“傷不起”的民間貸款

郎咸平 中國知名金融與經濟學家

有民間資本“風向標”之稱的浙江溫州，近來接連有數家“知名”中小民企倒閉，一時之間有關“錢荒”“倒閉潮”等議論突然升溫。有財經界評論員甚至稱“溫州民間金融泡沫接近崩潰”。

其實在2008年的時候也有同樣的爭論，一大群學者出來說話，跟現在的情形一模一樣。舉個例子，海寧皮革城的最新數據，60%中小加工業不是倒閉，而是停工，很可能是半停工，還不如2008年或2009年。我認為這不叫“倒閉潮”，可能叫“停工風”更貼切。

G20峰會上有句名言：如果能找到一把鑰匙讓全世界增加就業，解決貧困，走出金融危機，那么這把金鑰匙一定是中小企業的良性發展。而原材料價格上漲、人力資本價格上漲、“用電荒”、出口衰退，這些都是能壓垮駱駝的一根又一根稻草，最新一輪民間借貸的問題似乎構成了新近企業倒閉浪潮的一個新的因素。這折射出我國金融體系目前存在一個問題，不是說企業缺錢這么簡單，而是中國金融體系目前出現一個危機，它沒有辦法給中小企業“輸血”。而最近打擊所謂的高利貸等做法，更是讓問題雪上加霜。

我們做了一個研究結果顯示，中國臺灣的民營企業47%借過高利貸，也就是民間資金。如果把這些砍掉，那47%的臺灣企業是不存在的了。高利貸之所以存在是因為有社會需求，一定是既有的金融體系滿足不了的需求。

現在我們政府鼓勵民間成立金融機構，它是不能吸收存款的，但它可以放貸。那么這個放貸不可能找到更好的客戶了，因為像低利率的好客戶都是銀行拿去的。因此它就比較偏向于風險比較大的中小企業，以這個為主。但是風險更大的小型企業、中小企業呢，基本上都要靠民間借貸。因此這是三個層次。那么美國不一樣，美國對中小企業有納斯達克，就是納斯達克取代了第二層與第三層，銀行之外就是納斯達克。對于中小企業，有潛力的、高科技的、有發展的，透過股票市場給你融資。

但中國目前在這方面不成熟，也就是所謂的納斯達克是不存在的。因此一個必然結果就是除了第二層，民間借貸之外呢，第三層是到處借錢，用各種方法借錢，就成為我國中小企業生存的最重要資源。這也是孕育了浙江省的民營企業，這也是所謂的“溫州模式”。你如果打壓它，我們很多中小企業根本沒有生存的機會。所以對于這三個層次，銀行、民間金融機構，以及民間的借貸行為，更多的是要理解，要規范，而不是打壓。

到最后你會發現浙江本來民間的融資，也就是第三層融資，本來是應該很正常的。就是你情我愿，你要做生意，我把錢借給你。你虧了，我認了。你不虧的話，可以給我20%的回報。到最后你發現，情況變得異常之復雜的原因，就是因為有公務員牽扯在其中，也就是說一群擁有公權力的人，進入到浙江的地下金融之后，情況變得撲朔迷離、復雜化。對于中國經濟，尤其是中國民營企業的發展來講，這些民間金融或者高利貸雖然不是靈藥，但它也不是毒藥，關鍵是要看你如何制訂一個有效的規則，讓它能夠所謂的健康地成長。