中國企業(yè)海外并購技巧成熟

本世紀初，中國大陸企業(yè)開始跨國并購日本企業(yè)時，還需要借助外國企業(yè)的幫助才能完成。十年之后，中國企業(yè)國際化程度有所提高，對日并購不僅數(shù)量獨占鰲頭，操作運營更是揮灑自如，日趨成熟。通過跨國并購，中國企業(yè)進入了一個摸索企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展新模式的階段。

今年的聯(lián)想集團可謂喜事連連：5月，聯(lián)想集團董事長柳傳志對外宣布，歷時6年，聯(lián)想集團終于成功地并購了IBM的PC部門，其根據(jù)就是聯(lián)想集團2010年一連串創(chuàng)紀錄的喜報。這次成功增強了聯(lián)想集團的信心；7月，聯(lián)想集團又宣布已經(jīng)并購了日本最大的PC企業(yè)NEC的PC事業(yè)。聯(lián)想集團對IBM的并購案例曾經(jīng)長期被詬病。不過，這次對NEC的并購已不像當年那么青澀，而是爐火純青，十分老練了。雖然并購后的整合尚處在初始階段，我們不知道是否還需要6年時間才能評判這次并購是否成功，但是就這次并購的手法而言，聯(lián)想集團是值得稱道的，而且通過這一手法我們還看到了聯(lián)想集團今后可能的發(fā)展方向。

國內(nèi)媒體基本上都用了“聯(lián)想并購NEC”這樣的醒目標題，但是看日本的報道卻找不到這樣的標題，報道都是以“聯(lián)想和NEC合作”為標題。之所以出現(xiàn)不同的報道，是因為這次聯(lián)想集團并購NEC的PC事業(yè)，不是采用直接出多少錢，買多少股權(quán)或者接受定向增發(fā)注入多少資金等直接并購方式，而是采用了與NEC聯(lián)合成立控股公司，再把NEC的PC事業(yè)置入其中而并購的。采用這種方式，給足了NEC的面子，降低了并購的難度，同時又為聯(lián)想集團整合在日本的PC事業(yè)鋪平了道路。

從公布的資料來看，聯(lián)想集團和NEC雙方共同組建的NEC聯(lián)想日本集團由一家控股公司和兩家實體公司組成。在控股公司中，聯(lián)想集團持股51%，其余49%股權(quán)由NEC持有。這種股權(quán)的分配表明了聯(lián)想集團是實際的控制人。而分屬聯(lián)想集團和NEC的兩家實體公司——聯(lián)想日本公司和NEC個人電腦公司則全部置入該控股公司，成為NEC聯(lián)想控股公司的全資子公司。聯(lián)想日本實際上是聯(lián)想集團在日本的銷售子公司，而NEC個人電腦公司是由NEC的個人電腦事業(yè)部門從NEC公司分離出來建立的新公司，實際上就是NEC的PC部門。也就是說通過設(shè)立合資的控股公司，NEC把PC部門剝離給了聯(lián)想集團。

我們說這次聯(lián)想集團的老練，就是老練在這個地方。如果直接以多少代價來獲取多少股權(quán)的方式，作為日本最大的PC公司面子可能放不下，而且，也會像當年并購IBM的PC事業(yè)一樣造成客戶的流失。在聯(lián)想集團和NEC雙方宣布合資建立控股公司的記者招待會上，NEC否認了把PC資產(chǎn)賣給聯(lián)想集團的說法，而是聲明在合資的控股公司之下，NEC的電腦品牌也將保留。這種保全面子的做法既不影響到聯(lián)想集團對NEC的PC事業(yè)的控制，也不會影響NEC的PC公司原來的具體營銷。

同時，聯(lián)想集團在日本也有全資子公司，與NEC的PC事業(yè)是競爭關(guān)系。如果聯(lián)想集團成為NEC個人電腦公司的大股東，對如何處理與聯(lián)想日本公司的關(guān)系就極為棘手。這兩家企業(yè)是同行，分別擁有極具影響力的品牌，如果聯(lián)想并購NEC個人電腦公司卻不與聯(lián)想日本公司整合的話，那么就意味著聯(lián)想集團在日本擁有兩家相互競爭關(guān)系的子公司。這種競爭關(guān)系在今后會給聯(lián)想集團在日本的PC事業(yè)的發(fā)展帶來困難。而把這兩家同行企業(yè)都置入到控股公司中去，在一個公司的整體規(guī)劃下持續(xù)發(fā)展就有了保障。這兩家實業(yè)公司將在控股公司的統(tǒng)一規(guī)劃下共享戰(zhàn)略資源，進行業(yè)務(wù)交流，利用各自的優(yōu)勢合力鎖定日本PC市場30%的份額。

所以說采用和NEC合資成立控股公司這種方式，給足了NEC的面子，降低了并購的難度，同時又為聯(lián)想集團整合在日本的PC事業(yè)鋪平了道路，顯示了聯(lián)想集團在跨國并購方面的老謀深算。