淺析商業(yè)銀行碳金融發(fā)展現(xiàn)狀與策略

摘要：全球變暖帶來了低碳經濟的熱潮，碳金融成為金融界關注的焦點，相應地衍生出諸多與碳排放相關的金融需求。國外金融機構積極參與產品創(chuàng)新實驗，中國金融業(yè)也進行了許多有益探索。基于此，分析了國內外碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀，指出了中國碳金融發(fā)展存在的問題，最后提出構建中國銀行業(yè)碳金融發(fā)展策略及注意事項。

關鍵詞：碳金融；商業(yè)銀行；策略選擇

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2011）18-0053-02

一、碳金融的發(fā)展背景及其概念

1.碳金融的發(fā)展背景。1997年12月，149個國家和地區(qū)的代表通過了旨在限制發(fā)達國家溫室氣體排放量以抑制全球變暖的《京都議定書》，并建立了旨在減排溫室氣體的三個靈活合作機制——國際排放機制（IET）、清潔發(fā)展機制（CDM）和聯(lián)合履行機制（JI），并且允許各國采取以下四種減排方式：（1）兩個發(fā)達國家之間可以進行排放額度買賣的“排放權交易”，即難以完成削減任務的國家，可以花錢從超額完成任務的國家買進超出的額度。（2）以“凈排放量”計算溫室氣體排放量，即從本國實際排放量中扣除森林所吸收的二氧化碳的數(shù)量。（3）可以采用綠色開發(fā)機制，促使發(fā)達國家和發(fā)展中國家共同減排溫室氣體。（4）可以采用“集團方式”，即歐盟內部的許多國家可視為一個整體，采取有的國家削減、有的國家增加的方法，在總體上完成減排任務。

《京都議定書》及與之相適應的各國國內的氣候政策的重要意義在于從環(huán)境保護的角度出發(fā)，《京都議定書》以及各國國內的氣候政策以法規(guī)的形式限制了各國溫室氣體的排放量；而從經濟角度出發(fā)，這些法規(guī)和制度框架又催生出一個以二氧化碳排放權或排放配額為主的權益交易市場。因此，可以認為碳金融是各國企業(yè)或機構在碳減排義務的壓力之下或政府推動低碳經濟的動力之下，通過市場化的手段以盡可能低的成本完成減排任務所進行的碳排放權交易的活動以及由這些活動所衍生出來的其他金融活動。

2.碳金融的概念。碳金融的概念始于西方發(fā)達國家，英國政府于2003年頒布能源白皮書《我們能源之未來：創(chuàng)建低碳經濟》，首次提出并定義了低碳經濟。“低碳經濟”指通過提高能源效率、轉變能源結構、發(fā)展低碳技術、產品及服務，確保經濟穩(wěn)定持續(xù)增長的同時削減溫室氣體的排放。作為市場手段的一個重要方面，低碳金融近年來在推動低碳經濟發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。

由于中國處于碳經濟的初級階段，因此對碳金融并無統(tǒng)一概念，一般來講有狹義和廣義之分。狹義的碳金融是指企業(yè)間就政府分配的溫室氣體（尤其是二氧化碳）排放權或排放配額進行市場交易所導致的金融活動；而廣義的碳金融泛指服務于限制碳排放的所有金融活動，既包括與“碳排放”有關的各類權益的交易及其金融衍生交易，也包括基于溫室氣體減排的直接投融資活動、為強制性或自愿性減少溫室氣體排放的企業(yè)或機構提供的金融中介服務等。本文認為，所謂碳金融是指碳與減少碳排放有關的所有金融交易活動，既包括傳統(tǒng)的碳排放權（CDM）和綠色貸款業(yè)務，也包括發(fā)展低碳能源項目的投融資活動以及相關的擔保、咨詢服務等相關活動。商業(yè)銀行碳金融指的就是商業(yè)銀行涉及低碳經濟發(fā)展的業(yè)務活動。

二、中國碳金融市場發(fā)展現(xiàn)狀

1.國外碳金融市場發(fā)展現(xiàn)狀。據(jù)世界銀行預測：全球碳交易在2010—2012年間，市場規(guī)模每年可達到600億美元以上。2009年6月英國新能源財務公司研究報告預測，全球碳交易市場2020年將達到3.5萬億美元，有望超過石油市場，成為世界第一大市場。基于龐大的碳金融市場，國外銀行圍繞碳減排權已先行一步。如荷蘭銀行、德意志銀行、美洲銀行等歐美銀行不僅在思想層面高度重視開展碳金融業(yè)務所帶來的巨大收益，而且成立專門的碳金融事業(yè)部來開拓碳金融業(yè)務，在直接投融資、銀行貸款、碳指標交易、碳期權期貨、碳理財產品等方面做出了有益的探索；同時，伴隨著碳金融業(yè)務量的不斷擴大，歐美發(fā)達國家已經進入到碳金融發(fā)展的第二階段——以風險管理為核心的碳金融高級發(fā)展階段。與此同時，新興市場地區(qū)也不甘落后，韓國和印度的商業(yè)銀行在政府支持下也相繼推出了“碳銀行”發(fā)展的具體規(guī)劃。

2.中國碳金融市場發(fā)展現(xiàn)狀。相對于國外銀行的深度參與，盡管中國有極其豐富和極具有潛力的碳減排資源和碳減排市場，但碳金融市場及業(yè)務發(fā)展相對落后。據(jù)世界銀行測算，如果發(fā)達國家2012年要完成50億噸減排目標，其中至少30億噸來自購買中國減排指標。中國每年可提供1.5億～2.25億噸CO2核定減排額度，這意味著每年碳減排交易的保守估計就可高達23億美元。而中國金融業(yè)涉及碳金融領域最多的還是在節(jié)能減排項目貸款等綠色信貸方面。除此之外，只有少數(shù)銀行（如興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、光大銀行）發(fā)展了CDM咨詢中介及相關項目，個別銀行（如中國銀行、深圳發(fā)展銀行）推出了基于碳交易的理財產品。

由此可見，雖然國內銀行業(yè)在碳金融方面有所動作，但都沒有深入到核心部分，對碳金融相關專業(yè)知識及政策法規(guī)缺乏深度了解，碳交易制度、碳交易場所和碳交易平臺還處于初級階段。相關領域項目業(yè)務能力嚴重不足，沒有碳交易、碳證券、碳期貨、碳基金等金融衍生品創(chuàng)新，碳金融業(yè)務難與國際金融機構抗衡，使中國銀行業(yè)面臨著全球碳金融及其定價權缺失帶來的嚴峻挑戰(zhàn)。

三、中國銀行業(yè)發(fā)展碳金融業(yè)務策略選擇

1.制定政策，鼓勵碳金融業(yè)務快速發(fā)展。為應對國外碳金融業(yè)務的快速發(fā)展，中國在碳金融業(yè)務方面也進行了創(chuàng)新實驗、出臺了許多政策，鼓勵金融業(yè)通過信貸支持產業(yè)結構調整的政策，優(yōu)化信貸結構，提高信貸質量，增強全面風險管理能力和可持續(xù)發(fā)展能力。如中國銀監(jiān)會于2007年12月發(fā)布了《節(jié)能減排授信工作指導意見》，人民銀行、銀監(jiān)會在2010年6月聯(lián)合發(fā)布了《關于進一步做好支持節(jié)能減排和淘汰落后產能金融服務工作的意見》，中國銀監(jiān)會主席劉明康在2009年中國金融論壇上，旗幟鮮明地支持低碳金融服務創(chuàng)新，要求銀行業(yè)成為低碳理念推廣的踐行者和低碳金融服務的創(chuàng)新者。

2.創(chuàng)新碳金融業(yè)務模式，提高銀行競爭力。中國商業(yè)銀行的碳金融業(yè)務創(chuàng)新模式主要有以下幾種類型 [1]。（1）融資支持。融資支持服務主要用于解決低碳經濟發(fā)展中的資金短缺問題，包括CERs收益權質押貸款、有追索權保理融資、CDM項目所需設備的融資租賃等具體形式。國內商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務一般都遵循此模式。（2）財務顧問。財務顧問服務是在融資支持之外，提供項目咨詢服務，協(xié)助國內企業(yè)尋找合適的投資方或匹配國外CERs的購買方等。2009年7月浦發(fā)銀行以財務顧問方式為陜西兩個裝機容量近7萬千瓦的水電項目引進CDM開發(fā)和交易專業(yè)機構，為項目業(yè)主爭取交易價格并促成CERs買賣雙方簽署《減排量購買協(xié)議》（ERPA），為項目業(yè)主帶來每年160萬歐元的額外售碳收入[2]。（3）理財產品。理財產品服務是針對目標客戶開發(fā)并銷售的資金投資與管理計劃。中國銀行和深圳發(fā)展銀行推出的收益率掛鉤海外二氧化碳排放額度期貨價格的理財產品就屬于該類業(yè)務。（4）賬戶托管。賬戶托管服務是為滿足碳交易資金管理需求，適應買家、賣家和中間商對資金監(jiān)督、匯劃需要推出的金融服務。國內擁有托管證券基金經驗的商業(yè)銀行應當積極參與碳托管業(yè)務。

3.利用市場機制，合作開發(fā)碳金融業(yè)務。碳金融業(yè)務的發(fā)展離不開碳交易市場的整體發(fā)展。一方面，商業(yè)銀行應當積極利用市場機制，綜合債券、票據(jù)、股權、信托等除信貸以外的融資工具，同時逐步引進風險投資和私募基金投資，形成多元化的投資格局。另一方面，商業(yè)銀行應當與逐步發(fā)展起來的國內碳排放權交易機構合作，創(chuàng)新新的金融產品，如以結算和代理業(yè)務為突破口，協(xié)助交易所研究和借鑒國際上的碳交易機制，建立較完善的交易制度，并適時推出碳交易衍生工具，以此提升中國在全球碳交易市場的定價和議價能力。

4.熟悉規(guī)則，創(chuàng)新碳金融服務。按照國際規(guī)則提升綠色信貸，目前中國銀行業(yè)開展的碳金融業(yè)務基本以綠色信貸為主，一些銀行雖已制定發(fā)展綠色信貸業(yè)務的規(guī)劃和操作規(guī)則，但由于碳交易市場的交易規(guī)則、價格標準仍主要由國際大型金融機構把控，中國銀行業(yè)處于競爭弱勢。目前，首先，應當認清和細分中國低碳產業(yè)的主要客戶（主要包括新能源板塊和節(jié)能減排板塊），同時注重不斷培育新的客戶。其次，應盡快制定行業(yè)普遍認同的環(huán)境影響評估標準。然后，不斷探索碳金融融資的擔保方式，在有效控制風險的前提下，不斷創(chuàng)新，為客戶提供多元化的選擇。

5.積極探索，大力發(fā)展碳金融的中間業(yè)務。中國銀行業(yè)的中間業(yè)務相對于傳統(tǒng)業(yè)務目前處于不斷上升階段，但比較發(fā)達國家的金融機構，在產品的多樣性和盈利性上都處于劣勢，涉及碳金融業(yè)務的更是少之又少。

四、中國銀行業(yè)發(fā)展碳金融應注意的問題

1.低碳經濟的產業(yè)鏈通常比較長，子行業(yè)更多，市場邊界更復雜，其投融資運行不僅要求傳統(tǒng)的企業(yè)投融資合作、項目投融資合作，而且更需要大產業(yè)思維和多行業(yè)投融資合作，如政策性金融、銀團貸款、產業(yè)合作基金、國家投資基金等高端投融資工具的突破和推進。

2.碳金融對市場的開放性、規(guī)范性和體系性要求更高，需要高等級的金融工具和市場風險管理水平，中國銀行業(yè)應當努力提高對碳金融的認識和國際規(guī)則的熟悉運用，借中國將上海發(fā)展“兩個中心”的國家戰(zhàn)略，同時可以允許部分外資商業(yè)銀行適度參與“碳金融”衍生市場交易。

3.低碳金融的法律規(guī)范及實施細則目前尚未成熟，沒有形成強制性要求。另外銀行對企業(yè)對社會和環(huán)境影響的評估仍然沒有標準化的標準，因此從政策層面上應當促進相關規(guī)范的形成。

參考文獻：

[1]傅蘇穎，劉明康.銀行業(yè)要成為低碳金融服務踐行者和創(chuàng)新者[N].證券日報，2009-12-23(A2).

[2]浦發(fā)銀行.國內首單CDM財務顧問簽約[EB/OL].http://www.sh.xinhuanet.com/bank.htm，2009-07-17.

[3]史進峰.中國銀行業(yè)的“低碳”誘惑[N].21世紀經濟報道，2010-03-26.

[4]鄒亞生.低碳經濟背景下中國的碳金融發(fā)展之路[J].中國金融，2010，(4):45-46.[責任編輯 陳丹丹]