中國銀行業的利潤效率研究

摘 要：商業銀行的經營效率已成為近年來國內外學者研究的熱點問題。本文嘗試引入傅里葉柔性函數模型測算我國銀行業的效率水平，為更加準確地判斷商業銀行的經營效率提供依據。研究表明：傅里葉函數模型擬合效果要優于超越對數函數模型；1999—2009年，我國商業銀行的利潤效率估計均值為0.9466，總體效率水平較高。

關鍵詞：商業銀行；利潤效率；傅里葉柔性函數

Abstract：The operating efficiency of commercial banks has become a focus in recent years. This paper attempts to estimate the efficiency of China’s banking industry by introducing the Fourier flexible function model，which provides a more efficient way to estimate the operational efficiency of commercial banks. The empirical results show that：Fourier function model is better than the trans-log function；estimated mean efficiency of China's commercial banks is 0.9466 in1999—2009，higher levels of overall efficiency.

Key Words：commercial bank，profit efficiency，Fourier flexible form function

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265（2011）11-0012-06

一、引言

隨著我國金融業全面對外開放，眾多外資銀行紛紛在國內開設分支機構，再加上最近中小商業銀行及部分城市商業銀行的規模擴張，我國銀行業的競爭程度日益激烈。如何在激烈的競爭中成功立足是各家商業銀行必須解決的問題。效率是衡量商業銀行競爭力的核心指標，一家商業銀行效率的高低在一定程度上決定了其競爭力和可持續發展能力。近年來，隨著銀行業在一國經濟增長中的作用愈加突出，國內外理論界和實務界開始更多地關注銀行業的經營效率。

關于我國銀行業的效率水平，國內學者已經進行了不少有益的研究。銀行效率的測算方法主要包括參數法和非參數法兩種，我國學者在商業銀行效率測算中也主要采用這兩種方法。非參數法的主要應用為DEA分析方法，它的優勢在于不需要對生產函數作出特殊的假定，但在應用中卻無法考察隨機因素對效率水平的影響。參數法主要采用隨機前沿分析方法（簡稱SFA），是由艾格納等（Aigner等，1977）和梅森等（Meeusen等，1977）提出的，在估計中包括了參數效率邊界、非負的效率項以及隨機誤差項。效率的衡量可以通過成本函數、生產函數等多種形式。在SFA方法中，通常假定效率損失服從特定的分布，一般假設為服從半正態分布；隨機誤差項也服從特定的分布，通常假定為服從正態分布。SFA方法的不足在于需要對函數形式作出假設，如果函數形式存在誤差，則測算的效率將會存在偏差。姚樹潔（2004）、遲國泰（2005）、徐傳諶（2007）、王聰（2007）、張健華（2009）等采用了不同形式的SFA方法，對我國商業銀行的效率進行了研究，研究發現股份制銀行的效率水平相對較高。

在我國的SFA方法研究中，函數主要采用超越對數函數形式（Trans-log Function）。超越對數函數在相關文獻中使用最為廣泛，并且模型構造上的柔性特征令其對于潛在的成本結構和生產技術結構的限制較少。傅里葉柔性函數作為理論上超越對數函數形式的改進，具有更廣泛的適用性，如徐傳諶（2007）認為傅里葉柔性函數可以對數據給予更好的適應性。本文的主要貢獻在于：通過擴大樣本容量，采用傅里葉柔性函數模型測算我國銀行業的效率水平，并與傳統的SFA測量方法作比較分析，從而降低效率水平測量的誤差，更加精確地測算我國銀行業的效率水平。

二、模型介紹及變量說明

由于我國銀行業受到許多擾動因素的影響，因此銀行業效率水平達到最優生產邊界的可能性較低，必然會存在一些影響其達到最優邊界的隨機因素。鑒于本文的研究對象為商業銀行的效率水平，為了控制隨機誤差對效率水平的影響，采用SFA方法可能會更加恰當。在測算效率時，本文采用隨機前沿利潤效率函數，具體形式選用傅里葉柔性函數。

（一）傅里葉柔性函數

在SFA方法中，許多學者嘗試更加靈活的函數形式，從而滿足不同數據的要求。伯杰和德揚（Berger和DeYoung ，1997）發現，傅里葉函數形式與真實的邊界水平較為符合。此外，吉拉爾東等（Girardone等，2009）也采用傅里葉模型對歐洲銀行業的效率水平進行了測算。

隨機前沿利潤函數形式為：

其中，E代表項數，J代表近似程度，E和J決定了傅里葉多項式的總項數； 為產出和投入向量經過變換后組成的向量； 為縮放因子，從而保證投入價格和產出數量在區間 范圍內。

（二）投入指標選取

在隨機前沿法分析中，投入產出指標選取是否恰當是正確測算效率的關鍵。鑒于本文的主要目標是測算中國銀行業的利潤效率水平，本文的投入指標主要選用利息費用和營業費用。在產出指標選取上，將貸款和其他盈利資產作為產出指標。這樣，一方面考慮了中國商業銀行貸款業務為主的現實情況，另一方面，考慮了中國商業銀行非貸款資產的業務特征，有助于合理分析我國商業銀行的效率水平。

在測算效率之前，首先將投入指標、產出指標以及利潤指標標準化，按照形式（5）分別對P1、P2、Q1、Q2、TP各個變量進行標準化處理。標準化處理后，并不影響效率水平的測算，但是可以解決樣本值為負值的情況。

本文采用隨機前沿法估算商業銀行的利潤函數模型，商業銀行利潤函數超越對數函數模型見（6）式：

其他變量和約束條件與超越對數函數模型相同。

（三）樣本數據選取

本文數據選自Bankscope數據庫，包括1999—2009年中國境內143家銀行的數據，由于有些銀行部分年份數據缺失，因此樣本總數為671個，樣本為非平衡面板，但并不影響結果的分析。主要統計指標包括凈收入、總資產、貸款、其他盈利資產、利息支出、營業費用①。

三、銀行業效率水平測算

（一）函數估計結果

在隨機前沿利潤模型中，使用最大似然估計法，分別對模型（6）和模型（8）進行估計，得參數估計值見表3。

從超越對數函數模型和傅里葉函數模型的LR統計量可以看出，傅里葉函數模型擬合效果要優于超越對數函數模型。為了更加精確地比較超越對數函數模型和傅里葉函數模型的估計結果，采用似然比檢驗方法進行了分析。通過計算，得出LR統計量為39.96，在自由度為10的條件下，拒絕原假設，即傅里葉函數模型要優于超越對數函數形式。

從模型（8）的回歸結果觀察可以發現，方差參數 的估計值為2.0815， T值為336.58，說明 的參數估計值在統計上是顯著的。 參數估計值較大，意味著效率項 對產出具有顯著的影響，說明總誤差項大部分由效率項 引起。因此，可以采用隨機前沿函數進行估計。

（二）效率測算

全部樣本中商業銀行的利潤效率估計均值為0.9466，總體效率水平較高。1999—2009年，國有銀行效率均值為0.9296，股份制銀行、城商行、農村商業銀行和外資銀行的效率均值分別為0.9547、0.9407、0.9545、0.9354。效率均值水平最高的為股份制銀行，其次分別是農村商業銀行、城商行、外資銀行，最低的是國有銀行。這可能是由于股份制銀行上市時間較早，具有較強的盈利動機，追求利潤最大化是其經營的主要目標。同時，伴隨著運營體制的不斷完善，在我國商業銀行日漸激烈的競爭環境下，股份制銀行的競爭優勢逐漸體現。我國國有銀行的經營效率水平最低，這可能是由于歷史原因造成的。我國國有商業銀行改制時間較長，同時還承擔了一些原本的政策性目標和一部分社會責任。盈利雖然是國有商業銀行的主要經營目標，但是其同時需要積極配合國家宏觀經濟政策，如農業銀行長期支持“三農”經濟發展，因此不同程度上影響了其盈利水平。農村商業銀行的效率水平僅次于股份制商業銀行。農村商業銀行尤其是農村信用社長期因為低效率水平而成為關注的焦點，而本文的測算發現農村商業銀行效率水平并不低。可能由于本文農村商業銀行的樣本總體容量較小，無法反映所有農村商業銀行的情況，但是部分農村商業銀行取得了較高的效率水平，說明商業銀行可以通過不斷完善和發展，在農村地區取得較高的效率水平。城商行由于主要在區域內經營，熟悉當地的運營環境，效率水平較高。外資銀行由于在中國成立時間較晚，經營時間較短，網點較少，因此總體效率水平要低于股份制銀行、農村商業銀行和城商行。但是，作為外資銀行，具有較高的管理技術水平，隨著經營時間的增長，其競爭優勢將逐漸體現，從而提高自身的效率水平。

四、各類商業銀行效率趨勢分析

我國商業銀行效率水平總體保持了上升趨勢，但由于商業銀行的所有制以及經營體制的不同，各類商業銀行之間存在著較大的差別。因此，對商業銀行進行分類分析，將有助于發現我國商業銀行效率的演進趨勢。

（一）國有銀行

在1999—2009年，國有銀行效率水平保持了良好的上升趨勢。從各家國有銀行的趨勢圖可以看出，2002年是一個分水嶺。2002年之前，國有銀行效率水平低于全國銀行的平均效率水平，2002年之后，我國國有銀行業效率開始接近全國銀行效率平均水平。自2002年我國加入WTO后，金融業開放速度開始加快。國家開始積極推動國有銀行的轉型，通過剝離國有銀行不良資產、注資等方式，改善國有銀行業的經營結構，完善國有銀行的股權結構和激勵機制。從圖1中可以看出，2007年國有銀行效率水平有所下降，可能由于美國次貸危機的發生，間接對我國銀行業產生了沖擊，導致了國有銀行效率水平有所下降。但是，伴隨著2008年一系列經濟刺激政策的出臺，我國國有銀行的效率水平逐漸恢復到危機前水平。

在國有銀行中，交通銀行的效率水平相對較高。從圖1中也可以看出交通銀行的效率水平領先于其他國有銀行。1990年，交通銀行就實現了股份制運營，內部治理結構完善，因此其效率水平較高。建設銀行在經營中取得較高的效率水平，尤其是2002年之后，保持了良好的增長趨勢。中國銀行效率水平在2007年之后發生顯著變化，效率有所降低。外匯業務是中國銀行的主要業務之一，并且中國銀行國際業務較多，2007年次貸危機中中國銀行受到的波及最大。國有銀行中，效率水平最低的為農業銀行。農業銀行由于歷史原因，資產質量水平低，業務發展緩慢，并且擔負著支持我國農村經濟建設、滿足農村地區金融需求的重要社會責任。因此，總體效率水平較低，并且波動較大。但是隨著農業銀行的上市，公司治理結構不斷完善，以及我國不斷加大農村地區投入，農村經營環境不斷改善，農業銀行效率可能會逐步提高。

（二）股份制銀行

在我國證券市場上市的股份制商業銀行總體效率水平較高，從圖2中也可以看出，股份制銀行的效率水平在全國平均效率水平之上。1999—2002年期間是我國股份制銀行效率增長比較快的時期，并在隨后的時間里保持了較高的效率水平，一定程度上反映了我國股份制銀行成長到成熟的過程。2007年后，伴隨著宏觀經濟形勢的惡化，美國金融危機的爆發，股份制銀行的效率水平也受到拖累，有所下降。但是隨著我國經濟逐步走出谷底，股份制商業銀行的效率水平進一步提高。

（三）城市商業銀行

城市商業銀行是我國商業銀行的重要組成部分，在各個城市銀行體系中，占有重要的地位。我國的城市商業銀行數目較多，但由于各城市商業銀行信息披露水平參差不齊，因此我們只能獲取有限的城商行樣本進行分析。樣本城市商業銀行總體效率水平較高，并且保持了良好的上升趨勢。城商行的效率水平發展趨勢與我國商業銀行效率平均水平趨同，保持了一致的增長趨勢。因此，可以認為我國城商行達到了全國銀行的利潤效率水平。城市商業銀行由于自身規模小，經營范圍主要局限于當地，但是城市商業銀行熟悉當地的市場環境，在客戶信息獲取上具有優勢，能更好地進行客戶甄別控制商業銀行經營風險，從而保持良好的盈利水平。

（四）農村商業銀行

我國的農村商業銀行主要指的是農村信用社，現在的農村商業銀行、農村合作銀行是由農村信用社轉型而來的。農村商業銀行的經營地區主要為農村，市場環境較為復雜。農村地區的信用信息獲取成本相對較高，存在較嚴重的逆向選擇和道德風險問題，從而制約了農村商業銀行的發展。我國農村商業銀行信息披露程度是最低的，因此本文獲取的農村商業銀行樣本相對較少。樣本中的農村商業銀行利潤效率水平較高，達到了全國銀行效率的平均水平。在2008年，樣本地區農村商業銀行效率超過了全國銀行效率水平均值。2008年，全國金融危機對我國銀行業造成一定的沖擊，但是，由于農村地區經營環境相對封閉與農村生產經營活動的特殊性，我國農村商業銀行受到的沖擊較小。

（五）外資銀行

外資銀行進入中國金融市場，一方面，為我國商業銀行帶來了挑戰，從而促進了我國商業銀行的效率改進；另一方面，外資銀行的進入，可以更好地為我國生產活動提供金融服務，完善我國的金融服務體系。外資銀行效率水平的發展趨勢見圖5。從圖5中可以看出，隨著我國的金融開放程度不斷提高，外資銀行的效率水平不斷提高。在2001—2002年期間，外資銀行經營效率水平有了較大的進步。2002年我國加入WTO，金融市場的逐步開放為外資銀行充分發揮技術優勢、提高效率水平提供了平臺。在2008年，外資銀行的效率有了較大幅度的下降，這可能是因為外資銀行與國際金融市場聯系緊密，次貸危機對外資銀行產生了較大的影響。

五、結論及啟示

本文采用隨機前沿方法，嘗試使用傅里葉柔性函數形式的商業銀行利潤模型，在以利息費用、營業費用為投入，貸款和其他盈利資產為產出的指標體系下，對我國1999—2009年商業銀行的效率水平進行了測算。結果發現，樣本地區商業銀行業務的平均效率是0.9466。與采用超越對數函數模型的測算結果相比，本文測算的利潤效率水平較高。由于本文采用了傅里葉函數模型形式，因此一定程度上可以更加準確地測算我國商業銀行的利潤前沿邊界，從而提高商業銀行效率的測算精度。1999—2009年期間，我國商業銀行效率水平最高的是股份制商業銀行，其次分別是農村商業銀行、城商行、外資銀行，最低的是國有銀行。我國農村商業銀行取得了較高的效率水平，一定程度上反映了通過良好的經營機制，農村金融機構也可以取得較高的效率水平，并不受經營地理區域的限制。對各類銀行的趨勢分析結果表明，隨著我國金融開放以及銀行業改革的不斷深化，我國銀行業的效率水平不斷提高。此外，與外資銀行相比，2008年全球金融危機對我國境內銀行的沖擊相對較小。

本文的結論對促進我國商業銀行提高效率水平而言具有參考價值。從研究中發現，不同所有制類型的商業銀行其效率也存在明顯差異。在此背景下，深入分析不同所有制類型商業銀行的公司治理結構、經營模式及激勵約束機制，從而找到提高我國商業銀行效率的有效路徑，具有更重要的現實意義，這也是本文進一步研究的方向。

注：

①營業費用是通過對人力費用和其他營業費用加總獲得的。

②本文將工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行劃分為國有銀行，因為這6家銀行總體規模大，在我國銀行業份額中占比較高，且都屬于國家所有；本文的股份制銀行主要指的是在我國證券市場上市的銀行，作為上市公司，具有按時披露信息等義務，市場約束較強，因此歸為股份制商業銀行大類；城市商業銀行指的是在各城市運營的地方性商業銀行，其主要服務于當地金融市場，具有較強的地域性，因此劃分為一大類；農村商業銀行包括各地農村信用社、農村商業銀行和農村合作銀行；外資銀行是由外商獨資或者中外合資但外資為主要股東的商業銀行。在數據統計中，不同銀行成立時間不同，各家銀行信息披露程度也存在較大差別，存在數據缺失的情況，因此本文面板數據為非平衡面板。

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（責任編輯 耿 欣）