1500美元時代 黃金投資路徑

今年5月CPI同比漲5.5%，漲幅再創(chuàng)34個月的新高。雖然一年期存款利率截至6月已上升到了3.25%，但還是遠低于同期CPI的增幅，那么該如何更好地戰(zhàn)勝“負利率”呢？從上表來看，黃金的漲幅基本上遠高于同期CPI的漲幅，因此作為抗通脹能力比較強的產(chǎn)品，應(yīng)該在現(xiàn)階段成為資產(chǎn)配置的重要工具。

中長期價格看漲

金價的市場走勢總體還是呈現(xiàn)向上格局，自今年4月下旬以來，國際黃金現(xiàn)貨價格始終維持在1500美元每盎司以上，并在5月2日達到了1576.51美元的最高價格。從期貨市場來看，COMEX黃金08合約也基本企穩(wěn)在1500美元每盎司之上，由于期貨價格對現(xiàn)貨具有前瞻性的參考作用，因此在未來一段時間內(nèi)國際黃金的現(xiàn)貨價格很大可能會在1500美元以上徘徊。

經(jīng)濟危機以后，各國相繼推出經(jīng)濟刺激政策，增加貨幣供應(yīng)量是必然的手段之一，這是引發(fā)通貨膨脹的根源，并且通脹的壓力在未來相當(dāng)長的時間內(nèi)會持續(xù)，因此作為“硬通貨”的黃金，會吸引大批避險資金，造成中長期的價格繼續(xù)看漲。

黃金短期價格受國際政治和經(jīng)濟事件的影響較大，可能會形成較大的波動，如希臘債務(wù)危機，美聯(lián)儲會議等都會造成黃金價格的起伏不定。職業(yè)投資者可能從短期波動中獲利，而一般投資者則更應(yīng)該關(guān)注黃金的中長期趨勢，并適量配置黃金資產(chǎn)。

多元投資有利有弊

黃金投資形態(tài)主要分為實物金和紙黃金。實物金包括黃金首飾并是很好的投資選擇，因為需要額外的加工、倉儲和保管成本，流動性和變現(xiàn)能力相對較弱。因此，一般投資者的策略首先應(yīng)該以虛擬黃金投資為主，切忌持有過多實物金。

紙黃金是記賬式投資，參照國際金價進行連續(xù)報價的電子交易。投資者根據(jù)報價來決定是否買賣，可24小時連續(xù)交易，門檻10克起，無實物供應(yīng)。

再者，黃金投資應(yīng)該以現(xiàn)貨黃金為主，切忌輕易涉及期貨投資。現(xiàn)貨黃金投資采用低買高賣的單向交易，選擇合適的價位買入并持有，達到自己的收益預(yù)期時賣出即可。。

與現(xiàn)貨黃金相比，黃金期貨交易門檻為1000克/手，個人投資者不進行實物交割，其對投資者提出了更高的要求，需要更多的行業(yè)知識及對大市的前瞻判斷力，作為并不具備宏觀經(jīng)濟走勢判斷力和全球視野的一般投資者要慎行。

其次，在選擇黃金投資時應(yīng)講究資產(chǎn)配置，切忌重倉殺入。從近期黃金現(xiàn)貨走勢和美元指數(shù)走勢的對比來看，美元走勢整體來說和黃金相反，所以如果投資者持有美元資產(chǎn)的同時投資一定的黃金，可以對沖美元資產(chǎn)的貶值損失，使組合的整體收益提高。

一般來說黃金資產(chǎn)占整個組合的配置不應(yīng)超過10%，它更多的是起到避險和風(fēng)險對沖的作用，而不是用來投機的，更不能因為金價的上漲而放棄其它大類資產(chǎn)的配置全倉買入黃金。

最后，應(yīng)該長短線結(jié)合，切忌頻繁短線操作。短線操作對投資者要求極高，因為需要深入了解國際形勢及其對金價走勢的影響，比較恰當(dāng)?shù)牟呗赃€是以資產(chǎn)配置的理念為核心，因為金價中長線看漲，在組合中適當(dāng)配置黃金資產(chǎn)并且以中長線的操作為主。

注意風(fēng)險防范

黃金投資風(fēng)險較大，由于和全球市場緊密相連，商品、外匯、大國經(jīng)濟走勢等任何一項的變化都會影響金價，使得其價格和走勢具有較大的不確定性和難預(yù)測性，因此作為個人投資者來說，風(fēng)險防范和控制要牢記在心。

要謹慎對待外盤黃金交易，以倫敦金為主的外盤交易以交易時間連續(xù)、高杠桿率、手續(xù)費低、平臺數(shù)據(jù)先進等作為賣點，但是相關(guān)的企業(yè)和平臺都缺乏規(guī)范和監(jiān)管，較高的杠桿一旦失誤就有可能導(dǎo)致傾家蕩產(chǎn)。

黃金是作為浮動收益類的風(fēng)險資產(chǎn)配置在組合中的，不適合風(fēng)險極端厭惡的投資者。除了其投資的高風(fēng)險性以外，黃金在持有期間不能為投資者帶來現(xiàn)金流，唯一收益就是買賣價差之間的資本利得，所以黃金投資對于需要定期獲得現(xiàn)金流的投資者未必非常合適。