菜籽收購價飆升 成本因素鑄堅實底部

6月份菜籽油利多因素較多，且對于價格有實質性的支撐。菜籽油后市成本性底部較為堅實，油價將呈現(xiàn)易漲難跌的走勢。投資者可遇回調接近10000元／噸時，大膽介入。

近期，國內菜籽油行情波動較大，鄭州菜籽油期貨經歷了大幅下挫然后筑底反彈的走勢。在油脂基本面乏善可陳的情況下，這段波動行情的主導因素在于美元和原油。但隨著油菜籽的逐漸收割，6月份國內菜籽油行情的主導因素將回歸基本面。

首先，減產成定局，菜籽油供應趨緊。今年我國油菜在播種和生長期間，遭遇了暴雨、凍害和干旱等一系列災害天氣，這使得一些主產區(qū)菜籽的產量和質量都受到明顯的影響。另外，由于油菜籽種植的各種成本，特別是人工成本的大幅增加，種植油菜的效益連年下降，農民種植油菜的熱情也逐步降低，直接導致油菜種植面積的減少。

目前，隨著油菜籽的成熟、主產區(qū)收割的開始，對于產量的更準確調查也相繼出爐。拿全國油菜第一大省湖北來說，預計2011年油菜籽播種面積為1712.34萬畝，比上年減少27.21萬畝，減幅為1.6％；平均單產每畝260.8斤，比上年減少2.4％；實現(xiàn)總產223.33萬噸，比上年減產9.23萬噸，減幅為4.0％。預計今年湖北省油菜籽產量總體較去年略減，在生產上呈現(xiàn)“三減”的形勢，即播種面積減少、單產減少，總產減少。

從全球來看，油菜籽生產情況也不容樂觀。在油菜的主要產區(qū)之一歐洲，霜凍和干旱導致產量損失高于預期。歐盟2011年油菜籽作物的產量料降至3年低位的1950萬噸，低于2010年度2059萬噸。而加拿大近期油菜籽播種也遭遇潮濕天氣的阻礙，使得播種進度嚴重滯后于往年。

第二，收儲價格大幅抬升，菜油底部受成本支撐。隨著油菜主產區(qū)開始收割，油菜籽收購零星展開，市場對于國儲收購及收購價格的討論和猜測也愈加熱烈。5月18日，今年國儲收購政策的消息終于浮出水面，今年油菜籽托市政策初步敲定，本年度油菜籽托市收購價格定在4500元／噸，收購主體僅限于中儲糧，企業(yè)不再享有200元／噸的補貼。

若以35％的出油率，當前菜粕2100－2200元／噸計算，菜油成本或將不低于9800元／噸。而且這還不考慮企業(yè)其它管理成本，如果算上企業(yè)運營成本，則菜油的總成本將在10000元／噸上下。

第三，食用油限價令5月底結束，企業(yè)調價欲望較強。為穩(wěn)定終端食用油價格，國家發(fā)改委兩度限價小包裝食用油，第二次期限到本月底。為彌補企業(yè)虧損，國家計劃向中糧集團、益海嘉里等大型油脂加工企業(yè)，定向銷售300萬噸國家臨時儲備大豆，價格在3500元／噸。隨著5月底臨近，業(yè)內也在紛紛猜測，這之后是否還有第三輪限價，食用油價格是否有反彈機會。如果繼續(xù)限價，將影響菜籽收購，因此，預計5月底發(fā)改委不會進行第三輪的食用油限價。有業(yè)內人士表示，限價結束后，從企業(yè)會想法上調價格，但大企業(yè)不敢大幅上漲，小企業(yè)會看大企業(yè)的做法而動，預計會小幅上漲。

綜上所述，6月份菜籽油利多因素較多，且對于價格有實質性的支撐。菜籽油后市成本性底部較為堅實，油價將呈現(xiàn)易漲難跌的走勢，投資者可遇回調接近10000元／噸時，大膽介入。