美債達成協(xié)議,中國仍需警鐘長鳴

美國總統(tǒng)奧巴馬當?shù)貢r間7月31日晚間宣布，美國會兩黨就提高債務上限達成一致，從而避免了美國因債務違約而發(fā)生的嚴重危機。對于中國來說，這無疑是一條好消息。中國是美國最大的債權(quán)國，擁有的美國政府債券數(shù)量全球第一。美國參眾兩院如果在8月2日的最后期限前未能達成協(xié)議，導致美國政府債務違約，那無疑就是讓中國承受其黨爭的惡果，別的不說，光是因此而使美國政府債券喪失AAA信用評級，也是中國政府不愿看到的情景。現(xiàn)在，美國兩黨在最后關頭達成協(xié)議，這不僅讓奧巴馬政府度過了難關，事實上也讓中國暫時地放下了心。

其實，美國債務協(xié)議的解決，并不是意外的事。盡管在此之前，共和、民主兩黨在國會里爭執(zhí)不斷，但這種爭執(zhí)更多地體現(xiàn)在黨派利益上，是兩黨為了各自的選票而在挾持對方。

由于美國債務問題對全球經(jīng)濟走向作用巨大，因此兩黨的這種爭執(zhí)在一定程度上也引起了各國政府的關注，IMF總裁拉加德女士發(fā)表談話，希望美國兩黨為了全球利益而結(jié)束黨爭，不能把世界各國的利益作為擴大一黨利益的籌碼來加以利用。事實證明，美債違約對全球經(jīng)濟所產(chǎn)生的負面影響，不管是共和黨還是民主黨都是無法承擔的，因此，在債務期限的最后關頭，不管議員們真實想法如何，至少在行動上，讓有關的協(xié)議通過，讓全世界高度緊張的美國債務危機暫時解除了警報。從這一點來說，美國國債問題已經(jīng)到了“大到不能倒”的地步。

在美國現(xiàn)存的14.34萬億美元的聯(lián)邦債務總額中，美國國內(nèi)及國外投資者持有的各類短中長期國債約為9.74萬億美元，而在這9.74萬億美元的公共債務中，約有4.45萬億美元由外國投資者持有，其中中國是美國最大的單一債務持有國，中國的持有額已基本穩(wěn)定在占美國公共債務總額的12%左右，這一額度甚至超過美聯(lián)儲持有額兩個百分點。這使得中國不得不對美國此次發(fā)生的債務危機高度關切。對于中國來說，美國一旦發(fā)生債務違約，中國固然要承擔因美元貶值而出現(xiàn)的外匯儲備損失，但更重要的是由此將導致美國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟出現(xiàn)金融危機以來的第二次衰退，這對于剛剛出現(xiàn)復蘇苗頭的中國經(jīng)濟來說，無疑是一個巨大的壞消息。此次美國債務危機暫時消解，但由于中國擁有大量美國政府債券，因此很難說這次危機的警報已經(jīng)完全解除。

此次美國驢象兩黨之所以敢拿債務違約的籌碼來維護和爭奪自己所需要的政治籌碼，主要是因為他們心里明白，在今天的國際貨幣體系中，美元沒有強勁的對手，也就是說，美元在國際貿(mào)易中仍然占有至高無上的地位，由美元主導的國際貨幣體系在可預見的未來還無法撼動。對于中國來說，由于外匯儲備結(jié)構(gòu)單一，大量持有的美元倒逼著中國不得不繼續(xù)把自己綁定在由美國掌控的這架“貨幣戰(zhàn)車”上，因此，中國仍將不斷面對來自美國的挑戰(zhàn)，中國必須做好心理準備。

自1994年以來，中國就采取了盯住美元的匯率制度，開始不遺余力地囤積美元，導致美元在中國外匯儲備中出現(xiàn)“泛濫成災”的問題，中國既需要美元，又受困于美元。2005年實行的匯改也未能從根本上改變這種基本格局，截至今年6月，中國的外匯儲備已經(jīng)接近3.2億美元，其中70%是美元資產(chǎn)。在美元不斷貶值的過程中，中國不得不大量持有美國債券來減少貶值損失，事實上已陷入“美元陷阱”。近年來，中國政府已經(jīng)意識到了這個問題，并積極推進外匯儲備多元化和人民幣國際化的進程，但是在可預見的時間內(nèi)，依然難以擺脫對美元的依賴。

中國對此應當抱有足夠清醒的認識，加緊促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，將經(jīng)濟發(fā)展重點轉(zhuǎn)移到國內(nèi)市場。當然，這是一個漫長而復雜的過程，它一方面需要政府放棄單純拉升GDP的宏觀經(jīng)濟調(diào)控模式，另一方面，更重要的是大力推進民眾收入的有效增長，使國內(nèi)市場充分活躍以具備雄厚的消費力基礎。