基于博弈理論的企業商業信用風險研究

摘 要：信用風險已成為企業經營管理中重要的一部分，直接影響企業持續經營的能力。如何防范信用風險的發生已成為企業極為迫切的需求。從交易的角度對信用風險的產生進行表述，然后進一步采用博弈論模型對其原因進行剖析，從而得出信息不對稱和失信懲罰機制不完善是信用風險產生的主要原因，并針對其原因提出對策。通過研究，以期對企業在信用風險的管理和防范上起到一定的指導作用。

關鍵詞：商業信用；信用風險；博弈論

中圖分類號：F830.5 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2011）31-0059-03

引言

隨著社會經濟的不斷發展，市場結構開始由賣方市場逐漸轉變為買方市場，企業為獲得更多的市場份額和利潤，企業間相互競爭加劇，目前怎樣提高企業的市場競爭力，賒銷已經逐漸成為主要銷售方式之一。中國部分企業一直背負著“三角債”的沉重包袱，大量的呆賬、壞賬吞噬了企業的預期利潤。這種狀況的存在使得一些企業陷入了市場銷售與資金回收兩難的困境：一方面，采取靈活的信用銷售可以提高市場銷售額和擴大市場占有率；另一方面，部分客戶的資金周轉困難，貨款不能及時收回，造成企業信用風險難以控制，企業利潤空間下降。部分企業背負著大量逾期賬款導致資金鏈斷裂直至最終破產。鑒于此，如何更好的規避企業信用風險，提高企業資金流轉能力，成為當前一個重要的研究課題。

一、企業商業信用管理及商業信用風險的表現形式

企業商業信用風險是指由于不確定性因素的影響，企業賒銷商品的價值不能順利實現，即企業在賒銷產品之后不能順利收回或者不能有效收回款項的行為。信用風險主要分為兩大類：一類是信用經營風險，是由客戶經營不善導致無償還能力而引起的；另一類是道德風險，是客戶有償還能力但是沒有償還意愿而引起的。

企業在賒銷狀態下的信用風險主要來自于以下交易環節，具體而言包括:

1.客戶開發。企業在搶占市場份額的同時盲目開發客戶，不考慮客戶以往的信用記錄以及客戶的信用品德，大量信用不良的客戶是信用風險的重要原因。 選擇優質客戶是降低企業信用交易風險的關鍵環節，在客戶開發過程中能否有效收集完整、真實、及時的客戶資信信息，及早識破客戶提供的虛假信息是關系到企業信用風險管理成敗的關鍵環節。

2.爭取訂單及成交簽約。企業在同意信用銷售爭取訂單的過程中，與客戶協商談判的焦點始終圍繞如何授予客戶信用標準和信用條件的問題。缺乏全面、完整、及時的信息以及科學的信息處理手段將導致濫用企業信用資源，日后發生拖欠、壞賬埋下隱患。在賒銷過程中合同是信用發生行為的基礎與依據，同時也是解決爭議的主要法律文件。合同中相關條款缺失極有可能成為日后產生信用風險的原因，因此企業在爭取市場的同時應該規范合同結算、擔保等相關條款，降低契約的不完備性，減少企業遭受信用風險損失的可能性。

3.貨款跟蹤到期收款。企業一旦發貨，應收款項就正式產生，潛在的風險因素直接作用的對象已經形成，此時應該對發出貨物進行跟蹤，關注對方產品的反饋，在日常交易中常常由于產品質量引發糾紛導致信用風險，其次缺乏對應收款項進行必要的日常管理和日常監控也會很大程度上助長客戶的拖欠、違約行為。部分企業資金不緊張缺乏催款意識，提前催款往往成為最受忽略的一個環節。其實，到期拖欠不但影響資金周轉，還可能造成長期拖欠隱患。而信用管理人員能否積極主動地催收貨款，在相當大的程度上決定了賬款的回收率。

通過前文分析可知既然企業信用風險的產生不再局限于某一個交易環節，那么企業信用風險管理應該貫穿于所有可能產生信用風險的各個環節，以實現對各風險環節的全程控制。所以說企業的信用管理不僅僅局限在狹義的催收賬款管理上，還包括前期的信用客戶的開發，中期信用交易的順利完成及后期應收賬款的回收整個環節。

二、信用風險形成原因的博弈分析

企業失信以及交易成本的產生是有一定的形成根源，是多方面因素導致了企業信用風險和交易成本的產生：企業是否誠信是根據自身的收益函數決定的。在信息不對稱和機會主義的驅使下，企業會選擇失信，失信收益大于失信成本。如果失信收益小于失信成本企業自然會選擇誠信。下面對企業與客戶之間的選擇采用博弈模型進行分析。假如客戶的行為分為守信和不守信，企業行為分為賒銷和不賒銷，守信收益為C，企業失信收益為I，企業賒銷收益為 L 。

（一）完全信息時博弈

所謂完全信息是指每個博弈的局中人對其他局中人的特征完全了解，而且局中人之間不存在信息不對稱的情況博弈模型（見表1）：

表1 完全信息時博弈

在完全信息時，客戶偏向于自身效益最大化，他們會作出失信的決策。 然而由于此時市場信息信息對稱，企業能夠掌握充分的信息于是不會賒銷的。此次博弈的那什均衡解為（ 不賒銷，不守信），客戶和企業得到的效益為 （ 0， 0 ） 。

（二）不完全信息博弈，博弈模型（見表2）

表2 不完全信息時博弈

信息不對稱的條件下，客戶具有信息優勢，主動權在客戶手里，而企業并不能準確掌握客戶的資信信息和還款意愿。企業間只能憑借以往的信用記錄和信譽狀況對客戶的守約和違約概率做出判斷。市場上的企業分為信用較高的企業和信用較低的企業，企業不知道客戶的確切類型，但只知道它屬于前一種類型的概率為p，屬于后一種類型的概率為1 - P 。如果客戶屬于信譽較高的企業，當該客戶守約時，企業的凈收益為L，該客戶的凈收益為 C，當客戶違約時，企業的凈收益為-I，該受信企業的凈收益為I 。

此時，企業實施信用政策的期望收益為：

P· L + （ - I ）·（ 1 - P ） =（ L + I ） P - I

企業不實施信用政策的期望收益為：P · （- L ） 十（1 - P）· 0 =-P L

如果（ L + I ） P - I > - P L，即 P > I ／ （2 L + I ），則企業選擇賒銷以謀取收益。反之，則選擇不賒銷。

此時，客戶守信的期望收益為C，客戶失信的期望收益為I，如果CI，客戶自然選擇守信，客戶出于自身效益最大化考慮必然選擇失信。

一般在沒有外力的情況下CI）博弈模型（見表3、表4）：

此時對于任何客戶守信收益大于失信收益，客戶必然選擇遵守信用。

基于以上博弈分析可知：在信息對稱的前提下，客戶要想通過機會主義來謀求最大利潤是不現實的。一旦受客戶選擇失信，企業就會根據客戶行為選擇策略，以至雙方都不盈利。因此在信息對稱的情況下，客戶唯一選擇是守信。但是在現實生活中，由于交易者的有限理性及信息搜尋費用等原因，交易人之間的信息不完全或不對稱是常態。在買方市場和信息不對稱的條件下，客戶根據自己的效用函數做出決定。客戶失信行為的誘因主要是由于失信收益大于失信成本造成的。因此，由博弈模型分析得出企業商業信用風險的主要原因有兩個方面，一是信息不對稱，二是失信成本太低。

三、商業信用風險對策研究

基于以上分析可知，信息不對稱及懲罰法機制的缺失是失信行為發生的主要原因，因此我們只能通過各項制度的完善盡力使市場信息趨向對稱。當信息不對稱的狀況得到改善后，企業之間能夠掌握到充分的信息，或者，政府根據充分的信息通過失信懲罰機制嚴懲企業失信行為，使企業加大失信的成本，以警戒其他企業。這樣，受信企業就會由潛在的失信者轉變為守信者，以尋求效用最大化。當前應采取以下措施：

1.建立標準透明的企業信用信息披露機制。建立企業信用管理系統，授信企業通過查閱信用系統可以比較準確的判斷該交易企業信譽，從而作出正確的選擇可以規避信用風險。加強全國聯網的企業信用的基礎建設。從根本上講，企業的信用管理無非就是改善債權人和債務人之間的信息對稱度，所以可信的信息是首要的前提。

2.企業內部建立獨立的信用管理機構。西方國家的成功經驗表明，設立獨立的企業信用管理部能夠有效地防范和降低企業信用風險，擴大銷售，減少三角債的發生。同時降低企業的產品銷售成本，保證企業正常運行的合理現金流量，改善企業在同行競爭中的地位。在政府建立標準透明的信用信息網的基礎上，企業內部設立獨立的信用管理部門，擔負對客戶的信用調查、征信、信用檔案管理、信用記錄監控，改善企業與客戶單位的信息對稱程度。對（下轉143頁）（上接60頁）企業的應收賬款實行事前、事中、事后全程管理，對逾期賬款實時監控。

3.設立失信懲罰機制，嚴厲打擊企業失信行為。企業失信懲罰機制是以提高失信成本為基本出發點，將信用交易授信企業對失信企業二者之間的矛盾激化成失信者對全社會的矛盾。這種方案的前提是建立透明的企業信用信息披露制度。一是充分發展社會征信行業，建立企業信用檔案機制。二是充分發揮新聞輿論的導向作用，建立媒體監督機制。三是要實行嚴厲的違約處罰制度。為了阻止企業之間相互失信，加大對失信企業的懲罰力度，依法設立的懲罰措施能夠防止大多數商業欺詐和不良投機行為，讓遵紀守法的企業得到保護和發展，將不守信用的企業在市場中摒棄，根據其情節嚴重程度，在一定的時段內阻止他們再度進入市場。

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Research of Business Trade Credit Risk Based on the Game Theoretic

LI Ling

（Anhui Business Vocational College，Hefei 230041，China）

Abstract：The credit risk has become an important business risk，impact on business continuity management capability directly.How to prevent the occurrence of credit risk has become an impending need.The article expressed the generation of credit risk based on the transaction view，and then further use of game theory models to analyze its causes，the main reason arise the credit risk is to arrive asymmetric information and lose the trust of punishment mechanism，Combine to aim at its reason submission counterplan.Through this research，with a view of business in credit risk management and prevention must play a guiding role.

Key words：trade credit；credit risk；transaction cost

[責任編輯 陳麗敏]