銀行不應對XX企業授信的分析

摘 要 銀行決定對一個公司是否授信是銀行內部風險管理的關鍵一環，因為信用風險是傳統的三大風險之一，對于銀行的資產安全有著至關重要的作用。2008年的美國次貸危機所引起的全球金融海嘯其起因就是銀行對企業和個人盲目授信，從而產生了許多不良資產，引發了一系列嚴重的惡果。本文以某公司為例，從它的償債能力、流動性風險和債務及銷售三個方面進行分析。

關鍵詞 銀行 授信 償債能力

中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：A

一、公司綜合基本情況

先來看此公司資產負債表和利潤表的綜合基本情況。

表1 資產負債表和利潤表的綜合基本情況

再看公司的現金流量表。

從公司的基本情況來看，公司的銷售收入是在逐年增加的，同時公司的生產成本以及各項費用也在增加，這在某種程度上標明，公司在控制成本的能力上還遠遠不夠。因此公司的凈利潤并沒有一個非常顯著的上升趨勢，2007年相比于2006年反而有所下降。公司的負債和應付賬款逐年有大幅度的上升，可見此公司有大量舉債進行生產活動的傾向。

公司的籌資活動主要是通過短期借款來完成的，即應收票據的規模很大，并且在2008年有一個飛升，反映出債務結構不合理。資產負債表上面的項目并沒有顯現出該公司近年來有增發新股的跡象，也即公司只通過債務融資，而并沒有很好地利用權益工具進行融資。

表2 現金流量表

二、償債能力分析

表3 流動比率、速動比率和利息保障倍數表

（一）流動比率/速動比率。

此公司的流動比率3年的平均值在1.442，同時沒有一個明顯的上升趨勢，并且遠沒有達到行業的平均值1.7的水平。流動比率要達到一定的標準的意義在于企業需要有較多的流動資產作為流動負債的償還保證，而此公司沒有達到一般水平，我們有理由懷疑對于流動負債的償還，此公司是可能存在問題的。

該公司的速動比率也是略低于行業平均值的，較行業平均值差11.80個百分點，即該公司的將資產迅速變現的能力還是有待加強的。

造成公司的流動比率和速動比率較低的原因主要在于流動負債逐年遞增，2008年更是占到負債總量和所有者權益的59.70%，即與資產對應的項目絕大部分都是流動負債。

（二）利息保障倍數。

該公司的利息保障倍數遠低于行業平均值，即使在幾年大幅攀升之后，5.000的數值仍然不是理想結果，3年的均值4.084只達到了行業平均值的77.06%。有兩種可能導致了這樣的結果，即企業負債過多或者盈利能力較差，無法保障利息按期足額支付。到底是上述的哪種原因，我們可以分析如下數據。

表4 銷售毛利率表

可見企業的銷售毛利率維持在一個比較穩定的水平，并且業績乍看起來并不算很差，我們便可以把注意力集中到企業的負債上面去。再結合前面的分析，我們幾乎可以斷定，造成利息保障倍數不達標的原因主要是該公司的流動負債過多，長期負債相對于流動負債幾乎可以忽略，即債務規模過大的同時債務結構也不合理。

三、流動性分析

表5 存貨周轉比率、凈固定資產/凈值和債務/自有資本凈值表

（一）存貨周轉比率。

該公司的存貨周轉比率在總體趨勢上是有大幅度的上升的，但是仍然未達到行業5.6的均值，存貨的周轉率沒有達到盈利的一半標準，該公司的流動性不夠。我們可以看到，2006——2008這三年以來存貨的價值分別為1160、1205和1764。存貨的平均余額逐年遞增，造成這一結果的原因可能是公司產品銷路不暢或者公司因沒有做好銷售計劃造成產品囤積。產品銷路補償若不是順經濟周期的話，則很有可能企業經營的產業屬于夕陽產業，沒有潛在的收益空間，這時，企業不應只注重紅海戰略，應該適當地考慮運用藍海戰略救活企業；而存貨的囤積更是對企業資源的一種浪費，企業將大量的資金耗費在存貨管理上面，而不是開發新產品或者開拓市場，這對于一個企業來說是非常危險的。

但如果只是存貨的平均余額上升的話，存貨周轉率應該呈現一種急速下降的趨勢。存貨周轉率不降反升的原因只能是公司的銷售成本也在大幅攀升，這意味著企業控制成本的能力不強，這會直接影響到企業的盈利能力。

（二）凈固定資產/凈值。

這個比率反映了企業固定資產的來源是資產還是負債。行業的平均值是0.5，而該企業三年來都沒有達到行業的平均水平，同時還有大幅下降的趨勢，證明該企業固定資產的來源越來越依賴于負債，從側面反映了企業舉債建設規模越來越大。

有一點歷史值得借鑒，盲目舉債是導致前些年拉美債務危機的一個重要原因，輕則企業破產，重則會影響國家經濟金融安全。

企業的發展借助外來資金是必須的，但是首先考慮的應該是節約成本、擴大留存收益等內部融資的方法，當內部融資仍不能滿足企業投資凈現值為正的項目的時候，再去考慮外部融資，這樣對企業的資產安全是一個相對風險較小的策略。

（三）債務/自有資本凈值。

在這一比率中，該企業三年的均值超過行業平均值的20.40%，比率最大的一年，即2008年，該企業的債務/自有資本凈值更是超過了行業均值的30.65%，表明該企業每一單位的自由資本承擔的債務壓力巨大，企業的償債壓力巨大，并且這種償債壓力還是短期償債壓力，即要求企業有較強的資產變現能力以及短期籌措資金的能力，而通過前述分析，該企業此方面的能力不盡如人意。我們有理由懷疑該企業到期償還債務的能力。

而債務是先行于股東權益的，若是債務償還不能保障，則股東權益不能保障，公司會不可避免地發生代理問題，在這期間會耗費大量的代理成本，重則導致企業破產。

四、債務及銷售

表6 資產負債率和銷售收入表

三年以來，公司的資產負債率均接近70%，即使在公司銷售收入穩步上升的情況下，這一比率仍然沒有任何下降， 可見該公司負債規模之大，債務結構之不合理積疾已深，不是通過一個較短的時間或者幾個某幾個簡單的手段就能得到明顯改觀的，可見該公司的償債能力確實是值得懷疑。

五、綜述

該企業流動負債過高，債務結構不合理，資產迅速變現能力不強，無法保障利息按期足額支付，資產沒有較好的流動性，舉債建設規模越來越大。

若是銀行對該公司授信，則很可能面臨到期賬款無法及時回收甚至無法回收的危險，嚴重影響銀行風險資產管理的效率，若情況更為嚴重的話，可能會影響銀行的資產安全。

綜上所述，不應對該企業授信。□

（作者單位：武漢大學經濟與管理學院金融專業）