關于設立再擔保公司的可行性研究分析

摘 要：張家港市根據中國銀監會、國家發展改革委等關于《融資性擔保公司管理暫行辦法》的規定，形成了張家港市《關于組建市再擔保公司的意見》，筆者對該意見進行可行性分析：設立再擔保公司的重要性和必要性，設立再擔保公司的價值，以及它的主要優勢等，為促進擔保行業的健康發展、改善社會信用環境等方面提供理論支持。

關鍵詞：再擔保公司；信用擔保；中小企業

中圖分類號：F830.8 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2011）36-0061-03

為加快構建和完善全市信用擔保體系，建立信用擔保機構信用增級、風險分散和代償機制，促進和規范擔保行業健康發展，有效解決中小企業，特別是從事高新技術、高效農業、新興產業等政府重點扶持領域的中小企業融資難問題，根據《中小企業促進法》、《擔保法》、《公司法》和中國銀監會、國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、商務部、中國人民銀行和國家工商總局聯合發布的《融資性擔保公司管理暫行辦法》的規定，市財政局向市委、市政府提出了《關于組建張家港市再擔保公司的設想》，根據市委、市政府主要領導的指示，市委、市政府分管領導召集市財政局、發改委、經信委、金融辦、人民銀行、銀監辦等單位負責人進行了專題商議，形成了《關于組建市再擔保公司的意見》，報市委、市政府主要領導審批，同意設立市再擔保公司。現將該市設立再擔保公司的可行性研究分析如下：

一、張家港市擔保行業發展現狀及其分析

（一）擔保公司基本情況

至2009年末，全市共登記注冊的擔保公司共有9家，合計注冊資本136 605萬元，合計從業人員91人。

目前開展擔保業務的擔保公司有5家，合計注冊資本79 997萬元，合計流動資產60 902萬元，合計長期投資3 450萬元，合計固定資產7 018萬元，合計無形資產及其他資產4 491萬元，合計負債10 650萬元， 2009年末凈資產合計70 211萬元（其中實收資本64 523萬元），共有從業人員65人。

另有4家擔保公司尚未開展擔保業務，合計注冊資本56 608萬元，共有從業人員26人。

（二）擔保公司業務開展情況及其簡要分析

全市開展擔保業務的5家擔保公司中有3家注冊資本相對較大的擔保公司擔保業務正常開展。3家擔保公司以2009年初擔保余額177 644萬元計算，擔保額放大倍數按注冊資本放大2.73倍，按實收資本放大3.38倍，按凈資產放大2.73倍；以2009年末在保余額296 046萬元計算，擔保額放大倍數按注冊資本放大4.55倍，按實收資本放大5.64倍，按凈資產放大4.55倍；以全年平均擔保余額278 086萬元計算，按注冊資本放大4.28倍，按實收資本放大5.29倍，按凈資產放大4.28倍。通常以全年平均擔保余額和實收資本為準，3家正常運行擔保企業僅有2家政府控股的擔保公司信用放大3倍以上（金港擔保6.79倍、農業擔保3.56倍），納入2009年度財政部門擔保企業決算范圍，信源誠泰擔保2.82倍未納入決算。

另外2家擔保公司擔保業務開展不正常。2009年度新增擔保余額18 670萬元，擔保額放大倍數按注冊資本計算放大1.24倍，按實收資本計算放大1.56倍，按凈資產計算放大1.56倍。

（三）全市擔保業運行與發展存在問題分析

1.擔保機構注冊資本質量不高，與銀行協作存在障礙。全市最大的金港擔保公司是以部分國有存量資產為主組建的政策性擔保機構，實收資本中存量資產占有較大比重，注冊資本不易變現，擔保資金嚴重不足，資產流動性不高，影響擔保公司的信用度，降低了擔保公司注冊資本作為金融杠桿工具的乘數放大效應。

2.全市中小企業信用擔保體系存在結構性缺陷。在擔保貸款金額上，政府控股的政策性擔保公司的擔保份額過高，民間資本型擔保（包括互助擔保和商業擔保）的比重嚴重不足。截至有2009年底，我市開展擔保業務的5家擔保機構中，政府擔保機構有2家，在2009年新增擔保余額中，政府擔保機構擔保余額為335 312萬元，占全部新增擔保余額83.6%。在2009年末擔保余額中，政府擔保機構擔保余額為269 812萬元，占期末擔保余額93.5%。由此可以判斷出政府擔保機構擔保貸款在中小企業貸款總額中所占的比重很高，這也說明了財政出資的政府擔保機構在整個體系中處于絕對主導地位。

3.擔保公司缺乏資金補償機制。政府擔保機構的資金來源以政府財政資金和資產劃入為主，且規模不大。由于政府擔保機構不以盈利為主要目標，不以擔保費收入作為資金補償來源，收取的擔保費很低，由于政府未建立擔保公司資本補償機制，導致擔保公司資本規模難以增大，擔保信用規模也隨之不能增大，制約了擔保公司的發展壯大。而民營擔保機構資本實力較小，更加缺乏資金補償機制，大多依靠高額擔保費作為資金補償來源，由此增加了中小企業融資成本，同時制約了擔保業務規模的放大。

4.擔保公司缺乏有效的風險分散機制。從當前我市商業性擔保業務開展情況來看，商業性信用擔保對承擔的中小企業融資擔保業務要承擔100%的風險，與其合作的商業銀行不承擔任何風險，商業銀行與信用擔保機構的風險、利益不對稱，使得信用擔保機構與商業銀行合作支持的中小企業項目一旦形成不良貸款，由信用擔保機構追索債權，出現的風險代償由擔保機構承擔。因此，商業性擔保機構對中小企業融資業務的擔保，必須追求100%的安全，導致擔保業務范圍狹窄，使大多數中小企業仍然得不到融資支持。因此，擔保機構不僅集中了過多的貸款風險，而且極其缺乏風險分散機制。實際操作中絕大多數擔保機構，都尋求反擔保條款來分散風險，或者是提高擔保收費轉移風險。而事實上，中小企業的貸款之所以需要專門的擔保機構，就在于它們自身信用低，既沒有合格的擔保品，也很難找到非金融中介的擔保人。擔保機構過多的反擔保要求不僅使得擔保機構不能幫助解決中小企業的融資難問題，也徹底違背了設立中小企業擔保體系的宗旨。

二、設立再擔保公司的重要性和必要性

1.設立再擔保公司，建立再擔保風險分散機制，能夠促進擔保行業的健康發展。我市的擔保機構發展較慢，業務發展不平衡，并且由于擔保機構一般要承擔100%保證責任，缺乏風險分擔，所以隨著擔保業務量的增長，擔保公司的代償損失會逐步擴大，擔保經營風險已開始顯現。美、日、韓等發達國家經驗表明，只有建立再擔保制度，才能有效分散擔保公司的經營風險，防范系統性行業風險。

2.設立再擔保公司可以提高擔保信用等級，擴大擔保行業經營規模。據統計，韓國擔保機構的放大倍數為20倍，日本30倍，美國甚至達到50倍。而在我市，由于沒有再擔保公司的信用提級，銀行對擔保公司的認可度不高，擔保公司的信用放大倍數平均僅在5倍左右。建立再擔保公司，可以充分利用再擔保公司的資本實力、政策優勢，提高銀行對擔保公司的認同，從而擴大擔保公司的信用放大倍數。

3.設立再擔保公司可以整合擔保行業，促進擔保機構規范運作。政府出資設立的再擔保公司的經營帶有顯著的政府公益色彩，其根本目的是用最小的政策代價獲取最大的社會效益和經濟效益。再擔保公司經營將充分體現政府的政策導向，重點支持對中小企業支持大、對高新企業擔保額比例大的的擔保公司；重點支持建立了現代企業制度的、管理規范的、具有人才優勢的擔保公司；通過對擔保公司的信息采集分析，為政府制定產業政策提供決策依據，從而達到建立政府、銀行、擔保公司之間的協調機制，整合行業促進規范運作的目的。

4.設立再擔保公司可以促進全市產業結構調整，推動全市經濟社會又好又快地發展。再擔保公司將鼓勵和引導擔保機構為高新技術企業、新興產業企業和高效農業企業等符合政府產業政策導向的中小企業提供融資服務，促進符合政府政策導向的產業快速發展。

三、設立再擔保公司的可行性研究分析

（一）設立再擔保公司符合國家政策

除1995年頒布實施的《中華人民共和國擔保法》之外，全國人大、國務院及其有關部委相繼出臺了一系列法律、法規和規范性文件，全力推動建立企業信用擔保體系。

1998年，中國人民銀行在下發的《關于加強和改善對小企業金融服務的指導意見》中提出建立小企業貸款擔保機制；

1999年，原國家經貿委下發《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》；

2000年，最高人民法院出臺《關于適用〈中華人民共和國擔保法〉若干問題的解釋》，財政部下發《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》，國務院辦公廳下發文件要求加快建立包括再擔保制度在內的信用擔保體系并同意組建全國再擔保機構；

2002年6月，全國人大常委會通過《中小企業促進法》，要求縣級以上政府都要推動信用擔保體系建設；

2006年，國務院辦公廳轉發發展改革委等部門《關于加強中小企業信用擔保體系建設意見》的通知；

2009年，財政部、國家稅務總局下發《關于中小企業信用擔保機構有關準備金稅前扣除問題的通知》，國務院辦公廳《關于進一步明確融資性擔保業務監管職責的通知》；

2010年，經國務院批準，中國銀監會、國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、商務部、中國人民銀行和國家工商總局聯合發布《融資性擔保公司管理暫行辦法》，財政部下發《關于地方財政部門積極做好融資性擔保業務相關管理工作的意見》，財政部、工業和信息化部聯合下發了《中小企業信用擔保資金管理暫行辦法》。

（二）再擔保公司的價值及其法律適用性

1.設立再擔保公司的價值

再擔保是基于債的擔保制度衍生出來的一種特殊的擔保形式，是現實社會經濟活動的客觀需要在法律上的反映。再擔保是對擔保的擔保，有其特有的設立條件和實踐意義，不同于共同擔保、更區別于反擔保。成立專門的再擔保公司，可使再擔保制度成為促進擔保行業健康穩定發展的政策性的保障制度。

再擔保在債權保障和擔保人風險之間找到了恰當的平衡點，有效地分散了擔保風險，更易為各方關系人所接受，并最終有助于當事人之間債權債務關系的設立。對債權人而言，再擔保為債權人增加了一道風險“防火墻”，是防范和控制風險的有效方法。

2.再擔保的法律適用性

（1）再擔保并未突破固有的擔保方式，仍屬擔保法調整對象。依照我國《擔保法》第二條規定，保證、抵押、質押是不同的擔保方式。再擔保并沒有突破擔保法的規定創設新的擔保方式，無論是再保證、再抵押，還是再質押，所采用的擔保方式仍為保證、抵押、質押。所不同的只是再擔保于擔保、反擔保之外創設了又一種擔保方式的運用形態。同時，擔保法也并未對擔保方式運用形態進行限制，根據民商法“法未禁止即為允許”的原則，以及最高法院關于適用擔保法若干問題的解釋第一條“當事人對由民事關系產生的債權，在不違反法律、法規強制性規定的情況下，以擔保法規定的方式設定擔保的，可以認定為有效”的規定，再擔保當然有效，且適用擔保法的規定。

（2）再擔保物權不違反物權法定原則。《物權法》最基本的原則是物權法定原則，是指物權的種類及內容由法律統一確定，不允許依當事人的意思自由設定。再擔保不是一種新的擔保方式，因此不是新創設的物權種類，其內容也與通常的抵押、質押并無不同，因此，不違反物權法定原則。由此可知，由當事人協商一致設定的再擔保，不違反法律強制性規范，故具有較強的法律適用性，所適用的法律主要是《擔保法》和《合同法》。

（三）設立再擔保公司的優勢分析

我市設立再擔保公司的主要優勢有：

（1）全市中小企業數量龐大，特別是民營經濟發展較快，而且企業融資需求規模較大。據有關統計資料反映，2009年，全市新注冊登記私營企業2 530家，新增注冊資本74.06億元，原有私營企業新增注冊資本54.82億元，合計新增注冊資本128.87億元。2009年末，全市金融機構本外幣貸款余額1 145.3億元，同比增加357.4億元。經濟發展形勢總體較好，政府全力推動經濟結構調整和產業升級，但大多數中小企業并沒有可抵押或質押的財產用于向銀行金融機構申請貸款融資，擔保業務規模會隨著經濟回升向好而繼續向上攀升；

（2）擔保行業發展尚處初級階段，擔保貸款規模還不大，遠遠不能滿足全市中小企業發展的貸款需求，而擔保企業注冊資本或凈資產額度較小，依照目前擔保企業的信用放大倍數，通過再擔保公司的信用增級，利用再擔保公司的資本實力和政策優勢，提高銀行對擔保公司的認同，擔保業務規模會進一步得到放大，開展再擔保業務也會有較大的市場空間；

（3）全市開展正常擔保業務的3家擔保企業有2家是由政府出資并控股和主導經營的擔保機構，其擔保業務份額占全市擔保市場份額較高情況下，再擔保公司同樣作為屬于政府出資的政策性擔保企業，在以“政策性引導、市場化運作、公司化管理”為經營策略前提下，通過企業、擔保公司、再擔保公司和銀行業金融機構的誠信合作，再擔保業務定會得到穩定發展；

（4）全市擔保行業尚未形成有效的風險分散機制，再擔保公司的設立彌補了擔保企業風險分散能力的不足，加上政策性引導和低費率再擔保、高比例風險承擔的再擔保公司所獨具的風險分散功能，會有效促進擔保行業的健康發展，實現企業、擔保公司、再擔保公司和銀行金融機構的互利共贏；

（5）再擔保公司以再擔保業務為主，有選擇性兼營與一般擔保公司業務不發生沖突的擔保業務，如票據承兌擔保、債券發行擔保和大額度融資貸款擔保等，通過與本地銀行金融機構的戰略合作，同時加入省信用再擔保體系，進一步壯大融資性再擔保實力，憑借再擔保業務的壟斷性優勢地位，必將有力地促進全市企業信用擔保體系進入規范、完善和健康發展的軌道。

（四）市場分析

再擔保公司首期注冊資本1億元，業務運作以機構再擔保為主。按照財政部《中小企業融資擔保機構風險管理暫行辦法》（財金[2001]77號）和中國銀監會、國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、商務部、中國人民銀行和國家工商總局聯合發布《融資性擔保公司管理暫行辦法》（七部委令[2010]第3號）的有關規定，以信用放大10倍計算，再擔保融資貸款業務規模最多為10億元，而2009年2家政府出資并控股的擔保機構新增擔保貸款余額即達到了33.5億元，即使該2家政府擔保企業1/3的擔保業務進行再擔保，則再擔保公司應當承接11.2億元再擔保業務，已完全滿足現有注冊資本規模條件下再擔保公司的業務需求。如果再擔保公司增加注冊資本到2億元，以全市預計擔保業務80~100億元規模測算，再擔保公司僅需1/4擔保業務進行再擔保就足夠有余。因此，設立再擔保公司基本不必擔心業務量不足問題，應該會有比較好的市場發展前景。

（五）效益分析

目前我市擔保機構對一年期貸款擔保的總擔保費率約為貸款額的2%，為一年期銀行貸款基準利率的37.66%。按我們初步確定的再擔保公司的經營思路，再擔保費率設定為不超過擔保費的15%，以第一年再擔保余額8億元計算，再擔保費收入為240萬元，營業稅金及附加和印花稅等預計14萬元，管理費用預計80萬元，按再擔保費收入50%計提未到期責任準備金120萬元（按財稅〔2009〕62號文件規定，該項準備金允許稅前扣除，下一年起將上年計提數轉為當期收入），計提擔保賠償準備金560萬元（省金融辦文件規定，該項準備金以每年再擔保余額0.7%計提，達到當年再擔保余額10%的實行差額提取），上述兩項準備金列入營業費用，預計其他收入（存款利息凈收入及投資收益等）250萬元，第一年不計代償情況下預計營業凈利潤為－284萬元。假設再擔保業務額、管理費用無變動且未發生代償損失，當擔保賠償準備金計提數達到再擔保余額10%的第16年起，預計營業凈利潤為276萬元；如果再擔保費率設定為擔保費的10%，其他有關因素不變情況下，第1年預計凈利潤為－320萬元，第16年起預計營業凈利潤為240萬元。因此，不計代償情況下，再擔保公司按財政部有關政策規定計提兩項準備金后第一年的財務報表反映為虧損，第16年起才進入賬面盈利階段。

另外，財政部、工業和信息化部出臺的《中小企業信用擔保資金管理暫行辦法》（財企〔2010〕72號）規定，對符合條件的再擔保機構開展的中小企業融資再擔保業務，按照不超過年再擔保額的0.5%給予業務補助，同時按照不超過新增出資額的30%給予注資支持，兩項補助可同時享受但總額不超過3 000萬元。

綜上所述，隨著我國市場經濟的發展和投融資體制改革的深入，對專業擔保產生了巨大的市場需求，擔保業也隨之迅速發展。擔保業務現在已經廣泛分布于中小企業貸款擔保、企業集合票據擔保、債券發行擔保、票據承兌擔保、訴訟保全擔保和貿易融資擔保等多個領域，并呈現出機構類型多樣化，投資主體多元化、經營業務專業化的局面。再擔保公司的設立必將促進擔保行業的健康快速發展，在提升我市企業信用水平，改善社會信用環境，提高市場運行效率，有效解決中小企業融資難問題等方面發揮積極的促進作用。

（責任編輯/王麗君）