銀根緊縮 融資不易 中小企業苦澀難耐

「中小企業太苦了，人工工資、租金一直漲，現在原材料也上漲了20%，我們在銀行又貸不到錢。」上海八融食品有限公司董事長蔡秉融日前在一次開業活動中大吐苦水，雖然錢不好找，但是企業還要繼續發展。蔡秉融介紹，目前宜芝多大型機器設備的進購大部份是依靠租賃公司來完成的。無獨有偶，在東莞經營一家LED企業的賈經理在經歷了銀行的屢次碰壁後，也在嘗試這種新的融資模式——融資租賃。

程式簡單、租約靈活、融資迅速、門檻低，這一系列的優點使融資租賃成為眾多中小企業最後的救命稻草。融資租賃迎合了眾多中小企業對資金的渴求，近幾年來更是呈現幾何式增長。中國租賃業研究中心發佈的《2010中國融資租賃業發展報告》指出，過去5年大陸融資租賃業增長超過80倍，大陸融資租賃業保持快速發展勢頭背後，融資受限、業務模式單一、法規政策建設滯後等問題已經嚴重制約了融資租賃行業的發展。

融資管道單一

「這是最好的時代，也可能是最壞的年代。」如今，這句話在金融租賃行業同樣適用。信貸收緊對融資租賃行業是一把雙刃劍，企業從銀行貸款難，融資租賃等金融中介有較好的發展機會；但市場上的專業租賃公司，比如註冊資金為1億元（人民幣，下同）的融資租賃公司，一般都是拿專案到銀行融資，融資租賃公司從銀行拿到的信貸減少了，行業發展也受到了限制。

「大陸金融租賃行業95%的資金仍來自銀行授信。收緊信貸對融資租賃行業影響巨大，首當其衝的是資金問題。金融租賃公司可能拿不到足夠的錢或是只能拿到成本太高的錢來做融資租賃業務。」招行非銀行金融機構室的丁跟良介紹，目前金融租賃公司碰到了很大挫折，處在徘徊期、猶豫期。丁跟良所說的由銀監會監管的金融租賃公司雖然只有17家，但占了融資租賃業務的半壁江山。

社會科學院融資租賃研究基地周茂清教授介紹，由於缺少應有的優惠政策法規，大陸融資租賃行業的融資管道狹窄。目前融資租賃公司的資金來源仍集中於公司自有資金、股東增資、銀行貸款等傳統融資方式，信託、租賃投資基金、資產證券化等新型融資方式仍未被充分利用。

稅收法規瓶頸

除資金問題外，政策不明朗也是融資租賃行業的問題。對於融資租賃稅收政策的理解，專家觀點不統一、業界觀點不統一、征管部門觀點不統一。尤其是有些基層稅務部門征管實踐沒有考慮為「融物」而「融資」的融資租賃交易特點，混淆會計準則經營租賃與營業稅租賃的概念，對融資租賃採用全額營業稅政策，增加了融資租賃公司稅負，抑制融資租賃業發展。

在稅收政策上，僅中外合資租賃公司有免二減三的企業所得稅優惠政策，內資企業則沒有此政策，而且針對融資租賃的營業稅普遍偏高，導致客戶通過融資租賃方式的融資成本高於銀行貸款的融資成本，使融資租賃業務缺乏競爭力。以大陸空客為例：大陸空中飛的1600架飛機，60%所有權在國外租賃公司名下，這些租賃公司註冊地在愛爾蘭，所以不用交進口關稅，即使加上政府限額配制等稅，加起來成本也還比大陸融資租賃公司少了約19%。此外，愛爾蘭的所得稅很低，所以，目前在飛機租賃上，大陸租賃業還沒法跟國外同行競爭。

自2009年1月1日起，大陸增值稅由生產型轉為消費型，允許取得與生產經營相關的設備進行稅額抵扣銷項稅額。消費型增值稅對於刺激投資、帶動經濟發揮了重要的作用；但對融資租賃公司卻產生了負面影響。廣東合眾創盈融資租賃有限公司副總經理楊陽說，「因為原來開給租賃公司的增值稅發票，客戶要拿去做抵扣，但租賃公司的利益怎麼保證？雖然增值稅發票不是產權的唯一憑證，但畢竟是一個輔助鏈條，沒有發票，融資租賃公司就沒法做賬。」

他介紹，至今這個問題也沒有完全解決，如今很多企業的權宜做法是，把增值稅發票給客戶，公司則用別的方式入賬。目前許多變通方法在法律框架內也能解釋得通，但是不嚴謹。「發票問題不解決，沒有法律作保證，企業不敢放開去做。它始終是制約租賃公司發展的一個瓶頸」。

此外，讓租賃公司受傷的還有海外進口設備減免稅政策。按規定，海外的一些設備進口可免關稅，然而租賃公司卻無法享受此待遇。因為根據政策規定，產權必須屬於使用人（在租賃鏈條裏則為承租企業），而租賃公司要求產權屬於租賃公司，這一矛盾無法解決。「以前曾經做過一個武漢的單子，海關總署為這合約發了一條文，聲明這個免稅設備在租賃期內產權屬於租賃公司。於是這個生意能做了，但海關總署不能為每單生意都發一條文吧？」楊陽很無奈地說。

「汽車租賃也是一個大市場，但目前車管所要求，行駛證要寫車主的名字，這樣融資租賃公司的操作只能是寫客戶的名字。然而，融資租賃公司的權力怎麼保證？這條規定難倒了融資性汽車租賃業。所以，大陸的融資性汽車租賃公司始終不溫不火，起不來。」楊陽介紹，「有些專案我們不是不願做，而是無法突破法律上的限制。」

業務模式單一中小企業惠及難

大，無疑是目前大陸融資租賃的客戶特色。「以1億元為標準，占主流的還是大客戶。」丁跟良說，「銀行系的租賃公司希望盡快把規模做大，在行業中形成地位。迄今，國銀和工銀租賃的業務都超過500億元規模。」以占權重最大、影響最大的金融租賃公司為例，丁跟良介紹，國開行、工行的租賃公司做大飛機、大船舶融資租賃，動輒3億~5億元；民生租賃做挖沙船、商務飛機的融資租賃，一般規模也在1億元；針對中小企業的融資租賃業務卻是屈指可數。

周茂清認為，在大陸的融資租賃交易中，交易的品種常常是造價高、通用性強、具有良好保值性能的大型設備，如飛機、船舶、工程機械設備等，這些標的物大多是針對大型國有企業的，針對中小企業融資租賃的交易品種非常有限，從而使更多的潛在市場沒有得到有效開發，嚴重阻礙了融資租賃行業的發展。至今，為中小企業紓困，仍然只是融資租賃業的一紙藍圖。因為中小企業作為第一還款人，無法取得銀行的信任獲得融資。

目前融資租賃業務模式非常單一，除了直租、回租業務外，聯合租賃、委託租賃、轉租賃、專案租賃、風險租賃、結構式參與租賃、混合性租賃等業務模式仍需進一步探討及完善，與發達國家相比，大陸理論研究及實踐探索均顯不足，使得融資租賃的金融服務功能未能充分展現。中國銀行業監督管理委員會副主席蔡鄂生表示，金融租賃公司發展的根本出路在於創新租賃業務，走專業化、特色化的發展道路；尋求差異化的發展戰略，建立區別於其他行業的核心競爭力，避免同質化業務過度競爭，加強金融租賃服務社會的廣度和深度。