如果市場永遠低估你的持股

從2008年4月開始，我管理了—部分朋友的資金，在管理朋友資金的差不多三年時間里，我從來沒有停止過思考投資和學習投資。令我很高興的是，這種實踐性的學習，讓我的總體水平大幅提升，不管是對投資的思考還是投資的操作。

如果我們思考到根本，常常會回到事物的本質，回到事物本身。很多人會搜集很多信息，會計算很多數字，但很少時間去思考。這樣的狀況，不僅發生在我們的日常生活、職業生活中，也發生在投資領域。

如果從根本上去思考投資，我們會發現，把投資和股票市場要分開來，我們才能獲得投資的真諦，那個真諦很簡單，那就是參股一個好的生意機會，或者像我們平日的購物活動，物美價廉是最美好的事情了。

從2010年開始，我的巴考更多回歸投資的根本，我們假設市場對我們投資的公司永遠給出+很低的市盈率或者股票市場不存在，在這樣的情況下，我們怎么還能盈利呢?

從股份公司的歷史來說，最初的股份公司就是一些對某個生意感興趣的人—起籌錢成立公司，根據投入金額的多少獲得相應的股份，這些投資的收益不是來自股票市場的價格漲跌，而是來自公司一年真實收益的多少，如果公司收益增長3％目全部分給股東的話，那投資者一年就能獲得30投資收益。

這也是我現在看待公司的方式。如果公司B每年增長25％，但是股票市場總是給予它10倍市盈率。假設公司B的每沒股收益是1.2元，10倍市盈率則毆價為12元。如果我們以12元的價格買入，公司明年依舊增長25％，股票市場依然給予10倍市盈率，那么到明年期滿的時候，每股收益是1.5元(1.2×1.25)，10倍盈率，股價就是15元，當年的收益為25％(15-12／12)。我們假定這種情況延續多年，雖然股票市場很蕭條，但是由于公司本身增長強勁，我們從公司本身的發展中就能獲得豐厚的收益。股票市場有可能在比較長的時間低估一個公司的價值，但是時間足夠長的話，慢慢會有人，發現這個優秀的公司，等足夠多的人想買入的時候，市場就會給予公司很高的市盈率，比如15倍，瘋狂的時候也許30倍，那個時候，你不僅能得到公司實貢增長得到的收益，你還能得到市場的獎賞，那是雙重的收益，你的收益就會以倍數來增長了。當你用真金白銀買入公司股份的時候，我們不能奢望市場的獎賞，這樣，當市場獎賞你的時候，你就感覺中了彩票，得到了意外之財。

關鍵是拔到雕啶增長的且被市場不看好的優秀公司。很高興的是，2010年的中國股票市場給了我們這樣的機會，我們可以低市盈率買入心儀公司。這些公司僅憑其公司的實質增長就能給們帶來收益，如果還能吸引市場的目光，我們就會獲得市場的獎賞。

要獲得投資上的超額收益，你要耐得住寂寞。不僅是在看待公司上要有特別的思路，還要在等待價格匕要有特別的定力。

管理資金的過程有點像農民種莊稼，要經歷一個播種、成長和收獲的過程。在差不多3年的時間里，我們經歷了下跌、回升，繼續下跌等痛苦的過程，但第三年進行到一半時，我們開始正向成長。但今天，我管理的資金已經超越大盤30％。正確的投資理念，在長期可以獲得豐收，還可以享受寧靜、平和與自由的心境。