9月重點新基點評

有些基金公司一直在苦悶：應該發行什么樣的新基金呢？有公司追求發行“好發的”，有的公司追求發行“好做的”，個人認為，應該發行那些能夠“延續自身強勢特點”和“填補產品線空白”的新基金。

銀華消費主題分級基金：

翻轉風險收益適度靈活投資

有的公司連續發行指數增強產品，有的公司重點發行QDII，而銀華基金管理公司則是主攻分級基金。目前正在發行的銀華消費主題分級就是又一例，該公司將力圖通過這種新產品來進一步鞏固分級基金“一哥”的地位。

該基金將主要投資于大消費行業中具有持續增長潛力的優質上市公司，以分享中國經濟增長與結構轉型所帶來的投資機會，追求超越業績比較基準的投資回報，力爭實現基金資產的中長期穩定增值。該基金為股票型基金，股票資產占基金資產的比例為60%～95%，其中投資于大消費行業上市公司股票的資產不低于股票資產的80%。

獨特的投資策略

該基金的對于大消費行業股票的投資策略與以往的股票型基金有所不同，主要表現在：（1）該基金將先通過研究平臺由研究員精選出一籃子大消費行業股票；（2）公司的量化投資部門將對該股票庫的全部股票實施等權重化配置來構建股票投資組合；（3）對于選入股票庫的股票將采取買入并持有的策略，原則上如無特殊事件將每季度調整一次股票庫，以降低換手率，分享復利回報。

比例不同的份額分級

該基金的基金份額包括銀華消費主題分級基金之基礎份額（即銀華消費份額）、銀華消費主題分級基金之穩健收益類份額（即銀華瑞吉份額）與銀華消費主題分級基金之積極收益類份額（即銀華瑞祥份額）。其中，銀華瑞吉份額、銀華瑞祥份額的基金份額配比始終保持1∶4的比例不變。銀華瑞吉份額約定的年基準收益率為“同期銀行人民幣一年期定期存款利率+4%”。

中郵上證380指數增強型基金：

填產品線空白做指數化增強

該基金是該公司的第一只指基，繼承了該公司一貫重視股票投資、重視積極投資的風格，值得關注。

每一種類型基金的存在，都有其特定的可投資價值。投資指基，重在看好其被動性投資特征，或曰控制良好的跟蹤誤差，目的是為了獲取相當于相關指數所代表的市場特定股票集合的總體收益；投資增強型指基，目的則在于覬覦前者基礎上的、有一定幅度的跟蹤正誤差，或曰比相關指數所代表的市場特定股票組合略高一些的收益。中郵上證380指數增強型基金有望提供這樣的機會。

該基金為股票指數增強型基金，將以上證380指數為基金投資組合跟蹤的標的指數，運作時將以指數化分散投資方式為主，以適度的增強型主動管理方式為輔，在數量化嚴格控制跟蹤偏離風險的前提下，在基本面深入研究與數量化投資技術的結合中，謀求基金投資組合在嚴控跟蹤偏離風險與力爭獲得適度超額收益之間的最佳匹配。

在正常的市場情況下，該基金將力求控制基金凈值增長率與業績比較基準之間日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%，年化跟蹤誤差不超過7.75%。由此來看，投資增強型指基，其本質還是與投資指基一樣，關鍵在于標的指數。就此基金來看，只要標的指數的基本特征、市場表現比其他指數好，運作之后有一定的跟蹤正誤差，就是較好的績效表現。

現有的上證系列指數幾乎都關注以上證180成份股為代表的大盤藍籌股，而在那180只股票之外的一些主營業務增長速度快、盈利能力好、行業地位日益凸顯的中小盤股票往往被忽略。該指數以上證180指數成份股之外的股票為基礎編制，定位于反映非大中盤藍籌股的群體特征和整體表現。它的出現完善了上證系列指數的體系，彌補了上證指數體系在中小盤指數方面的空白，有利于上交所進一步形成以大盤藍籌股為主體，大中小型企業共同發展的多層次的資本市場指數體系。該指數是滬市中小盤股綜合走勢的重要風向標之一。