上市公司盈利預測信息可靠性研究

（哈爾濱商業大學，哈爾濱150028）

摘要：盈利預測信息是上市公司未來展望的信息，對于上市公司、證券市場乃至整個社會都占據著越來越重要的地位。因此，提高盈利預測信息可靠性對當前證券市場的發展有著重要的意義。從盈利預測信息可靠性的界定出發，分析盈利預測信息可靠性的現狀及其影響因素，進而探討提高盈利預測信息可靠性的對策，達到提高盈利預測信息可靠性的目的。

關鍵詞：盈利預測；影響因素；信息可靠性

中圖分類號：F275 文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２０11）23－０179－02

世界許多國家都要求上市公司披露盈利預測信息，一些上市公司也自愿披露盈利預測信息以滿足投資者、信息使用者的需求。盈利預測信息就像一把雙刃劍：一方面，可靠性高的盈利預測信息能夠幫助投資者、債權人及信息使用者了解上市公司的未來現金流量等相關上市公司未來發展狀況，從而做出合理的決策。同時，還可以緩解上市公司管理當局與投資者等信息使用者之間信息不對稱的狀況。另一方面，上市公司可能會因為某些主觀或客觀的因素影響披露的盈利預測信息質量，損害了投資者或信息使用者的利益，給信息使用者傳輸誤導性信息。因此，上市公司盈利預測信息披露的可靠性已經成為國內外在會計信息披露中關注的焦點。影響盈利預測信息可靠性的因素是什么，通過對盈利預測信息可靠性影響因素分析如何提高盈利預測信息可靠性，是目前亟待解決的問題。

一、上市公司盈利預測信息可靠性的界定

上市公司披露的盈利預測的信息包括預測期間的主營業務收入、主營業務利潤、利潤總額、每股凈利潤等主要財務數據。而盈利預測信息可靠性是指“盈利預測會計信息應能免于錯誤和偏差，并忠實地表達它所意欲反映的現象或狀況的質量。”但這僅僅是一個抽象的概念，在實務操作中，我們一般用預測偏差的絕對值指標（英文縮寫ERR）來衡量盈利預測的信息可靠性。

預測偏差的絕對值ERR=│（實際凈利潤―預測凈利潤）／預測凈利潤│，這個數值越大表明盈利預測信息質量越差，盈利預測信息可靠性越弱。我們把上市公司盈利預測信息可靠性的計量標準作以下界定：（l）若預測偏差絕對值低于10%，則認為盈利預測的信息具有較高的可靠性；（2）若預測偏差絕對值在10%到20%的范圍內，則認為盈利預測的信息可靠性較低；（3）若預測偏差絕對值超過20%，則認為該盈利預測的信息可靠性存在較大的問題，據此來分析研究上市公司盈利預測的信息可靠性程度。

二、上市公司盈利預測信息可靠性的現狀

隨著我國證券市場的發展，證監會從2001年起放開了對上市公司首次公開發行股票強制性披露盈利預測信息的要求，準許上市公司自愿披露盈利預測的信息，以提高盈利預測的信息可靠性。但由于上市公司自身能力的限制，各種利益角度的考慮，上市公司所披露的盈利預測信息可靠性大不相同。

以上研究表明我國上市公司披露的盈利預測信息可靠性參差不齊，而總體來講盈利預測信息可靠性并不高。綜合上表進一步計算可知ERR20%所占的比例為23.81%，說明在2006—2010年間有將近四分之一的上市公司盈利預測偏差較大，盈利預測信息可靠性較低。

通過以上分析我們可以看出，雖然我國上市公司盈利預測信息可靠性較高的比例已經超過50%，但綜合來講我國上市公司盈利預測信息可靠性仍然需要提高。因此，我們應當分析影響盈利預測信息可靠性的因素有哪些。

三、上市公司盈利預測信息可靠性的影響因素

1.盈利預測信息的編制因素

預測假設是盈利預測的前提，因此，高品質的盈利預測是以合理的預測假設為前提的。然而，合理的確定盈利假設是一項艱難的事情。目前，不少公司在提出預測假設時，掌握的信息資料并不充分，不僅對預測結果相當敏感的外部假設沒有特別重視，而且對內部假設的合理性也不能保證，從而造成盈利預測信息可靠性低的結果。因此，編制盈利預測信息所建立的盈利預測假設的合理性直接影響盈利預測信息可靠性的高低。

2.公司治理結構因素

我國大多數的上市公司由國有企業改制而成，不可避免地形成了上市公司股權過于集中、國有股一股獨大的現象。這種股權結構實際上并不合理，股東對上市公司的監督僅僅停留在形式上，并沒有起到實際的監督作用，從而導致國有股東的利益得不到有效的保護，會出現上市公司內部人控制的情況。而內部人控制的管理當局往往出于自身利益，披露有利于自身的盈利預測信息，很容易造成人為操縱的行為，使盈利預測信息可靠性難以得到保證。因此，公司治理結構的缺陷為公司管理層操縱盈利預測提供了可乘之機，同時嚴重影響了盈利預測信息可靠性。

3.外部監督因素

披露盈利預測信息的注冊會計師在監管過程中如果沒有真正負擔起責任，會直接影響盈利預測信息可靠性的程度。一方面，一些實力較弱、發展較慢的上市公司為了吸引更多的投資者，采用違法違規的方式聘用職業素質較低的注冊會計師披露虛假盈利預測信息，虛報盈利預測能力，導致投資者的利益受損、盈利預測信息監管效率降低，從而影響盈利預測信息可靠性。另一方面，注冊會計師執業能力有限，限制了盈利預測信息有效地披露，沒有發揮注冊會計師在盈利預測信息披露監管中應盡的責任，信息可靠性大大降低。相反，如果提供信息的注冊會計師具有較強的敬業精神、過硬的專業素質和較高的職業技能，則會提供較為真實，質量較高的盈利預測信息。因此，外部監督因素直接影響盈利預測信息可靠性的程度。

四、完善上市公司盈利預測信息可靠性的建議

1.健全盈利預測信息披露的相關規范

在對盈利預測信息的編制上，我國應制定編制盈利預測的法規，包括對盈利預測信息的生成方法，盈利預測的編制標準，根據，內容，時間闊度，提供信息者承擔的責任等相關的問題做出專門的規定，并給出示范供上市公司參考，確保盈利預測信息的編制有法可依，達到既不損害上市公司披露盈利預測信息的積極性，又能確保盈利預測信息的質量，提高盈利預測信息可靠性的目的；在對盈利預測性財務信息的審核上，我國也應建立相關規范，為對上市公司審核盈利預測基準、預測假設和預測期間等盈利預測信息前提提供合理依據，確保盈利預測前提的合理性，為披露盈利預測信息的可靠性提供法律保障。

2.完善公司治理結構

解決上市公司股權過于集中的狀況，消除國有股一股獨大的現象，是優化我國上市公司治理結構的必要環節。一方面，可以加大力度吸引公眾個人、機構投資者等多種形式的投資主體對上市公司進行投資，降低國有股股份的比重，解決國有股權過于集中的問題。另一方面，鼓勵中小股東參加股東大會，積極參與股東大會投票，增強中小股東對會計信息的需求，降低內部管理者控制的可能性。

3.加強注冊會計師對盈利預測信息披露的監管

首先，對注冊會計師加強職業素質教育，加強注冊會計師隊伍建設，在對盈利預測信息審核過程中做到“公正，公平，公開”，由注冊會計師進行公正評價，制約上市公司管理當局操縱盈利預測信息。其次，對注冊會計師定期進行職業技能培訓。提高注冊會計師盈利預測的能力的同時提高在檢查上市公司實際編制盈利預測所依據的基本假設是否與其一致，以及盈利預測編制過程中的上市公司選取的計算方法是否適當等方面的技能，確保能夠披露出可靠性較高的盈利預測信息。

參考文獻：

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