鵬華美國房地產(chǎn)基金:開啟全新海外投資之旅

房地產(chǎn)基金在海外非常流行，其核心配置品種REITs（房地產(chǎn)信托憑證）具有風(fēng)險(xiǎn)低于股票等高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、收益穩(wěn)定且高于債券平均回報(bào)率的特點(diǎn)，一直在海外被投資者所追捧，得到了迅速發(fā)展。在美國，REITs的市值已經(jīng)超越了房地產(chǎn)上市企業(yè)市值的總和。在中國，雖然房地產(chǎn)一直是國民經(jīng)濟(jì)的明珠行業(yè)，但REITs還未起步。2008年12月的國務(wù)院常務(wù)會議上首次確定要在中國創(chuàng)設(shè)REITs市場，但目前為止還沒太大的動靜。

如今，鵬華基金公司秉承創(chuàng)新精神，創(chuàng)造性推出新的QDII基金，專門投資美國房地產(chǎn)市場，特別是美國REITs，為廣大國內(nèi)投資者投資海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)開辟了新的藍(lán)海，引起了市場和投資者的廣泛關(guān)注。

鵬華美國房地產(chǎn)基金，正是以美國REITs為最主要投資標(biāo)的。作為國內(nèi)第一只美國REITs投資基金，潛力無限。筆者認(rèn)為，對宏觀或長線投資有研究的投資者來說，該基金是一個(gè)天時(shí)、地利、人和同時(shí)具備的投資產(chǎn)品。

天時(shí)：經(jīng)濟(jì)周期或倒逼放松政策

2008年全球金融危機(jī)的硝煙時(shí)隔3年仿佛還歷歷在目，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)周期正從繁榮轉(zhuǎn)為衰退，任何投資幾乎都是生不逢時(shí)。即便如此，由于發(fā)達(dá)國家人口老齡化趨勢明顯，醫(yī)療保健行業(yè)未來發(fā)展前景良好，醫(yī)療保健類REITs管理的公立醫(yī)院、私人診所、養(yǎng)老院、看護(hù)所等物業(yè)的需求將穩(wěn)定增加，政府和私人在醫(yī)療開支上的投入也不斷增加，從而對該類REITs租金和盈利增長有良好支持。醫(yī)療保健REITs在金融危機(jī)中兼顧了現(xiàn)金收益和資本增值。租約越長、對經(jīng)濟(jì)敏感度越低的REITs表現(xiàn)越像債券，體現(xiàn)出了良好的抗跌性。

如今，世界金融體系保持穩(wěn)定，企業(yè)盈利增加。雖然今年以來遇到了日本地震、歐洲債務(wù)危機(jī)等問題，但從本質(zhì)上并沒有動搖到經(jīng)濟(jì)的根本。最近的全球下跌，實(shí)質(zhì)原因在于全球經(jīng)濟(jì)的放緩和歐美主要國家的債務(wù)問題，更多的是投資者情緒的恐慌情緒。這其實(shí)只是復(fù)蘇進(jìn)程中的反復(fù)，需要全球政府聯(lián)手再次采取有效措施刺激經(jīng)濟(jì)增長。在大西洋兩岸主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長減速且國際市場近期波動加劇的背景下，多位美歐國家及國際組織領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)通過協(xié)調(diào)行動來恢復(fù)市場信心、重振增長的必要性。因此，最近的調(diào)整反而給基金建倉帶來了絕佳機(jī)會。

同時(shí)，新興市場國家的通脹自去年開始升溫，到目前為止仍然處在高位。歐美發(fā)達(dá)國家盡管經(jīng)濟(jì)增長疲軟，但受極度寬松的貨幣政策刺激及通過大宗商品和國際貿(mào)易的傳導(dǎo)，通脹也已升溫。由于發(fā)達(dá)國家長期維持極度寬松貨幣政策及其“時(shí)滯”影響，再加上新興市場國家經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題，全球的通脹水平至少在年底之內(nèi)都將處于高位。在全球通脹背景下，抗通脹的投資品種，是投資者的理性選擇。而所謂抗通脹的投資品種，除了貴金屬，還有房地產(chǎn)信托憑證。鵬華美國房地產(chǎn)基金，也正是在這一歷史背景下誕生的。

地利：美國房地產(chǎn)市場處于歷史底部

金融危機(jī)打擊最嚴(yán)重的就是美國的房地產(chǎn)市場，當(dāng)然它也是引爆危機(jī)的源頭。隨后，其他市場經(jīng)歷了大幅反彈，唯有美國房地產(chǎn)市場持續(xù)下滑，目前處于歷史底部區(qū)域，投資價(jià)值明顯。對于普通投資者來說，不用很復(fù)雜地處理一堆諸如法律、稅務(wù)和財(cái)務(wù)的問題，只需要簡單投資鵬華美國房地產(chǎn)基金就可以。

由于美國市場上的REITs占到了一半以上，美國REITs和世界REITs在后金融危機(jī)時(shí)代（近20個(gè)月）的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.96。美國REITs中，大部分是屬于權(quán)益類資產(chǎn)，涵蓋了商業(yè)類、零售類、住宅類、旅游類、醫(yī)療類和倉儲類幾大地產(chǎn)項(xiàng)目，足夠滿足投資者不同的投資需要。對比住宅類投資，商業(yè)地產(chǎn)的投資在美國才是真正需要花大價(jià)錢并能產(chǎn)生穩(wěn)定收益的項(xiàng)目。

人和：用最簡單的方式獲益

以往投資美國的REITs，需要去中國香港開戶，進(jìn)行境外投資。費(fèi)時(shí)費(fèi)力不說，門檻和手續(xù)費(fèi)也比較高，普通投資者難以接觸。然而，這一切通過鵬華美國房地產(chǎn)基金就能輕松實(shí)現(xiàn)，僅需要1000元起，足不出戶，鼠標(biāo)輕點(diǎn)就可成為洋房東，坐收海外雙重收益。對比美國REITs的回報(bào)穩(wěn)定性，不僅可以長期持有，也可以作為基金定投方式進(jìn)行長期投資。比起直接買賣房產(chǎn)所需要的繁瑣費(fèi)用，鵬華美國房地產(chǎn)基金費(fèi)用低廉，交易方面僅收取認(rèn)/申購費(fèi)、贖回費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。

由于美國是全球最大的REITs市場，同時(shí)又是一個(gè)非常專業(yè)化的市場，通過鵬華美國房地產(chǎn)基金購買REITs，基金經(jīng)理可發(fā)揮專業(yè)特長，幫助投資者優(yōu)中選優(yōu)，進(jìn)行合理分配。例如該基金采取了主動管理的方式，綜合考慮REITs的負(fù)債情況、管理層、運(yùn)營能力、估值等因素來幫助投資者挑選出美國最佳REITs。基金本身不直接持有房地產(chǎn)，也不投資于抵押型REITs，避免了持有物業(yè)造成的持有成本，投資者可根據(jù)資金需求進(jìn)行申購贖回，實(shí)現(xiàn)資金良好的流動性。

鵬華美國房地產(chǎn)基金投研團(tuán)隊(duì)成員實(shí)力雄厚，成員包括曾任美國景順集團(tuán)（INVESCO）加拿大環(huán)盛基金管理公司（INVESCOTrimark）分析師、現(xiàn)任鵬華基金管理有限公司總裁助理的畢國強(qiáng)；畢業(yè)于麻省理工學(xué)院（MIT）曾任美國哥倫比亞管理公司基金經(jīng)理、鵬華美國房地產(chǎn)基金擬任基金經(jīng)理裘韜；取得劍橋大學(xué)房地產(chǎn)金融專業(yè)博士學(xué)位的朱慶恒，北京大學(xué)工程碩士高婷，多層次多領(lǐng)域背景的鵬華REITs投研團(tuán)隊(duì)將在美國房地產(chǎn)投資領(lǐng)域?yàn)橥顿Y者帶來長期的投資回報(bào)。

編后語

從大類資產(chǎn)資產(chǎn)配置的角度看，鵬華美國房地產(chǎn)基金的出現(xiàn)，有利于國內(nèi)投資者優(yōu)化資產(chǎn)組合。REITs自身有不同于其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，與各大類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，投資者完全可以通過國內(nèi)傳統(tǒng)基金和鵬華美國房地產(chǎn)基金來綜合配置，通過構(gòu)建基金投資組合達(dá)到提高單位風(fēng)險(xiǎn)的收益的目的。從國外的經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)過海內(nèi)外一系列的資產(chǎn)配置之后，夏普比率（單位風(fēng)險(xiǎn)收益）可以大大提高。