9月銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)月評(píng)

普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，9月，75家銀行在境內(nèi)共發(fā)行1717款個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品。其中，69家中資銀行發(fā)行1666款，中資銀行中的6家國(guó)有銀行發(fā)行624款，占發(fā)行總量的36.34%；13家股份制商業(yè)銀行發(fā)行664款，占發(fā)行總量的38.67%。6家外資銀行發(fā)行了51款。工行、招行和中行發(fā)行量居前三，分別為213款、140款和139款。其他類產(chǎn)品（包含債券和貨幣市場(chǎng)工具等投資對(duì)象在內(nèi)的組合投資類產(chǎn)品）上升明顯；票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品漲幅次之，見表1。

短期產(chǎn)品占比上漲明顯

1個(gè)月以下期產(chǎn)品發(fā)行量占比出現(xiàn)上漲，占比至35.76%。與此同時(shí)，3～6個(gè)月（含）期產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲至23.70%，其余期限的理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比出現(xiàn)小幅波動(dòng)。其中，1～3個(gè)月（含）期產(chǎn)品下跌0.75%；6個(gè)月～1年（含）期產(chǎn)品占比下跌2.40%；1年以上期產(chǎn)品占比下跌0.18%，見表2。

預(yù)期收益分析

當(dāng)月初，貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)上升。除1周期Shibor之外，其他品種的市場(chǎng)利率在5日之前都繼續(xù)上升。5日，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行以及郵政儲(chǔ)蓄銀行6大行向央行上繳了存款保證金，貨幣市場(chǎng)所有品種利率大幅回落。13日，央行進(jìn)行了1100億元正回購(gòu)，市場(chǎng)流動(dòng)性又一次吃緊。15日，其他金融機(jī)構(gòu)也開始上繳存款保證金，資金面進(jìn)一步緊張，貨幣市場(chǎng)利率上漲。22日，央行凈投放480億元。27日、28日央行分別發(fā)行了20億元央票，未進(jìn)行正回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)了央行連續(xù)11周在公開市場(chǎng)凈投放資金，合計(jì)釋放流動(dòng)性4540億元，但資金面依然趨于緊張。29日隔夜shibor下跌11.96BP，至3.8721%；7天利率上漲25.75BP，至5.0675%；14天利率上漲8.42BP，至5.0767%；其他期限品種均有小幅跌漲。

6個(gè)月～1年期信貸類產(chǎn)品收益率上漲明顯

2家銀行發(fā)行信貸類產(chǎn)品15款。不區(qū)分期限，平均預(yù)期收益率為5.37%，其中6個(gè)月～1年期產(chǎn)品預(yù)期收益率上漲幅度達(dá)0.38%。

3～6個(gè)月（含）期產(chǎn)品發(fā)行6款，平均預(yù)期收益率為5.10%；6個(gè)月～1年（含）期產(chǎn)品發(fā)行8款，平均預(yù)期收益率為5.53%；1年（含）以上期產(chǎn)品發(fā)行1款，預(yù)期收益率為5.70%。

1年以下期人民幣債券類產(chǎn)品收益率均上漲

47家銀行發(fā)行人民幣債券類產(chǎn)品690款，不區(qū)分期限，平均預(yù)期收益率為4.67%。除1年以上期產(chǎn)品下跌0.25%外，其余期限的理財(cái)產(chǎn)品收益率均出現(xiàn)不同程度的上漲。其中，1個(gè)月以下期人民幣債券類產(chǎn)品預(yù)期收益率上漲0.23%，1～3個(gè)月期產(chǎn)品上漲0.11%，3～6個(gè)月期上漲0.30%，6個(gè)月～1年期上漲0.05%

結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均收益率下跌

12家銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品70款，平均預(yù)期收益率為5.09%。澳元、歐元、港幣和美元結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品分別發(fā)行9款、3款、2款和7款。其中，澳元結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行9款，平均預(yù)期收益率為7.28%，這些澳元產(chǎn)品中預(yù)期收益率最高為7.40%，最低為6.80%；歐元結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行3款，預(yù)期收益率均為4.50%；港幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行2款，平均預(yù)期收益率未公布；美元結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行7款，預(yù)期收益率均為3.60%。

銀行理財(cái)產(chǎn)品到期收益分析

9月到期銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)1930款。其中，保證收益型473款，保本浮動(dòng)收益型316款，非保本浮動(dòng)收益型1141款。

3款產(chǎn)品未達(dá)最高預(yù)期收益率

中行有兩款同時(shí)發(fā)行的收益結(jié)構(gòu)相同但投資幣種不同的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期僅獲得較低預(yù)期收益率。“匯聚寶HJB11057—V（美元匯市爭(zhēng)鋒）理財(cái)產(chǎn)品”和“搏弈BY11376—V（人民幣匯市爭(zhēng)鋒）理財(cái)產(chǎn)品”發(fā)行于今年6月24日，投資開始日為6月29日，投資期限共計(jì)64天。產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為美元兌日元即期匯率，并設(shè)定觀察水平為投資開始日當(dāng)天下午2點(diǎn)的期初匯率價(jià)格減去1.70。如果掛鉤匯率在投資期內(nèi)始終保持在觀察水平之上，則產(chǎn)品到期收益率為較高預(yù)期收益率（美元款為4.50%、人民幣款為7.00%）；否則僅能獲得較低預(yù)期收益率（美元款為0.10%、人民幣款為0.50%）。從實(shí)際匯率表現(xiàn)來看，期初匯率價(jià)格為81.05，則觀察水平為79.35，而投資期內(nèi)匯率跌破了觀察水平，產(chǎn)品到期僅獲得較低預(yù)期收益率。

廣發(fā)銀行的“薪加薪15號(hào)—黃金掛鉤人民幣理財(cái)計(jì)劃”發(fā)行于去年9月8日，投資起始日為去年9月21日，產(chǎn)品期限為1年。產(chǎn)品設(shè)定了一個(gè)觸發(fā)事件，即觀察期內(nèi)黃金價(jià)格曾經(jīng)大于或等于期初價(jià)格的140%。若觸發(fā)事件發(fā)生，產(chǎn)品到期收益率為0.36%；若觸發(fā)事件未發(fā)生，到期收益率＝20%×（最終價(jià)格/期初價(jià)格–1），收益率最低0.36%，最高8%。近1年來黃金價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，從期初的1275美元/盎司上漲并突破1900美元/盎司，觸發(fā)條件發(fā)生，產(chǎn)品到期獲得最低預(yù)期收益率。

14款產(chǎn)品到期超出最高預(yù)期收益率

華夏銀行有13款“創(chuàng)盈”或者“增盈”系列產(chǎn)品到期收益率超預(yù)期0.12～0.25個(gè)百分點(diǎn)，這些產(chǎn)品投資期限介于2～4個(gè)月，投資對(duì)象均為信貸資產(chǎn)、信托貸款以及債券與貨幣市場(chǎng)工具等組合資產(chǎn)。另外，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行的“江渝財(cái)富‘票據(jù)盈’系列2011年2期理財(cái)產(chǎn)品”為一款61天期的票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品，預(yù)期收益率為5.50%，到期收益率為5.80%。

35款產(chǎn)品到期收益表現(xiàn)突出

收益率較高的人民幣款產(chǎn)品中，有7款債券與貨幣市場(chǎng)類、6款組合投資類、1款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品以及3款具有優(yōu)先受益權(quán)的證券投資類。哈爾濱銀行的“丁香花理財(cái)特別理財(cái)二號(hào)一期產(chǎn)品”投資期為15個(gè)月，該款組合投資類產(chǎn)品到期收益率達(dá)7.00%。而恒生銀行的“月月賞（OTZR88）” 投資期為半年，產(chǎn)品掛鉤于中國(guó)石化（386.HK）、中國(guó)國(guó)航（753.HK）、中國(guó)神華（1088.HK）、招商銀行（3968.HK）4只港股，最終產(chǎn)品獲得6.51%的到期收益率。

本文由上海普益投資顧問有限公司供稿