“全民放貸”的危害

對于那些夢想一夜暴富的人們，顯然是過于一廂情愿和自欺欺人了。在金字塔形的融資結(jié)構(gòu)中，除了頂端的極少數(shù)人，更多的人根本無從控制自己的財(cái)富和命運(yùn)。他們的發(fā)財(cái)夢能維持多久，取決于這個(gè)融資網(wǎng)絡(luò)能將謊言維護(hù)多久。

“全民放貸”勢頭不減

不久前，在高達(dá)1毛甚至3毛的高額利息刺激下，江蘇省貧困縣泗洪出現(xiàn)全民放高利貸的現(xiàn)象，包括農(nóng)民、醫(yī)生、個(gè)體工商戶、教師等在內(nèi)的各色人群均曾參與過高利貸活動(dòng)。一時(shí)之間，泗洪“豪車云集”。然而，“瘋狂”過后，除了少數(shù)人創(chuàng)造了一夜暴富的奇跡外，更多的人如今已是血本無歸。

在流動(dòng)性收緊，全民炒股、全民炒房有所退潮的情況下，民間資本再次找到新途徑，那就是“高利貸”。“全民放貸”之所以能風(fēng)起云涌，一個(gè)原因是在暴富夢的蠱惑下，人們把錢貸了出去。至于這筆錢到底作何用處？高利息是怎么維持的、又能維持多久？無人關(guān)心和深究。人們唯一關(guān)心的就是那個(gè)金色的發(fā)財(cái)夢，夢想著有朝一日也開名車、住豪宅、家財(cái)萬貫。在面對資金安全沒有保障、風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在的情況下，“投資者”們對暴利的渴求輕易戰(zhàn)勝了一切，人們無不在豪賭——賭監(jiān)管和融資鏈條崩盤不會(huì)來得那么快，賭自己在這場賭博中能夠完美勝出。

而另一個(gè)原因則是由于銀行存款準(zhǔn)備金率不斷上調(diào)、貸款規(guī)模被控制。過去一段時(shí)間，資金的供需缺口明顯加大，無論是銀行間市場還是民間借貸市場，資金價(jià)格變得比兩年前要貴得多。因而，導(dǎo)致存款從銀行大量流出，進(jìn)入到貨幣市場和投資品市場等利潤更高的領(lǐng)域。而在股票市場持續(xù)低迷、房地產(chǎn)市場被限購的情況下，有一部分資金通過擔(dān)保公司、理財(cái)產(chǎn)品、信托和民間集資等途徑，進(jìn)入到民間拆借市場。江蘇、浙江、廣東、福建、內(nèi)蒙古等省市部分地區(qū)均出現(xiàn)了高利貸蔓延的情況。對企業(yè)來說，高利貸猶如飲鴆止渴；對金融系統(tǒng)而言，高利貸市場的潛在威脅也如同一把達(dá)摩克利斯之劍。

與過去幾年相比，當(dāng)前民間借貸正呈現(xiàn)出三大新特征：一是范圍廣，民間借貸正在從兩年前的江浙等沿海地區(qū)擴(kuò)展到山西、內(nèi)蒙等內(nèi)陸地區(qū)，從制造業(yè)領(lǐng)域擴(kuò)展至商貿(mào)流通甚至普通家庭。二是利息高，一些地方的民間拆借年息已超過100%，達(dá)到近年來的最高水平。三是參與者眾，在高息和資金需求饑渴等因素作用下，不排除有的借款人將資金轉(zhuǎn)手借給下家，出現(xiàn)資金拆借“二傳手”。

“暴富之夢”不堪一擊

對于那些夢想一夜暴富的人們，這樣的舉動(dòng)顯然是自欺欺人。在金字塔形的融資結(jié)構(gòu)中，除了頂端的極少數(shù)人，更多的人根本無從控制自己的財(cái)富和命運(yùn)。他們的發(fā)財(cái)夢能維持多久，取決于這個(gè)融資網(wǎng)絡(luò)能將謊言維護(hù)多久。所以當(dāng)融資網(wǎng)絡(luò)快要崩潰時(shí)，人們內(nèi)心深處的恐慌情緒，經(jīng)不起任何的風(fēng)吹草動(dòng)，而立即引發(fā)了全局性的激烈反應(yīng)。“擠兌”開始出現(xiàn)，“瓜王”逃匿無蹤，融資網(wǎng)絡(luò)瞬間土崩瓦解。泗洪縣20億的民間財(cái)富付諸流水，形同遭遇一次空前慘烈的劫掠。

2010年上半年以來，當(dāng)過剩的社會(huì)資金涌入大蒜、綠豆等商品市場后，曾引發(fā)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格飆升，“蒜你狠”、“豆你玩”一度成為網(wǎng)絡(luò)上的流行語。今年以來，當(dāng)中國豬肉市場供需關(guān)系趨緊時(shí)，投機(jī)性資金進(jìn)一步抬高了肉價(jià)。然而，當(dāng)民間借貸利率抬升后，又影響了資金的價(jià)格。作為最終結(jié)局，所不同的是，前者推高了肉價(jià)，后者推高了“錢價(jià)”。

在利率瘋漲的情況下，投資者的理性很容易淹沒于從眾與盲目之中。從全民炒股、全民炒房，到今天的全民放貸，可以看到，中國經(jīng)濟(jì)正在一步步走向虛擬化，“賭徒”式的短期投機(jī)心理日趨嚴(yán)重，“全民放貸”則是最好的體現(xiàn)。

資金價(jià)格被推高的危害不容忽視，造成的直接后果是一些企業(yè)被逼入絕境。如浙江80%的小企業(yè)靠民間借貸維持經(jīng)營，有段時(shí)間月息達(dá)到一毛五，合年息就是180%，一般企業(yè)利潤率只有幾個(gè)點(diǎn)，所以很多企業(yè)是這個(gè)月借了錢下個(gè)月就得關(guān)門，實(shí)在還不起。同時(shí)，民間借貸容易陷入借新還舊、越滾越大的惡性循環(huán)，一旦資金鏈斷裂，就會(huì)面臨巨額資金無法收回的局面。而在民間利率高企，“全民放貸”愈演愈烈的情況下，民間借貸市場會(huì)形成泡沫，只有在利率不斷上升的預(yù)期下才能保持平衡，一旦平衡被打破，后果不堪設(shè)想。2010年溫州的民間借貸局部一度出現(xiàn)高達(dá)98%的年息，2011年有的地方已出現(xiàn)超過100%的年息，可以說借貸雙方都在“走鋼絲”。比民間借貸利率不斷攀高更讓人擔(dān)憂的是，如果融資成本越來越高，勢必引起資金逃離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重后果，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展后勁也將受到威脅，而過高的直接融資成本，勢必導(dǎo)致企業(yè)在戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展、信用體系等方面的缺失，形成巨大的社會(huì)性隱患，也必將嚴(yán)重?fù)p傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。

應(yīng)把資金引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

目前民間利率高企，全民放貸之風(fēng)有愈演愈烈之勢，泡沫在逐步形成，一旦資金鏈斷裂，就會(huì)發(fā)生巨額資金無法收回的局面，容易引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)問題。但是，必須要澄清的是，全民放貸和全民賭博完全是兩個(gè)概念，否則研究機(jī)構(gòu)也用不著將央行利率視為名義利率，將民間借貸利率作為實(shí)際利率的參考。中國利率市場化在今后的若干年內(nèi)難得會(huì)有新的突破，解決問題的辦法還是應(yīng)該從引入民間金融機(jī)構(gòu)開始。

在上世紀(jì)80年代后期日本泡沫經(jīng)濟(jì)興盛之時(shí)，極力鼓吹“賺錢術(shù)”的經(jīng)濟(jì)作家長谷川慶太郎曾放言說：“靠干活和流汗賺錢的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，靠腦瓜投機(jī)賺錢的時(shí)代來到了！現(xiàn)在，誰不投機(jī)，誰就會(huì)被世界所淘汰”。賭博式資本主義給日本經(jīng)濟(jì)帶來巨大打擊，泡沫破滅后，日本經(jīng)濟(jì)陷入了20年的經(jīng)濟(jì)不景氣。當(dāng)前的中國，包括房地產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格居高不下，各種資金更是不務(wù)實(shí)業(yè)，四處尋覓投機(jī)機(jī)會(huì)。日本的悲劇已經(jīng)上演20年了，但當(dāng)日本泡沫破滅之時(shí)，它已經(jīng)成長為發(fā)達(dá)國家，有了健全的法制，人民生活依然富裕，社會(huì)秩序正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但在中國，如果任由賭博式經(jīng)濟(jì)生長，一旦破滅，將會(huì)帶來很多的社會(huì)問題。

由此可以看出，防止資金外溢、避免經(jīng)濟(jì)泡沫化，將是未來中國經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。我們只有采取措施改變資金價(jià)格扭曲現(xiàn)狀，同時(shí)應(yīng)打破投資領(lǐng)域的壟斷，降低部分行業(yè)的準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)資金更多進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，進(jìn)一步通過金融業(yè)改革，對民間金融予以引導(dǎo)和規(guī)范，才可以使其更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。這也就是說，今后中國經(jīng)濟(jì)無論怎樣轉(zhuǎn)型都應(yīng)該以“實(shí)業(yè)立國”為根本。只有加大改革力度，讓電信、金融、能源、鐵路等高利潤行業(yè)真正向民間資本開放，消除民營投資的“彈簧門”和“玻璃門”，為民間投資提供更加廣闊的空間，讓資金流到應(yīng)該去的地方，這樣才能真正讓此類現(xiàn)象“煙消云散”。