成的索賠團，包括世界最大的資產管理公司黑石公司、太平洋投資管理公司以及紐約聯邦儲備銀行。去年10月，這22家機構聯名致信美國銀行，措辭強硬地要求其回購470億美元的不良資產。在房地產市場欣欣向榮時，他們曾從Countrywide購買了數百億美元的按揭貸款證券，而房地產泡沫破滅后，他們的大部分錢都打了水漂。

Countrywide的法律問題拖得美銀舉步維艱。9月16日，彭博社稱，四位知情人士透露，美國銀行考慮讓Countrywide尋求破產保護。

官司持久戰

一個Countrywide已經讓美銀焦頭爛額。但現實是殘酷的，美銀面對的不只是一起官司。

房屋抵押貸款巨頭房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）也因為購買Countrywide的債權遭受損失而要求美銀回購債券。今年1月，美銀花了30億美元與“兩房”達成和解。

不過，圍繞“兩房”的官司還沒有結束。今年9月，作為“兩房”的監管機構，美國聯邦住房金融局（Federal Housing Finance Agency， 簡稱FHFA）對包括美銀在內的17家國際金融機構提起訴訟，聲稱金融危機爆發前，這些銀行向“兩房”出售了2000億美元的“有毒”抵押貸款證券，從而讓“兩房”承受了至少300億美元的巨額損失。

美國聯邦住房金融局稱，“兩房”的投資失誤很大程度上是由于賣方的誤導所致：銀行粉飾了抵押貸款證券的質量，無限夸大了貸款者的償還能力；還將不合標準的抵押貸款債券包裝成看似優質的金融產品出售；對于房主偽造收入水平的行為也視若無睹。

今年8月，美國保險巨頭AIG(美國國際集團）也加入了投訴者的行列。AIG起訴美銀誤導客戶購買垃圾債券，要求其賠償100億美元以覆蓋公司的損失。在金融危機中，政府向AIG注資1800多億美元以保證金融市場不會崩盤，直到現在，美國政府仍然是AIG的最大股東。

“可以看出，美國政府和政府支持的企業現在開始追究金融危機中銀行的責任。”在華爾街從事投資管理多年的梁小濱告訴本刊記者，“美國政府知道銀行已經從金融危機中逐漸恢復過來，所以會在近兩年集中提出訴訟。”

除了政府和大公司，廣大平民也加入了訴訟大軍。去年，不少顧客投訴美銀的貸款利率不合理，于是美銀被迫修改住房貸款條款，以便保證人們不被趕出家門，從2008年初到第二季度末，美國銀行共修正了90多萬個這樣的案例。

絕望中的希望

為了處理紛繁復雜的法律糾紛，原先供職于摩根士丹利法律部門的加里·林奇(Gary G. Lynch)臨危受命，今年7月，空降美銀，接管公司的法律事務。據彭博社報道，他對公司的未來信心滿滿，認為美銀有充足的資金可以與原告周旋。但他也沒法估計出所需資金的規模，因為大部分官司都會持續數年。

不過，現任美國銀行CEO布萊恩·莫尼漢對公司前景十分樂觀，他在多種場合態度堅定地表示：“公司情況穩定”，“我們不需要籌集資金”。

截至6月末，公司賬上的流動資金是4020億美元，這樣看來，似乎美銀的實力還足以抵御目前花費數百億的法律事務消耗。不過，誰也不知道這些官司還要花掉公司多少錢。布萊恩的話，也許只是打腫臉充胖子。但他至少做對了一件事，那就是改革美銀。

“我們要回到銀行業本身。”這是布萊恩的口頭禪，也是他推行的“新美國銀行”計劃的核心。與熱衷擴張的前任CEO劉易斯不同，布萊恩更喜歡專注于核心業務。自他2010年上任后，一直致力于精簡機構，至今已出售了400億美元公司非核心資產，包括賣掉黑石109億美元的股權，出售巴西一家銀行39億美元的股份，以及最近拋售83億美元的中國建設銀行股票。

美銀的努力還來得及嗎？會不會像雷曼那樣倒掉？

“雷曼的問題是資金鏈斷裂，但美銀的現金流情況挺好。”梁小濱表示。公司第二季度的現金流比第一季度增長了2400億美元；而且，美銀的七塊業務中，只有房貸業務處于虧損狀態，從第二季度財報來看，美銀的吸儲量甚至相較于去年上升了4個百分點；投行和財富管理部分的收入也分別攀升了28%和14%；銷售收入較去年同期增加了6.7億美元。如果不受房屋抵押貸款官司牽連，美銀將會在第二季度創收37億美元，甚至比去年同期的表現還要好。

美國“股神”巴菲特的50億美元投資也為市場注入了信心。8月25日，他執掌的伯克希爾·哈撒韋公司宣布投資50億美元購買5萬份美國銀行累積優先股，受此消息影響，美銀股價在當日飆升15%，并帶動了主要銀行股全線暴漲。

“我對美國銀行旗下業務的盈利能力印象深刻，同時對公司團隊積極面對挑戰的精神表示贊賞。”巴菲特在當日的一份聲明中稱。

危機中也醞釀著轉機。巴克萊資本(Barclays Capital)的分析師Jason Goldberg在接受《紐約時報》采訪時表示，所有跡象都表明，美銀正在進步。

英國《金融時報》的Lex專欄則建議，美銀如果想在金融危機中求得一線生機，就應該將經營重心轉向亞洲。當發達國家正在經歷痛苦的去杠桿化過程時，亞洲國家卻亟需更成熟的金融體系。但在亞洲，從股票交易、衍生品到外匯業務方面，美銀都落在了匯豐、花旗銀行的后面。

在香港工作的法國興業銀行經濟師姚煒告訴《環球企業家》，歐美市場經濟增長乏力，而亞洲市場發展則欣欣向榮，作為經濟晴雨表的銀行業，走向亞洲幾乎是歐美銀行的必然選擇，而這也正是美銀可以發力的地方。

難兄難弟

眼下，日子難挨的不只是美國銀行一家。據彭博社報道，FBR資本市場公司分析師保羅·米勒估計，整個美國銀行業可能在房屋抵押貸款業務方面損失至少1210億美元。

美國經濟形勢不佳也使銀行業務擴張乏力。9月初美國勞工部公布的數字顯示，8月份美國有26個州連續三個月失業率上升，美國企業主對經濟復蘇勢頭越來越缺乏信心。美國人口普查局調查顯示，去年美國的官方貧困率達到15.1%，達到1993年以來的最高值。房價的“跌跌不休”也讓銀行從顧客手中收回的房子越發不值錢，越來越多的顧客都選擇放棄房子，卸下債務包袱，銀行便不得不背負相應的損失。

“美國經濟目前還沒有觸底，仍然有下行的空間，銀行業的情形還有可能變得更差。”莫尼塔莫尼塔投資發展有限公司(CEBM)駐香港的分析師林崑說道。為了提振經濟，9月8日，美國總統奧巴馬宣讀了一項規模高達4470億美元的促進就業方案，一旦實施，將會新增190萬個就業崗位。

隨著歐債危機愈演愈烈，歐洲銀行業的光景也是每況愈下。今年以來，法國興業銀行股價已經跌去一半多，9月15日，法國興業銀行和法國農業信貸銀行同時被穆迪公司下調評級。

愁云慘霧的大環境下，歐美銀行紛紛割肉、套現已是行業見怪不怪的新聞。今年已經公布了裁員計劃的銀行包括瑞士信貸、渣打銀行、英國萊斯銀行、勞埃德銀行、匯豐銀行等；德意志銀行8月31日減持港交所套現4000多萬港幣，而彭博社也援引消息人士的話說，紐約梅隆銀行已聘請瑞士信貸集團(CS)來負責出售管理著170億美元貸款、高收益債券的Alcentra部門。

“這很正常。”亞杰雅康資產管理公司合伙人、前里昂證券研究部主管李慧告訴《環球企業家》，歐美市場將經歷長期的去杠桿化的過程，畢竟，政府的注資只能保證銀行暫時不倒，但債務卻遲早要償還。

雪上加霜的是，政府大大加強了金融監管力度，這使得銀行再融資的難度加大。今年8月，大蕭條以來最嚴格的金融監管改革法案也開始生效，此前缺乏監管的場外衍生品市場被納入監管視野，銀行自營交易及高風險的衍生品交易也受到限制；去年9月，旨在加強銀行業監管的《巴塞爾協議Ⅲ》出臺，對全球銀行的資本金比率提出了更高的要求；各大銀行都在為此緊張備戰。

美國銀行曾在2005年推出保存零頭服務“keep the change”，現在看來，美國銀行以及整個歐美銀行業似乎都應該“keep the change”，這一次，change的意思不是零錢，而是變革。