聯姻資本玩家 私募逆市突圍

私募最重要的是做好絕對收益，因此要想在“洗牌”中獲得重生，私募必須找到那些鳳毛麟角的優秀操盤人。資本與操盤高手的聯姻，理想的狀態應該是“壟斷”。

各種跡象顯示，目前整個私募行業讓人心力交瘁，看不到希望。濃縮在這句話背后的，是產品低迷、發行困難、清盤頻發、客戶焦慮、管理人彷徨……

2011年以來私募界久被不幸籠罩。在惡劣的環境下，一些私募主動求變，欲借資源重組之力重獲新生。只是大額資本與投資高手的聯姻能否帶來持久幸福，能否改變投資者的悲觀預期，這些似乎還是未知數。

資本高手堪當大任

2008年底，上海的陳某與朋友成立了一只陽光私募產品。他本想在那時好好抄一把底，但事與愿違。陳某負責銷售，實際操盤者是他的朋友，由于這位老兄謹小慎微，2009年整整一年他們都在跟市場作對，產品凈值大部分時間停留在1元以內。2010年市場震蕩劇烈，他們仍未能展現出高超的投資技能，凈值停滯不前，這讓客戶頗為不滿。

是否更換操盤人？2010年冬天老陳一直在思考這個問題。終于，他物色到一個值得托付的人，上海某投資高手想要做大的意愿與老陳一拍即合。該高手在馳宏鋅鍺等有色股上賺過大錢，也曾爭奪過賽馬實業的控制權，如今并購低估企業依然是他的主攻方向。

今年4月，老陳的產品正式將基金經理更換為該高手，老陳占五成股份，仍管理銷售。最重要的是，產品業績很快有了起色。他們正在將這種模式復制開來。據業內人士介紹，最近廣州某私募兩期陽光私募產品都將被老陳的公司收購。

與此相似的案例在去年就有發生。深圳某資產管理公司肖某曾管理數千萬元資金，欲發行陽光私募做大做強。但當時私募賬戶的價格已經不低，再加上自身研究團隊并不強大，于是他選擇與深圳一位私募大佬李先生合作，用自己管理的資金買進李先生的產品，肖某也為李某團隊的合伙人，他們的產品表現一直相當穩健。今年初，廣州民間私募人士黃先生也通過借殼實現了陽光化，接手時產品凈值為負，如今已經達到分紅水平。

人才緊缺成隱痛

私募最重要的是做好絕對收益，因此要想在“洗牌”中獲得重生，私募必須找到那些鳳毛麟角的優秀操盤人。資本與操盤高手的聯姻，理想的狀態應該是“壟斷”。

一位私募界的“老兵”告訴記者，如果陽光私募中的高手都參與到“洗牌”中，民間高手都愿意出山的話，不排除這種可能性。就像上海澤熙的徐翔一樣，甫一現身就能聚攏海量資金。但如徐翔者實在少之又少。

陽光私募界的確有一批久經市場考驗的高手。如國內最早的陽光私募產品“中國龍”，成立近8年，累計凈值為5.0232元，是國內陽光私募中累計凈值最高的產品，投資經理趙凱可謂高手。再如景林穩健的蔣錦志、億龍長江的劉紅海、重陽1期的裘國根等持續盈利能力都已得到市場的充分驗證。可惜目前并未看到他們參與“洗牌”。一位業內人士說，他們不缺錢。

民間高手參與“洗牌”的可能性更低。上述“老兵”說，只要還有條件“潛水”就不會陽光化，他們同樣不缺錢，而且現在基本上開始享受生活了。

民間高手不出來，機構里也有投資好手。據業內人士透露，公募基金和券商自營及資產管理每年的業績雖然一般，但其中不乏高手，如華安基金的尚志民、華夏基金的劉文動等，都是實力派人士。不過，由于種種原因，這些人出來做私募的可能性非常低。要出來的早已出來，如石波、呂俊等。

從目前情況看，私募業似乎漸漸成為人才貧瘠之地，這讓“洗牌”之路變得狹窄、局促。

的確，這個市場每年都有人出局，但每年也會誕生黑馬。只是每年有人才進來，市場每年也在消滅人才。“黑馬常有，不倒翁難覓”的格局，正一次次地考驗著投資者的信心，也在考驗這個行業的生存底線。私募“洗牌”需要的絕不是簡單的拼湊和粗暴的清盤，而是要在制度層面下，創造吸引人才的渠道，解決行業對人才的訴求。