我國物價上漲過快的比較分析及對策研究

[摘要]2010年以來，我國物價水平不斷攀升，國家為應對物價過快上漲，采取了一系列措施，但從效果來看并不理想。我國在1993年～1995年期間也發生了比較嚴重的通貨膨脹，比較分析這兩次通貨膨脹的特點，為我國經濟運行做出正確的判斷和分析，從而采取有效的應對措施。

[關鍵詞]物價上漲；通貨膨脹；調控；比較

[中圖分類號] F822.5 ［文獻標識碼］ Ａ [文章編號] 1673-0461(2011)08-0089-03

一、我國當前物價上漲情況

我國經濟發展在經歷了2009年最為困難的一年之后，到2010年，在前期國家強有力的寬松貨幣政策刺激下，我國經濟走出了金融危機的負面影響，經濟增長的內生動力逐步得到恢復。經濟不斷增強，經濟增長重回上升周期。但經濟快速增長的背后，也隱藏著物價增長可能過快的隱患。到2010年末物價的快速增長已經顯現出來，11月份判斷物價的重要指標居民消費價格指數（CPI）上漲更是達到了5%。此后，雖然國家采取了緊縮性的貨幣調控政策，但CPI一直在接近于5%的水平高位運行，到2011年3月份上漲達到了5.4%，4月份下降到5.3%，5月份又上升到 5.5%，這是自2008年8月以來的新高（見圖1）。CPI的不斷上漲，雖然不能說明已經存在了嚴重的通貨膨脹，但卻需要有所警覺，有必要采取有效措施控制物價的過快上漲，防范嚴重通貨膨脹的發生。

二、我國物價上漲的比較分析

1978年改革開放以來，我國經歷過多次通貨膨脹，分別發生在1980年、1984年～1985年、1987年～1989年、1993年～1995年，其中尤其以1993年開始的通貨膨脹最為嚴重，1994年通貨膨脹率更是創造了歷史上的最高，全國居民消費價格指數漲幅高達24.1%（見 圖2）。我們主要分析這次通貨膨脹的特點，比較當時的經濟環境，以期對當前我國經濟運行作出正確的判斷和分析，并采取相應的策略和措施。

（一）1993年～1995年的經濟環境及通貨膨脹的成因

1992年鄧小平南巡講話之后，我國經濟體制改革不斷推進，市場作用因素逐步增強，價格改革進一步深化，國有企業經營自主權逐步擴大，企業活力明顯增強，我國經濟進入高速增長的快車道。1991年和1992年國內生產總值（GDP）分別增長9.2%和14.2%。高速的經濟增長，伴隨而來的是嚴重的通貨膨脹，從1992年10月份開始，物價上漲幅度逐月加快，1993年5月份更是達到12.5%。此次通貨膨脹的主要成因是：

一是貨幣投放過量。我國1994年通貨膨脹最嚴重時的貨幣投放并未超過經濟增長所需要的數量。但是，1992年流通中的貨幣量比上年增加了36.4%，1993年則增加了35.3%，兩年的增長率均高于經濟增長與物價上漲幅度之和。它們累積起來的影響滯后到1994年，最終導致零售物價和居民生活費用的上漲。

二是企業成本加重。當時正值我國價格改革邁出一大步之際，主要農產品收購價格和石油、煤炭等生產資料價格有明顯提高。隨后，中央又出臺了稅制改革和匯率并軌，以及國家機關、事業單位的工資改革，企業也進行了工資套改，這些都加重了各種企業的成本負擔，最終造成物價上漲。

三是投資和消費需求過度膨脹。1992年各地新辦開發區1，951個，是前4年總和的15倍，“開發區熱”、“房地產熱”的急劇升溫，導致固定資產投資超高速增長。1993年上半年，全社會固定資產投資同比增幅高出31.8個百分點，是改革開放以來最高的增幅。同時，消費需求也出現膨脹態勢，1993年上半年，社會商品零售總額比上年同期增長21.6%，并呈現逐月加速的態勢。

四是外資大量流入。1994年隨著我國匯率并軌和較大幅度貶值，出現了外資的大量流入和外匯儲備大量增加。外資的大量流入一方面通過外匯儲備的增加直接推動通貨膨脹；另一方面通過人民幣國內配套間接增大通脹壓力。[1]

（二）當前經濟運行環境及價格上漲成因

我國當前總體經濟保持平穩運行，國民經濟繼續朝著宏觀調控的預期方向發展。但是當前國內外環境仍然極為復雜，不穩定、不確定性因素依然存在。從國際看，主要經濟體經濟恢復增長，但失業率仍然處于高位，一些國家財政赤字居高不下，一些國家主權債務危機隱患仍然沒有消除；主要貨幣匯率波動加劇，國際市場糧食、石油等大宗商品價格不斷上漲；通脹壓力正在從新興經濟體擴大到發達經濟體。世界經濟還沒有走上正常增長的軌道，各種變數可能隨時出現。西亞、北非政局動蕩，推動能源價格持續攀升，對世界經濟增長和通脹形成雙重沖擊；日本地震、海嘯和核輻射災害，短期內將嚴重影響日本經濟，不可避免要影響世界經濟復蘇進程。[2]從國內看，經濟運行中的一些突出矛盾沒有明顯緩解，主要是物價上漲比較快、通脹預期增強，房地產市場成交量萎縮、多數城市房價還在上漲，一些地區發生嚴重干旱和洪澇災害，宏觀調控仍然面臨較大壓力。[3]我國物價上漲較快的原因主要是：

一是貨幣超發。2009年中國發了9萬億元的信貸，這樣大額的貨幣超發加上人民幣不能像美元一樣在世界范圍內流動，一定時期內無疑會大幅度轉化為通貨膨脹壓力。

二是成本推動。全球由于極端氣候的增加、各種不確定和不穩定因素的存在，導致農業和礦產品等大宗商品生產費用不斷增多。隨著經濟結構和收入分配結構的調整，我國勞動者的報酬逐步上漲，由此大幅增加商品價格中的工資成本。所有這些，都會顯著增加國內生產成本，最終反映到物價上來。[4]

三是國際的輸入。歐美等國家為應對金融危機，刺激經濟發展，大量發行貨幣，特別是美國推出量化寬松貨幣政策；其他新興市場國家在復蘇過程中不同程度地出現了通貨膨脹問題，所有這些都會不同程度的傳到我國，必然對我國物價形成推動。

從以上分析，我們不難看出兩次價格上漲的形成機制基本相同。首先，前期有其特殊的歷史背景，前者是鄧小平南巡講話，后者是全球性的金融危機；其次，前期存在超量的貨幣發行；再次，原材料、農產品和勞動力價格的上漲助推商品價格上漲；最后，國際形勢和國際因素起到了傳導和助推作用。

三、宏觀調控政策的比較分析

（一）1993年～1995年的宏觀調控政策

1993年初，我國政府明確提出要加強和改善宏觀調控，同年6月出臺了《關于當前經濟情況和加強宏觀調控的意見》，提出加強和改善宏觀調控的16條措施，正式確定了實行適度從緊的財政政策和貨幣政策的基調。[5]

從貨幣政策看，主要表現在嚴格把握貨幣發行，控制信貸規模，適時調整利率。控制貨幣流通量是從緊貨幣政策的中心內容。中央銀行強化了貨幣發行的控制力度，使貨幣供給量維持在計劃目標范圍內。同時，為整頓金融秩序，控制信貸規模的增長水平，中央銀行于1993年兩次提高存貸款利率，利用金融政策遏制經濟過熱取得較大成效；而后，中央銀行又根據具體情況，相繼于1996年兩次、1997年多次降低利率，在“從緊”的基礎上有效地保證了“適度”的貨幣政策調控力度。

從財政政策看，主要采取了一方面通過清理稅收優惠政策，使財政收入增加；另一方面通過嚴格控制財政赤字，確保全年財政收支平衡。同時嚴格控制消費和投資，有效抑制消費需求的過快增長和投資規模過度擴張。

適度從緊政策的實施，取得了明顯的反周期調節效果，既有效遏制了通貨膨脹，又促進了經濟適度增長，形成了“高增長、低通脹”的良好局面，宏觀調控的預期目標基本實現，國民經濟運行成功實現“軟著陸”。

（二）我國當前實施的宏觀調控政策

為控制過快的物價上漲，從2010年以來，貨幣政策逐步從適度寬松轉為穩健，即貨幣政策要適當收緊。主要表現在央行連續四次加息，12次上調存款準備金率。特別是2011年以來，央行更是以每月一次的頻率，連續五次上調存款準備金率，目前大型金融機構存款準備金率達到21%歷史高位。同時對幾家大銀行進行了窗口指導，嚴格控制信貸規模。

從調控效果來看，達到調控目標十分困難。2010年我國全年人民幣各項貸款增加7.95萬億元，超出年初制定的7.5萬億元新增信貸規模0.4萬多億元。同時，截至2010年12月末，我國廣義貨幣供應量（M2）余額高達72.58萬億元，同比增長19.7%，增幅超過年初預定的17%目標，也大大高于往年約為14%～18%的正常增速。2011年的第一個星期，全國金融機構的新增貸款量已經超過了6，000億元人民幣，這幾乎相當于2010年一個正常月份的信貸增量。2011年3月份CPI攀升至近年新高，5月份又創新高，從另外一個角度說明了調控的困難。

（三）下一階段宏觀調控政策的選擇

通過分析我們已經發現，單純的依靠加息等貨幣政策，并不能從根本上解決物價上漲問題。

首先，導致物價上漲最主要的因素是成本推動，這與貨幣政策無關。

其次，在歐美國家普遍實施低利率政策情況下，中國率先加息，會刺激更多境外“熱錢”進入，從而加劇國內流動性過剩，增加物價上漲的貨幣基礎。

最后，過度或一刀切的緊縮貨幣政策，一方面不利于鞏固克服金融危機的成果；另一方面不利于解決農民以及低收入階層信貸資金需求問題，進而不利于“十二五”開局之年經濟的增長。

我們必須看到，這次物價上漲是一次國際普遍現象，是對2008年金融危機爆發后全球價格暴跌的一次修復性上漲，也是實施寬松政策的必然結果。成本推動型的通貨膨脹，是改革開放30年來第一次面對，這增加了做好抑制通貨膨脹工作的難度，每次治理物價上漲的周期都要2年～3年，這說明治理物價上漲，既要高度重視，又不能急于求成，避免調控過大，治理通脹會得不償失，所以我們要有長期的準備。

同時，我們也要看到，中國歷史上CPI漲得最高的年份是1994年，達到24.1%，1978年到2010年32年間，中國CPI平均漲幅是5.4%，目前情況和這兩種情況相比差距還很大。而且，2010年中國經濟同比增長10%左右，我國連續7年糧食豐收，庫存充裕。另一方面，工業品的總體狀況是總供給略大于總需求。我國經濟的總體形勢是向好的。

所以，對于物價上漲，我們應注意宏觀調控的結構性和機制性，結合實體經濟轉型和發展戰略，立足于機制建設和能力建設，注重采取組合策略和結構性對策，立足長遠，開辟新的宏觀調控渠道。

第一，要加大信貸結構調整，有保有壓，有扶有控，使我國信貸向中小企業、“三農”等一些薄弱領域傾斜，防止“兩高”、過熱產業吸納信貸資金。

第二，應對物價的政策措施，不僅應考慮消費者的利益，而且應考慮生產者的利益。在中國社會發展過程中，農產品價格、資源產品價格和勞動力報酬上行是一個客觀規律，我們正好可以利用這次調控機會，理順價格體系，維護農民和技術工人的利益，支持“三農”和節能減排。

第三，在通脹導致物價上漲的同時，如果采取得當措施，使價格作為生產信號的作用得到充分發揮，生產者增加在這些商品上的投入，那么長期來看，貨幣貶值造成的價格上漲就會被生產者加大的生產量所抵消，價格就不會出現持久大幅度的上漲。

第四，在保持人民幣匯率相對穩定的前提下，實施人民幣的自主、適度升值。這樣可以使進口大宗商品價格相應下降，減弱物價水平揚升的原材料成本推動力量，其結果是消除通貨膨脹的形成基礎，同時也可以緩解日趨增強的外部壓力。

第五，要充分發揮財政政策在宏觀調控中的作用，繼續加大對農業的投入和補貼，利用財政手段引導農業生產；及時推進個稅改革，提高低收入者的收入水平，實現藏富于民；重點支持城市保障性住房建設，有效解決城市低收入者的住房問題。我國長期的實踐一再表明，政府運用貨幣政策在治理通貨膨脹過程中，必須和財政政策協調配合，共同調節貨幣流通，保證幣值穩定和社會總供給與總需求的平衡，才能達到有效治理通貨膨脹的目的。

[參考文獻]

[1]劉自敏. 我國歷次通貨膨脹的比較分析[J]. 董事會， 2008 （1）：48-49.

[2]溫家寶.關于當前經濟工作的幾個問題[N]. 人民日報，2011-04-14.

[3]國務院發展研究中心經濟形勢分析課題組. 2010年經濟形勢分析與2011年展望[J]. 中國經貿，2010（12）：12-13.

[4]虞華，顏艷，陳光亞. 2010年中國物價走勢分析與判斷[J]. 廣東經濟，2010（2）：28-32.

[5]財政部綜合司. 遵循市場經濟規律 發揮財政政策作用 不斷加強和改善宏觀調控——財政宏觀調控30年回顧[EB/OL].中華人民共和國財政部網站.

On Comparative Analysis and Countermeasures Study

of Fast Stagflation in China

Wang Hao

（Personnel Department，Zhongshan Polytechnic，Zhongshan 528404，China）

Abstract：Prices have been rising continuously in China since 2010. The measures taken to deal with it are not very satisfactory. The inflation taken place between 1993 and 1995 was very serious. In order to judge and analyze our economic development correctly and take effective measurements， this paper compares and analyzes the characters in the inflation.

Key words：stagflation；inflation；control；compare

（責任編輯：李 萌）